Нам нравится динамика портфеля Vertex, а также перспективный пайплайн новых препаратов. Акции откатились от рекордных максимумов и теперь торгуются с более привлекательной оценкой. Присматриваемся к формированию позиций.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (CF, кистозного фиброза).
🎯 Целевая цена - $598, потенциал роста +33%
Последняя отчетность и темпы роста
Выручка выросла на 6% г/г до $2.65 млрд, что совпало с консенсусом. Продажи портфеля CF продолжают стабильно расти, благодаря ведущей позиции на рынке и расширению категорий подходящих пациентов. В этом квартале компания вышла в убыток из-за принятия поглощения Alpine, что было ожидаемым.
Менеджмент повысил прогноз по продажам на $100 млн на весь год до $10.65-10.85 млрд, что предполагает рост на 9%. Аналитики прогнозируют, что Vertex будет показывать аналогичные темпы роста ближайшие три года. В следующем году компания вернется в прибыль и темпы роста чистой прибыли в дальнейшем составят 15-21%.
Ожидания по препаратам и срокам катализаторов
Для компании есть множество катализаторов на горизонте 12 месяцев, которые могут обеспечить дополнительный импульс для котировок и апсайд для оценок аналитиков.
• Vanzacaftor Triple. Это тройная комбинация для лечения муковисцидоза, следующее поколение Trikafta. Подходит к завершению фазы испытаний с предстоящей датой PDUFA 2 января 2025 года для пациентов старше 6 лет. Ожидаемый запуск - январь 2025 года, после получения одобрения FDA.
• Suzetrigine (VX-548). Не опиоидное средство для лечения острой боли. Препарат демонстрирует хорошие результаты, и ожидается, что он сможет занять значительное место на рынке, особенно в условиях политики, поддерживающей отказ от опиоидов (NOPAIN Act). Публикация данных по испытаниям назначена на конец 2024 года. При этом, уже 30 января 2025 года пройдет PDUFA по лечению острой боли, что откроет возможность для коммерциализации. Пиковая выручка оценивается в $3 млрд.
• Casgevy. Генетическая терапия для серповидно-клеточной анемии (SCD) и бета-талассемии (TDT). Это один из самых многообещающих продуктов Vertex. В настоящее время начальная фаза коммерциализации, собираются клетки у пациентов. Ожидается, что первые значительные доходы появятся в первом полугодии 2025 года.
• VX-880. Терапия стволовыми клетками для лечения диабета 1-го типа (T1D). Может стать прорывным. На данный момент препарат находится в фазе I/II, но получил разрешение на расширение исследований в рамках подготовки к проведению фазы III.
• Povetacicept (поглощенная Alpine). Лечение заболеваний почек и аутоиммунных цитопений. Vertex завершил фазу II и движется к фазе III, что открывает большие возможности на многомиллиардном рынке. Данные ожидаются в конце 2024 года.
• VX-522 (в сотрудничестве с Moderna). Предназначен для лечения муковисцидоза с использованием мРНК. В настоящее время препарат находится на стадии фазы I/II. Данные по программе ожидаются в первой половине 2025 года.
💎 Нам нравится профиль Vertex. Как ожидается, портфель CF препаратов продолжит стабильно генерировать выручку вплоть до 2037 года, когда наступит потеря эксклюзивных прав. При этом, для сегмента существуют дополнительные драйверы: расширения показаний применения и запуск Vanzacaftor Triple. Напомним, что Vertex фактически является монополистом на рынке CF.
Запуск новых препаратов обеспечит дополнительные потоки выручки и поддержит темпы роста. Учитывая значимость препаратов и пайплайна Vertex премия по оценке к сектору оправдана. Считаем текущее соотношение риска доходности привлекательным для формирования позиций как среднесрочных, так и долгосрочных позиций.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу