Вчера, 14:58 БКС Экспресс Рокотянская Людмила
На протяжении последних трех лет акции третьего эшелона удивляли инвесторов резкими и чаще всего безосновательными взлетами. С какими итогами данные бумаги входят в 2025 г. и какие сюрпризы могут принести в январе? Подробно разберем в статье.
Сегрегация по эшелонам
Под «третьим эшелоном» обычно понимают акции компаний малой капитализации, отличающиеся низкой ликвидностью. Сдвинуть цену таких бумаг довольно легко — как намеренно, так и случайно. За взлетами третьего эшелона никакие фундаментальные факторы чаще всего не стоят. Сегодня они могут вырасти на 50%, а завтра перейти к не менее резкому обвалу.
Какие бумаги отнести к 3-му эшелону? Четких рамок нет. Но есть котировальные списки Мосбиржи. Правда, капитализация и ликвидность — не единственные факторы, которые влияют на отнесение бумаги в тот или иной список. Например, в 3-м котировальном списке находятся акции Газпром нефти, капитализация которой составляет порядка 3 трлн руб.
С 1 января в 3-й котировальный список также войдут бумаги Ozon, Эталона, ЦИАН и О'КЕЙ — Мосбиржа решила сделать их доступными только квалифицированным инвесторам по причине того, что указанные компании до сих пор не завершили редомициляцию в РФ.
Поведение индексов
Рассчитаем индексы акций 2-го и 3-го котировальных списков, внеся при этом в них некоторые изменения. Во-первых, уберем из 3-го списка акции Газпром нефти — слишком большая капитализации компании будет искажать представление об истинной динамике остальных бумаг. Во-вторых, исключим акции дебютантов рынка. Анализ их поведения — тема для отдельной статьи.
Как видим из диаграммы, акции из 3-го и 2-го котировальных списком летают сильнее на бычьем рынке — в первой половине года они выглядели лучше индекса Мосбиржи. Однако затяжная коррекция и отток ликвидности сделали свое дело. Во время последнего «дна» динамика бумаг 3-го эшелона была уже не просто хуже, а чудовищно хуже динамики индексов Мосбиржи и 2-го эшелона.
Однако, даже несмотря на сильную коррекцию второго полугодия, некоторым бумагам все-таки удалось закончить год в плюсе.
Повторится ли рост января?
Наилучшими месяцами для акций 2-го и 3-го эшелонов стали январь и апрель. В сентябре и декабре они отскакивали вместе со всем рынком.
На прошлых новогодних праздниках Московская биржа не отдыхала — торги шли на довольно позитивной ноте. Из порядка 150 бумаг 3-го котировального списка в минусе оказались лишь 4. А 60 акций прибавили от 20% до 60%.
Чуть более скромные результаты показал второй эшелон.
В обоих эшелонах в лидерах роста оказались акции энергетического сектора — например, MRSK (+32% за январь), TGKN (+30%), MRKV (+21%).
Любопытно, что многое в декабре прошлого года происходило так же, как и сейчас:
Сильное падение в середине декабря с последующим разворотом рынка к росту.
Виток девальвации рубля с его укреплением под Новый год.
ЦБ тогда оставил ставку на уровне 16% и намекнул на то, что, возможно, это пик.
Основные фишки уже показали приличный рост. И, вероятно, на январских торгах внимание рынка может переключиться на эшелоны пониже.
Сегрегация по эшелонам
Под «третьим эшелоном» обычно понимают акции компаний малой капитализации, отличающиеся низкой ликвидностью. Сдвинуть цену таких бумаг довольно легко — как намеренно, так и случайно. За взлетами третьего эшелона никакие фундаментальные факторы чаще всего не стоят. Сегодня они могут вырасти на 50%, а завтра перейти к не менее резкому обвалу.
Какие бумаги отнести к 3-му эшелону? Четких рамок нет. Но есть котировальные списки Мосбиржи. Правда, капитализация и ликвидность — не единственные факторы, которые влияют на отнесение бумаги в тот или иной список. Например, в 3-м котировальном списке находятся акции Газпром нефти, капитализация которой составляет порядка 3 трлн руб.
С 1 января в 3-й котировальный список также войдут бумаги Ozon, Эталона, ЦИАН и О'КЕЙ — Мосбиржа решила сделать их доступными только квалифицированным инвесторам по причине того, что указанные компании до сих пор не завершили редомициляцию в РФ.
Поведение индексов
Рассчитаем индексы акций 2-го и 3-го котировальных списков, внеся при этом в них некоторые изменения. Во-первых, уберем из 3-го списка акции Газпром нефти — слишком большая капитализации компании будет искажать представление об истинной динамике остальных бумаг. Во-вторых, исключим акции дебютантов рынка. Анализ их поведения — тема для отдельной статьи.
Как видим из диаграммы, акции из 3-го и 2-го котировальных списком летают сильнее на бычьем рынке — в первой половине года они выглядели лучше индекса Мосбиржи. Однако затяжная коррекция и отток ликвидности сделали свое дело. Во время последнего «дна» динамика бумаг 3-го эшелона была уже не просто хуже, а чудовищно хуже динамики индексов Мосбиржи и 2-го эшелона.
Однако, даже несмотря на сильную коррекцию второго полугодия, некоторым бумагам все-таки удалось закончить год в плюсе.
Повторится ли рост января?
Наилучшими месяцами для акций 2-го и 3-го эшелонов стали январь и апрель. В сентябре и декабре они отскакивали вместе со всем рынком.
На прошлых новогодних праздниках Московская биржа не отдыхала — торги шли на довольно позитивной ноте. Из порядка 150 бумаг 3-го котировального списка в минусе оказались лишь 4. А 60 акций прибавили от 20% до 60%.
Чуть более скромные результаты показал второй эшелон.
В обоих эшелонах в лидерах роста оказались акции энергетического сектора — например, MRSK (+32% за январь), TGKN (+30%), MRKV (+21%).
Любопытно, что многое в декабре прошлого года происходило так же, как и сейчас:
Сильное падение в середине декабря с последующим разворотом рынка к росту.
Виток девальвации рубля с его укреплением под Новый год.
ЦБ тогда оставил ставку на уровне 16% и намекнул на то, что, возможно, это пик.
Основные фишки уже показали приличный рост. И, вероятно, на январских торгах внимание рынка может переключиться на эшелоны пониже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба