В условиях высокой волатильности на финансовых рынках особого внимания заслуживают квазивалютные облигации как инструмент, сочетающий в себе преимущества валютных активов с отсутствием риска их заморозки из-за санкций.
Квазивалютные выпуски – облигации, купон которых номинирован в иностранной валюте (обычно в американских долларах или юанях), но выплачивается инвестору в рублях по актуальному на дату купонной выплаты курсу ЦБ. Данный инструмент позволяет хеджировать риск девальвации национальной валюты, сохраняя капитал даже в периоды экстремальной рыночной волатильности.
В последние недели наблюдается повышенный спрос на валютные бумаги. Большинство выпусков начинают торговаться выше номинала сразу после размещения даже на фоне продолжающегося укрепления рубля.
АЛРОСА-001P-03
Об эмитенте:
Основной деятельностью АК «АЛРОСА» и ее дочерних предприятий является поиск месторождений и добыча алмазов, а также обработка и реализация алмазов и бриллиантов. Объем производства компании превышает 90% всех алмазов, добываемых в России.
Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):
Выручка: 239 млрд руб. (-25,9% г/г);
Чистая прибыль: 19,2 млрд руб. (-77,4% г/г);
Долгосрочные обязательства: 163,3 млрд руб. (+47,9% г/г);
Краткосрочные обязательства: 126,5 млрд руб. (+21,3% г/г);
Соотношение Чистый долг / EBITDA на уровне 1,8.
Параметры выпуска:
Планируемый объем: 150 млн долл.;
Номинал: 100 долл.;
Ориентировочный купон: 8,25% (YTM 8,57%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок: 1 год;
Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА;
Дата сбора книги: 25 апреля;
Дата размещения: 29 апреля;
Оферта: нет;
Амортизация: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
На вторичном рынке торгуется один валютный выпуск от эмитента: АЛРОС3027Д со ставкой купона 3,1% и с датой погашения в июне 2027г (YTM 6,4%).
Новый выпуск значительно короче своего аналога, но предлагает ощутимо более привлекательную доходность.
Из аналогов от других эмитентов в рейтинговой группе можно отметить долларовый выпуск от Газпрома - ГазКап3P13 с погашением в 2028г. (YTM 6,6%).
АЛРОСА представила провальный отчет по итогам 2024 года на фоне продолжающегося санкционного давления на продукцию компании. Учитывая длину новой бумаги, а также тот факт, что ощутимой долей в компании владеет государство, короткий валютный выпуск от эмитента является достаточно интересной идеей для того, чтобы зафиксировать валютную доходность на год вперед.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба