28 февраля 2025 БКС Экспресс | Интер РАО
Основные финансовые показатели в сравнении год к году:
• Выручка составила 1, 55 трлн руб. (+13,9%).
• Операционные расходы выросли на 16,6%, до 1,45 трлн руб.
• Операционная прибыль снизилась на 13,5%, до 108 млрд руб.
• EBITDA снизилась на 5%, до 173,3 млрд руб.
• Чистая прибыль выросла на 8,5% по сравнению с 2023 г., до 147,5 млрд руб.
• Капзатраты составили 115 млрд руб. против 66,9 млрд руб. годом ранее.
Кредиты и займы по итогам 2024 г. снизились на 20%, до 16,5 млрд руб.
На счетах компании на конец 2024 г. хранилось 312,1 млрд руб., еще 211,2 млрд руб. отражены как прочие оборотные активы.
«На динамику основных финансовых показателей Интер РАО в 2024 г. среди прочего повлияли рост энергопотребления в РФ, реализация крупных инфраструктурных проектов, приобретение энергомашиностроительных активов», — отметили в компании.
Взгляд БКС. Результаты Интер РАО оказались лучше наших прогнозов. Скорректированная чистая прибыль составила 164 млрд руб. против нашего прогноза в 147 млрд руб. Впрочем, раскрытая чистая прибыль до корректировок составила 147 млрд руб.
Нас приятно удивил рост денежной массы на балансе (мы считали, что из-за инвестиций она могла снизиться в конце прошлого года). Так, без учета обязательств по аренде, денежная масса выросла до 512 млрд руб. Инвестрасходы за год (без покупок) указаны на уровне 115 млрд руб. Возможно, часть предполагаемых инвестрасходов 2024 г. переместится в первые кварталы 2025 г. Чистые процентные доходы в IV квартале составили 20 млрд руб. Позитивно.
Прибыльная Интер РАО, скорее всего, продолжит платить дивиденды (мы не ожидаем сюрпризов) и считаем, что дивиденды могут составить 0,352 руб. на акцию. Мы допускаем, что кубышка все-таки начнет снижаться в 2025 г., но, видимо, не так быстро, как мы считали. Крупные инвестрасходы также сохранятся в 2025 г. на относительно высоком уровне.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба