Индикатор Баффета (отношение рыночной капитализации фондового рынка США к ВВП страны) продолжает обновлять исторические максимумы.
Показатель уже превысил норму более чем на две стандартные девиации. Исторически такие уровни указывали на сильную перекупленность американских акций в макроэкономическом масштабе. Текущие значения существенно выше уровней, зафиксированных во время пузыря доткомов и кризиса 2008 года. Подобные экстремальные отклонения традиционно предшествовали крупнейшим рыночным обвалам.
Тем не менее, ряд экспертов полагает, что переоценённость может сохраняться длительное время, а рынки способны вырасти еще выше. Так называемый «синдром Трампа» успокоил инвесторов, многие из которых уверены, что он не позволит рынкам рухнуть просто так.
Многие аналитики, в свою очередь, указывают на исторический рыночный цикл, который, по их мнению, работает «как часы» с 1930-х годов. Этот цикл связан с движением капиталов и психологией инвесторов в разные годы президентского избирательного цикла.
Прошлый год стал годом выборов президента США, а текущий год — первый год нового президентского срока. «В девяти из последних десяти избирательных циклов, то есть в 90% случаев, фондовый рынок показывал рост в первый год президентства», — отмечают аналитики. За последние 40 лет средний прирост широкого фондового индекса в первый год цикла составил 21%.
Несмотря на тревожные заголовки в ведущих СМИ — о войнах, инфляции, тарифах, процентных ставках и завышенных оценках акций — в этом году, согласно историческим данным, рынки в целом могут оставаться устойчивыми.
Однако статистика показывает, что во второй год президентского цикла вероятность начала медвежьего рынка составляет 65%. Это означает, что в 2026 году, во второй год президентства Дональда Трампа, высока вероятность масштабного рыночного спада.
Причины этого — в политической и экономической динамике. Президенты, как правило, стремятся проводить жёсткие реформы и выполнять предвыборные обещания в первый год, но эффект этих решений начинает сказываться на рынке позже — во второй год. Учитывая масштабные и быстрые изменения, которые президент Трамп продвигает практически ежедневно, для миллионов американцев 2026 год может резко отличаться от 2025-го. Кроме того, во второй год президентского срока проходят промежуточные выборы в Конгресс, что усиливает политическую неопределённость и давление на рынки.
Такую точку зрения озвучил Марк Чайкин — уважаемый аналитик Уолл-стрит и создатель известных технических индикаторов, включая Chaikin Money Flow и Chaikin Oscillator.
На мой взгляд, американские фондовые рынки удерживаются вблизи рекордных уровней за счёт масштабной ликвидности. Интерес со стороны розничных инвесторов остаётся на историческом максимуме, а продолжающиеся выкупы акций (байбеки) со стороны крупнейших корпораций подталкивают рынки всё выше.
Ключевой для дальнейшего движения фондовых индексов может стать текущая неделя. После заключения торговых соглашений с Японией и ЕС, а также продления тарифной отсрочки с Китаем ещё на 90 дней, рынки ждут отчётов крупнейших корпораций — Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Meta (NASDAQ:META). Эти отчеты покажут, готов ли рынок к коррекции или рост продолжится.
Также важным событием станет подведение итогов заседания ФРС в среду. Глава ФРС Джером Пауэлл, после недавней встречи с Трампом, окажется в сложной позиции: ему придётся отстаивать независимость регулятора и сохранить авторитет, не уступив давлению со стороны президента. В противном случае ему может грозить политическое фиаско.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба