12 марта 2025 finversia.ru Лейбов Владислав
К отрасли микрофинансов большинство россиян относятся не слишком хорошо. Нередко люди, знающие о микрофинансировании только понаслышке, представляют себе обшарпанный ларек на автобусной остановке, выдающий займы под огромный процент и зарабатывающий на этом огромную прибыль.
Однако миф о ростовщике из ларька с каждым годом становится все дальше от реальности. В том числе благодаря жесткому регулированию отрасли Центробанком. Размер процентов по займам МФО и размер общей переплаты ограничены, причем за последние годы эти ограничения регулярно ужесточаются. Центробанк ежегодно усложняет требования к компаниям МФО, фактически постепенно сближая регулирование отрасли с банковским. Например, регулятор ограничивает долю портфеля займов людям с высокой долговой нагрузкой, требует от компаний все более тщательного анализа финансового положения заемщика, собирает все больше отчетности.
Недавно Центробанк опубликовал анализ работы отрасли МФО за 2024 год, в котором можно найти немало интересных деталей о том, как работает отрасль микрофинансирования на самом деле.
На конец 2024 года в реестре Центробанка состояли 902 действующих МФО. За 2024 год МФО выдали займов более чем на 1,5 трлн. рублей, что на 51% больше, чем в 2023 году. Основной объем займов был выдан частным лицам, и лишь 130 млрд. рублей выдано бизнесу. Размер сводного портфеля займов МФО на конец 2024 года составил 623 млрд. рублей, за 2024 год объем портфеля возрос на 41%.
Наиболее активный рост объемов бизнеса в 2024 году показали МФО, входящие в состав групп финансовых компаний, в том числе банков и крупнейших маркетплейсов. На рынке работают сейчас 22 таких МФО. Например, МФО маркетплейсов Ozon и Wildberries, созданные для выдачи займов как покупателям, так и продавцам. Оба маркетплейса имеют в составе своих групп компаний и полноценные банки, но выдавать займы через МФО клиентам, очевидно, оказывается проще и прибыльнее. Есть МФО и в составе банковских групп таких крупных банков как Альфа-банк, Т-банк, Совкомбанк, ОТП-банк, Уралсиб, банк «Русский стандарт».
Активный рост объемов бизнеса банковских МФО связан с тем, что им легче и дешевле привлекать фондирование внутри группы, в том числе и банковское кредитование. За счет более доступного фондирования банковские МФО имеют возможность выдавать займы в среднем на четверть дешевле среднерыночных ставок, что делает их предложения привлекательными для клиентов. К тому же банковские МФО имеют возможность привлекать клиентов не только «с улицы», но и за счет «своих» банков. Это позволяет кроме всего прочего удержать максимальное число клиентов на обслуживании компаний группы, что в долгосрочной перспективе является хорошим конкурентным преимуществом на рынке.
Но как же обстоят дела с качеством займов? По итогам 2024 года доля просрочки со сроком более 90 дней (NLP 90+) в целом по рынку составила 28%, что на 5 п.п. ниже, чем годом ранее. В группе банковских МФО среднее значение NPL 90+ значительно ниже – всего 16%. Основной причиной снижения доли просрочки стал опережающий рост портфеля займов в 4 квартале 2024, просрочка по которым еще не успела вызреть. Снижение доли просрочки произошло и из-за ужесточения требований Центробанка к выдаче займов закредитованным заемщикам.
Уровень просрочки в сегменте потребительских займов распределен между МФО неравномерно и зависит от бизнес-модели компании и способов ее работы с проблемной задолженностью. Половина портфеля приходится на компании с уровнем просрочки менее 30%. Среди них преобладают МФО, работающие в сегменте займов на покупку товаров в магазинах и среднесрочных займов сроком от 1 до 6 месяцев. В эту категорию также входят МФО, поддерживающие качество портфеля посредством регулярной продажи задолженности. Треть портфеля сконцентрирована у МФО с долей просрочки от 50 до 70%, которые предоставляют краткосрочные необеспеченные потребительские займы с ПСК свыше 250% годовых – те самые «займы до зарплаты».
За 2024 год портфель привлеченных МФО средств вырос вдвое и составил 293 млрд. рублей. В нем преобладают привлеченные средства от компаний (41%) и банковские кредиты (40%). Средства частных инвесторов привлекали 27 МФО.
Активно МФО привлекали средства и за счет выпуска облигаций. На начало 2025 года на рынке присутствовали 13 эмитентов с 56 выпусками облигаций. В среднем за 2024 год ставка привлечения составила 22,3% годовых, многие компании размещали облигации с плавающим купоном.
Размер общей прибыли сектора МФО за 2024 год составил 52 млрд. рублей, что на 8,4% ниже, чем годом ранее. Распределена прибыль среди компаний неравномерно, а около трети МФО работают с убытком. Чаще всего прибыльными оказываются крупные и «цифровые» МФО, с объемом портфеля займов от 1 млрд. рублей и долей онлайн-займов в 89%. Рентабельность банковских МФО обычно ниже средней по рынку, так как быстрый рост объема бизнеса зачастую для таких компаний важнее, чем получение высокой прибыли.
Сводные данные по финансированию МФО предпринимателей пока доступны только за 1-е полугодие 2024 года. Но и в них есть кое-что интересное. Например, доля государственных МФО в объеме выдач за этот период составила 46%, что на 15% меньше, чем в 1-м полугодии 2023 года. Частные МФО активно развивают онлайн-сегмент займов компаниям. За год объем займов онлайн возрос на 90% и составил половину от всех выдач займов бизнесу.
Однако в структуре портфеля действующих займов до сих пор преобладают государственные МФО с долей 85%. Сам портфель займов бизнесу растет медленнее, чем займов частным лицам, из-за этого его и так небольшая доля (19%) в общем портфеле займов МФО постепенно сокращается. А объем портфеля займов бизнесу в 89 млрд. рублей пока несравним с объемами кредитных портфелей банков. При этом качество портфелей займов бизнесу остается высоким – доля проблемных кредитов с просрочкой свыше 90 дней составляет всего 5%.
Во всех обзорах Центробанк отмечает, что все более важную роль в отрасли микрофинансирования играют крупные МФО, которые могут создать, настроить и эксплуатировать сложные программные комплексы по автоматизированному анализу заявок на займы, выдаче онлайн займов и дальнейшему сопровождению клиентов. В отрасли финтеха МФО все чаще играют роль своеобразного полигона, на котором крупные банки обкатывают новые методы анализа кредитоспособности клиентов, максимально используя доступные государственные онлайн базы данных.
Каковы же перспективы развития рынка МФО в 2025 году? Центробанк планирует дальнейшее ограничение работы МФО, например, снижение максимальной переплаты по потребительским займам с 130% до 100% с 1 июля. Серьезное влияние на отрасль окажут еще два нововведения – возможность установить самозапрет на выдачу займов с 1 марта, что снизит объем импульсивных и мошеннических займов, а также «период охлаждения» по займам свыше 50 тыс. рублей, который заработает с 1 сентября.
В конце прошлого года Центробанк опубликовал масштабный план реформы отрасли микрофинансирования. Планируется введение нормы «один займ МФО в одни руки» и введение «периода охлаждения» в три дня, чтобы новый займ нельзя было направить на погашение старого. Центробанк также намерен кардинально перестроить деление компаний МФО, разбив их на три большие группы. В результате ближайшие 2-3 года могут стать переломными для всей отрасли микрофинансов.
Происходящие и будущие изменения в регулировании отрасли уже приводят к уходу с рынка малых МФО, преимущественно работающих оффлайн, которым не по силам конкурировать с крупными онлайн компаниями с высокой степенью автоматизации процессов.
Привлечение средств компаниями за счет выпуска облигаций сейчас вряд ли будет активно развиваться из-за высоких ставок на рынке. Исключение составят разве что крупнейшие МФО с высокими рейтингами. Для частного инвестора облигации МФО – достаточно рискованная инвестиция, за исключением, пожалуй, компаний, входящих в крупные финансовые группы или аффилированных с маркетплейсами.
В условиях высоких процентных ставок на кредитном рынке продолжат усиление своих позиций банковские МФО, которые имеют гарантированный доступ к более дешевому фондированию.
Что касается нередко упоминаемого вреда от выдачи займов под высокий по сравнению с банковским процент, то по данным банков, которые анализировали платежи по картам, наиболее популярными направлениями трат средств займов МФО является покупка продуктов, лекарств, покупки товаров в универсальных магазинах и покупка одежды. Вряд ли в том, что эти товары покупаются россиянами не за счет доходов, а за счет дорогих займов, виноваты МФО. На мой взгляд, решение проблемы дорогих займов – не в бесконечном ужесточении правил работы МФО, а в повышении уровня жизни и росте доходов большинства россиян. Слишком жесткие ограничения или полный запрет отрасли микрофинансирования приведут только к расцвету «серого» ростовщичества, при котором ни о каком соблюдении прав заемщиков говорить уже не придется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба