20 февраля 2025 БКС Экспресс
Ставки по вкладам неуклонно идут вниз на протяжении двух месяцев. Темпы снижения пока невелики, но улучшение геополитической конъюнктуры может способствовать их усилению. Укрепление рубля и текущая высокая ставка ЦБ тормозят инфляционные ожидания. Что купить сегодня на фондовом рынке, чтобы обогнать инфляцию и получить доходность на уровне 28–30% и выше, разбираемся в материале.
Инфляция и инфляционные ожидания
Тема геополитики остается важным фактором, который спровоцировал волну роста последних дней на фондовом рынке РФ. Взаимная риторика официальных лиц США и РФ сохраняется позитивной, однако конкретики по срокам урегулирования конфликта нет.
Пока в фокусе внимания инвесторов оказались данные по динамике потребительских цен. Недельные темпы, по последним данным, замедлились до 0,17% с 0,23%. Темпы роста явно стабилизируются на более низких уровнях, чем в ноябре – декабре.
Ожидаемая инфляция, по оперативным данным ЦБ, пошла на спад от пика последних месяцев. В другом обзоре регулятор отмечает, что ценовые ожидания предприятий снизились, но остались повышенными.
Эти данные соответствуют тезисам, что потребуется длительное сохранение жестких денежно-кредитных условий. Стоит иметь ввиду, что ЦБ пока не закладывает в свой базовый сценарий эффект от прекращения украинского конфликта. Это потенциально стабилизирует рынок труда и в той или иной мере снизит внешнеторговые ограничения.
Ставки по вкладам падают уже два месяца
Ставки по вкладам медленно идут вниз. Индекс FRG100 развернулся после неожиданного декабрьского решения Банка России о сохранении ключевой ставки на уровне 21% и с того момента постепенно снижается.
СМИ отмечают, что с начала недели как минимум три банка из топ-10 снизили ставки по вкладам.
Банки покупают длинные ОФЗ
Другой фактор, отражающий перспективы будущего снижения ставок, — успешные аукционы Минфина по продаже длинных гособлигаций. Министерство разместило длинные ОФЗ-ПД за последние две недели более чем на 400 млрд руб. Это контрастирует с низкими уровнями и спросом, которые наблюдались во II полугодии 2024 г.
Что купить
Лучше всего на будущее снижение ставок реагируют цены долгосрочных гособлигаций с постоянным купоном (ОФЗ-ПД).
До 30% за год в самых надежных облигациях
Сейчас ОФЗ с дальними сроками погашения торгуются с существенным дисконтом к номиналу, который может сократиться при развороте денежно-кредитной политики. С учетом прогнозов роста цены облигации и купона ожидаемый доход составляет около 30% за год.
Выделяем:
ОФЗ 26225
ОФЗ 26243
ОФЗ 26247
ОФЗ 26248
Корпоративные облигации
Привлекательно выглядят и корпоративные истории. Сейчас с их помощью можно зафиксировать доходность, которая кратно превысит инфляцию.
Сколько получится заработать
По нашим расчетам, доходность к погашению (YTM) выбранных бумаг составит до 28%.
Джи-групп 002P-03
Сэтл Групп 002P-03
ЛСР БО 1Р9
РЕСО-Лизинг БО-02П-05
Топ акции
Замедление инфляции и перспектива снижения ставок могут оказать позитивное влияние и на рынок акций. Индекс МосБиржи показал хороший рост за последние два месяца, но в отдельных бумагах долгосрочный потенциал еще не раскрыт.
Хэдхантер
• «Позитивный» взгляд. Цель — 5700 руб. / +59%
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
• «Позитивный» взгляд. Цель — 4500 руб. / +31%
Татнефть
• «Позитивный» взгляд. Цель — 920 руб. / +25%
Инфляция и инфляционные ожидания
Тема геополитики остается важным фактором, который спровоцировал волну роста последних дней на фондовом рынке РФ. Взаимная риторика официальных лиц США и РФ сохраняется позитивной, однако конкретики по срокам урегулирования конфликта нет.
Пока в фокусе внимания инвесторов оказались данные по динамике потребительских цен. Недельные темпы, по последним данным, замедлились до 0,17% с 0,23%. Темпы роста явно стабилизируются на более низких уровнях, чем в ноябре – декабре.
Ожидаемая инфляция, по оперативным данным ЦБ, пошла на спад от пика последних месяцев. В другом обзоре регулятор отмечает, что ценовые ожидания предприятий снизились, но остались повышенными.
Эти данные соответствуют тезисам, что потребуется длительное сохранение жестких денежно-кредитных условий. Стоит иметь ввиду, что ЦБ пока не закладывает в свой базовый сценарий эффект от прекращения украинского конфликта. Это потенциально стабилизирует рынок труда и в той или иной мере снизит внешнеторговые ограничения.
Ставки по вкладам падают уже два месяца
Ставки по вкладам медленно идут вниз. Индекс FRG100 развернулся после неожиданного декабрьского решения Банка России о сохранении ключевой ставки на уровне 21% и с того момента постепенно снижается.
СМИ отмечают, что с начала недели как минимум три банка из топ-10 снизили ставки по вкладам.
Банки покупают длинные ОФЗ
Другой фактор, отражающий перспективы будущего снижения ставок, — успешные аукционы Минфина по продаже длинных гособлигаций. Министерство разместило длинные ОФЗ-ПД за последние две недели более чем на 400 млрд руб. Это контрастирует с низкими уровнями и спросом, которые наблюдались во II полугодии 2024 г.
Что купить
Лучше всего на будущее снижение ставок реагируют цены долгосрочных гособлигаций с постоянным купоном (ОФЗ-ПД).
До 30% за год в самых надежных облигациях
Сейчас ОФЗ с дальними сроками погашения торгуются с существенным дисконтом к номиналу, который может сократиться при развороте денежно-кредитной политики. С учетом прогнозов роста цены облигации и купона ожидаемый доход составляет около 30% за год.
Выделяем:
ОФЗ 26225
ОФЗ 26243
ОФЗ 26247
ОФЗ 26248
Корпоративные облигации
Привлекательно выглядят и корпоративные истории. Сейчас с их помощью можно зафиксировать доходность, которая кратно превысит инфляцию.
Сколько получится заработать
По нашим расчетам, доходность к погашению (YTM) выбранных бумаг составит до 28%.
Джи-групп 002P-03
Сэтл Групп 002P-03
ЛСР БО 1Р9
РЕСО-Лизинг БО-02П-05
Топ акции
Замедление инфляции и перспектива снижения ставок могут оказать позитивное влияние и на рынок акций. Индекс МосБиржи показал хороший рост за последние два месяца, но в отдельных бумагах долгосрочный потенциал еще не раскрыт.
Хэдхантер
• «Позитивный» взгляд. Цель — 5700 руб. / +59%
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
• «Позитивный» взгляд. Цель — 4500 руб. / +31%
Татнефть
• «Позитивный» взгляд. Цель — 920 руб. / +25%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба