Что на повестке?
Геополитика
Известно, что «твердые активы» — золото и серебро — воспринимаются как инструмент защиты от геополитических рисков. Телефонные переговоры между президентами США и РФ привели к локальному «risk on» на рынках. Геополитическая напряженность понемногу спадает. Для покупателей золота — явный минус.
Тарифная политика США
С одной стороны, импорт товаров из стран, в отношении которых введены тарифы, должен сократиться. Следовательно, торговый баланс США должен улучшиться, что теоретически поддержит доллар. При этом дополнительные доходы от пошлин могут временно укрепить позицию США. С другой — ответные пошлины могут снизить экспорт из США, что уже негативно отразится на долларе. Однозначный эффект проследить сложно.
На текущей неделе наблюдаем укрепление американской валюты. Золото в просадке. Возможно, сыграла левая сторона «dollar smile». Среди двух защитных активов инвесторы отдают предпочтение доллару, который, в отличие от золота, не на исторических максимумах.
Dollar smile
Концепция, которая объясняет почему доллар США растет как в кризисные моменты, так и в периоды экономического подъема. В моменты смятения и паники американская валюта воспринимается как защитный актив, что способствует повышенному спросу на нее — это левая сторона «улыбки».
Правая сторона — экономика США растет опережающими темпами. В таких случаях спрос на доллар также высок и обусловлен фундаментальными факторами.
Концепция, которая объясняет почему доллар США растет как в кризисные моменты, так и в периоды экономического подъема. В моменты смятения и паники американская валюта воспринимается как защитный актив, что способствует повышенному спросу на нее — это левая сторона «улыбки».
Правая сторона — экономика США растет опережающими темпами. В таких случаях спрос на доллар также высок и обусловлен фундаментальными факторами.
Экономика США сильна. Правда, есть одно но
Выступая недавно в Палате представителей Джером Пауэлл заявил, что текущая ДКП ФРС является «существенно менее ограничительной», а «… экономика США остается сильной, нам не нужно спешить со снижением ставки».
Последние данные индекса потребительских цен США (CPI) показали рост инфляции. Стоит учитывать, что тарифная политика может оказать дополнительный проинфляционный эффект. Говорить о потенциальном повышении ставки пока не приходится. А вот со снижением могут и повременить — это на пользу доллару и минус для золота.
Техническая картина по золоту
Среднесрочная динамика актива задается восходящим параллельным каналом от февраля 2024 г. Во время последней волны роста актив недотянул до его верхней границы, проходящей в районе $3000.
Все это время котировки росли практически без откатов — прибавили за это время чуть менее 15%. На этом фоне актив был сильно перекуплен по RSI. В начале третьей декады февраля образовалась «Медвежья дивергенция» по RSI, золото пошло в откат.
Ближайшая поддержка проходит на $2790 за унцию. Следующая на $2720. Примерно там же проходит нижняя граница канала, где покупки будут интересны.
Техническая картина по серебру
С декабрьских минимумов котировки серебра прибавили порядка 16%. Росли поступательно, с периодическими неглубокими откатами амплитудой до 5%.
В районе $33 сформировался блок сопротивления, который актив не смог преодолеть. Последовал откат.
Ближайшая динамическая поддержка — нижняя граница восходящего канала, идущего от февраля 2024 г. Там же проходит психологический рубеж в $30 и 200-дневная EMA. Активность покупателей здесь может возрасти.
Прогнозы профессионалов
В таблице приведены прогнозы инвестиционных домов по ценам на золото и серебро в 2025 г.
Золото
Большинство инвестдомов считают текущие цены слегка завышенными, хотя их усредненный таргет близок к текущим. Любопытно, что только UBS и Goldman Sachs ждут золото выше $3000 за унцию. В целом перспективы оцениваются довольно осторожно.
Серебро
Более позитивный прогноз фонды и инвестиционные агентства дают по серебру. Некоторые дают довольно смелые прогнозы по $40 за унцию.
Как отыграть динамику драгметаллов
• Фьючерсы на золото и серебро на Мосбирже
• Биржевое золото и серебро. Поставка драгоценных металлов осуществляется в обезличенном виде на металлические счета участников клиринга, открытые в НКЦ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба