Главное
• Индекс МосБиржи за считанные дни сделал +15%, а волатильные акции взлетели на +40%. Ралли на фоне решения ЦБ оправдано и технически, и фундаментально. Остался ли потенциал?
• Бумаги в фокусе: вертикально вверх — ЮГК, ФосАгро, МКБ, ПИК, ВК.
• Рубль продолжил плановое укрепление, инвалюты в активной коррекции. Технические поддержки уже близко. Видимо, где-то здесь закроется торговый год на валютном рынке. А на долговом рынке усилился ажиотаж в ОФЗ.
• На внешнем контуре: на мировых рынках начинаются праздничные выходные, трейдеры уходят на каникулы в приподнятом настроении. Российский рынок быстро восполняет предыдущие потери — предновогоднее ралли в разгаре.
• На сырьевом рынке: нефть Brent удерживается за $73, золото чуть ниже $2620, ралли в газе NG замедлилось, фьючерс от двухлетнего пика откатил к $3,7, но лонги закрыты на максимумах — кеш. До конца года сильных движений в commodities может уже и не быть.
В деталях
Индекс МосБиржи раллирует. В моменте был заскок выше 2738 п. — это +15,5% за 5 сессий с декабрьского минимума. Темпы роста и обороты рекордные: после 270 млрд руб. в пятницу в понедельник наторговали на 208 млрд, что говорит о силе локального тренда и очевидном перехвате инициативы фондовыми быками.
Как говорится, шорт — отличное топливо для роста. По всей вероятности, коротких позиций на дне рынка было очень много. Поэтому не нужно удивляться силе выноса — технически бумаги были крайне перепроданы. Фундаментально уже аномально дешевы — показатель «капитализация/прибыль» в моменте оказался вполовину ниже средних: менее 3,5 против исторических 6,5. Относительно дешевый фундаментально и технически забитый рынок акций на низком старте ждал нужного сигнала.
Триггером переоценки бумаг стало пятничное решение ЦБ по ставке — рынок разглядел в этом сигнал к окончанию жесткой ДКП. Конечно, регулятор будет принимать решение в феврале, но эффект от дорогого и, по сути, запретительного фондирования должен вскоре проявиться, а инфляционные показатели могут начать замедляться.
Когда ЦБ фактически начнет снижать ставку (ориентир — конец I полугодия 2025 г.), рынок акций, скорее всего, будет уже значительно выше текущих. К концу будущего года рассчитываем на ставку 16%, а это уже расчетные 3500 п. по Индексу МосБиржи. И это даже без дивидендной компоненты.
Есть жесткий фактор геополитики, пока так и не позволяющий снизить риск-премию в российских финансовых активах. Если и он вдруг ослабнет в 2025 г., то процесс переоценки рынка и восстановления бумаг лишь ускорится.
Технически на волне стремительного роста Индекс МосБиржи проколол осенний даунтренд. Ожидания возврата 2700 п. под занавес года реализовались, пусть и через более глубокое погружение рынка. Есть краткосрочная перекупленность, но на старших таймфреймах перегретости нет, а потенциал вверх значительный. Спекулятивно выше 2700 п. может и стоит зафиксировать краткосрочные длинные позиции. Однако тактически охлаждение рынка перед очередным взлетом может идти в формации плоской коррекции с поддержкой на 2640 п. — межсессионный гэп, и 2600 п. — пик начала декабря, перешедший из разряда преграды в опору. Шортить такой рынок на этапе переоценки — чревато.
Рубль продолжает укрепляться. Биржевой юань вчера потерял еще 0,8%, на закрытии пара CNY/RUB у 13,84, а в моменте был провал на 2,5% и у 13,63. Внебиржевые доллар и евро ослабли на 0,7% и 1,2%, курсы инвалют от ЦБ на 24 декабря — 101,61 и 105,25.
На фоне настройки нарушенных механизмов расчетов за экспорт, отказа ЦБ от покупки инвалюты по бюджетному правилу, приближения пика налогового периода, падения ставок денежного рынка и нормализации с юаневой ликвидностью рассчитывать на очередную волну девальвации было опрометчиво. Ориентиры на конец года были такие: доллар ближе 100, евро к 105, юань под 14. Прибыльные спекулятивные шорты во фьючерсах доллара, евро, юаня (SiH5, EuH5, CRH5) вскоре можно прикрыть — технические поддержки уже близко. Год может быть закрыт примерно на текущих.
ОФЗ на хайпе — второй день подряд цены облигаций сильно растут, а их доходности резко падают. Индекс гособлигаций RGBI после рекордных +3,3% в пятницу накануне прибавил еще 3,8% и достиг 106,44 п., что уже на 10% выше ноябрьского дна. Краткосрочный задел вверх еще есть.
Идет мощнейшая переоценка долгового рынка на фоне монетарной паузы ЦБ. Долгосрочный потенциал вверх далеко не исчерпан и будет реализовываться по мере усиления сигналов разворота ДКП. На горизонте 2025 г. доходность, с учетом переоценки тела бумаг, может быть свыше 25%.
Бумаги в фокусе
• ЮГК (+9,4%). Лишь на днях акции вошли в состав Индекса МосБиржи и уже виден эффект — обороты резко возросли, ликвидность в 3,6 млрд руб. соответствует голубой фишке. Курс взлетал выше 0,81 руб. и обновил четырехмесячные максимумы. В структуре появился новый крупный акционер. Технически по сильной инерции цена сегодня может быть еще выше, но курс входит в вязкую область сопротивлений и вскоре подъем может замедлиться и даже смениться откатом. Фундаментально там видится 0,9 руб. После состоявшегося ралли потенциал значительно сократился, апсайд стал менее 12%.
• ФосАгро (+8,3%). В пятницу бумаги сильно отстали от взлетевшего рынка и были единственные в минусе из состава бенчмарка. А вчера догнали. Курс на 6300 руб., и это максимумы за 7 месяцев. Прошлой осенью там был долгоиграющий боковик с нижней границей у 6500 руб., весной этого года его пробили вниз. Сейчас это может быть локальным ориентиром вверх до конца года, как бы тест снизу-вверх. Таргет на 2025 г. — 7700 руб., или еще +22% от текущих.
• МКБ (+7,4%). В моменте было +20% и новый абсолютный рекорд выше 11,56 руб. На бирже был спайк вверх на фоне моментной потери ликвидности. Вероятно, игроки на понижение в панике закрывали свои шорты. Скорее всего, партия уже сыграна. Фундаментальная оценка ниже текущих. Ближайшая поддержка на круглых 10 руб., а предыдущий исторический максимум сразу под 8,8 руб. будет сильной опорой на долгосрок.
• ПИК (+7,4%). Менее чем за неделю бумаги вертикально +45%, в моменте было 511 руб. Достаточно было малейшего сигнала от ЦБ, чтобы курс перепроданных акций девелопера прибавил половину. Ставки фондирования остаются высокие, а ипотечные продажи просели, поэтому текущий скачок отчасти спекулятивный, чем фундаментальный — вероятен откат вниз. Справедливая стоимость в 700 руб. может быть достигнута не ранее значительного снижения ключевой ставки, вероятно, это будет к концу будущего года.
• ВК (-0,9%). День в минусе, и якобы слабее рынка. Однако утром там было 307 руб., а менее чем за месяц +40% с исторического дна у 221 руб. Ориентир возврата на круглые 300 руб. в рамках декабря отработан на отлично, спекулятивная большая и быстрая прибыль зафиксирована. Акции исторически очень волатильные и могут совершать такие сильные движения за короткое время. Фундаментально — 320 руб., потенциал уже не столь впечатляющий, требуется технический откат.
• Индекс МосБиржи за считанные дни сделал +15%, а волатильные акции взлетели на +40%. Ралли на фоне решения ЦБ оправдано и технически, и фундаментально. Остался ли потенциал?
• Бумаги в фокусе: вертикально вверх — ЮГК, ФосАгро, МКБ, ПИК, ВК.
• Рубль продолжил плановое укрепление, инвалюты в активной коррекции. Технические поддержки уже близко. Видимо, где-то здесь закроется торговый год на валютном рынке. А на долговом рынке усилился ажиотаж в ОФЗ.
• На внешнем контуре: на мировых рынках начинаются праздничные выходные, трейдеры уходят на каникулы в приподнятом настроении. Российский рынок быстро восполняет предыдущие потери — предновогоднее ралли в разгаре.
• На сырьевом рынке: нефть Brent удерживается за $73, золото чуть ниже $2620, ралли в газе NG замедлилось, фьючерс от двухлетнего пика откатил к $3,7, но лонги закрыты на максимумах — кеш. До конца года сильных движений в commodities может уже и не быть.
В деталях
Индекс МосБиржи раллирует. В моменте был заскок выше 2738 п. — это +15,5% за 5 сессий с декабрьского минимума. Темпы роста и обороты рекордные: после 270 млрд руб. в пятницу в понедельник наторговали на 208 млрд, что говорит о силе локального тренда и очевидном перехвате инициативы фондовыми быками.
Как говорится, шорт — отличное топливо для роста. По всей вероятности, коротких позиций на дне рынка было очень много. Поэтому не нужно удивляться силе выноса — технически бумаги были крайне перепроданы. Фундаментально уже аномально дешевы — показатель «капитализация/прибыль» в моменте оказался вполовину ниже средних: менее 3,5 против исторических 6,5. Относительно дешевый фундаментально и технически забитый рынок акций на низком старте ждал нужного сигнала.
Триггером переоценки бумаг стало пятничное решение ЦБ по ставке — рынок разглядел в этом сигнал к окончанию жесткой ДКП. Конечно, регулятор будет принимать решение в феврале, но эффект от дорогого и, по сути, запретительного фондирования должен вскоре проявиться, а инфляционные показатели могут начать замедляться.
Когда ЦБ фактически начнет снижать ставку (ориентир — конец I полугодия 2025 г.), рынок акций, скорее всего, будет уже значительно выше текущих. К концу будущего года рассчитываем на ставку 16%, а это уже расчетные 3500 п. по Индексу МосБиржи. И это даже без дивидендной компоненты.
Есть жесткий фактор геополитики, пока так и не позволяющий снизить риск-премию в российских финансовых активах. Если и он вдруг ослабнет в 2025 г., то процесс переоценки рынка и восстановления бумаг лишь ускорится.
Технически на волне стремительного роста Индекс МосБиржи проколол осенний даунтренд. Ожидания возврата 2700 п. под занавес года реализовались, пусть и через более глубокое погружение рынка. Есть краткосрочная перекупленность, но на старших таймфреймах перегретости нет, а потенциал вверх значительный. Спекулятивно выше 2700 п. может и стоит зафиксировать краткосрочные длинные позиции. Однако тактически охлаждение рынка перед очередным взлетом может идти в формации плоской коррекции с поддержкой на 2640 п. — межсессионный гэп, и 2600 п. — пик начала декабря, перешедший из разряда преграды в опору. Шортить такой рынок на этапе переоценки — чревато.
Рубль продолжает укрепляться. Биржевой юань вчера потерял еще 0,8%, на закрытии пара CNY/RUB у 13,84, а в моменте был провал на 2,5% и у 13,63. Внебиржевые доллар и евро ослабли на 0,7% и 1,2%, курсы инвалют от ЦБ на 24 декабря — 101,61 и 105,25.
На фоне настройки нарушенных механизмов расчетов за экспорт, отказа ЦБ от покупки инвалюты по бюджетному правилу, приближения пика налогового периода, падения ставок денежного рынка и нормализации с юаневой ликвидностью рассчитывать на очередную волну девальвации было опрометчиво. Ориентиры на конец года были такие: доллар ближе 100, евро к 105, юань под 14. Прибыльные спекулятивные шорты во фьючерсах доллара, евро, юаня (SiH5, EuH5, CRH5) вскоре можно прикрыть — технические поддержки уже близко. Год может быть закрыт примерно на текущих.
ОФЗ на хайпе — второй день подряд цены облигаций сильно растут, а их доходности резко падают. Индекс гособлигаций RGBI после рекордных +3,3% в пятницу накануне прибавил еще 3,8% и достиг 106,44 п., что уже на 10% выше ноябрьского дна. Краткосрочный задел вверх еще есть.
Идет мощнейшая переоценка долгового рынка на фоне монетарной паузы ЦБ. Долгосрочный потенциал вверх далеко не исчерпан и будет реализовываться по мере усиления сигналов разворота ДКП. На горизонте 2025 г. доходность, с учетом переоценки тела бумаг, может быть свыше 25%.
Бумаги в фокусе
• ЮГК (+9,4%). Лишь на днях акции вошли в состав Индекса МосБиржи и уже виден эффект — обороты резко возросли, ликвидность в 3,6 млрд руб. соответствует голубой фишке. Курс взлетал выше 0,81 руб. и обновил четырехмесячные максимумы. В структуре появился новый крупный акционер. Технически по сильной инерции цена сегодня может быть еще выше, но курс входит в вязкую область сопротивлений и вскоре подъем может замедлиться и даже смениться откатом. Фундаментально там видится 0,9 руб. После состоявшегося ралли потенциал значительно сократился, апсайд стал менее 12%.
• ФосАгро (+8,3%). В пятницу бумаги сильно отстали от взлетевшего рынка и были единственные в минусе из состава бенчмарка. А вчера догнали. Курс на 6300 руб., и это максимумы за 7 месяцев. Прошлой осенью там был долгоиграющий боковик с нижней границей у 6500 руб., весной этого года его пробили вниз. Сейчас это может быть локальным ориентиром вверх до конца года, как бы тест снизу-вверх. Таргет на 2025 г. — 7700 руб., или еще +22% от текущих.
• МКБ (+7,4%). В моменте было +20% и новый абсолютный рекорд выше 11,56 руб. На бирже был спайк вверх на фоне моментной потери ликвидности. Вероятно, игроки на понижение в панике закрывали свои шорты. Скорее всего, партия уже сыграна. Фундаментальная оценка ниже текущих. Ближайшая поддержка на круглых 10 руб., а предыдущий исторический максимум сразу под 8,8 руб. будет сильной опорой на долгосрок.
• ПИК (+7,4%). Менее чем за неделю бумаги вертикально +45%, в моменте было 511 руб. Достаточно было малейшего сигнала от ЦБ, чтобы курс перепроданных акций девелопера прибавил половину. Ставки фондирования остаются высокие, а ипотечные продажи просели, поэтому текущий скачок отчасти спекулятивный, чем фундаментальный — вероятен откат вниз. Справедливая стоимость в 700 руб. может быть достигнута не ранее значительного снижения ключевой ставки, вероятно, это будет к концу будущего года.
• ВК (-0,9%). День в минусе, и якобы слабее рынка. Однако утром там было 307 руб., а менее чем за месяц +40% с исторического дна у 221 руб. Ориентир возврата на круглые 300 руб. в рамках декабря отработан на отлично, спекулятивная большая и быстрая прибыль зафиксирована. Акции исторически очень волатильные и могут совершать такие сильные движения за короткое время. Фундаментально — 320 руб., потенциал уже не столь впечатляющий, требуется технический откат.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба