19 февраля 2025 Яковлев Алексей
Простой, емкий подход, проверенный на большом количестве рынков, чтобы начать движение в область положительного математического ожидания.
Теория.
🚀 Моментум это тенденция активов, которые росли в прошлом, продолжать расти в будущем и наоборот. Как «инерция» на рынке: если что-то движется в одном направлении, скорее всего, оно продолжит двигаться в том же направлении.
Если углубиться в историю явления, то первые мысли о формах моментума можно найти еще у Чарльза Доу в начале XX века, у Альфреда Коуэна в 1930-х годах и в работе Нараянана Джегадиша и Шеридана Титмана под названием «Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency», опубликованной в 1993 году.
В 2014 году была опубликована работа Гэри Антoначчи в книге "Dual Momentum Investing: An Innovative Strategy For Higher Returns With Lower Risk".
На практике теория отличается от практики, гораздо больше чем в теории.
— Реальные издержки исполнения, чем часто пренебрегают в академических исследованиях.
— Наличие реальной возможности найти бумаги для шорта при использовании WML.
— Сама необходимость WML портфелей при наличии «лонгового перевеса» на фондовой части рынка из-за инфляции, роста М2, валют развивающихся экономик в которых номинированы локальные акции.
— Нормализация цен на корпоративные события.
— «Разгоны» ограниченно ликвидных бумаг.
— Учет альтернативной доходности активов.
— Учет кластеризации волатильности.
— Учет беты составляющих портфеля.
— Значительные отличия перфоманса в зависимости от количества выбранных бумаг.
Допущения:
— Издержки, учтены, на покупку 0,1%, и на продажу 0,1%.
— Проскальзывание не учтено, средняя сделка почти не чувствительна к времени входа в широких пределах (днях).
— Результаты несколько занижены т.к. не учтено начисление процентного дохода на часть активов, которые могут быть не инвестированы в акции, при слабом моментуме.
— НДФЛ на дивиденды учтен, налоги на прирост капитала не учтены, но у части участников ИИС и сравнение идет с брутто бенчмарком.
🎯 Цель
Зарабатывать лучше, бенчмарка MCFTR, иметь меньшую просадку.
Плечи не используются.
Мониторинг.
Выделил 5 млн. рублей под реальный портфель на котором будет видна динамика капитала с использованием озвученных подходов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба