26 февраля 2025 Financial One Марламов Элвис
Рынок бурно отреагировал на потепление отношений между Россией и США, но инвесторы сохраняют осторожность, отметил Элвис Марламов. По его словам, несмотря на возвращение котировок к прежним уровням, участники продолжают анализировать риски. Он считает, что фондовый рынок еще далек от высоких уровней. Банк России пока не учитывает наметившийся позитив в прогнозах, хотя при благоприятных условиях может снизить ставку. «Ставка вдвое выше инфляции – это аномалия для любого рынка», – подчеркнул эксперт.
Инвестиционная привлекательность рынка
Марламов отметил, что акции Сбербанка служат индикатором рыночной динамики: в декабре 2024 года банк торговался с P/E 3,2, что значительно ниже среднего уровня в 7. С учетом прогнозируемого роста прибыли капитализация может достичь 14 трлн рублей.
«Даже с консервативными оценками, текущие уровни привлекательны для долгосрочных инвесторов», – подчеркнул эксперт, добавив, что прозрачная дивидендная политика делает такие вложения перспективными. Он также затронул тему фондов ликвидности, которые за два года привлекли более триллиона рублей. Однако в текущих реалиях вкладчики, выбравшие депозиты под 22–23% годовых, осознали, что упускают возможность инвестировать в быстрорастущие акции.
Динамика курса рубля и влияние санкций
Марламов отметил, что в конце 2024 года инвесторы задавались вопросом, почему рубль ослаб, а в начале 2025-го он почему укрепился. Причиной мог стать приток капитала из дружественных стран, таких как Китай и страны Персидского залива, направленный в российские активы в ожидании мирных переговоров и роста фондового рынка. «Кроме того, возможен эффект carry trade, когда инвесторы занимают средства в валютах с низкими ставками и размещают их в российских активах», – пояснил эксперт.
Он добавил, что текущее укрепление рубля не будет долгосрочным, и при нормализации ситуации и росте импорта валюта может ослабнуть. Комментируя шестнадцатый пакет санкций ЕС, инвестор отметил, что они принимаются медленно и направлены не на разрушение бизнеса, а на ограничение бюджетных поступлений.
Формирование дивидендов и компании с долговой нагрузкой
По мнению Марламова, «Газпром» остается под давлением санкций и изменений в структуре поставок, но продолжает диверсифицировать экспортные рынки, наращивая поставки в Азию, что может поддержать котировки в долгосрочной перспективе.
Эксперт считает, что золото остается защитным активом, и изменения в геополитической ситуации могут усилить на него спрос, но высокие процентные ставки сдерживают рост цен. Дивидендная политика российских компаний остается важным фактором для инвесторов. Cнижение ставок может повысить интерес к акциям с высокими выплатами. Марламов подчеркнул, что большинство российских компаний достаточно устойчивы, чтобы пережить текущий экономический цикл. В металлургическом секторе снижение финансовых показателей в 2025 году не приведет к кризису для ведущих игроков, таких как «Северсталь» и НЛМК.
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» продолжают интересовать инвесторов благодаря высоким дивидендам и стабильной финансовой политике компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба