Минфин согласен поднять лимит отклонения по демпферу — что это значит

Минфин согласен поднять уровень отклонения оптовых цен от индикатива на 10 п.п., до 20% для бензина и 30% для дизеля.

Далее решение по вопросу будет приниматься в правительстве и, в случае поддержки кабинета, выноситься для рассмотрения законодательных поправок в Налоговый кодекс РФ.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ретроспективного решения по демпферу за август пока нет. Согласно Интерфаксу, Минфин к 10 сентября не подготовил законопроект и предложил не выплачивать демпфер за август. Другой источник информационного агентства сообщил, что вопрос предлагается решить в процессе работы над проектом бюджета на очередную трехлетку, которая сейчас выходит на финишную прямую, и в увязке с его финальными параметрами.

Напомним, что сейчас демпфер по бензинам и дизтопливу выплачивается в адрес НПЗ только в том случае, если оптовые цены находятся на уровне ниже установленных в НК РФ лимитов индикативных цен (110% для АИ-92 и 120% для дизтоплива). В августе же оптовая цена АИ-92 оказалась на 14,7% выше индикатива.

В зоне риска 34 млрд руб. демпферных платежей по бензину за август. В условиях внеплановых ремонтов НПЗ с начала августа наблюдается рост внутренних оптовых котировок на нефтепродукты из-за снижения объемов их реализации. Мера по ограничению экспорта бензина (стандартно вывозилось 13% от производимого объема) пока оказалась не способна скорректировать вниз цены на данный нефтепродукт.

Для сектора нефтепереработки есть неопределенность как по вероятности появления новых внеплановых ремонтов на НПЗ, так и по изменению правил ценообразования. Обнуление демпферных платежей по бензину не по вине НПЗ не только на август, но и на будущее, при прочих равных ухудшит экономику переработки и может создать стимулы сокращения производства бензина вплоть до снижения загрузки НПЗ.

Ситуация на рынке внутренних продаж будет во многом зависеть от законодательных изменений, и пока мы нейтрально относимся к новостному потоку. Наш фаворит в нефтяном секторе — акции ЛУКОЙЛа, у которого на НПЗ поставляется достаточно умеренная доля добываемой нефти в отличие от Газпром нефти, Татнефти и Башнефти.