Золото завершает год, который ознаменовал начало нового бычьего рынка. Растущий тренд, вероятно, будет сохранен, но, возможно, темпы роста могут замедлиться в 2025 г. благодаря нескольким фундаментальным факторам и тенденциям.
Итоги 2024 года
• Цикл нового бычьего рынка начался в марте за счет покупок Центробанков, в частности покупок золота Народным банком Китая. Только через Лондон НБК накопил 1000 тонн золота с тех пор, как валютные активы России были заморожены Западом в начале 2022 г. Дополнительную поддержку оказал сильный спрос со стороны китайских граждан, поскольку их рынки акций и недвижимости упали.
• Резервный банк Индии (РБИ) накапливает золото. В ноябре РБИ пополнил свои золотые резервы, доведя их общий объем до 876 тонн (+9% год к году). В ноябре его золотые запасы пополнились на 8,4 тонн. Сейчас золото составляет 10,2% валютных резервов РБИ по сравнению с 7,8% год назад.
• После начала роста цен в марте и апреле к рынку присоединились западные покупатели, что ускорило сформированный тренд.
• Большая часть года прошла в ожидании поворота ФРС к снижению ставок. Только в середине лета они начали подавать сигналы о долгожданном снижении ставок, а на сентябрьском заседании в первый раз это сделали.
• Скачок цен на золото в период с июля по октября отражает влияние западных трейдеров, которые с энтузиазмом наращивали длинные позиции по золоту и начали вкладывать средства в акции горнодобывающих компаний.
• Коррекция началась в конце октября и ускорилась после победы Дональда Трампа на выборах, когда спекулянты реагировали на рост криптовалют как предполагаемую угрозу золоту.
• Сейчас металл восстанавливается после падения и находится в зоне накопления.
Прогноз движения цены на 2025
• Позитивный настрой основан на сезонных тенденциях и возвращении центральных банков на рынок золота. Однако в первую очередь на неразрешимой долговой ловушке, в которой находится ФРС. Резервная система США сталкивается с растущим давлением, требующим снижения ставок.
• ФРС не может позволить себе обслуживать высокую долговую нагрузку по текущему уровню процентных ставок. В итоге долгосрочная динамика ставок ожидает снижения, что приведет к росту золота.
• Усиливаются опасения по поводу продолжающейся геополитической нестабильности на Украине и обострения палестино-израильского конфликта. Дополнительная напряженность появляется из-за событий в Южной Корее и Сирии в начале декабря. Все это может подтолкнуть инвесторов к поиску хеджевых инструментов, таких как золото, для противодействия рискам.
• Текущий основной открытый интерес и объемы put-опционов сосредоточены в области 2400–2500. Это фактор в пользу попытки продолжения коррекции в январе.
• После текущей проторговки и попытки продолжения коррекции в январе ожидается возобновление роста золота в конце января – середине февраля. Тренд с высокой вероятностью будет замедляться, и нас ждет последовательный восходящий боковик в течение года.
Торговый план:
• Пока нет слома сопротивления 2726 — безопасная цель падения в зоне 2420–2449. Эта область интересна для наращивания длинных долгосрочных позиций в активах, связанных с золотом.
• Если цена без коррекции пробьет сопротивление 2726, то безопасные цели роста — 2908–2946. Этот сценарий менее органичен и рискован для устойчивого роста.
• При основном сценарии с коррекцией в зону 2420–2449 безопасные цели месячного графика — 2948–3000. Эта область интересная для фиксации основной части длинных позиций. Остаток можно держать для попытки движения в область 3198–3340.
Как отыграть рост цен на золото
Инвестировать в золото можно по-разному: покупать биржевое золото, фьючерсы на золото, акции золотодобытчиков, приобретать актив физически.
• Биржевое золото. Инструмент купли/продажи золота за рубли с расчетами «завтра» на биржевом спотовом рынке драгметаллов Московской биржи. Пара GLD/RUB является ликвидным имуществом, так что ее можно использовать в качестве гарантийного обеспечения в маржинальных сделках.
• Фьючерс на золото. Повторяет динамику чикагского фьючерса на золото и позволяет торговать с плечом (GOLD-3.25 — GDH5).
Отметим, что на бирже торгуется и вечный фьючерс на золото — это инструмент, который позволяет обойти временное ограничение классического фьючерса. В данном случае сроков исполнения нет, а биржа продлевает контракты каждый день.
• Акции золотодобытчиков (Полюс). Целевая цена акции Полюса на горизонте года — 17 000 руб., взгляд на бумагу «Нейтральный». Акции Полюса входят в число фаворитов аналитиков БКС.
Итоги 2024 года
• Цикл нового бычьего рынка начался в марте за счет покупок Центробанков, в частности покупок золота Народным банком Китая. Только через Лондон НБК накопил 1000 тонн золота с тех пор, как валютные активы России были заморожены Западом в начале 2022 г. Дополнительную поддержку оказал сильный спрос со стороны китайских граждан, поскольку их рынки акций и недвижимости упали.
• Резервный банк Индии (РБИ) накапливает золото. В ноябре РБИ пополнил свои золотые резервы, доведя их общий объем до 876 тонн (+9% год к году). В ноябре его золотые запасы пополнились на 8,4 тонн. Сейчас золото составляет 10,2% валютных резервов РБИ по сравнению с 7,8% год назад.
• После начала роста цен в марте и апреле к рынку присоединились западные покупатели, что ускорило сформированный тренд.
• Большая часть года прошла в ожидании поворота ФРС к снижению ставок. Только в середине лета они начали подавать сигналы о долгожданном снижении ставок, а на сентябрьском заседании в первый раз это сделали.
• Скачок цен на золото в период с июля по октября отражает влияние западных трейдеров, которые с энтузиазмом наращивали длинные позиции по золоту и начали вкладывать средства в акции горнодобывающих компаний.
• Коррекция началась в конце октября и ускорилась после победы Дональда Трампа на выборах, когда спекулянты реагировали на рост криптовалют как предполагаемую угрозу золоту.
• Сейчас металл восстанавливается после падения и находится в зоне накопления.
Прогноз движения цены на 2025
• Позитивный настрой основан на сезонных тенденциях и возвращении центральных банков на рынок золота. Однако в первую очередь на неразрешимой долговой ловушке, в которой находится ФРС. Резервная система США сталкивается с растущим давлением, требующим снижения ставок.
• ФРС не может позволить себе обслуживать высокую долговую нагрузку по текущему уровню процентных ставок. В итоге долгосрочная динамика ставок ожидает снижения, что приведет к росту золота.
• Усиливаются опасения по поводу продолжающейся геополитической нестабильности на Украине и обострения палестино-израильского конфликта. Дополнительная напряженность появляется из-за событий в Южной Корее и Сирии в начале декабря. Все это может подтолкнуть инвесторов к поиску хеджевых инструментов, таких как золото, для противодействия рискам.
• Текущий основной открытый интерес и объемы put-опционов сосредоточены в области 2400–2500. Это фактор в пользу попытки продолжения коррекции в январе.
• После текущей проторговки и попытки продолжения коррекции в январе ожидается возобновление роста золота в конце января – середине февраля. Тренд с высокой вероятностью будет замедляться, и нас ждет последовательный восходящий боковик в течение года.
Торговый план:
• Пока нет слома сопротивления 2726 — безопасная цель падения в зоне 2420–2449. Эта область интересна для наращивания длинных долгосрочных позиций в активах, связанных с золотом.
• Если цена без коррекции пробьет сопротивление 2726, то безопасные цели роста — 2908–2946. Этот сценарий менее органичен и рискован для устойчивого роста.
• При основном сценарии с коррекцией в зону 2420–2449 безопасные цели месячного графика — 2948–3000. Эта область интересная для фиксации основной части длинных позиций. Остаток можно держать для попытки движения в область 3198–3340.
Как отыграть рост цен на золото
Инвестировать в золото можно по-разному: покупать биржевое золото, фьючерсы на золото, акции золотодобытчиков, приобретать актив физически.
• Биржевое золото. Инструмент купли/продажи золота за рубли с расчетами «завтра» на биржевом спотовом рынке драгметаллов Московской биржи. Пара GLD/RUB является ликвидным имуществом, так что ее можно использовать в качестве гарантийного обеспечения в маржинальных сделках.
• Фьючерс на золото. Повторяет динамику чикагского фьючерса на золото и позволяет торговать с плечом (GOLD-3.25 — GDH5).
Отметим, что на бирже торгуется и вечный фьючерс на золото — это инструмент, который позволяет обойти временное ограничение классического фьючерса. В данном случае сроков исполнения нет, а биржа продлевает контракты каждый день.
• Акции золотодобытчиков (Полюс). Целевая цена акции Полюса на горизонте года — 17 000 руб., взгляд на бумагу «Нейтральный». Акции Полюса входят в число фаворитов аналитиков БКС.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба