Пятничный план-минимум — удержать 2700

Главное
• Индекс МосБиржи не смог продолжить отскок, но остался выше важной поддержки 2700 п., а обороты торгов рухнули. Индекс ОФЗ тоже упал на поддержку. Закрытие торговой недели станет показательным.

• Бумаги в фокусе: Магнит — спикировали на 5% после взлета на 8%, ПИК и Самолет — типично волатильно и по минус 2% после плюс %, Газпром — всего минус 1%, но уже на грани.

• Рубль укрепился к доллару и евро, но просел к юаню. Размах движения — лишь полпроцента. Это временная пониженная волатильность курсов после ралли начала сентября, а к концу сезона инвалюты видятся значительно выше.

• На внешнем контуре: на рынке акций США развивается плановая коррекция — индекс S&P 500 уже на 100 пунктов ниже топа. Ведомые бенчмарки АТР снижаются за заокеанским поводырем. Европейские площадки в пятницу будут в красном. А для российского рынка сегодня технически важный день.

• На сырьевом рынке: нефть Brent уже по $69,7, и на горизонте искомые $70 — геополитическая риск-премия расширилась; золото у $3740 — коррекция унции от исторической вершины может продолжиться на фоне скачка индекса доллара DXY к 98,5 п.; торги газом NG в новом контракте идут над $3,2.

В деталях
Индекс МосБиржи вчера весь день боролся за поддержку 2700 п. — условно удалось. Отскок среды развить не получилось — на максимуме было над 2738 п., а на вечерке проливались к 2693 п. Итог — чуть выше психологически и технически важной опоры 2700 п.

Обороты сильно упали: днем наторговали лишь на 32 млрд руб., и это почти в три раза ниже среднего — апатия на фоне нехватки инвестиционных идей в обстановке геополитического нажима, фискального ужесточения и монетарного замедления. Президент США Трамп просит страны-импортеры российских энергоносителей отказаться от покупки нефти и газа, Минфин предлагает повысить НДС, а ЦБ размышляет над инфляционными рисками и не исключает паузу в снижении ставки.

Закрытие торговой недели станет показательным — смогут ли отстоять круглый уровень 2700 п.: если да, то от трендовой линии поддержки вероятно среднесрочное движение в сторону 2850 п., если нет — повысится риск сваливания бенчмарка к 2600 п. Первый вариант — базовый.

Локальная слабость рынка не отменяет долгосрочных перспектив Индекса МосБиржи — 3500 п., коррекцию можно использовать для покупки привлекательных бумаг из различных отраслей.

ОФЗ тоже упали, но на осеннем спуске индекс гособлигаций RGBI уже вышел на поддержку — область ниже 116 п. Причины распродаж — несбывшиеся ожидания по скорости снижения ключевой ставки и рост дефицита бюджета. От летнего пика бенчмарк уже откатил на 6%.

Если абстрагироваться от краткосрочных тенденций и закладываться на перспективу 2026 г., то текущие скидки в ОФЗ выглядят привлекательными. Доходность на годовом треке может быть выше банковских ставок, тем более что последние продолжают падать — максимальная в топ-10 банков уже 15,56%.

Рубль относительно основных валют продолжает разнонаправленные движения: позавчера проседал к доллару, а вчера отбил потери — 83,6, юань во вторник снизился, а в среду вернулся выше 11,7. Евро накануне потерял полпроцента — 98,15. Это локальная динамика и достаточно низкая волатильность курсов после ралли инвалют от начала осени.

К концу осеннего периода курсы могут быть выше полугодовых максимумов, а под занавес года доллар видится вглубь диапазона 85–90, тогда евро закрепится выше 100, а юань уйдет над 12. Факторы — расширение геополитической риск-премии в курсе нацвалюты, восстановление спроса на валюту под импорт и сокращение предложения валюты от экспортеров. Правда, обширной девальвации рубля и уровней сильно выше обозначенных целей по инвалютам не ожидается: дефицит бюджета и увеличение налогов — все же проинфляционные факторы, предполагающие приостановку мягкого цикла денежно-кредитной политики ЦБ.

Бумаги в фокусе
• Магнит (-5%). Из лидеров в аутсайдеры — во вторник было ралли на 8%, а в среду утром по инерции подбирались к 3500 руб., но развернулись и к вечеру рухнули на 5%. Курс на закрытии — у 3250 руб. Торговая идея понедельника заключалась в высоком отскоке на фоне сильной перепроданности, а вчера на максимумах цены отмечались высокие риски разворота вниз и падения к поддержке 3300 руб. Все сигналы отработаны. Технически активным трейдерам до появления нового паттерна пока лучше отойти в сторону. На фоне фундаментальной неопределенности — рост долга, корпоративная закрытость и неясность с дивидендами — инвестиционный кейс пока под вопросом.

• ПИК (-2,1%). Лучший результат из состава бенчмарка во вторник и один из худших — в среду. Сначала плюс 5%, потом минус 2%. Акции исторически очень волатильные и обычно двигаются на опережение относительно широкого рынка — на фоне жесткости ЦБ и вероятности замедления монетарного цикла акции девелоперов остаются под напряжением. Курс откатил под 555 руб. Сегодня важный день — если индекс удержится над 2700 п. и двинет на октябрьские целевые 2850 п., то и эти турбулентные бумаги пойдут в очередной отскок с ближайшим ориентиром на круглые 600 руб. Пока это базовый сценарий.

• Самолет (-2,1%). Аналогичная фундаментальная и техническая картина, что и у ПИК — высокая чувствительность к фактору ставок в экономике и типично очень волатильно. После пятипроцентного отскока во вторник накануне акции упали к 1030 руб. Дальнейшая динамика будет зависеть от сентимента на широком рынке, а движение наверняка будет с преувеличением.

• Газпром (-1%). Движение в среду было по рынку, но курс уже ниже годовой трендовой линии поддержки, а Индекс МосБиржи — все еще выше. Технически слабо и даже опасно. Цена под 118 руб. — область годовых минимумов. Сентимент — подавленный на фоне активного продавливания США своего газа, высоких будущих расходов на новые стройки, отсутствия дивидендов. Чувствительность курса акций к фактору геополитики очень высокая. Ближайшие дни станут определяющими для среднесрочного вектора. Долгосрочный таргет — 160 руб., но его реализация затягивается на фоне актуальных вызовов извне.

Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты

• Отчет ВТБ за август • Отсечки Яндекса, ММЦБ • Постпреды ЕС обсудят 19-ый пакет санкций против РФ