Долгосрочный тренд на укрепление российской национальной валюты не исключает возможности скорого разворота курса. Технически рубль до возможной коррекции вверх может еще укрепиться по отношению к основным мировым валютам. Текущая привлекательность рублевых активов увеличивалась благодаря сохраняющимся высоким доходностям в национальной валюте: разница процентных ставок достигла многолетних максимумов.
Тактика
Потенциальной целью может выступить отметка в районе 80 руб. за доллар, после чего возможна поддержка около 76 руб. Проверка этих уровней представляется вполне реалистичной, учитывая относительно невысокий объем торгов на российском валютном рынке, где периодически наблюдаются колебания, связанные с дефицитом и избытком китайских юаней.
Юань, как наиболее ликвидный инструмент, продолжает служить индикатором стоимости рубля относительно зарубежных валют. Текущие условия характеризуются минимальными, практически нулевыми, ставками по РЕПО-операциям в юанях и свидетельствуют о сохранении избытка этой иностранной валюты внутри страны.
Торговый баланс и монетарная политика
Текущие тенденции указывают, что соотношение экспорта и импорта временно изменилось. Экспортные потоки достаточно стабильны, при этом импорт — на минимуме из-за падения кредитования и сезонности. Вероятный разворот тенденции может быть спровоцирован увеличением сезонного спроса на импортные товары, а также неопределенностью в геополитике. Основным триггером для принятия инвестиционных решений остается общерыночный сентимент, зависящий от исхода переговоров по Украине.
Мартовское заседание ЦБ из-за сохранения умеренно-жесткого сигнала не повлияло на курс национальной валюты. Отсутствие скачка волатильности после заявления регулятора означает нейтральную оценку участниками рынка решения Центробанка. Однако в среднесрочной перспективе при понижении ставки кредитование начнет расти, а вслед за ним — и импорт. При сохранении относительно низких цен на нефть это должно привести к обесценению рубля.
В средне- и долгосрочной перспективе неудобный для бюджета и экспортеров (цена барреля нефти в рублях — на многолетних минимумах) курс рубля будет тяготеть к ослаблению. Прогноз аналитиков БКС на конец года — 106,3 за доллар.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба