Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Падение российских акций может прекратиться в одном случае » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Падение российских акций может прекратиться в одном случае

28 ноября 2024 Альфа-Капитал Попцова Алина
Настроения российских инвесторов оказались под сильным давлением в последние две недели. Триггерами выступили возросшие риски эскалации конфликта России и Украины, новый пакет санкций со стороны США, который затрагивает расчеты по экспортным сделкам, и как результат – падение курса рубля к минимумам 2022 года.

Индекс МосБиржи пробил психологически значимый уровень в 2 500 пунктов, обновив годовые минимумы, РТС приблизился к уровню 2016 года.

Дополнительным фактором выступает все более высокая вероятность подъема ключевой ставки Банком России в декабре до 23% на фоне устойчивой инфляции. Статистика сигнализирует об ускорении инфляции в начале ноября. Картина инфляционных ожиданий также пока не меняет краткосрочный баланс рисков в пользу меньшей жесткости регулятора – ценовые ожидания предприятий продолжают расти, особенно выраженно – в секторе услуг, где дефицит трудовых кадров наиболее значим.

Краткосрочно набор факторов остается негативным для рынка акций. Впрочем, в цены уже закладывается геополитический риск и декабрьское ужесточение ДКП, поэтому чувствительность рынка к предстоящему заседанию ЦБ может снизиться в случае, если решение регулятора будет соответствовать диапазону ожиданий.

В таком случае и при условии завершения цикла повышения ставки с выходом ее на плато инвесторы могут получить облегчение и пересмотреть свои позиции в пользу возвращения на фондовый рынок.

Тем более, текущие уровни привлекательны с форвардным мультипликатором P/E вблизи исторически низких значений – 3,5х. Выплаты дивидендов по итогам года в случае стабилизации рыночных условий буду использованы для реинвестирования в ценные бумаги.

Однако не стоит исключать и пессимистичного сценария еще одного повышения ключевой ставки в начале следующего года, вероятность которого появляется в условиях падения рубля, которое негативно с точки зрения контроля инфляции. Кроме того, в ближайшие месяцы напряженность на рынке сохранится в силу непредсказуемости геополитической повестки для России.