Операционные доходы банка до создания резервов в прошлом году повысились на 13,7% до 73,3 млрд руб. Чистый процентный доход увеличился на 15,8% до 41,6 млрд руб. благодаря росту розничного кредитного портфеля, хотя чистая процентная маржа и понизилась на 1,2 п.п. до 8% из-за опережающего роста стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход повысился на 8,4% до 23,2 млрд руб., чему поспособствовал в том числе устойчивый рост поступлений в сегменте повседневного банковского обслуживания. Операционные расходы поднялись на 22% до 24,6 млрд руб., в основном на фоне увеличения затрат на персонал, при этом соотношение Cost/Income составило 33,5%. Расходы на резервы выросли на 19,5% до 30,9 млрд руб., при снижении стоимости риска на 0,2 п.п. до 7,5%.
Кредитный портфель МТС Банка после вычета резервов за конец декабря 2024 г. составил 385,8 млрд руб., увеличившись за прошлый год на 10,9%. При этом розничный кредитный портфель повысился на 12,1% до 336,5 млрд руб. благодаря росту по всем ключевым направлениям. В то же время по сравнению с концом сентября розничный портфель просел на 4,6%. Корпоративный кредитный портфель за 2024 г. поднялся на 3,7% до 49,3 млрд руб. Качество активов остается достаточно стабильным − доля неработающих кредитов (NPLs) за прошлый год повысилась на 0,1 п.п. до 8,9%, в том числе в розничном портфеле − также на 0,1 п.п., до 9,5%. Общий объем средств клиентов за год вырос на 8,3% до 359,6 млрд руб., в том числе средства физлиц повысились на 13,4% до 225,2 млрд руб.
Капитал МТС-банка за 2024 г. вырос на 47,4% до 112,4 млрд руб. Показатели достаточности капитала остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. В частности, норматив достаточности общего капитала H1.0 на конец декабря составил 10,5% (при минимуме 8%).
Мы оцениваем представленную отчетность МТС Банка как в целом нейтральную. Несмотря на сложную операционную среду, банк по итогам 2024 г. показал неплохой рост доходов по основным направлениям деятельности, а также скорректированной чистой прибыли, хотя показатель ROE и оказался несколько ниже, чем у других представителей сектора. При этом операционная эффективность банка остается достаточно высокой, качество активов − стабильным.
Между тем жесткая монетарная политика в стране и меры ЦБ по «охлаждению» розничного сегмента и оказали заметное давление на динамику кредитования и ключевые финпоказатели в 4-м квартале. Руководство МТС Банка прогнозирует дальнейшее снижение розничного кредитного портфеля в 1-м полугодии 2025 г., рассчитывая на улучшение ситуации ближе к концу года, после начала снижения ключевой ставки Банком России. Менеджмент также заявил, что благодаря устойчивой капитальной позиции банк сохраняет приверженность дивидендной политике, предполагающей выплаты в размере 25-50% чистой прибыли.
Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки МТС-банка, а также целевую цену и рейтинг его акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба