Кривая доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) — это один из ключевых индикаторов состояния экономики и финансовых рынков. Она представляет собой график, который показывает зависимости доходности облигаций от срока до их погашения. Кривая доходности помогает инвесторам и аналитикам оценивать текущие и будущие экономические условия, а также принимать важные инвестиционные решения.
❓Что такое ОФЗ и кривая доходности?
ОФЗ — это облигации, выпускаемые Министерством финансов России для финансирования государственных расходов. Они являются долговыми инструментами, по которым государство обязуется выплачивать фиксированный доход (купоны) и вернуть номинальную стоимость облигации по окончании срока ее действия.
Кривая доходности ОФЗ строится на основе данных о доходности облигаций с разными сроками погашения. На оси X указываются сроки (от нескольких месяцев до десятков лет), а на оси Y — доходность этих облигаций в процентах. Этот график позволяет визуально оценить, как изменяется доходность в зависимости от срока вложений.
🤔Типы кривой доходности
Существует несколько типов кривых доходности, которые могут формироваться в зависимости от ситуации на рынке:
•Нормальная (восходящая) кривая доходности: доходность облигаций с более длинными сроками выше, чем у краткосрочных. Это нормальная ситуация для стабильной экономики, когда инвесторы ожидают, что в долгосрочной перспективе доходы будут выше из-за инфляции и рисков, связанных с более длительным сроком погашения.
•Обратная (нисходящая) кривая доходности: в этом случае доходность краткосрочных облигаций выше, чем у долгосрочных. Обратная кривая сигнализирует о возможных экономических проблемах, таких как рецессия. Инвесторы предпочитают вкладываться в более длинные облигации, так как ожидают снижения ставок и замедления экономики.
•Плоская кривая доходности: доходности для облигаций разных сроков практически одинаковы. Такая кривая указывает на неопределенность в экономике, когда участники рынка не могут четко спрогнозировать будущее, и ставки на разные сроки оказываются на одном уровне.
•Выпуклая кривая доходности: бывает, когда доходности по облигациям сначала растут, а затем снова снижаются для очень длинных сроков. Такая форма кривой встречается редко и может указывать на специфические условия на рынке, такие как чрезмерная регуляция, глобальные кризисы или нестандартные денежно-кредитные меры.
🧘Зачем нужна кривая доходности?
Кривая доходности — это важный инструмент как для профессиональных участников рынка, так и для государства. Она используется в нескольких ключевых направлениях:
•Оценка экономических ожиданий. Кривая доходности — это своего рода барометр для оценки будущих экономических условий. Например, если кривая становится обратной, это может сигнализировать о приближении рецессии, так как инвесторы ожидают снижения процентных ставок и экономической активности.
•Определение стоимости заимствований. Государство и компании, ориентируясь на кривую доходности, могут определять стоимость привлечения капитала на рынке. Например, при нормальной кривой доходности длинные заимствования будут дороже, чем краткосрочные.
•Инвестиционные решения. Для инвесторов кривая доходности служит ориентиром в выборе стратегии. Если они ожидают, что ставки будут снижаться, они могут предпочесть длинные облигации, так как их доходность, зафиксированная сейчас, будет выгодной на фоне падающих ставок в будущем.
•Управление денежно-кредитной политикой. Центральный банк и правительство могут использовать информацию о форме кривой для корректировки своей политики. Если кривая доходности указывает на возможные проблемы в экономике, может быть принято решение о смягчении денежно-кредитной политики для поддержки роста.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу