Главное
• Рубль относительно стабилен: юань +0,5%, доллар -0,2%, евро +0,2%. К концу года курсы инвалют могут быть пониже. Факторы, оказывающие влияние на курс нацвалюты, разберем ниже.
• Инфляция высокая, и это исключает вариант сохранения ключевой ставки на пятничном заседании ЦБ. Стоимость фондирования будет еще выше.
• Глобальный доллар США взлетел на годовые максимумы на фоне изменения риторики ФРС — ставку-то вчера понизили, но заговорили о монетарной паузе в цикле смягчения ДКП. Индекс DXY стал выше 108,2 п., иные мировые валюты вновь под сильным давлением.
• На сырьевом рынке: нефть Brent снижается, баррель цепляется за $73; золото после ФРС резко упало к нижней границе декабрьского боковика, унция у $2600; а вот волатильный газ NG продолжает рост — тренд вверх, фьючерс уже у $3,43, курс на максимумы года.
В деталях
Рубль завершил торги невыразительно: против юаня ослаб на полпроцента, биржевая пара CNY/RUB остановилась сразу над 14,15; внебиржевые доллар и евро разошлись — 102,77 (-0,2%) и 108,5 (+0,2%).
В декабре рубль относительно стабилен. Уже нет той ноябрьской экстремальной турбулентности, осенняя паника купирована, а курсы инвалют на 7% ниже годовых пиков.
Причина зимней стабилизации рубля — восстановление механизмов расчетов за экспорт, ранее нарушенных введением санкций против банков. Ставки денежного рынка снизились, дефицита валютной ликвидности не отмечается. Покупка валюты со стороны ЦБ по бюджетному правилу поставлена на паузу до конца года, а это снижает общий спрос и поддерживает курс рубля. На будущей неделе будет пик налоговых платежей экспортеров, что должно увеличить общее предложение валюты на рынке. Да и жесткий цикл ЦБ в целом за нацвалюту — высокие ставки давят на спрос на валюту под импорт и повышают привлекательность рублевых инструментов.
По совокупности вводных ожиданий новой волны девальвации рубля нет, а технически курсы инвалют могут быть пониже. Доллар под занавес года может вернуться ближе к круглым 100, евро может оказаться в шаге от 105, тогда юань наверняка будет под 14. Кстати, вчера CNY/RUB доработала подход к сопротивлению 14,2 и уже может идти в откат.
Инструменты для активных трейдеров — фьючерсы на доллар, евро и юань — SiH5, EuH5 и CRH5. Стопы обязательны.
Инфляция растет — несмотря на замедление недельного темпа роста цен, годовой показатель уже 9,5%. При такой динамике сложно рассчитывать на послабление ЦБ. В эту пятницу регулятор наверняка вновь повысит ставку. В базовом варианте на +200 б.п., до 23% годовых.
Для рынков акций и облигаций это негатив — растут доходности, а цены ОФЗ падают, акции становятся временно непривлекательными. Если смотреть на перспективу, то главное — не пропустить разворот тенденций. Допускаем начало цикла снижения ставок в конце I полугодия 2025 г. Вскоре это может быть отыграно в ОФЗ вверх. Таргет индекса МосБиржи на конец 2025 г. повышается до 3500 п., что от текущих почти +45%.
• Рубль относительно стабилен: юань +0,5%, доллар -0,2%, евро +0,2%. К концу года курсы инвалют могут быть пониже. Факторы, оказывающие влияние на курс нацвалюты, разберем ниже.
• Инфляция высокая, и это исключает вариант сохранения ключевой ставки на пятничном заседании ЦБ. Стоимость фондирования будет еще выше.
• Глобальный доллар США взлетел на годовые максимумы на фоне изменения риторики ФРС — ставку-то вчера понизили, но заговорили о монетарной паузе в цикле смягчения ДКП. Индекс DXY стал выше 108,2 п., иные мировые валюты вновь под сильным давлением.
• На сырьевом рынке: нефть Brent снижается, баррель цепляется за $73; золото после ФРС резко упало к нижней границе декабрьского боковика, унция у $2600; а вот волатильный газ NG продолжает рост — тренд вверх, фьючерс уже у $3,43, курс на максимумы года.
В деталях
Рубль завершил торги невыразительно: против юаня ослаб на полпроцента, биржевая пара CNY/RUB остановилась сразу над 14,15; внебиржевые доллар и евро разошлись — 102,77 (-0,2%) и 108,5 (+0,2%).
В декабре рубль относительно стабилен. Уже нет той ноябрьской экстремальной турбулентности, осенняя паника купирована, а курсы инвалют на 7% ниже годовых пиков.
Причина зимней стабилизации рубля — восстановление механизмов расчетов за экспорт, ранее нарушенных введением санкций против банков. Ставки денежного рынка снизились, дефицита валютной ликвидности не отмечается. Покупка валюты со стороны ЦБ по бюджетному правилу поставлена на паузу до конца года, а это снижает общий спрос и поддерживает курс рубля. На будущей неделе будет пик налоговых платежей экспортеров, что должно увеличить общее предложение валюты на рынке. Да и жесткий цикл ЦБ в целом за нацвалюту — высокие ставки давят на спрос на валюту под импорт и повышают привлекательность рублевых инструментов.
По совокупности вводных ожиданий новой волны девальвации рубля нет, а технически курсы инвалют могут быть пониже. Доллар под занавес года может вернуться ближе к круглым 100, евро может оказаться в шаге от 105, тогда юань наверняка будет под 14. Кстати, вчера CNY/RUB доработала подход к сопротивлению 14,2 и уже может идти в откат.
Инструменты для активных трейдеров — фьючерсы на доллар, евро и юань — SiH5, EuH5 и CRH5. Стопы обязательны.
Инфляция растет — несмотря на замедление недельного темпа роста цен, годовой показатель уже 9,5%. При такой динамике сложно рассчитывать на послабление ЦБ. В эту пятницу регулятор наверняка вновь повысит ставку. В базовом варианте на +200 б.п., до 23% годовых.
Для рынков акций и облигаций это негатив — растут доходности, а цены ОФЗ падают, акции становятся временно непривлекательными. Если смотреть на перспективу, то главное — не пропустить разворот тенденций. Допускаем начало цикла снижения ставок в конце I полугодия 2025 г. Вскоре это может быть отыграно в ОФЗ вверх. Таргет индекса МосБиржи на конец 2025 г. повышается до 3500 п., что от текущих почти +45%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба