📑 Подробнее о процедуре и условиях переезда
27 января Cian Plc подала заявление о делистинге своих расписок с MOEX, после чего Мосбиржа сообщила, что с 8 февраля прекратит ими торги. Фактически последний день торгов в режиме Т+1 – 5 февраля. На эту новость рынок отреагировал падением на 6%. 📉
При этом ранее ЦБ уже зарегистрировал проспект бумаг МКПАО «ЦИАН», после чего держатели расписок смогут обменять их на уже отечественные акции. Для этого должно поступить предложение, анонс которого обещают провести в ближайшее время, после того, как МКПАО «ЦИАН» получит публичный статус в ходе регистрации необходимых изменений в уставе. 📝
Ранее компания говорила о планах провести обмен в соотношении 1:1. По нашей информации ожидается, что торги будут остановлены на 1-1.5 месяца и возобновятся в марте. ⏳
🔓 Как будет развиваться ситуация?
В этом кейсе мы не увидим сценария как у Х5, когда бумаги не торговались на протяжении 9 месяцев. Да, с одной стороны есть небольшой навес. В случае HH, X5 желающих продать было мало благодаря дивам. Скорее всего аналогично будет и с ЦИАНом. В данный момент объём кэша на балансе составляет примерно ¼ капитализации. Если его весь направить на выплату акционерам, то див. доходность составит более 20%. 💰 А учитывая, что компания дополнительно заработает в 4 кв. 2024 г. и 1 кв. текущего года, то на дивиденды могут направить до 150 руб. Также на руку CIAN играет то, что большая часть накопленных средств в валюте, что приносит доп. заработок при переоценке. 📈
Однако не все аналитики полагают, что накопленные на счетах 8,5 млрд. руб. кэша могут быть направлены на дивы. Ряд экспертов считает, что часть средств будет распределена на спец. дивы с дальнейшими выплатами в размере 60 – 100% от скорр. ЧП, а оставшуюся часть могут направить на buyback, чтобы поддержать котировки в период волатильности из-за риска навеса. Конкретное решение будет уже принимать СД после старта торгов локальным акциями. 🎯
📊 Итоги
Тут скорее всего не будет существенного навеса продавцов после переезда. К тому же с пиков прошлого года капитализация уже снизилась примерно на 50%. А для поддержки операционки CIAN особо не нужна подушка, т.к. компания и так прибыльна. ✅
С долгосрочной точки зрения, у компании даже несмотря на обвал котировок достаточно высокая оценка в 15-18 P/E, а темпы роста замедлились. IT компании, кроме Астра оцениваются дешевле. Но ASTR и растет в разы быстрее. Поэтому тут можно присмотреться только спекулятивно со ставкой на дивиденды, в расчете что менеджмент последует примеру HEAD и выплатит “по полной”. 🤞
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба