📍Реакция рынка на решение ЕЦБ и риторику Кристин Лагард оказалась неожиданно «ястребиной». Несмотря на снижение ключевой ставки, глава ЕЦБ подчеркнула, что это, вероятно, последнее снижение в текущем цикле, если не произойдут неожиданные события — будь то эскалация торговых конфликтов или дальнейшее ослабление экономики еврозоны.
📍На первый взгляд, такое заявление должно было быть нейтральным для рынка, поскольку снижение ставки было ожидаемым и уже учтено в котировках. Однако, как видно на графике (синяя линия — ожидания по ставке в еврозоне на трёхлетнем горизонте), рыночные прогнозы скорректировались в сторону более высоких ставок.
📍Теперь внимание переключается на ФРС. Если Пауэлл и его команда продемонстрируют мягкость в риторике, евро может укрепиться вплоть до обновления годового максимума и протестировать уровень 1,20.
Реалии таковы, что мировыми финансовыми рынками теперь двигают показатели ВВП, рынка труда, инфляции, монетарной политики и прочие макроданные, а твиты Трампа в соцсети X.
Только что Трамп написал очередной упрёк в адрес Пауэлла, приведя в пример поведение «сына подруги» из ЕЦБ: мол, те молодцы — уже 10 снижений, тогда как мой балбес — ни одного. Ну и, конечно, не забыл косвенно похвалить себя, сделав комплимент устойчивости американской экономики.
Индекс S&P 500 на это прибавил +0,5%, потянув за собой криптоактивы и сырьевые товары.
📍Я уже ранее делился графиком, иллюстрирующим историческую динамику госдолга США, но этот график выделяется своей исторической глубиной, к чему у меня особая слабость.
📍За последние пять лет госдолг США увеличился на 12 трлн долларов. Для сравнения: 20 лет назад весь госдолг США составлял те же 12 трлн долларов, но на его накопления ушло два столетия. Конечно, нельзя измерять госдолг линейно, поскольку за 200 лет экономика США выросла в разы, а вместе с ней увеличились денежная масса и инфляция (привет монетаристам), но динамика поражает.
Премия за риск по американским акциям после апрельского ралли снова у 20-летних минимумов.
Рынок считает, что риски — минимальны. Можно довольствоваться скромной компенсацией за владение американскими акциями.
А разговоры о рецессии, растущем госдолге, устойчивой инфляции, невозможности ФРС снизить ставку, торговой войне США и геополитике — всё это будто бы никого не волнует.
За последние 14 дней наблюдается устойчивый приток капитала в фонды, инвестирующие в эфир. Хочется надеяться, что инвесторы окажутся правы.
Индекс Russell 2000 торгуется на минимальных уровнях по отношению к S&P 500 — таких перекосов не было с начала 2000-х. Фондовый рынок США экстремально перекошен в сторону «голубых фишек».
Может, Кийосаки не зря говорит о грядущем обвале стоимости американских акций?
Широта рынка в США пока не на экстремальных уровнях,
но рост явно сужается — всё меньше акций тянут индекс вверх. Условия для продолжения роста становится всё менее устойчивым.
Интересно, видели ли этот график жители Северной Кореи? И какие аргументы приводят власти КНДР в своё оправдание? Впрочем, вопрос о природе государственной власти выходит за рамки одного режима и ставит более фундаментальные вопросы перед каждым, кто готов размышлять на темы любой формы власти, свобод и справедливости.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба