Главное
• Рубль отработал локальную волну укрепления, инвалюты спикировали в расчетную область: доллар ниже 100, евро под 105, юань прокалывал 13,6. Активные трейдеры предпочитают взять спекулятивную прибыль. О девальвации речи не идет.
• На долговом рынке ралли замедлилось. После +8% с момента монетарной паузы ЦБ участникам долгового рынка можно перевести дух перед очередной волной роста.
• На сырьевом рынке оптимистичное завершение торгового года: нефть Brent удержалась за поддержку, баррель перед праздниками остался над $73,6; золото в сильном восходящем тренде, унция завершает 2024 г. выше $2600; волатильный газ NG финиширует на двухлетних максимумах — новый топ у $3,95. В целом для валют экспортоориентированных экономик это позитив.
В деталях
Рубль продолжил укрепление и достиг расчетных параметров на конец года — краткосрочная игра на повышение нацвалюты и понижение инвалют сделана. Активные трейдеры забирают быструю прибыль. Кто ставил против рубля и за рост инвалют, очевидно проиграл.
Спекулятивная идея заключалась в продаже индикативного доллара от 104, евро от 110 и юаня от 14,2 через фьючерсы SiH5, EuH5 и CRH5. И такие цены вверху давали чуть более недели назад. Ориентирами вниз на конец декабря были 100/105/13,5. Вчера курс доллара на внебирже упал в область двузначных цен, 99,87 (-1,7%), а евро скатился к 104,23 (-1%). Биржевой юань проседал до 13,55, пара CNY/RUB от сопротивления до поддержки слетела свыше 4%. Это и есть заслуженный результат активных трейдеров, решивших сработать от продажи инвалют.
Помимо разворотной технической формации, образованной на самом пике ноября, были и фундаментальные доводы к локальному укреплению рубля и падению инвалют под занавес года. А именно:
• Настройка механизмов расчетов за экспорт, временно нарушенных на фоне осенних санкций против банков
• Прекращение скупки ЦБ инвалюты по бюджетному правилу до начала 2025 г.
• Нормализация ставок денежного рынка и отсутствие дефицита юаневой ликвидности
• Близость декабрьского налогового периода
При такой совокупности факторов оценки на декабрьское падение рубля выглядели даже странно, а вот наши краткосрочные ожидания полностью оправдались — котировки в терминале.
Что дальше? Прохождение пика налоговых платежей снизит предложение инвалюты на рынке и ослабит поддержку рубля. Техническая картина нейтральная. Опорные психологические уровни могут привести к закрытию коротких позиций у игроков на понижение инвалют и включению в спекулятивную игру под отскок — фактор за небольшой откат инвалют вверх. О девальвации рубля не идет речи, примерно здесь курсы и закроют 2024 г. Без очередных форс-мажоров волатильность останется пониженной, в начале 2025 г. ожидаются +/- текущие значения инвалют.
ОФЗ на волне ралли после решения ЦБ сохранить ставку вчера утром достигли 4-месячных максимумов. Индекс гособлигаций RGBI в моменте заскакивал выше 107,5 п., это значения еще при ставке 19%. С осеннего минимума индикатор цен длинных бондов прибавил свыше 11%. Такого мощного роста не было с начала 2022 г. Участники долгового рынка на что-то рассчитывают. И небезосновательно.
Когда ЦБ развернет свой жесткий цикл и приступит к послаблению ДКП (ориентир на конец I полугодия 2025 г.), ОФЗ переоценятся чисто технически — их доходности подстроятся под стоимость фондирования, а цены взлетят. По нашим оценкам, на годовом треке, с учетом роста тела бумаг, речь может идти о доходности в +25%.
• Рубль отработал локальную волну укрепления, инвалюты спикировали в расчетную область: доллар ниже 100, евро под 105, юань прокалывал 13,6. Активные трейдеры предпочитают взять спекулятивную прибыль. О девальвации речи не идет.
• На долговом рынке ралли замедлилось. После +8% с момента монетарной паузы ЦБ участникам долгового рынка можно перевести дух перед очередной волной роста.
• На сырьевом рынке оптимистичное завершение торгового года: нефть Brent удержалась за поддержку, баррель перед праздниками остался над $73,6; золото в сильном восходящем тренде, унция завершает 2024 г. выше $2600; волатильный газ NG финиширует на двухлетних максимумах — новый топ у $3,95. В целом для валют экспортоориентированных экономик это позитив.
В деталях
Рубль продолжил укрепление и достиг расчетных параметров на конец года — краткосрочная игра на повышение нацвалюты и понижение инвалют сделана. Активные трейдеры забирают быструю прибыль. Кто ставил против рубля и за рост инвалют, очевидно проиграл.
Спекулятивная идея заключалась в продаже индикативного доллара от 104, евро от 110 и юаня от 14,2 через фьючерсы SiH5, EuH5 и CRH5. И такие цены вверху давали чуть более недели назад. Ориентирами вниз на конец декабря были 100/105/13,5. Вчера курс доллара на внебирже упал в область двузначных цен, 99,87 (-1,7%), а евро скатился к 104,23 (-1%). Биржевой юань проседал до 13,55, пара CNY/RUB от сопротивления до поддержки слетела свыше 4%. Это и есть заслуженный результат активных трейдеров, решивших сработать от продажи инвалют.
Помимо разворотной технической формации, образованной на самом пике ноября, были и фундаментальные доводы к локальному укреплению рубля и падению инвалют под занавес года. А именно:
• Настройка механизмов расчетов за экспорт, временно нарушенных на фоне осенних санкций против банков
• Прекращение скупки ЦБ инвалюты по бюджетному правилу до начала 2025 г.
• Нормализация ставок денежного рынка и отсутствие дефицита юаневой ликвидности
• Близость декабрьского налогового периода
При такой совокупности факторов оценки на декабрьское падение рубля выглядели даже странно, а вот наши краткосрочные ожидания полностью оправдались — котировки в терминале.
Что дальше? Прохождение пика налоговых платежей снизит предложение инвалюты на рынке и ослабит поддержку рубля. Техническая картина нейтральная. Опорные психологические уровни могут привести к закрытию коротких позиций у игроков на понижение инвалют и включению в спекулятивную игру под отскок — фактор за небольшой откат инвалют вверх. О девальвации рубля не идет речи, примерно здесь курсы и закроют 2024 г. Без очередных форс-мажоров волатильность останется пониженной, в начале 2025 г. ожидаются +/- текущие значения инвалют.
ОФЗ на волне ралли после решения ЦБ сохранить ставку вчера утром достигли 4-месячных максимумов. Индекс гособлигаций RGBI в моменте заскакивал выше 107,5 п., это значения еще при ставке 19%. С осеннего минимума индикатор цен длинных бондов прибавил свыше 11%. Такого мощного роста не было с начала 2022 г. Участники долгового рынка на что-то рассчитывают. И небезосновательно.
Когда ЦБ развернет свой жесткий цикл и приступит к послаблению ДКП (ориентир на конец I полугодия 2025 г.), ОФЗ переоценятся чисто технически — их доходности подстроятся под стоимость фондирования, а цены взлетят. По нашим оценкам, на годовом треке, с учетом роста тела бумаг, речь может идти о доходности в +25%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба