10 марта 2025 Финам
Стагфляция может вернуться в США впервые примерно за 50 лет - последние экономические данные указывают на замедление рынка труда и сохраняющуюся устойчивость инфляции, пишет Quartz.
Как полагают авторы материала, новые тарифы президента Дональда Трампа не помогут. Ситуация грозит формированием очень сложной среды для потребителей. Безработица может увеличиться, а рост зарплаты - замедлиться, даже если стоимость жизни вырастет. Получение новой ипотеки или автокредита также станет дороже. Вот что нужно знать о стагфляции.
Что такое стагфляция
Стагфляция — это когда экономика замедляется или сокращается, безработица увеличивается, но цены продолжают расти. Это проблема впервые стала известна в 1970-х годах, и она остается сложной для правительственных чиновников — и особенно центральных банков — потому что обычный набор инструментов их политики не работает должным образом.
Обычно инфляция возникает, когда спрос на товары и услуги растет быстрее, чем предложение. Политический ответ обычно заключается в замедлении экономики, что с 1980-х годов означало повышение процентных ставок. При стагфляции более высокие процентные расходы могут сдержать рост цен, но также могут спровоцировать или усугубить рецессию.
Причины стагфляции не совсем ясны. В 1970-х годах ОПЕК наложила эмбарго на поставки нефти на многие западные страны из-за их поддержки Израиля во время Войны судного дня. Это создало структурный ценовой шок, который отразился на экономике и который не был эффективно устранен правительством того времени.
Тревожные признаки
Две тенденции в текущей экономике США указывают на эту проблему: данные о рабочих местах, которые ослабли и не оправдали оценок экономистов, и инфляция, которая оказалась больше прогнозов.
В январе потребительская инфляция оказалась сильной. Работодатели добавили гораздо меньше рабочих мест в феврале, чем в январе, данные по заявкам на пособия по безработице были хуже, чем ожидалось. ФРБ Атланты теперь прогнозирует сокращение экономики США на 2,8% в текущм квартале. Пока такая оценка — исключение, большинство аналитиков все еще прогнозируют рост, но это тревожный признак потенциальных проблем.
Что означает стагфляция для инвесторов
Во время стагфляции 1970-х годов пострадали как акции, так и облигации. Базовый индекс S&P 500 упал на 48% в период с января 1973 года по декабрь 1974 года и полностью не восстановился до 1980-х годов, поскольку рост прибыли замедлился. Облигации также упали, потому что их регулярные фиксированные выплаты инвесторам пострадали из-за инфляции.
Инвестиции для борьбы со стагфляцией используют защищенные от инфляции вложения, такие как облигации правительства США и компании по добыче природных ресурсов, сказала Кэти Никсон, главный инвестиционный директор Northern Trust Wealth Management, изданию Kiplinger.
Что помогает справиться с проблемой
Нет четкого консенсуса относительно того, почему стагфляция закончилась и какие действия правительства были действительно эффективны в решении этой проблемы — многие оценки включают идеологические предубеждения комментаторов. Хотя экономический рост восстановился в конце 1970-х годов, рост цен оставался выше среднего до так называемого шока Волкера 1979-1981 годов, когда ФРС постепенно подняла свою ключевую ставку до 19,1% в июне 1981 года. Это увеличило безработицу до пика в 10,8%, но замедлило рост цен до 2,5%.
Одна из причин, по которой полное повторение стагфляции 1970-х годов в США маловероятно, - то, что в стране больше нет сильного рабочего движения. Профсоюзы были достаточно сильны, чтобы требовать повышения заработной платы в соответствии с инфляцией. Компании повышали цены, чтобы покрыть возросшие издержки, создавая так называемую спираль зарплата-цена.
Как полагают авторы материала, новые тарифы президента Дональда Трампа не помогут. Ситуация грозит формированием очень сложной среды для потребителей. Безработица может увеличиться, а рост зарплаты - замедлиться, даже если стоимость жизни вырастет. Получение новой ипотеки или автокредита также станет дороже. Вот что нужно знать о стагфляции.
Что такое стагфляция
Стагфляция — это когда экономика замедляется или сокращается, безработица увеличивается, но цены продолжают расти. Это проблема впервые стала известна в 1970-х годах, и она остается сложной для правительственных чиновников — и особенно центральных банков — потому что обычный набор инструментов их политики не работает должным образом.
Обычно инфляция возникает, когда спрос на товары и услуги растет быстрее, чем предложение. Политический ответ обычно заключается в замедлении экономики, что с 1980-х годов означало повышение процентных ставок. При стагфляции более высокие процентные расходы могут сдержать рост цен, но также могут спровоцировать или усугубить рецессию.
Причины стагфляции не совсем ясны. В 1970-х годах ОПЕК наложила эмбарго на поставки нефти на многие западные страны из-за их поддержки Израиля во время Войны судного дня. Это создало структурный ценовой шок, который отразился на экономике и который не был эффективно устранен правительством того времени.
Тревожные признаки
Две тенденции в текущей экономике США указывают на эту проблему: данные о рабочих местах, которые ослабли и не оправдали оценок экономистов, и инфляция, которая оказалась больше прогнозов.
В январе потребительская инфляция оказалась сильной. Работодатели добавили гораздо меньше рабочих мест в феврале, чем в январе, данные по заявкам на пособия по безработице были хуже, чем ожидалось. ФРБ Атланты теперь прогнозирует сокращение экономики США на 2,8% в текущм квартале. Пока такая оценка — исключение, большинство аналитиков все еще прогнозируют рост, но это тревожный признак потенциальных проблем.
Что означает стагфляция для инвесторов
Во время стагфляции 1970-х годов пострадали как акции, так и облигации. Базовый индекс S&P 500 упал на 48% в период с января 1973 года по декабрь 1974 года и полностью не восстановился до 1980-х годов, поскольку рост прибыли замедлился. Облигации также упали, потому что их регулярные фиксированные выплаты инвесторам пострадали из-за инфляции.
Инвестиции для борьбы со стагфляцией используют защищенные от инфляции вложения, такие как облигации правительства США и компании по добыче природных ресурсов, сказала Кэти Никсон, главный инвестиционный директор Northern Trust Wealth Management, изданию Kiplinger.
Что помогает справиться с проблемой
Нет четкого консенсуса относительно того, почему стагфляция закончилась и какие действия правительства были действительно эффективны в решении этой проблемы — многие оценки включают идеологические предубеждения комментаторов. Хотя экономический рост восстановился в конце 1970-х годов, рост цен оставался выше среднего до так называемого шока Волкера 1979-1981 годов, когда ФРС постепенно подняла свою ключевую ставку до 19,1% в июне 1981 года. Это увеличило безработицу до пика в 10,8%, но замедлило рост цен до 2,5%.
Одна из причин, по которой полное повторение стагфляции 1970-х годов в США маловероятно, - то, что в стране больше нет сильного рабочего движения. Профсоюзы были достаточно сильны, чтобы требовать повышения заработной платы в соответствии с инфляцией. Компании повышали цены, чтобы покрыть возросшие издержки, создавая так называемую спираль зарплата-цена.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба