8 октября 2024 Финам
Тема бюджета России на ближайшую трехлетку по-прежнему остается актуальной ввиду опасений дальнейшего роста инфляции. Повышение тарифов ЖКХ и утильсбора - еще одни из проинфляционных рисков. Рубль же заметно слабеет, индекс гособлигаций RGBI снижается до минимумов марта 2022 года. Каких последствий ждать дальше? Будет ли Банк России продолжать повышать ставку? К каким активам стоит присмотреться сейчас, а каких лучше избегать? Ответы на эти и другие вопросы дали инвестиционный консультант Марат Райхель и шеф-редактор «Финама» Дарья Терновская в новом выпуске «Итогов недели»
Райхель считает, что повышение тарифов ЖКХ в среднем на 11,9%, которое запланировано с 1 июля 2025 года, может добавить к годовой инфляции в России примерно полпроцента. Также эксперт отмечает, что по итогам 2024 года утильсбор, вероятно, превысит 1 трлн рублей, а в 2025 году - показатель перевалит за 2 трлн.
«Все это, конечно, будет сильно давить на инфляцию. И ведет к тому, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), мне кажется, еще далек от завершения. И мы можем увидеть дальнейшее повышение ставки и в совокупности девальвацию рубля», - сказал инвестконсультант «Финама».
На этом фоне индекс гособлигаций RGBI продолжил корректироваться, снизившись ниже 101 пункта. «Здесь несколько факторов. Во-первых, давление со стороны ЦБ, а учитывая проинфляционные риски - дальнейшее повышение ключевой ставки может состояться уже на следующем заседании. Второе, если мы посмотрим план по размещению облигаций на этот год, то за первые 9 месяцев планировалось разместить на 3,3 трлн, из которых разместили только 60% (1,8 трлн рублей). При этом в 4 квартале ожидают разместить 2,4 трлн рублей и будут размещать с дисконтом к рынку, рынок будет об этом знать и будет бумаги эти переставлять», - пояснил он, добавив, что ожидает сохранения давления на ОФЗ в заключительном квартале 2024 года.
Терновская отмечает, что на этой неделе в фокусе инвесторов продолжил оставаться «Газпром», поскольку федеральный бюджет предполагает отказ от надбавки по НДПИ на газ в размере 550 млрд рублей. Райхель считает, что закладывать дивиденды от «Газпрома» преждевременно. «Скорее всего, все средства, полученные от сокращения НДПИ, будут направлены на инвестпрограмму и пойдут в капзатраты», - поделился он.
Эксперт заявил, что среди инструментов фондового рынка в текущих реалиях стоит присмотреться к замещающим облигациям с учетом девальвации рубля. Райхель считает, что на конец 2024 года официальный курс рубля к доллару может превысить отметку 96. «Все, что будет происходить с ДКП и бюджетом, приведет к тому, что к концу года мы можем увидеть 96 и 97 рублей», - сказал он.
Кроме того, Райхель рекомендует присмотреться к покупке бумаг «Икс 5» после запуска торгов ими на Мосбирже, а также «ЛУКОЙЛа».
В свою очередь, среди компаний, на которые не стоит обращать внимание, эксперт называет «Сегежу», АФК «Система» и «М.Видео» ввиду сильной закредитованности эмитентов. В частности эксперт допускает дефолт по некоторым выпускам облигаций «Сегежи».
В ходе выпуска инвестконсультант также рассказал, к каким активам еще можно присмотреться, чего ожидать от бумаг HeadHunter, продолжит ли золото обновлять новые рекорды и что будет с ценами на нефть дальше. Ответы на эти и другие вопросы вы найдете в «Итогах недели».
Райхель считает, что повышение тарифов ЖКХ в среднем на 11,9%, которое запланировано с 1 июля 2025 года, может добавить к годовой инфляции в России примерно полпроцента. Также эксперт отмечает, что по итогам 2024 года утильсбор, вероятно, превысит 1 трлн рублей, а в 2025 году - показатель перевалит за 2 трлн.
«Все это, конечно, будет сильно давить на инфляцию. И ведет к тому, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), мне кажется, еще далек от завершения. И мы можем увидеть дальнейшее повышение ставки и в совокупности девальвацию рубля», - сказал инвестконсультант «Финама».
На этом фоне индекс гособлигаций RGBI продолжил корректироваться, снизившись ниже 101 пункта. «Здесь несколько факторов. Во-первых, давление со стороны ЦБ, а учитывая проинфляционные риски - дальнейшее повышение ключевой ставки может состояться уже на следующем заседании. Второе, если мы посмотрим план по размещению облигаций на этот год, то за первые 9 месяцев планировалось разместить на 3,3 трлн, из которых разместили только 60% (1,8 трлн рублей). При этом в 4 квартале ожидают разместить 2,4 трлн рублей и будут размещать с дисконтом к рынку, рынок будет об этом знать и будет бумаги эти переставлять», - пояснил он, добавив, что ожидает сохранения давления на ОФЗ в заключительном квартале 2024 года.
Терновская отмечает, что на этой неделе в фокусе инвесторов продолжил оставаться «Газпром», поскольку федеральный бюджет предполагает отказ от надбавки по НДПИ на газ в размере 550 млрд рублей. Райхель считает, что закладывать дивиденды от «Газпрома» преждевременно. «Скорее всего, все средства, полученные от сокращения НДПИ, будут направлены на инвестпрограмму и пойдут в капзатраты», - поделился он.
Эксперт заявил, что среди инструментов фондового рынка в текущих реалиях стоит присмотреться к замещающим облигациям с учетом девальвации рубля. Райхель считает, что на конец 2024 года официальный курс рубля к доллару может превысить отметку 96. «Все, что будет происходить с ДКП и бюджетом, приведет к тому, что к концу года мы можем увидеть 96 и 97 рублей», - сказал он.
Кроме того, Райхель рекомендует присмотреться к покупке бумаг «Икс 5» после запуска торгов ими на Мосбирже, а также «ЛУКОЙЛа».
В свою очередь, среди компаний, на которые не стоит обращать внимание, эксперт называет «Сегежу», АФК «Система» и «М.Видео» ввиду сильной закредитованности эмитентов. В частности эксперт допускает дефолт по некоторым выпускам облигаций «Сегежи».
В ходе выпуска инвестконсультант также рассказал, к каким активам еще можно присмотреться, чего ожидать от бумаг HeadHunter, продолжит ли золото обновлять новые рекорды и что будет с ценами на нефть дальше. Ответы на эти и другие вопросы вы найдете в «Итогах недели».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба