Вчера, 14:23
Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 6-12 января 2025.
Американский фондовый рынок завершил неделю ростом, но все еще находится под давлением; индекс S&P500 торгуется в районе 5850-5875. На неделе инвесторы анализировали новости компаний и продолжали продавать акции, так как не было новых сильных факторов для роста. Давление на рынок оказывают высокие доходности казначейских облигаций.
Из 11 секторов S&P500 семь завершили неделю с падением. Сектор товаров вторичной необходимости показал худшие результаты из-за падения бумаг Tesla после слабых данных по поставкам. Также упали акции строителей домов после того, как ставки по ипотечным кредитам выросли до максимума за полгода. Технологический сектор снизился из-за коррекции в акциях Apple после новостей о скидках на iPhone в Китае. Часть снижения компенсировалась ростом акций Nvidia после позитивной статьи в Barron’s.
Лучше всех торговался нефтегазовый сектор благодаря росту цен на сырье. Коммунальный сектор также показал хорошие результаты после новостей о том, что компания Constellation Energy заключила два соглашения с правительством США на сумму более $1 млрд. для модернизации ядерных объектов.
На неделе выходят отчеты следующих компаний: Delta Air Lines (DAL), Albertsons (ACI), Jefferies Financial Group, RPM International Inc. (RPM), Kura Sushi (KRUS), Lindsay Corporation (LNN)
Отчеты, которые выходят с 6 января по 12 января 2025
Lindsay Corporation (LNN)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
Lindsay Corporation (LNN) специализируется на инновационных ирригационных системах, таких как поворотные и боковые ирригационные системы, поддерживаемые платформой FieldNET для удаленного управления и повышения эффективности сельского хозяйства. Компания также работает в сфере инфраструктуры, предлагая такие продукты, как система Road Zipper System для управления дорожным движением.
В 2024 финансовом году выручка компании составит $607,1 млн., что на 9,9% меньше, чем в 2023 году ($674,1 млн.), и на 21,2% меньше, чем в 2022 году ($770,7 млн.). Сегмент ирригации, на который приходится 85% общего дохода, сократился на $72,1 млн., что было вызвано снижением продаж в Латинской Америке, в частности в Бразилии, из-за падения цен на сырьевые товары, что привело к снижению рентабельности фермеров.
Доходы от продаж в Северной Америке снизились всего на 2% благодаря росту продаж единиц техники, что было компенсировано снижением продаж запасных частей и снижением цен на машины. Международные продажи ирригационных систем упали на 23%, причем значительный вклад в это снижение внесла Бразилия. В сегменте инфраструктуры дела обстоят лучше: рост составил $5,1 млн., в основном за счет увеличения продаж системы аренды дорожных молний.
Рентабельность также снизилась: чистая прибыль упала до $66,3 млн. с $72,4 млн. в 2023 году. Денежный поток от операционной деятельности снизился до $95,8 млн. со $119,7 млн., а скорректированный денежный поток – до $90,1 млн. со $101,8 млн. Показатель EBITDA снизился до $97,4 млн. со $121 млн. в предыдущем году.
Несмотря на эти неудачи, компания сохраняет чистую денежную позицию в размере $75,7 млн. Однако её оценочные показатели свидетельствуют о премиальности по сравнению с аналогичными компаниями, поскольку она занимает более высокие позиции по соотношению цены к прибыли и EV к EBITDA. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, особенно учитывая подверженность компании волатильности бразильского рынка.
Тем не менее, американский рынок демонстрирует признаки стабилизации, что открывает потенциальные возможности для роста. Несмотря на сохраняющиеся проблемы, устойчивый денежный поток и инновационная линейка продуктов делают компанию кандидатом на долгосрочное наблюдение, что пока оправдывает рейтинг «держать».
Kura Sushi (KRUS)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
Kura Sushi USA (KRUS) – инновационная сеть ресторанов, специализирующаяся на конвейерных суши, которая активно расширяется в США с 2024 года. На конец 3-го финансового квартала 2024 года компания управляла 64 заведениями, значительная часть которых находится в Калифорнии. В 2024 финансовом году чистый убыток компании составил $3,6 млн., что хуже результата за аналогичный период 2023 года ($1,4 млн.). Руководство Kura Sushi планирует увеличить число ресторанов до 290, что более чем в четыре раза превышает текущий показатель, продолжая стратегию диверсификации присутствия и снижая зависимость от Калифорнии. Компания демонстрирует потенциал роста благодаря внедрению технологий, позволяющих сократить затраты на оплату труда, и сильной денежной позиции ($100 млн.).
Рост выручки за 2024 год составил 0,7%, однако во втором полугодии наблюдалось замедление, особенно на юго-западе, где продажи в одном магазине снизились на 8,9%. Среди достижений – открытие флагманского ресторана на Всемирной выставке 2025 года в Осаке с самой длинной конвейерной лентой в мире, что подчеркнет престиж компании. Также Kura Sushi активно инвестирует в технологии, такие как автоматизированные системы заказа и обработки данных, чтобы оптимизировать операционные процессы. Компания планирует расширять присутствие в новых регионах, включая северо-западные штаты, где конкуренция ниже. Увеличение числа ресторанов должно помочь компании достичь целевого роста выручки и рентабельности в ближайшие годы.
Важной частью стратегии компании является работа над укреплением лояльности клиентов через улучшение качества обслуживания и новых маркетинговых инициатив. Кроме того, Kura Sushi уделяет внимание экологическим аспектам, включая сокращение пищевых отходов и использование возобновляемых источников энергии в ресторанах.
Несмотря на риски, такие как снижение продаж в одном магазине и каннибализация рынков, Kura Sushi остаётся привлекательной для инвесторов, готовых к рискам, связанным с её расширением.
RPM International (RPM)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
RPM International Inc. (RPM) предлагает широкий спектр специальных покрытий, герметиков, строительных материалов и сопутствующих услуг клиентам в более чем 160 странах. Годовой объем продаж составляет более $7 млрд., которые распределяются по четырем основным сегментам бизнеса.
География присутствия RPM включает Северную Америку, на которую приходится около 80% продаж, Европу – около 15%. Несмотря на проблемы в некоторых сегментах, RPM демонстрирует устойчивый рост: за последнее десятилетие общий объем продаж вырос на 60%. Децентрализованная структура компании обеспечивает свободу предпринимательства, а централизованные функции – преимущества масштаба, которые в сочетании с консервативной финансовой практикой и стратегическими приобретениями способствуют долгосрочному росту, включая 50 лет подряд увеличение дивидендов.
На долю крупнейшего сегмента, группы строительных товаров, приходится более трети продаж RPM, а выручка составляет $2,6 млрд. Этот сегмент предлагает продукцию, используемую при строительстве, восстановлении и обслуживании ограждающих конструкций зданий.
Потребительский сегмент, специализирующийся на инновационных потребительских товарах, также приносит значительную долю выручки, хотя в последнее время он испытывает некоторые трудности. Его выручка составила $628,5 млн., что отражает снижение на 6,1%. Еще один важный сегмент – группа Performance Coatings – получил доход в размере $372 млн., что на 1,8% меньше, в основном из-за продажи активов и негативного влияния валютных курсов.
Наконец, выручка группы специальных продуктов составила $175 млн., что на 3,5% меньше, в основном из-за снижения спроса на жилье, хотя ожидается, что на нем отразятся усилия по восстановлению после недавних стихийных бедствий.
RPM демонстрирует высокие показатели, особенно в части повышения операционной рентабельности, что было положительно воспринято.
Jefferies Financial Group (JEF)
Дата выхода отчета: 8 января 2025.
Jefferies Financial Group (JEF) – инвестиционная компания среднего размера, специализирующаяся на инвестиционно-банковских услугах, рынках капитала и выборочном управлении активами. Во главе компании стоит опытная команда, включая Джона Миллера и Рафаэля Бежарано, возглавляющих инвестиционно-банковское направление, Питера Форленца, возглавляющего отдел акций, и Фреда Орлана, возглавляющего отдел фиксированного дохода.
Акции Jefferies вошли в портфель Berkshire Hathaway в конце ноября 2022 года и имеют высокие рейтинги от аналитиков Уолл-стрит, что свидетельствует об их привлекательности.
За 3-й финансовый квартал 2024 года, завершившийся 31 августа, Jefferies отчиталась о разводненной прибыли на акцию в размере $0,75 и выручке в размере $1,68 млрд., немного не дотянув до консенсус-оценок. Доход от инвестиционно-банковской деятельности составил $949,5 млн., что всего на $27 млн. меньше ожиданий, в основном из-за более слабого андеррайтинга долговых обязательств.
Однако доход от консультирования по слияниям и поглощениям вырос на 109% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания также продемонстрировала хорошие результаты на рынках капитала, получив $671 млн. от торговли акциями и ценными бумагами с фиксированной доходностью, чему способствовала волатильность рынка.
Компания последовательно доказывает свою способность преодолевать рыночные трудности, адаптируясь к изменениям настроения инвесторов и экономических условий. В 2021 году Jefferies получила лучший в своей истории доход от инвестиционно-банковской деятельности в размере $4,42 млрд., чему способствовал бум IPO, слияний и выпуска долговых обязательств.
Несмотря на нынешний спад, руководство компании сохраняет оптимизм, рассматривая этот период как временную неудачу в сильной и устойчивой в остальном бизнес-модели. Стремление Jefferies диверсифицировать свои предложения, особенно за счет растущего консультационного бизнеса, обеспечивает ей долгосрочный успех, когда рыночные условия в конечном итоге стабилизируются. Однако затянувшаяся вялость в сфере слияний и поглощений и IPO может оказать давление на результаты компании в ближайшем будущем.
Albertsons (ACI)
Дата выхода отчета: 8 января 2025.
Albertsons (ACI) – одна из ведущих продуктовых сетей в США, также владеющая аптеками и топливными центрами. Компания генерирует значительный доход в размере $79,7 млрд. Однако в последнее время она сталкивается с трудностями, связанными с неудачным слиянием и последующими финансовыми проблемами.
Компания работает по всей территории США, но, несмотря на более высокую валовую прибыль, имеет проблемы с рентабельностью. Ее коэффициент оборачиваемости запасов (11,56) ниже, чем у конкурентов, что свидетельствует о низкой эффективности в управлении запасами и привлечении клиентов. Это усугубляется необходимостью сокращения расходов и возможными увольнениями сотрудников вследствие неудачной сделки по слиянию.
С точки зрения финансовых показателей, Albertsons торгуется с дисконтом к своей внутренней стоимости. При рыночной стоимости около $35,2 млрд., ее акции оцениваются в $60,87, несмотря на существующие проблемы. Компания сталкивается с дефицитом денежных средств, и соотношение наличных средств и эквивалентов к долгосрочному долгу составляет 40x, что ограничивает возможности для сокращения долга и снижает финансовую гибкость.
Также вызывает беспокойство низкий уровень капитальных затрат компании относительно денежного потока, что может привести к проблемам с обслуживанием и эксплуатацией. Однако, несмотря на эти сложности, Albertsons имеет перспективы, так как ее акции недооценены. Компания может восстановить стоимость акций, если использует $600 млн., полученных от неудачного слияния, для инвестиций в улучшение работы магазинов и повышение трафика.
Компания имеет относительно высокую доходность по дивидендам, но есть риски, связанные с денежными потоками. В случае дальнейших финансовых трудностей может возникнуть необходимость снизить дивиденды для сохранения средств на капитальные вложения.
В целом, несмотря на высокие риски, связанные с финансовым состоянием и конкурентным давлением, недооцененность Albertsons создает потенциальные возможности для долгосрочных инвесторов.
Walgreens Boots Alliance (WBA)
Дата выхода отчета: 10 января 2025.
Walgreens Boots Alliance (WBA), компания с 49-летней историей повышения годовых дивидендов, приняла трудное решение сократить квартальные выплаты на 48% в 2024 году, снизив их до $0,25 на акцию. Несмотря на сокращение дивидендов, компания по-прежнему предлагает высокую доходность в 10,5%, что является значительным результатом на фоне падения цен на акции компании на 57% в 2024 году.
Резкое падение стоимости акций связано с серьезными финансовыми трудностями, испытываемыми основным бизнесом Walgreens. За 2024 финансовый год, завершившийся 31 августа, компания отчиталась о операционных убытках в $14,1 млрд., в основном из-за неудачной попытки предложить услуги первичной медицинской помощи. Значительная часть убытков пришлась на обесценивание активов в размере $12,4 млрд., связанных с совместным предприятием VillageMD и Cigna.
Компания также сталкивается с дополнительными трудностями, такими как снижение маржи прибыли в розничной аптечной сети США. Хотя продажи увеличились на 5%, операционная прибыль в этом сегменте сократилась на 41%, составив $2,2 млрд. Это снижение отчасти связано с ростом числа аптек, заказывающих лекарства по почте, что сокращает посещаемость розничных точек. В результате сопоставимые розничные продажи в 2024 году упали на 3,4%.
В 2025 финансовом году Walgreens ожидает, что скорректированная прибыль на акцию составит от $1,40 до $1,80. Хотя этого достаточно для сохранения текущих дивидендных выплат в $1 в год, компания может сократить выплаты еще больше, если маржа продолжит снижаться.
Кроме того, стало известно, что Walgreens ведет переговоры с частной инвестиционной компанией Sycamore Partners о возможной продаже. Sycamore, известная приобретением проблемных розничных компаний, может потребовать привлечения дополнительных финансовых институтов для завершения сделки. Однако инвестирование в акции с надеждой на покупку является рискованным, поскольку если сделка не состоится, инвесторы могут остаться с акциями, которые не купили бы без надежды на приобретение.
Учитывая текущие фундаментальные проблемы компании, на данный момент будет разумно воздержаться от инвестиций в акции Walgreens. Проблемы компании требуют сложного решения, и простой выход из неэффективных магазинов, вероятно, не решит всех проблем.
Delta Air Lines (DAL)
Дата выхода отчета: 10 января 2025.
Delta Air Lines (DAL) является привлекательной инвестиционной возможностью, особенно в контексте ее недооцененности по сравнению с конкурентами и значительного потенциала роста. Компания продемонстрировала сильное восстановление после пандемии, с более высоким доходом с 1-го квартала 2004 года по 3-й квартал 2024 года по сравнению с United Airlines (UAL), несмотря на более сильный рост у United в годовом исчислении. Стратегия Delta, направленная на модернизацию флота и расширение премиальных услуг, должна способствовать долгосрочному росту.
Несмотря на такие проблемы, как рост цен на топливо и недавняя проблема с кибербезопасностью, Delta сохраняет рентабельность и операционную эффективность. Однако рост цен на топливо остается важным риском, так как он может повлиять на маржу прибыли.
Чтобы справиться с этим, Delta инвестирует в экономичные самолеты, что поможет снизить расходы на топливо в будущем. Также сохраняется обеспокоенность по поводу цикличности авиационной отрасли, поскольку экономический спад может повлиять на спрос и цены на билеты, что скажется на прибыли компании.
С другой стороны, расширение Delta на высокомаржинальные международные рейсы и премиальные услуги уже способствовало росту доходов. Если рынок начнет оценивать компанию так же, как и конкурентов, таких как United, это может привести к значительному росту цены акций. При благоприятном сценарии, дальнейший рост премиальных предложений и способность Delta превзойти ожидания могут существенно повысить цену ее акций. Несмотря на нестабильность авиационной отрасли, Delta удается поддерживать баланс между высокими ценовыми показателями и снижением рисков, что делает ее относительно стабильной инвестицией в нестабильном секторе.
С учетом этих факторов, финансовая устойчивость Delta, стратегические инициативы и надежное управление рисками делают компанию привлекательной для инвесторов с значительным потенциалом роста.
Результаты отчетов эмитентов с 30 декабря 2024 по 5 января 2025
Immersion Corporation (IMMR)
Отчет вышел: 30 декабря 2024.
В последнем квартальном отчете Immersion Corporation зафиксирован значительный рост выручки, которая составила $43,85 млн. Это представляет собой заметное улучшение по сравнению с прошлым годом и превысило ожидания аналитиков на $18,91 млн. Рост обусловлен увеличением распространения тактильных технологий, которые являются одним из приоритетных направлений компании.
Прибыль на акцию по GAAP составила $0,59, немного превысив прогнозы на $0,01, в то время как прибыль на акцию по не-GAAP данным составила $0,63, что на $0,47 больше ожидаемых значений. Эти результаты свидетельствуют о росте операционной эффективности и прибыльности компании.
Основным фактором роста выручки стало увеличение спроса на решения с тактильной обратной связью в таких отраслях, как игровая индустрия, автомобильный сектор и потребительская электроника. Важную роль также сыграли высокодоходные лицензионные соглашения.
Эти результаты подтверждают лидерство Immersion в области тактильных технологий и эффективность реализуемых стратегий.
Resources Connection (RGP)
Отчет вышел: 2 января 2025.
В последнем квартальном отчете компании Resources Connection (RGP) зафиксировано снижение выручки до $145,6 млн. по сравнению с $163,1 млн. в аналогичном квартале предыдущего года. Это сокращение связано с уменьшением расходов клиентов на фоне экономической нестабильности.
Прямая себестоимость услуг составила $89,5 млн., что составляет 61,5% от выручки, по сравнению с 61,1% в прошлом году. Это изменение отражает снижение оплачиваемых часов.
Валовая прибыль компании снизилась до $56,1 млн., что также ниже показателя прошлого года ($63,5 млн.). Коммерческие, общие и административные расходы составили $51,3 млн., что немного ниже прошлого года ($53,0 млн.), благодаря мерам экономии, таким как сокращение вознаграждений сотрудникам.
Компания также отразила расходы на обесценение гудвилла в размере $79,5 млн., что в первую очередь затронуло сегменты On-Demand Talent и Europe & Asia Pacific.
Чистый убыток компании составил $68,7 млн., что является значительным ухудшением по сравнению с чистой прибылью в $4,9 млн. в аналогичном квартале прошлого года.
Денежные средства от операционной деятельности составили $1,5 млн., в то время как денежные средства, использованные в инвестиционной и финансовой деятельности, составили $12,7 млн. и $17,4 млн. соответственно. На конец квартала у компании было $78,2 млн. в наличных и эквивалентах.
Американский фондовый рынок завершил неделю ростом, но все еще находится под давлением; индекс S&P500 торгуется в районе 5850-5875. На неделе инвесторы анализировали новости компаний и продолжали продавать акции, так как не было новых сильных факторов для роста. Давление на рынок оказывают высокие доходности казначейских облигаций.
Из 11 секторов S&P500 семь завершили неделю с падением. Сектор товаров вторичной необходимости показал худшие результаты из-за падения бумаг Tesla после слабых данных по поставкам. Также упали акции строителей домов после того, как ставки по ипотечным кредитам выросли до максимума за полгода. Технологический сектор снизился из-за коррекции в акциях Apple после новостей о скидках на iPhone в Китае. Часть снижения компенсировалась ростом акций Nvidia после позитивной статьи в Barron’s.
Лучше всех торговался нефтегазовый сектор благодаря росту цен на сырье. Коммунальный сектор также показал хорошие результаты после новостей о том, что компания Constellation Energy заключила два соглашения с правительством США на сумму более $1 млрд. для модернизации ядерных объектов.
На неделе выходят отчеты следующих компаний: Delta Air Lines (DAL), Albertsons (ACI), Jefferies Financial Group, RPM International Inc. (RPM), Kura Sushi (KRUS), Lindsay Corporation (LNN)
Отчеты, которые выходят с 6 января по 12 января 2025
Lindsay Corporation (LNN)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
Lindsay Corporation (LNN) специализируется на инновационных ирригационных системах, таких как поворотные и боковые ирригационные системы, поддерживаемые платформой FieldNET для удаленного управления и повышения эффективности сельского хозяйства. Компания также работает в сфере инфраструктуры, предлагая такие продукты, как система Road Zipper System для управления дорожным движением.
В 2024 финансовом году выручка компании составит $607,1 млн., что на 9,9% меньше, чем в 2023 году ($674,1 млн.), и на 21,2% меньше, чем в 2022 году ($770,7 млн.). Сегмент ирригации, на который приходится 85% общего дохода, сократился на $72,1 млн., что было вызвано снижением продаж в Латинской Америке, в частности в Бразилии, из-за падения цен на сырьевые товары, что привело к снижению рентабельности фермеров.
Доходы от продаж в Северной Америке снизились всего на 2% благодаря росту продаж единиц техники, что было компенсировано снижением продаж запасных частей и снижением цен на машины. Международные продажи ирригационных систем упали на 23%, причем значительный вклад в это снижение внесла Бразилия. В сегменте инфраструктуры дела обстоят лучше: рост составил $5,1 млн., в основном за счет увеличения продаж системы аренды дорожных молний.
Рентабельность также снизилась: чистая прибыль упала до $66,3 млн. с $72,4 млн. в 2023 году. Денежный поток от операционной деятельности снизился до $95,8 млн. со $119,7 млн., а скорректированный денежный поток – до $90,1 млн. со $101,8 млн. Показатель EBITDA снизился до $97,4 млн. со $121 млн. в предыдущем году.
Несмотря на эти неудачи, компания сохраняет чистую денежную позицию в размере $75,7 млн. Однако её оценочные показатели свидетельствуют о премиальности по сравнению с аналогичными компаниями, поскольку она занимает более высокие позиции по соотношению цены к прибыли и EV к EBITDA. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, особенно учитывая подверженность компании волатильности бразильского рынка.
Тем не менее, американский рынок демонстрирует признаки стабилизации, что открывает потенциальные возможности для роста. Несмотря на сохраняющиеся проблемы, устойчивый денежный поток и инновационная линейка продуктов делают компанию кандидатом на долгосрочное наблюдение, что пока оправдывает рейтинг «держать».
Kura Sushi (KRUS)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
Kura Sushi USA (KRUS) – инновационная сеть ресторанов, специализирующаяся на конвейерных суши, которая активно расширяется в США с 2024 года. На конец 3-го финансового квартала 2024 года компания управляла 64 заведениями, значительная часть которых находится в Калифорнии. В 2024 финансовом году чистый убыток компании составил $3,6 млн., что хуже результата за аналогичный период 2023 года ($1,4 млн.). Руководство Kura Sushi планирует увеличить число ресторанов до 290, что более чем в четыре раза превышает текущий показатель, продолжая стратегию диверсификации присутствия и снижая зависимость от Калифорнии. Компания демонстрирует потенциал роста благодаря внедрению технологий, позволяющих сократить затраты на оплату труда, и сильной денежной позиции ($100 млн.).
Рост выручки за 2024 год составил 0,7%, однако во втором полугодии наблюдалось замедление, особенно на юго-западе, где продажи в одном магазине снизились на 8,9%. Среди достижений – открытие флагманского ресторана на Всемирной выставке 2025 года в Осаке с самой длинной конвейерной лентой в мире, что подчеркнет престиж компании. Также Kura Sushi активно инвестирует в технологии, такие как автоматизированные системы заказа и обработки данных, чтобы оптимизировать операционные процессы. Компания планирует расширять присутствие в новых регионах, включая северо-западные штаты, где конкуренция ниже. Увеличение числа ресторанов должно помочь компании достичь целевого роста выручки и рентабельности в ближайшие годы.
Важной частью стратегии компании является работа над укреплением лояльности клиентов через улучшение качества обслуживания и новых маркетинговых инициатив. Кроме того, Kura Sushi уделяет внимание экологическим аспектам, включая сокращение пищевых отходов и использование возобновляемых источников энергии в ресторанах.
Несмотря на риски, такие как снижение продаж в одном магазине и каннибализация рынков, Kura Sushi остаётся привлекательной для инвесторов, готовых к рискам, связанным с её расширением.
RPM International (RPM)
Дата выхода отчета: 7 января 2025.
RPM International Inc. (RPM) предлагает широкий спектр специальных покрытий, герметиков, строительных материалов и сопутствующих услуг клиентам в более чем 160 странах. Годовой объем продаж составляет более $7 млрд., которые распределяются по четырем основным сегментам бизнеса.
География присутствия RPM включает Северную Америку, на которую приходится около 80% продаж, Европу – около 15%. Несмотря на проблемы в некоторых сегментах, RPM демонстрирует устойчивый рост: за последнее десятилетие общий объем продаж вырос на 60%. Децентрализованная структура компании обеспечивает свободу предпринимательства, а централизованные функции – преимущества масштаба, которые в сочетании с консервативной финансовой практикой и стратегическими приобретениями способствуют долгосрочному росту, включая 50 лет подряд увеличение дивидендов.
На долю крупнейшего сегмента, группы строительных товаров, приходится более трети продаж RPM, а выручка составляет $2,6 млрд. Этот сегмент предлагает продукцию, используемую при строительстве, восстановлении и обслуживании ограждающих конструкций зданий.
Потребительский сегмент, специализирующийся на инновационных потребительских товарах, также приносит значительную долю выручки, хотя в последнее время он испытывает некоторые трудности. Его выручка составила $628,5 млн., что отражает снижение на 6,1%. Еще один важный сегмент – группа Performance Coatings – получил доход в размере $372 млн., что на 1,8% меньше, в основном из-за продажи активов и негативного влияния валютных курсов.
Наконец, выручка группы специальных продуктов составила $175 млн., что на 3,5% меньше, в основном из-за снижения спроса на жилье, хотя ожидается, что на нем отразятся усилия по восстановлению после недавних стихийных бедствий.
RPM демонстрирует высокие показатели, особенно в части повышения операционной рентабельности, что было положительно воспринято.
Jefferies Financial Group (JEF)
Дата выхода отчета: 8 января 2025.
Jefferies Financial Group (JEF) – инвестиционная компания среднего размера, специализирующаяся на инвестиционно-банковских услугах, рынках капитала и выборочном управлении активами. Во главе компании стоит опытная команда, включая Джона Миллера и Рафаэля Бежарано, возглавляющих инвестиционно-банковское направление, Питера Форленца, возглавляющего отдел акций, и Фреда Орлана, возглавляющего отдел фиксированного дохода.
Акции Jefferies вошли в портфель Berkshire Hathaway в конце ноября 2022 года и имеют высокие рейтинги от аналитиков Уолл-стрит, что свидетельствует об их привлекательности.
За 3-й финансовый квартал 2024 года, завершившийся 31 августа, Jefferies отчиталась о разводненной прибыли на акцию в размере $0,75 и выручке в размере $1,68 млрд., немного не дотянув до консенсус-оценок. Доход от инвестиционно-банковской деятельности составил $949,5 млн., что всего на $27 млн. меньше ожиданий, в основном из-за более слабого андеррайтинга долговых обязательств.
Однако доход от консультирования по слияниям и поглощениям вырос на 109% по сравнению с предыдущим кварталом. Компания также продемонстрировала хорошие результаты на рынках капитала, получив $671 млн. от торговли акциями и ценными бумагами с фиксированной доходностью, чему способствовала волатильность рынка.
Компания последовательно доказывает свою способность преодолевать рыночные трудности, адаптируясь к изменениям настроения инвесторов и экономических условий. В 2021 году Jefferies получила лучший в своей истории доход от инвестиционно-банковской деятельности в размере $4,42 млрд., чему способствовал бум IPO, слияний и выпуска долговых обязательств.
Несмотря на нынешний спад, руководство компании сохраняет оптимизм, рассматривая этот период как временную неудачу в сильной и устойчивой в остальном бизнес-модели. Стремление Jefferies диверсифицировать свои предложения, особенно за счет растущего консультационного бизнеса, обеспечивает ей долгосрочный успех, когда рыночные условия в конечном итоге стабилизируются. Однако затянувшаяся вялость в сфере слияний и поглощений и IPO может оказать давление на результаты компании в ближайшем будущем.
Albertsons (ACI)
Дата выхода отчета: 8 января 2025.
Albertsons (ACI) – одна из ведущих продуктовых сетей в США, также владеющая аптеками и топливными центрами. Компания генерирует значительный доход в размере $79,7 млрд. Однако в последнее время она сталкивается с трудностями, связанными с неудачным слиянием и последующими финансовыми проблемами.
Компания работает по всей территории США, но, несмотря на более высокую валовую прибыль, имеет проблемы с рентабельностью. Ее коэффициент оборачиваемости запасов (11,56) ниже, чем у конкурентов, что свидетельствует о низкой эффективности в управлении запасами и привлечении клиентов. Это усугубляется необходимостью сокращения расходов и возможными увольнениями сотрудников вследствие неудачной сделки по слиянию.
С точки зрения финансовых показателей, Albertsons торгуется с дисконтом к своей внутренней стоимости. При рыночной стоимости около $35,2 млрд., ее акции оцениваются в $60,87, несмотря на существующие проблемы. Компания сталкивается с дефицитом денежных средств, и соотношение наличных средств и эквивалентов к долгосрочному долгу составляет 40x, что ограничивает возможности для сокращения долга и снижает финансовую гибкость.
Также вызывает беспокойство низкий уровень капитальных затрат компании относительно денежного потока, что может привести к проблемам с обслуживанием и эксплуатацией. Однако, несмотря на эти сложности, Albertsons имеет перспективы, так как ее акции недооценены. Компания может восстановить стоимость акций, если использует $600 млн., полученных от неудачного слияния, для инвестиций в улучшение работы магазинов и повышение трафика.
Компания имеет относительно высокую доходность по дивидендам, но есть риски, связанные с денежными потоками. В случае дальнейших финансовых трудностей может возникнуть необходимость снизить дивиденды для сохранения средств на капитальные вложения.
В целом, несмотря на высокие риски, связанные с финансовым состоянием и конкурентным давлением, недооцененность Albertsons создает потенциальные возможности для долгосрочных инвесторов.
Walgreens Boots Alliance (WBA)
Дата выхода отчета: 10 января 2025.
Walgreens Boots Alliance (WBA), компания с 49-летней историей повышения годовых дивидендов, приняла трудное решение сократить квартальные выплаты на 48% в 2024 году, снизив их до $0,25 на акцию. Несмотря на сокращение дивидендов, компания по-прежнему предлагает высокую доходность в 10,5%, что является значительным результатом на фоне падения цен на акции компании на 57% в 2024 году.
Резкое падение стоимости акций связано с серьезными финансовыми трудностями, испытываемыми основным бизнесом Walgreens. За 2024 финансовый год, завершившийся 31 августа, компания отчиталась о операционных убытках в $14,1 млрд., в основном из-за неудачной попытки предложить услуги первичной медицинской помощи. Значительная часть убытков пришлась на обесценивание активов в размере $12,4 млрд., связанных с совместным предприятием VillageMD и Cigna.
Компания также сталкивается с дополнительными трудностями, такими как снижение маржи прибыли в розничной аптечной сети США. Хотя продажи увеличились на 5%, операционная прибыль в этом сегменте сократилась на 41%, составив $2,2 млрд. Это снижение отчасти связано с ростом числа аптек, заказывающих лекарства по почте, что сокращает посещаемость розничных точек. В результате сопоставимые розничные продажи в 2024 году упали на 3,4%.
В 2025 финансовом году Walgreens ожидает, что скорректированная прибыль на акцию составит от $1,40 до $1,80. Хотя этого достаточно для сохранения текущих дивидендных выплат в $1 в год, компания может сократить выплаты еще больше, если маржа продолжит снижаться.
Кроме того, стало известно, что Walgreens ведет переговоры с частной инвестиционной компанией Sycamore Partners о возможной продаже. Sycamore, известная приобретением проблемных розничных компаний, может потребовать привлечения дополнительных финансовых институтов для завершения сделки. Однако инвестирование в акции с надеждой на покупку является рискованным, поскольку если сделка не состоится, инвесторы могут остаться с акциями, которые не купили бы без надежды на приобретение.
Учитывая текущие фундаментальные проблемы компании, на данный момент будет разумно воздержаться от инвестиций в акции Walgreens. Проблемы компании требуют сложного решения, и простой выход из неэффективных магазинов, вероятно, не решит всех проблем.
Delta Air Lines (DAL)
Дата выхода отчета: 10 января 2025.
Delta Air Lines (DAL) является привлекательной инвестиционной возможностью, особенно в контексте ее недооцененности по сравнению с конкурентами и значительного потенциала роста. Компания продемонстрировала сильное восстановление после пандемии, с более высоким доходом с 1-го квартала 2004 года по 3-й квартал 2024 года по сравнению с United Airlines (UAL), несмотря на более сильный рост у United в годовом исчислении. Стратегия Delta, направленная на модернизацию флота и расширение премиальных услуг, должна способствовать долгосрочному росту.
Несмотря на такие проблемы, как рост цен на топливо и недавняя проблема с кибербезопасностью, Delta сохраняет рентабельность и операционную эффективность. Однако рост цен на топливо остается важным риском, так как он может повлиять на маржу прибыли.
Чтобы справиться с этим, Delta инвестирует в экономичные самолеты, что поможет снизить расходы на топливо в будущем. Также сохраняется обеспокоенность по поводу цикличности авиационной отрасли, поскольку экономический спад может повлиять на спрос и цены на билеты, что скажется на прибыли компании.
С другой стороны, расширение Delta на высокомаржинальные международные рейсы и премиальные услуги уже способствовало росту доходов. Если рынок начнет оценивать компанию так же, как и конкурентов, таких как United, это может привести к значительному росту цены акций. При благоприятном сценарии, дальнейший рост премиальных предложений и способность Delta превзойти ожидания могут существенно повысить цену ее акций. Несмотря на нестабильность авиационной отрасли, Delta удается поддерживать баланс между высокими ценовыми показателями и снижением рисков, что делает ее относительно стабильной инвестицией в нестабильном секторе.
С учетом этих факторов, финансовая устойчивость Delta, стратегические инициативы и надежное управление рисками делают компанию привлекательной для инвесторов с значительным потенциалом роста.
Результаты отчетов эмитентов с 30 декабря 2024 по 5 января 2025
Immersion Corporation (IMMR)
Отчет вышел: 30 декабря 2024.
В последнем квартальном отчете Immersion Corporation зафиксирован значительный рост выручки, которая составила $43,85 млн. Это представляет собой заметное улучшение по сравнению с прошлым годом и превысило ожидания аналитиков на $18,91 млн. Рост обусловлен увеличением распространения тактильных технологий, которые являются одним из приоритетных направлений компании.
Прибыль на акцию по GAAP составила $0,59, немного превысив прогнозы на $0,01, в то время как прибыль на акцию по не-GAAP данным составила $0,63, что на $0,47 больше ожидаемых значений. Эти результаты свидетельствуют о росте операционной эффективности и прибыльности компании.
Основным фактором роста выручки стало увеличение спроса на решения с тактильной обратной связью в таких отраслях, как игровая индустрия, автомобильный сектор и потребительская электроника. Важную роль также сыграли высокодоходные лицензионные соглашения.
Эти результаты подтверждают лидерство Immersion в области тактильных технологий и эффективность реализуемых стратегий.
Resources Connection (RGP)
Отчет вышел: 2 января 2025.
В последнем квартальном отчете компании Resources Connection (RGP) зафиксировано снижение выручки до $145,6 млн. по сравнению с $163,1 млн. в аналогичном квартале предыдущего года. Это сокращение связано с уменьшением расходов клиентов на фоне экономической нестабильности.
Прямая себестоимость услуг составила $89,5 млн., что составляет 61,5% от выручки, по сравнению с 61,1% в прошлом году. Это изменение отражает снижение оплачиваемых часов.
Валовая прибыль компании снизилась до $56,1 млн., что также ниже показателя прошлого года ($63,5 млн.). Коммерческие, общие и административные расходы составили $51,3 млн., что немного ниже прошлого года ($53,0 млн.), благодаря мерам экономии, таким как сокращение вознаграждений сотрудникам.
Компания также отразила расходы на обесценение гудвилла в размере $79,5 млн., что в первую очередь затронуло сегменты On-Demand Talent и Europe & Asia Pacific.
Чистый убыток компании составил $68,7 млн., что является значительным ухудшением по сравнению с чистой прибылью в $4,9 млн. в аналогичном квартале прошлого года.
Денежные средства от операционной деятельности составили $1,5 млн., в то время как денежные средства, использованные в инвестиционной и финансовой деятельности, составили $12,7 млн. и $17,4 млн. соответственно. На конец квартала у компании было $78,2 млн. в наличных и эквивалентах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба