Курс доллара замер — это перед рывком

Главное
• Рубль непоколебим — инвалюты прижаты к двухлетним минимумам, волатильность курсов аномально низкая. Затишье обычно перед всплеском. Осталось определить направление хода.

• Глобальный доллар США укрепился после заседания ФРС — ключевую ставку сохранили, а это априори фактор за нацвалюту. Более того, в обстановке международной эскалации участники рынка уходят в защитные инструменты. Индекс DXY выше 99 п., и вскоре может покинуть двузначную область.

• На товарном рынке напряженная обстановка — commodities остро реагируют на фактор ближневосточного противостояния. Нефть Brent у $77 с риском скачка барреля выше $80, золото малоактивно у $3380, но в любой момент может пойти на исторический пик $3500, а газ NG раллирует и уже отметился на круглых $4. Подробнее — в специальном материале.

В деталях
Рубль все там же — на максимумах с конца весны 2023 г., курс малоподвижен. Волатильность внутри дня низкая, что отражает отсутствие явного драйвера для дальнейшего движения. Возможно, баланс сил покупателей и продавцов уже найден, а вот триггеров направленного хода пока не видно.

Биржевой юань в символическом минусе — пара CNY/RUB снизилась на 0,1%, к 10,87. Ставки денежного рынка околонулевые — с ликвидностью проблем нет.

На внебиржевом рынке — доллар не изменился, курс остался у 78,71, а евро потерял 0,5%, до 90,3. Курсы инвалют от ЦБ на 19 июня — здесь. Затишье обычно перед всплеском волатильности. Отличная динамика евро от доллара против рубля связана с траекторией курсов валют на глобальном рынке — на фоне роста индекса доллара DXY выше 99 п. валютная пара EUR/USD снизилась до 1,146. Через кросс-курсы есть влияние и на динамику внутренних пар.

С начала года рубль укрепился на 20–25%, вобрав позитив от сближения позиций с США, жесткой монетарной политики ЦБ, высокого экспорта и низкого импорта, работы бюджетного правила и нормативов репатриации выручки. Текущие уровни инвалют, кажется, учли уже все факторы.

Вскоре ожидается ослабление факторов поддержки курса рубля и начало восстановления курсов инвалют. Как и ранее, ни о какой обширной девальвации рубля речи не идет, но подрасти инвалюты могут. Ориентирами на лето в долларе будет диапазон 85–90, а по юаню видится область 11,5–12. Верхние границы прогнозных диапазонов возможны к концу сезона. Для инвесторов и активных трейдеров могут быть интересны следующие валютные инструменты.

Факторы будущего разворота инвалют вверх: сокращение притока валюты от экспорта за счет срабатывания эффекта временного лага отгрузки-оплаты; сезонное восстановление импорта и рост спроса на валюту; не исключена корректировка бюджетного правила в июле — тогда лимиты продажи валюты сократятся; на фоне замедления темпа роста цен есть шанс на дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ.