💼Газпром нефть 14 октября закроет книгу заявок на долларовые облигации на 3,5 года с индикативным ежемесячным купоном не более 7,75% годовых. Это соответствует доходности 8% с учетом реинвестирования купонов (аналог капитализации процентов по депозитам). Облигации размещаются и будут обращаться на Московской бирже.
Доходности облигаций в долларах США и евро самых надежных эмитентов на Мосбирже с рейтингом AAA, как у Газпрома, НОВАТЭКа, Сбера и Российской Федерации, составляют около 6–7% на сроке три года и с дюрацией 2,7 года, как видно на графике.
Доходность до 3,4% за месяц и до 8% за год
💡Ожидаем, что доходность нового выпуска в течение месяца после размещения снизится до 7%, то есть опустится на уровня 3-летнего выпуска Газпрома.
Газпром нефть — третья крупнейшая нефтяная компания в России
➡️ Добыча нефти — сектор со средней стабильностью. Цена на нефть поддерживается странами ОПЕК+, а прибыльность российских нефтяников более стабильна, чем у мировых производителей, из-за особенностей налогообложения.
➡️ Низкая себестоимость. Газпром нефть добывает около 1 млн барр. нефти в день, при этом себестоимость добычи одна из самых низких в мире.
➡️ Очень низкая долговая нагрузка. Чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев на конец II квартала 2025 г. составляет 1x. В идеальных условиях компания может погасить долг менее чем за 1 год.
➡️ Возможна поддержка со стороны государства. Газпрому принадлежит 96% акций компании, а конечный акционер — государство — прямо или косвенно поддерживает компанию через госбанки, налоговый режим, курс валюты и другие механизмы.
Риски
Фундаментальное изменение налогового режима или внешних ограничений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба