15 февраля 2010 Финмаркет
Три недели подряд статистика EPFR Global показывает усиление оттока средств из фондов акций emerging markets.
На неделе, завершившейся 27 января, фонды потеряли $608,5 млн, отток был зафиксирован впервые за последние 12 недель. Впервые с сентября 2009 года в этот момент был зафиксирован нетто-отток средств из фондов БРИК. Правда, при этом фонды продолжали наращивать вложения в Китай и вообще в страны Азии (исключая Японию).
Последующая неделя (по 3 февраля) оказалась для таких фондов худшей за 24 недели (т.е. с начала осени). Здесь отток капитала наблюдался уже и в отношении и Азии, и Китая. Подсластило пилюлю разве что то, что на неделе наблюдался приток средств в фонды, инвестирующие в облигации EM.
А последние данные - опубликованные в прошлую пятницу итоги недели, завершающейся 10 февраля, показали максимальный чистый отток средств за 19 месяцев. "Инвесторы выводили средства из всех крупных фондов. Фонды категории Global Emerging Markets потеряли более $1,7 млрд, фонды БРИК - $18 млн, из фондов Бразилии и Индии было выведено $62 млн и $128 млн соответственно. Незначительный отток наблюдался также из фондов Китая ($30 млн). Сохранился отток и из фондов России - за неделю инвесторы вывели более $62 млн, или 0,7% активов под управлением; отток из остальных фондов в среднем составил 0,3% активов", - приводит Интерфакс слова руководителя департамента доверительного управления "Столичной финансовой корпорации" Кирилла Алексеева.
В чем проблема, почему спекулятивный капитал "бежит"? Очевидная причина - греческая тема: долговой кризис в Греции заставил участников рынка задуматься на тему, что аналогичный удар может постичь в будущем очень многие страны и корпорации.
Впрочем, Греция - лишь наиболее заметная из тем, которые сейчас беспокоят участников рынка. Опасения вызывает Китай, где власти в пятницу объявили о втором по счету в нынешнем году повышении обязательных резервных требований к банкам (вступает в силу с 25 февраля). Опасения вызывает экономическое восстановление в Еврозоне: как показала статистика, опубликованная в пятницу, ВВП еврозоны в 4-м квартале прошлого года почти не рос, а многие страны (например, Италия) ушли по этому показателю в минус.
Российский рынок традиционно поддерживается ценами на нефть. Нефть же остается дорогой, причем по вполне понятным причинам: экономическое восстановление в США идет лучше прогнозов, рост показала и Япония. Да и в Европе есть приятные сюрпризы, 4-й квартал прошлого года стал благоприятным для Франции.
Но, как известно, если кризис уж приходит, то он начинает "бить" по слабым точкам; остальные страдают за счет рикошетов, причем порой настолько чувствительно, что начинают заваливаться сами - как падают соседние костяшки домино (свежее сравнение, верно?). Угроза от Греции для финансов - в том, что, когда стране придется гасить внешний долг, ей очень трудно будет разместить рефинансирующие задолженность выпуски (это - серьезная тема для нынешней весны). И еще одна угроза - в том, что неясно, насколько реалистично выглядит задача сокращения бюджетных расходов.
Сегодня утром Financial Times сообщала, что Греция сопротивляется давлению со стороны Европейского союза, который предлагает Афинам предпринять дополнительные шаги по снижению государственных расходов с целью восстановления доверия на рынках. Так, Германия и Европейский центральный банк (ЕЦБ) предлагают Афинам, в частности, повысить НДС на 1-2 процентных пункта и произвести дополнительные сокращения зарплат бюджетникам в качестве условия предоставления помощи.
Греческие же власти говорят, что меры, уже объявленные правительством, вполне достаточны, чтобы снизить дефицит бюджета с прошлогодних 12,7% ВВП до 8,7% в текущем году.
В принципе, складывается ощущение, что у Евросоюза есть хороший шанс "передавить" на Грецию и в результате получить реальную эскалацию кризиса. Более того: не исключено, что никакого другого пути нет, ведь аргументом для ведущих стран может стать только осознание реальности кризиса.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На неделе, завершившейся 27 января, фонды потеряли $608,5 млн, отток был зафиксирован впервые за последние 12 недель. Впервые с сентября 2009 года в этот момент был зафиксирован нетто-отток средств из фондов БРИК. Правда, при этом фонды продолжали наращивать вложения в Китай и вообще в страны Азии (исключая Японию).
Последующая неделя (по 3 февраля) оказалась для таких фондов худшей за 24 недели (т.е. с начала осени). Здесь отток капитала наблюдался уже и в отношении и Азии, и Китая. Подсластило пилюлю разве что то, что на неделе наблюдался приток средств в фонды, инвестирующие в облигации EM.
А последние данные - опубликованные в прошлую пятницу итоги недели, завершающейся 10 февраля, показали максимальный чистый отток средств за 19 месяцев. "Инвесторы выводили средства из всех крупных фондов. Фонды категории Global Emerging Markets потеряли более $1,7 млрд, фонды БРИК - $18 млн, из фондов Бразилии и Индии было выведено $62 млн и $128 млн соответственно. Незначительный отток наблюдался также из фондов Китая ($30 млн). Сохранился отток и из фондов России - за неделю инвесторы вывели более $62 млн, или 0,7% активов под управлением; отток из остальных фондов в среднем составил 0,3% активов", - приводит Интерфакс слова руководителя департамента доверительного управления "Столичной финансовой корпорации" Кирилла Алексеева.
В чем проблема, почему спекулятивный капитал "бежит"? Очевидная причина - греческая тема: долговой кризис в Греции заставил участников рынка задуматься на тему, что аналогичный удар может постичь в будущем очень многие страны и корпорации.
Впрочем, Греция - лишь наиболее заметная из тем, которые сейчас беспокоят участников рынка. Опасения вызывает Китай, где власти в пятницу объявили о втором по счету в нынешнем году повышении обязательных резервных требований к банкам (вступает в силу с 25 февраля). Опасения вызывает экономическое восстановление в Еврозоне: как показала статистика, опубликованная в пятницу, ВВП еврозоны в 4-м квартале прошлого года почти не рос, а многие страны (например, Италия) ушли по этому показателю в минус.
Российский рынок традиционно поддерживается ценами на нефть. Нефть же остается дорогой, причем по вполне понятным причинам: экономическое восстановление в США идет лучше прогнозов, рост показала и Япония. Да и в Европе есть приятные сюрпризы, 4-й квартал прошлого года стал благоприятным для Франции.
Но, как известно, если кризис уж приходит, то он начинает "бить" по слабым точкам; остальные страдают за счет рикошетов, причем порой настолько чувствительно, что начинают заваливаться сами - как падают соседние костяшки домино (свежее сравнение, верно?). Угроза от Греции для финансов - в том, что, когда стране придется гасить внешний долг, ей очень трудно будет разместить рефинансирующие задолженность выпуски (это - серьезная тема для нынешней весны). И еще одна угроза - в том, что неясно, насколько реалистично выглядит задача сокращения бюджетных расходов.
Сегодня утром Financial Times сообщала, что Греция сопротивляется давлению со стороны Европейского союза, который предлагает Афинам предпринять дополнительные шаги по снижению государственных расходов с целью восстановления доверия на рынках. Так, Германия и Европейский центральный банк (ЕЦБ) предлагают Афинам, в частности, повысить НДС на 1-2 процентных пункта и произвести дополнительные сокращения зарплат бюджетникам в качестве условия предоставления помощи.
Греческие же власти говорят, что меры, уже объявленные правительством, вполне достаточны, чтобы снизить дефицит бюджета с прошлогодних 12,7% ВВП до 8,7% в текущем году.
В принципе, складывается ощущение, что у Евросоюза есть хороший шанс "передавить" на Грецию и в результате получить реальную эскалацию кризиса. Более того: не исключено, что никакого другого пути нет, ведь аргументом для ведущих стран может стать только осознание реальности кризиса.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу