Сегодня, 15:03 Sid_the_sloth
Российский фондовый рынок в 2024 г. разочаровал инвесторов, снизившись почти на 7%. Если бы не предновогоднее ралли, то результат был бы ещё плачевнее. Из 238 акций и депозитарных расписок российских компаний, которые торговались как в конце 2023, так и в конце 2024 года, за год подешевела 181 бумага.
Эксперты РБК назвали 10 самых худших акций года, на которых инвесторы могли сделать «иксы» в обратную сторону. Если вашей задачей на прошлый год было потерять как можно больше денег, то эти акции были отличным выбором.
👇В скобках указан процент снижения котировок за 2024 год. Перечислю в порядке увеличения минусов — самая жесть в конце.
🔟UNAC ОАК (-48,24%)
Сейчас ОАК — «лучшая из худших», а по итогам 2023 г. она вообще возглавляла анти-рейтинг. Получается, определенный прогресс всё-таки есть. Сказываются санкции, из-за которых возникли трудности с импортозамещением компонентов. ОАК фокусируется на развитии отрасли, а не росте капитализации.
💼Для привлечения дополнительного финансирования, ОАК постоянно проводит допэмиссии, размывая доли текущих акционеров. У меня в портфеле самолетостроителей нет. Подробно бизнес ОАК разбирал по просьбе читателей в конце мая.
9️⃣ROLO Русолово (-52,83%)
С долгами проблем нет, но есть проблемы с ценой на металл, а также с менеджментом и акционерами. Компания принадлежит Селигдару, а там свои брожения и интриги. Как только уйдут риски, котировки в теории могут вырасти в разы. Я оловодобытчиков пока обхожу стороной.
8️⃣EUTR Евротранс (-55,76%)
Акции Евротранса падал почти весь год на фоне закредитованности компании в условиях высоких ставок. Кстати, это единственные бумаги из списка худших, по которым в 2024 году были выплачены дивиденды с доходностью 8,75%.
💼Аналитики считают, что из всего рейтинга худших акций ЕвроТранс выглядит наиболее интересно — платит высокий дивиденд и оценен недорого: коэффициент P/E составляет 3,1x, а отношение стоимости к EBITDA — 2,9x. У меня бумаги Евротранса отсутствуют.
7️⃣IRKT Яковлев (-55,97%)
И снова самолето-строители с высоким долгом, которые «радуют» своих акционеров допэмиссиями. Как пелось в известной старой песне, первым делом — самолёты, ну а миноритарии — потом. Я в акции этой компании не лез и не собираюсь. Хотя им по определению, вроде бы, положено рано или поздно «взлететь»✈️
6️⃣GTRK Глобалтрак (-59,43%)
В начале 2024 г. GTRK была типичным «пузырём» — она тогда выросла в 10 раз за год и стоила более 30 EBITDA. Ещё дороже по P/E: более 100 (!!!) чистых годовых прибылей. И вот теперь закономерное сдутие.
💼С акциями Глобалтрака у меня связана личная история, которая до сих пор отзывается болью упущенной прибыли в инвесторской душе. Это был мой самый неудачный выход из сделки в 2023 году.
5️⃣MTLR Мечел-ао (-65,18%)
Падение ускорилось после новостей о заметном росте убытка за 1-е полугодие 2024 года и включения одной из структур компании в очередной пакет санкций США (сам холдинг под санкциями с февраля 2024). Кроме того, Мечел не платит дивиденды, что уменьшает его привлекательность по сравнению с другими металлургами.
💼Сейчас компания фокусируется на снижении высокой долговой нагрузки и инвестпрограмме, т.к. в последние годы все основные направления показывали спад.
4️⃣SGZH Сегежа (-65,22%)
На Сегежу негативно влияют 2 фактора — огромный долг и катастрофическое падение маржинальности бизнеса (после ухода с рынка ЕС она упала с 33% до 10%). В ноябре Сегежа объявила о доп. эмиссии акций на сумму ₽101 млрд, из-за чего произойдет размытие долей текущих акционеров более чем в 4,5 раза.
💼Опилочники могут заракетить при резком снижении ключевой ставки и возврате на европейский рынок, но пока и то, и другое видится маловероятным. У меня, как вы все знаете, есть немного Сегежи в портфеле — держу, верю, планирую докупать после допки по цене 1 ₽ и ниже😎
3️⃣MTLRP Мечел-ап (-65,72%)
Продолжим про Мечел. Маржинальность бизнеса — 15,9%, что соответствует уровням кризисного года в пандемию коронавируса. При этом долги продолжают расти, EBITDA превышает проценты лишь в 1,6 раза — это критическое значение.
💼«Тенденция по всем фронтам очень негативная, держимся от акций Мечела подальше» — говорят аналитики. У меня подальше держаться не получилось — небольшая позиция на счёте в БКС присутствует.
2️⃣QIWI КИВИ (-67%)
Бумаги финансового провайдера обвалились после того, как в конце февраля ЦБ отозвал лицензию у КИВИ Банка. Положение эмитента мог бы изменить обратный выкуп бумаг, предложенный советом директоров, но акционеры байбэк не одобрили. Потом ещё был техдефолт по облигам, однако держателям деньги выплатили.
💼Положительных факторов для акций QIWI в 2025 году не видать. Надеюсь, вы тоже проходите мимо этих бумаг, как это сделал я. Кстати, мой авторский видеомем про ситуацию с КИВИ — здесь.
🏆SMLT ГК Самолет (-72,98%)
Ну это фиаско, братан. Самолет дешевел с мая на фоне отмены льготной ипотеки и жесткой ДКП. Продажи в 3-м квартале упали на 45%, т.к. около 80% всех продаж проходили с ипотекой. Добавили негатива разговоры о банкротстве и о том, что основной акционер ищет покупателя на свою долю.
💼По итогам 1П2024 года чистый долг с учетом проектного финансирования за вычетом денежных средств на эскроу-счетах к EBITDA составил 2,2х. Я подробно разбирал ситуацию с пикирующим Самолётом здесь. Кстати, я лицо заинтересованное: у меня есть и акции, и облигации главного неудачника прошлого года.
🎯Резюме
Среднее снижение котировок топ-10 худших акций составило -60,83% с разбросом от -72,98% до -48,24%.
сточник: Московская биржа, расчеты и инфографика: РБК Инвестиции
Пострадали компании из самых разных отраслей, при этом в основном прослеживается один главный фактор — большие долги при высоких процентных ставках. Многие неудачники также по разным причинам потеряли основные рынки сбыта (Сегежа, Мечел) или приток покупателей (Самолет).
🚀Любопытно, сработает ли «эффект низкой базы» и станут ли перечисленные акции одними из лучших в 2025 году. Или наоборот — загнутся окончательно?
👀Будем посмотреть.
Эксперты РБК назвали 10 самых худших акций года, на которых инвесторы могли сделать «иксы» в обратную сторону. Если вашей задачей на прошлый год было потерять как можно больше денег, то эти акции были отличным выбором.
👇В скобках указан процент снижения котировок за 2024 год. Перечислю в порядке увеличения минусов — самая жесть в конце.
🔟UNAC ОАК (-48,24%)
Сейчас ОАК — «лучшая из худших», а по итогам 2023 г. она вообще возглавляла анти-рейтинг. Получается, определенный прогресс всё-таки есть. Сказываются санкции, из-за которых возникли трудности с импортозамещением компонентов. ОАК фокусируется на развитии отрасли, а не росте капитализации.
💼Для привлечения дополнительного финансирования, ОАК постоянно проводит допэмиссии, размывая доли текущих акционеров. У меня в портфеле самолетостроителей нет. Подробно бизнес ОАК разбирал по просьбе читателей в конце мая.
9️⃣ROLO Русолово (-52,83%)
С долгами проблем нет, но есть проблемы с ценой на металл, а также с менеджментом и акционерами. Компания принадлежит Селигдару, а там свои брожения и интриги. Как только уйдут риски, котировки в теории могут вырасти в разы. Я оловодобытчиков пока обхожу стороной.
8️⃣EUTR Евротранс (-55,76%)
Акции Евротранса падал почти весь год на фоне закредитованности компании в условиях высоких ставок. Кстати, это единственные бумаги из списка худших, по которым в 2024 году были выплачены дивиденды с доходностью 8,75%.
💼Аналитики считают, что из всего рейтинга худших акций ЕвроТранс выглядит наиболее интересно — платит высокий дивиденд и оценен недорого: коэффициент P/E составляет 3,1x, а отношение стоимости к EBITDA — 2,9x. У меня бумаги Евротранса отсутствуют.
7️⃣IRKT Яковлев (-55,97%)
И снова самолето-строители с высоким долгом, которые «радуют» своих акционеров допэмиссиями. Как пелось в известной старой песне, первым делом — самолёты, ну а миноритарии — потом. Я в акции этой компании не лез и не собираюсь. Хотя им по определению, вроде бы, положено рано или поздно «взлететь»✈️
6️⃣GTRK Глобалтрак (-59,43%)
В начале 2024 г. GTRK была типичным «пузырём» — она тогда выросла в 10 раз за год и стоила более 30 EBITDA. Ещё дороже по P/E: более 100 (!!!) чистых годовых прибылей. И вот теперь закономерное сдутие.
💼С акциями Глобалтрака у меня связана личная история, которая до сих пор отзывается болью упущенной прибыли в инвесторской душе. Это был мой самый неудачный выход из сделки в 2023 году.
5️⃣MTLR Мечел-ао (-65,18%)
Падение ускорилось после новостей о заметном росте убытка за 1-е полугодие 2024 года и включения одной из структур компании в очередной пакет санкций США (сам холдинг под санкциями с февраля 2024). Кроме того, Мечел не платит дивиденды, что уменьшает его привлекательность по сравнению с другими металлургами.
💼Сейчас компания фокусируется на снижении высокой долговой нагрузки и инвестпрограмме, т.к. в последние годы все основные направления показывали спад.
4️⃣SGZH Сегежа (-65,22%)
На Сегежу негативно влияют 2 фактора — огромный долг и катастрофическое падение маржинальности бизнеса (после ухода с рынка ЕС она упала с 33% до 10%). В ноябре Сегежа объявила о доп. эмиссии акций на сумму ₽101 млрд, из-за чего произойдет размытие долей текущих акционеров более чем в 4,5 раза.
💼Опилочники могут заракетить при резком снижении ключевой ставки и возврате на европейский рынок, но пока и то, и другое видится маловероятным. У меня, как вы все знаете, есть немного Сегежи в портфеле — держу, верю, планирую докупать после допки по цене 1 ₽ и ниже😎
3️⃣MTLRP Мечел-ап (-65,72%)
Продолжим про Мечел. Маржинальность бизнеса — 15,9%, что соответствует уровням кризисного года в пандемию коронавируса. При этом долги продолжают расти, EBITDA превышает проценты лишь в 1,6 раза — это критическое значение.
💼«Тенденция по всем фронтам очень негативная, держимся от акций Мечела подальше» — говорят аналитики. У меня подальше держаться не получилось — небольшая позиция на счёте в БКС присутствует.
2️⃣QIWI КИВИ (-67%)
Бумаги финансового провайдера обвалились после того, как в конце февраля ЦБ отозвал лицензию у КИВИ Банка. Положение эмитента мог бы изменить обратный выкуп бумаг, предложенный советом директоров, но акционеры байбэк не одобрили. Потом ещё был техдефолт по облигам, однако держателям деньги выплатили.
💼Положительных факторов для акций QIWI в 2025 году не видать. Надеюсь, вы тоже проходите мимо этих бумаг, как это сделал я. Кстати, мой авторский видеомем про ситуацию с КИВИ — здесь.
🏆SMLT ГК Самолет (-72,98%)
Ну это фиаско, братан. Самолет дешевел с мая на фоне отмены льготной ипотеки и жесткой ДКП. Продажи в 3-м квартале упали на 45%, т.к. около 80% всех продаж проходили с ипотекой. Добавили негатива разговоры о банкротстве и о том, что основной акционер ищет покупателя на свою долю.
💼По итогам 1П2024 года чистый долг с учетом проектного финансирования за вычетом денежных средств на эскроу-счетах к EBITDA составил 2,2х. Я подробно разбирал ситуацию с пикирующим Самолётом здесь. Кстати, я лицо заинтересованное: у меня есть и акции, и облигации главного неудачника прошлого года.
🎯Резюме
Среднее снижение котировок топ-10 худших акций составило -60,83% с разбросом от -72,98% до -48,24%.
сточник: Московская биржа, расчеты и инфографика: РБК Инвестиции
Пострадали компании из самых разных отраслей, при этом в основном прослеживается один главный фактор — большие долги при высоких процентных ставках. Многие неудачники также по разным причинам потеряли основные рынки сбыта (Сегежа, Мечел) или приток покупателей (Самолет).
🚀Любопытно, сработает ли «эффект низкой базы» и станут ли перечисленные акции одними из лучших в 2025 году. Или наоборот — загнутся окончательно?
👀Будем посмотреть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба