Курс доллара США — скорее опять вверх, чем вновь вниз

Главное
• Рубль в пятницу немного просел, доллар вернулся выше 80, юань уже по 11,1. Технически от круглых 80 за доллар и вблизи 11 по юаню вновь спекулятивно интересно сыграть вверх. Да и фундаментальные факторы за среднесрочный разворот курсов инвалют.

• На товарном рынке: нефть Brent под $66, а газ NG у $2,85 — снижение геополитического накала давит на энергетические фьючерсы. Золото в консолидации у $3350 — краткосрочные проливы цены унции лучше торговать в рамках глобального аптренда.

В деталях
Рубль завершил пятничные торги умеренным снижением — курс доллара США на выходные и 18 августа от ЦБ с внебиржевого рынка сразу над 80 (+0,3%), евро был зафиксирован по 93,7 (+0,7%), а биржевой юань прибавил полпроцента, пара CNY/RUB закрылась над 11,1.

В конце июля был резкий всплеск инвалют на фоне обострения геополитической ситуации — доллар взлетал выше 82,2, евро был по 95, а юань прокалывал 11,5. Но вскоре срасти улеглись, санкций не последовало, а президенты США и РФ провели встречу на Аляске. Вот инвалюты и откатили.

На волне фиксации отмечались поддержки на круглых 80 за доллар и 11 за юань. По доллару был заход еще чуть ниже, а юань развернулся уже на подступах к 11 — активные трейдеры дождались интересных цен. Вероятность нового витка курсов инвалют вверх выше варианта дальнейшего укрепления рубля.

Сейчас вновь есть вариант усиления девальвационных настроений в рубле: геополитическая неопределенность сохраняется, и это предполагает расширение вшитой в курс рубля риск-премии, а в правительстве РФ принято решение обнулить нормативы репатриации выручки экспортеров.

Отмена обязательного возврата и продажи валютной выручки может стать триггером разворота курсов инвалют с многолетнего дна. Полный эффект от послабления проявится чуть позже. Пока ставки фондирования были высокие, экспортеры и так продавали больше положенного. Но по мере снижения ключевой ставки ЦБ финансирование внешнеэкономической деятельности корпораций упростится, и валютные средства можно будет придержать. На фоне четкого дезинфляционного тренда и в сентябре ожидается снижение ставки ЦБ на 200 б.п., а к концу года — до 14%.

Среднесрочные оценки — восстановление курса доллара в область 85–90, евро в границы 95–100, юань в створ 11,5–12. Отыграть предполагаемый разворот курсов инвалют можно через валютные и рублевые инструменты.