Сценарное мышление: как инвестировать, когда будущее туманно?

Большинство инвесторов продолжают жить в иллюзиях: «Ставки скоро снизят», «Инфляция пойдёт вниз — и рынки вырастут». Однако реальность куда сложнее.

Экономика не движется по прямой линии, и ни один прогноз не срабатывает точно — это один из ключевых тезисов, заложенных в «Инвестиционный акселератор». Сейчас раскроем это подробнее.

Чтобы управлять капиталом в условиях частой неопределённости, нужен другой подход — сценарное мышление. Оно помогает заранее просчитать несколько возможных вариантов и подготовить портфель к каждому из них.

Почему нельзя слепо верить прогнозам? На примере кейса, последствия которого мы с вами ощущаем до сих пор.

📉 2021–2025 гг. (Россия)
Многие инвесторы ожидали, что после пандемии российская экономика войдёт в фазу стабильного роста и ключевая ставка ЦБ останется низкой. При ставке 14% многие активно покупали длинные ОФЗ, рассчитывая на быстрое смягчение денежно‑кредитной политики и рост цен на облигации.

Однако события развивались иначе:

Инфляция в РФ оставалась высокой, а геополитические риски только усилились. ЦБ продолжил ужесточение, и к 2024 году ключевая ставка достигла 21%.

Доходности длинных ОФЗ резко выросли, а их цены упали. В результате те, кто зашёл в длинные облигации при ставке 14 %, оказались в глубокой просадке и до сих пор не вышли в плюс.

Этот кейс наглядно показывает, как опасно полагаться на единственный сценарий («ставки снизят — цены облигаций вырастут»). Сценарное мышление помогает заранее учесть альтернативы — например, сценарий длительного ужесточения и защитить капитал от просадок.

Эта ошибка обернулась для инвесторов убытками. Почему? Потому что они ставили на один сценарий и не были готовы к альтернативным.

📉Так как же построить различные сценарии для портфеля?

— Определите главные факторы. Для мировой экономики это обычно: ключевые ставки центробанков, инфляция, экономический рост и геополитика. Эти переменные двигают всё — от акций до валют.

— Составьте несколько сценариев. Это позволяет не гадать куда пойдет рынок, смоделируйте 3–4 варианта:
- Оптимистичный: инфляция замедляется, ставки снижают => растут акции роста и длинные облигации.
- Базовый: инфляция остаётся выше нормы, ставки держат => выигрывают защитные сектора и золото.
- Негативный: новые шоки (кризис, геополитика), рост ставок => нужны наличные, короткие облигации и надёжные компании.

— Проверьте портфель
Как он поведёт себя в каждом сценарии? Какие активы потянут его вниз? Где точки уязвимости?

— Подготовьте план действий. Решите заранее, что будете покупать или продавать, если рынок пойдёт по тому или иному сценарию.

Мы не можем знать будущее, но можем к нему подготовиться. Сценарный подход даёт:
- понимание, как разные события повлияют на портфель;
- готовность быстро действовать, а не паниковать;
- устойчивость даже в нестабильной макроэкономике.