Главное
• Рынок в краткосрочном боковике. Индекс МосБиржи курсирует выше важной технической поддержки 2800 п. Выход из консолидации предопределят геополитические новости и инфляционные метрики — движение может быть сильным, приоритет от лонга.
• Бумаги в фокусе: НОВАТЭК, префы Транснефти и Сургутнефтегаза, ВТБ и Газпром.
• Рубль относительно биржевого юаня взлетел на 10-месячные максимумы — 11,1, внебиржевые доллар и евро тоже ослабли — 82,3 и 93,6. Глобальный доллар DXY после обвала пытается вернуться в трехзначную область. Российская нацвалюта удерживает звание самого доходного актива 2025 г. — рост даже круче золота.
• На внешнем контуре: индексы Штатов в плановой коррекции после расчетного ралли, их утренние фьючерсы в -1%, азиатские бенчмарки теряют в районе процента, европейские торги откроются с понижением.
• На сырьевом рынке: нефть Brent не смогла пройти сопротивление $65, ускорение к $68 пока откладывается, утренний баррель у $64,5; а вот золото непоколебимо, в унции очередной рекорд — выше $3270; всегда волатильный газ NG вдруг дешевле $3,3 — важно, что амплитуда колебаний на спуске сужается, максимальная готовность к спекулятивному лонгу.
В деталях
Индекс МосБиржи после обвала начала месяца и мощного отскока ушел в боковик — волатильность уже не такая экстремальная, «индекс страха» RVI ушел от 70 ниже 60 пунктов. Внутридневная амплитуда колебаний бенчмарка около 1,5%, обороты торгов рухнули до 71 млрд руб., что в 2 раза ниже средних. Важно было удержать поддержку 2800 п. — хоть и с проколом, но план-минимум вторника выполнили: на вечерке индекс закрылся над 2822 п., сессия по нулям.
Затишье на рынке временное и будет прервано в любой момент на фоне острой геополитики и жесткого монетарного курса. Американская торговая палата предлагает снять запрет на прямые инвестиции в Россию и отменить часть секторальных санкций, а ЕС вновь отложил публикацию дорожной карты по отказу от российского газа — это позитивные факторы. Однако конкретных решений о смягчении барьеров и возобновлении сотрудничества в энергетической сфере нет. Фактор ДКП в курсе российских активов также значим: инфляция замедляется, но не так сильно, чтобы приступить к быстрому снижению ставки. В целом неопределенность сохраняется как на внешнем контуре, так и по внутрироссийской ценовой повестке — вот рынок акций пока и в нерешительности.
Вечером выйдет очередной блок недельной инфляции. Правда, это уже будет после закрытия основной сессии — вялотекущая дневная торговля на вечерке сменится всплеском волатильности. Техническая поддержка в индексе на 2800 п. актуальна, по совокупности факторов бенчмарк скорее двинет на верхнюю границу боковой формации 2800–2900 п., а пробить ее сможет лишь при появлении реально веских поводов. Долгосрочно рынок оценивается в 3200 п. + дивиденды.
Рубль совершился очередной маневр на максимумы — юань упал на минимумы за 10 месяцев, пара CNY/RUB отметилась на 11,1, а это область дна 20 июня 2024 г. Прокол засчитан — краткосрочные ожидания оправдались. Закрытие юаня в отскоке — под 11,23 (+0,3%).
На внебиржевом рынке тоже были скидки — курсы инвалют от ЦБ на 16 апреля: доллар по 82,3 (-0,5%), до годового минимума и уровней 2023 г. остается процент. Внебиржевой евро дешевле 93,7 (-0,5%). И там до мартовского дна 2025 г. на 87,5 далеко на фоне общей слабости глобального доллара — перепроданный до минимумов трех лет индекс DXY пытается вернуться к 100 п., но пока неудачно. Утром курс американца относительно корзины мировых валют у 99,8 п.
Рубль остается самым доходным инструментом в мире — в рейтинге Bloomberg нацвалюта опережает по росту все крепкие валюты и даже ралли золота. Факторы силы рубля: высокий экспорт, низкий импорт, сокращение геополитической риск-премии и интерес международных инвесторов, усиление продажи валюты ЦБ по бюджетному правилу, высокие ставки фондирования. Скорее всего, это ненадолго. К концу весны курсы инвалют будут выше — дисбаланс притока и оттока валюты сократится. Но про обширную девальвацию рубля говорить явно преждевременно. Отработать будущий отскок перепроданных инвалют можно через срочные контракты на доллар, евро и юань — SiM5, EuM5, CRM5. Главное для активных трейдеров — не забывать про стопы.
Бумаги в фокусе
• НОВАТЭК (+3,9%). Лучший результат на рынке в составе индекса. Закрытие под 1160 руб. Оборот под 5 млрд руб. — это много с учетом очень низкой ликвидности на всем рынке. Локальное динамическое сопротивление у 1180 руб., а статичная преграда на круглых 1200 руб. Фундаментальная оценка — 1300 руб. Опережающая динамика акций относительно широкого рынка связана с ожиданиями адаптации корпорации к внешним ограничениям — в ближайшие 5 лет намерены запустить три проекта по производству СПГ.
• Транснефть-ап (+2,5%). Стабильно лучше рынка — у префов и лучший результат за месяц (+6,3%). Пока индекс сильно падал, акции даже росли. Фактор устойчивости — ожидания корректировки норматива выплаты дивидендов в большую сторону. Фундаментально там 1700 руб., или +34% от текущих. Технически — акции вернулись под 1270 руб., поддержка 1250 руб. возвращена под контроль быков. Прежний среднесрочный ориентир роста на ноябрьский гэп 1344 руб. сохраняется.
• ВТБ (+2,1%). Вчера сильнее индекса на фоне информации о субординированном депозите в 200 млрд руб., что позволит пополнить капитал банка. Но это локальный оптимизм. А так там недалеко от исторических минимумов. Динамика рваная, курс неустойчивый — взлеты за два месяца на +60% быстро сменяются обвалом на треть всей стоимости. Неопределенность с дивидендами сохраняется, несмотря на рекордную чистую прибыль. Долгосрочный таргет — 110 руб., или +42%. Правда, для его раскрытия нужны драйверы и важно общее состояние рынка. Технически — закрытие над 77 руб. пока ни о чем не говорит, для улучшения сентимента нужно хотя бы подниматься за 80 руб.
• Сургутнефтегаз-ап (+0,6%). Локально лучше рынка, но с начала года там -13% при всего -2% у индекса. Причина такого отставания от рынка — обвал инвалют на годовые минимумы, а в кейсе префов это основной фактор. Исходя из динамики «валютной кубышки» формируются ожидания по будущим дивидендам. Скорее всего, выплаты за 2025 г. будут сильно ниже дивидендов 2024 г. Фундаментально там 56 руб., взгляд «Негативный». Технически — курс на 52 руб., динамическое сопротивление на 53 руб. Если инвалюты вскоре не развернутся вверх, возрастет риск маневра префов к динамической поддержке на 49 руб.
• Газпром (-0,3%). Оборот 10 млрд руб. — первое место по ликвидности на рынке. Было волатильно: курс подскакивал выше 134 руб. и падал ниже 130 руб. Закрытие вечерки по 131,6 руб. Вышло несколько обнадеживающих новостей от Торговой палаты США, ЕС и Китая — но пока это лишь планы. Фундаментальный таргет — 150 руб. Есть неясность с дивидендами. А чувствительность курса к геополитике очень высокая. Если вдруг появится позитив с внешнего контура, акции флагмана взлетят первыми, а при негативе они впереди всех на спуске.
Утренняя сессия
На утренних торгах среды индекс МосБиржи опускается к 2810. На фоне роста цен на золото почти до 3300 дорожают бумаги золотодобытчиков. Газпром, ЛУКОЙ, Сбер теряют 0,4–0,7%.
• Лидеры: Южуралзолото (+2,2%), Селигдар (+1,7%), Полюс (+1,6%), СОЛЛЕРС (+0,9%) • Аутсайдеры: Русснефть (-1,9%), МГКЛ (-1,7%), Группа Астра (-1,5%), Система (-1,4%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба