Гид для частных инвесторов - формируем портфель на 2026 год

Ноябрь-декабрь - традиционное время предновогодней суеты. Но это также и “окно возможностей” для частных инвесторов. За эти полтора месяца они могут заложить фундамент на весь предстоящий год с учетом уже просматриваемых рисков. Тем более что сейчас еще можно успеть купить перспективные активы.

О том, как “частникам” подготовиться к новому инвестиционному циклу и какие инструменты стоит рассмотреть в первую очередь, Finam.ru рассказали эксперты.

От падения к росту, от осторожности к риску

2025-й подходит к концу. Для российских инвесторов он выдался непростым. За это время усилились все вызовы, с которыми сталкивается Россия уже не первый год, - санкции, инфляция, глобальные кризисы. Все это отразилось на динамике индекса МосБиржи: с января он упал уже более чем на 10% и сейчас находится на отметке ниже 2600 пунктов при максимальном уровне в этом году в 3276 пунктов в феврале.
В октябре, согласно данным одноименной площадки, объем торгов на всех рынках составил 172,6 трлн рублей. Однако основная часть пришлась на денежный рынок, а не на акции и облигации - 132,4 трлн рублей.
Воодушевить инвесторов не помогает даже цикл снижения ключевой ставки ЦБ, которая сейчас составляет 16,5%. Особенно сильно пострадали акции из этих секторов: инновационные технологии, недвижимость, нефтегаз, транспорт. Чуть больше повезло химическим компаниями и тем, кто работает в сферах телекоммуникаций и электроники.
Что касается облигаций, то там ситуация более благоприятная. Наблюдается хоть небольшой, но рост с начала года. На этой неделе индекс гособлигаций RGBI даже поднялся выше 117 пунктов впервые с 23 сентября после затяжной консолидации, которая продолжалась весь октябрь.
Однако в 2026 году ситуация на рынке может резко измениться. Аналитики ожидают продолжения снижения ставки ЦБ. По их прогнозам, на конец года она может составить 12-15%. Регулятор будет вынужден на это пойти, чтобы сохранить баланс между контролем над инфляцией и необходимостью стимулировать экономическую активность. Такое смягчение, в свою очередь, должно подтолкнуть инвесторов к другому поведению на рынке. С большой долей вероятности им придется уходить от стратегии, где большая часть средств уходила на депозиты, к более рискованным решениям. 

Гид по подготовке частного инвестора к 2026 году

Приступая к формированию портфеля на следующий год, нужно наметить план. Во-первых, нужно понять, какие активы - акции, облигации, депозиты - мы возьмем с собой в новый год. Также важно определиться со стратегией: что будет определять наш выбор - макроэкономика, тренды или личные цели? И наконец - определиться с личными качествами, которые в 2026-м станут главными козырями.

Соотношение акций и облигаций
Игорь Соколов, аналитик “Алор Брокер”, считает, что в 2026 году по-прежнему стоит держать половину портфеля в облигациях или в паях фондов облигаций, а другую половину - в хороших дивидендных акциях, эмитенты которых давно устойчиво платят и опираются на стабильный спрос. По его словам, это ритейл, банки, нефтегазовый сектор. “Просто выберите дивидендные бумаги, которые вам нравятся”, - сказал аналитик, оговорившись, что это одна из его “общих рекомендаций”.

Говоря о структуре портфеля, старший аналитик отдела анализа финансовых рынков “КИТ Финанс Брокер” Павел Веревкин, в свою очередь, назвал оптимальной долей акций в портфеле около 50%. Он пояснил, что акции в 2026 году игнорировать не стоит даже в текущих условиях жесткой монетарной политики. 

“Главный аргумент в пользу инвестиций в акции - возможность быстрого завершения СВО, что может спровоцировать мощное ралли. Подобный сценарий мы уже наблюдали в начале 2025 года, когда рынок резко вырос на ожиданиях скорого окончания конфликта после победы Дональда Трампа на выборах в США”, - пояснил собеседник Finam.ru.

Оставшуюся часть он считает целесообразным разместить в облигациях. А с учетом текущей силы рубля, эксперт рекомендовал присмотреться к квазивалютным облигациям, которые обеспечат потенциал переоценки при ослаблении национальной валюты.
Также выделил ОФЗ инвестиционный стратег “ВТБ Мои Инвестиции” Станислав Клещев. Более того, он назвал такие облигации «самой перспективной инвестиционной идеей» на следующий год.

“Эти бумаги - основные бенефициары ожидаемого дальнейшего снижения ключевой ставки. Вторая интересная, на наш взгляд, идея - квазивалютные облигации. Они могут быть защитным активом на случай ослабления курса рубля из-за сокращения продажи валюты ЦБ РФ”, - указал Клещев. 

Но все же главное - помнить, что, формируя портфель, стоит отталкиваться от толерантности к риску, а также от целей и задач, заметил Сергей Давыдов, инвестиционный консультант ФГ “Финам”. 

“Если для вас просадка более 15-20 % будет приемлема, инвестируете надолго, а ваш возраст не старше 45 лет, то можете смело отдавать предпочтение рынку акций (агрессивный риск). Доля может быть более 70%, остальная часть распределяется на облигации, депозиты и другие инструменты. Если текущая просадка некомфортная и ваш возраст выше 45, рассмотрите облигации (рублевые и валютные) с долей более 80% и сделайте акцент на качественных эмитентов, в первую очередь, суверенный долг. Если же вы не новичок и портфель у вас сформирован, то отличный период пройтись по именам и провести существенную перетряску по долям среди инструментов и секторов”, - пояснил Давыдов. 

Говоря об облигациях, эксперт заметил, что в 2026 году они перестанут быть скучным консервативным инструментом и при правильном подходе станут мощным стратегическим активом. В особенности он посоветовал рассмотреть длинные облигации, которые сейчас торгуются чуть выше 14,5% и имеют необоснованную премию к рынку. Помимо них, он также призвал добавить валютные замещающие облигации. Давыдов напомнил, что данный инструмент в этом году был под существенным давлением, и валютная компонента не дала возможность получить отдачу для инвесторов, но в тоже время прогноз по курсу валюты доллар/рубль остается положительным, и курс рубля с учетом накопленной инфляции должен быть дешевле текущего значения, что может принести высокую доходность в будущем. 

“Также не забывайте о качестве каждого выбираемого эмитента, так как долговая нагрузка у многих компаний остается высокой”, - подчеркнул Давыдов. 

Акции-локомотивы
Среди своих фаворитов Соколов указал Х5, “Сбер”, ВТБ, “Мосбиржу, “дочки” “Россетей”, энергосбыты, которые платят дивиденды, “Сургутнефтегаз”, “Татнефть”, “Роснефть” и “Транснефть”.
А вот Веревкин сейчас отдает приоритет твердым и устойчивым бизнесам: “Сбербанк”, “Транснефть”, “Яндекс” и “Т-Банк”. По его мнению, эти компании демонстрируют стабильность денежных потоков и имеют конкурентные преимущества в своих сегментах. А вот с экспортно-ориентированными компаниями, которые остаются под давлением крепкого рубля, что негативно влияет на их рублевую выручку, Веревкин призвал вести себя осторожно. Тем более что нефтегазовый сектор испытывает дополнительные сложности из-за слабой конъюнктуры на сырьевых рынках и санкций США против “ЛУКОЙЛа” и “Роснефти”, добавил аналитик.
При этом Клещев, напротив, уверен, что акции компаний-экспортеров - это “идея” на 2026 год. По его словам, они могут выиграть как от возможного ослабления рубля, так и от восстановления мультипликаторов рынка акций.
Что же касается металлургического сектора, то его Веревкин также назвал пока не привлекательным. По его расчетам, металлургов стоит рассматривать ближе ко второй половине 2026 года, когда может сформироваться более благоприятная конъюнктура.
Среди банков Веревкин отдал предпочтение только “Т-Банку” и “Сбербанку”: хотя другие кредитные организации и могут предложить больший потенциал роста, но и риски там существенно выше.

Своими рекомендациями поделился и аналитик ФГ “Финам” Дмитрий Лозовой. Он особенно выделил TMT-сектор. 

“Он сегодня выглядит очень привлекательно: котировки многих компаний находятся на исторических минимумах, тогда как у ряда эмитентов сохраняется положительная операционная динамика, несмотря на дополнительные нагрузки - рост страховых взносов для IT и высокую ключевую ставку. Такое сочетание низких оценок и стабильного роста выручки у отдельных игроков создает привлекательную инвестиционную возможность. По мере снижения ключевой ставки мы ожидаем оживления инвестиционной активности - компании начнут активнее внедрять новые технологические решения и наращивать капиталовложения в модернизацию, что, в свою очередь, повысит спрос на услуги и продукты TMT-сектора. Из конкретных интересных российских кейсов у нас многие бумаги сейчас находятся на пересмотре, но тот же “Яндекс” был обновлен совсем недавно с целевой ценой в 5 885 рублей, то есть имеет потенциал около 48% на 12 месяцев”, - рассказал Лозовой. 

В отличие от своих коллег, Давыдов воздержался от конкретных рекомендаций, предложив сосредоточиться на фундаментальных принципах формирования портфеля на 2026 год.

“Покупайте бизнесы, а не котировки акций. Философия подхода к акциям должна измениться. Вместо спекуляций на краткосрочных движениях рынка, фокусируйтесь на владении долями в реальных бизнесах, которые будут процветать в новой экономической реальности. При этом стоит сделать качественный отбор по секторам экономик, которые существенно смогут выиграть при текущей турбулентности и показать рост”, - пояснил он свой подход. 

Вот ключевые критерии отбора, которые предложил использовать Давыдов:
• Адаптивность к изменяющимся условиям - компании, способные быстро реагировать на изменения в монетарной политике, технологические сдвиги и геополитическую обстановку.
• Устойчивые конкурентные преимущества - не просто высокая маржинальность сегодня, а способность защищать свои позиции в будущем
• Качество менеджмента - лидеры, которые думают стратегически, а не только о квартальных результатах.

“В российском контексте это могут быть компании в секторах финансы, IT и нефтегазовый, а также компании, которые уже прошли этап адаптации и готовы к экспансии. Конкретных имен не хочется называть, при этом стоит придерживаться существенной диверсификации при инвестировании в рынок акций. Рассмотрите подход на основе индексного инвестирования, где сектора имеют определенные веса в индексе ММВБ. Не забывайте, что исторически в момент паники и апатии всегда являются лучшим временем для инвестирования, и исторически рынок на протяжения более 20 лет показывает средний рост более 15%, что является лучшим результатом среди всех инвестиций на РФ рынке”, - сказал Давыдов. 

Подход к депозитам
Давыдов полагает, что депозиты по-прежнему будут привлекательны для части инвесторов в 2026 году. Но, выбирая их, эксперт попросил инвесторов четко понимать их реальную роль в инвестиционной стратегии.

Рациональное использование депозитов, по мнению Давыдова, выглядит так:
• Ликвидный резерв - 3-6 месячных расходов должны находиться в легко доступных инструментах, включая депозиты.
• Тактическое ожидание - депозиты могут использоваться для накопления средств перед крупными инвестициями в более доходные активы.
• Психологическая стабильность - даже консервативная доля в депозитах снижает стресс от рыночной волатильности.
“Полное размещение капитала на депозитах в условиях ожидаемой инфляции 5-7% в 2026 году, а, возможно, она будет более 12-15%, фактически означает потерю покупательной способности в долгосрочной перспективе”, - указал Давыдов.

Выверенная стратегия 
По мнению Соколова, если сложно принимать самостоятельные решения, то нет ничего лучше, чем купить подписку на один из множества сервисов аналитики: “по крайней мере, ваш выбор будет не хуже, чем у профессионалов”.
Также аналитик считает, что пополнять портфель нужно не один-единственный раз на самом старте, а приучить себя делать небольшие покупки ежемесячно, а еще лучше - еженедельно.

“Покупая каждую неделю, начнете замечать закономерности и уровни, от которых бумагу, возможно, покупают крупные игроки. Думайте о предстоящих летних дивидендах, эти мысли помогут пережить просадки по портфелю”, - добавил Соколов. 
Кроме того, эксперт отметил, что в наступающем году, как и в текущем, необходимо держать “руку на пульсе” в плане геополитики. При этом, по его словам, в 2026 году на этой арене могут произойти позитивные перемены.

“Международный переговорный трек сейчас гораздо более позитивен, чем год или два назад, вполне возможно резкое изменение ситуации в положительную сторону, нужно быть готовым и находиться в позиции по бумагам”, - пояснил Соколов.

Но не только геополитикой будет жить фондовый рынок-2026. Как пояснил Веревкин, динамика будет определяться двумя основными факторами: геополитической обстановкой и траекторией движения ключевой ставки.

Ключевые качества инвестора 
Маневренность, дисциплина - что еще нужно развивать в себе инвесторам в 2026 году? Соколов уверен, что успех ждет тех, кто будет проявлять гибкость и психологическую устойчивость.

“В инвестициях главное - это не найти “Грааль”, а просто не сделать типичных ошибок, и тогда результат уже будет положительным. Ошибки - это недиверсифицированный портфель, это эмоциальное принятие решений на текущем волатильном “боковике”, - заметил специалист. 

Еще два качества, важные для инвесторов, выделил и Давыдов. Это мудрость и дальновидность, и эксперт призвал проявить их уже сейчас. 

“Ноябрь-декабрь каждого года представляют собой уникальное окно возможностей для инвесторов - время, когда рынки находятся в состоянии перехода, а макроэкономические тренды начинают проявляться более четко. 2025 год не станет исключением. Это период, когда мудрый инвестор не просто реагирует на текущие события, а создает фундамент для следующего года. В отличие от тактических решений, которые часто приводят к перегреву эмоций и ошибкам, стратегический подход к формированию портфеля в конце 2025 года позволит частным инвесторам воспользоваться преимуществом “взгляда из будущего”. Когда большинство участников рынка сосредоточены на годовых результатах и налоговой оптимизации, дальновидные инвесторы уже закладывают основы для роста в 2026 году”, - поделился своим мнением Давыдов. 
И, конечно, эксперт не забыл упомянуть такое ценное качество, как способность к рефлексии. И прежде чем говорить об активах и соотношениях, он посоветовал инвесторам понять внутреннюю готовность к инвестированию. Сделать это можно по предложенной им схеме:

1. Честная оценка прошлых решений. Задайте себе ключевые вопросы: Какие инвестиционные решения оказались наиболее удачными в 2025 году? Чему научили неудачи? Насколько ваши ожидания соответствовали реальности? Эта самодиагностика поможет избежать повторения ошибок и усилить успешные стратегии.
2. Определение инвестиционной зрелости. Готовы ли вы к волатильности? Сможете ли сохранить спокойствие, если портфель снизится на 15-20% в первом квартале 2026 года? Инвестиционная зрелость не зависит от суммы денег, а определяется вашей способностью придерживаться стратегии в любых рыночных условиях.
3. Установление реалистичных ожиданий. 2026 год вряд ли станет годом сверхвысоких доходов. Более вероятно, что рынки будут находиться в состоянии умеренного роста с периодическими коррекциями. Ожидание 50-100% годовых не только

нереалистично, но и опасно - оно ведет к принятию избыточных рисков.
“Конец года - самое подходящее время для инвестиционных действий, которые позволят оптимизировать портфель и заложить основу для доходности в следующем году: провести ревизию инвестиционного портфеля - стоит оценить результаты года и просчитать предстоящие налоговые обязательства; открыть или пополнить ИИС - сделав это до конца текущего года, инвестор может получить налоговый вычет уже в начале 2026 года”, - добавил Клещев.

“Рассмотрите формирование портфеля с помощью ИИС-3 для оптимизации налоговых издержек. Текущий вариант может подойти не каждому инвестору, с учетом срока размещения средств, но в тоже время это отличный способ сэкономить на длинном периоде”, - отметил Давыдов. 

И помните, что инвестиции - это не способ быстро разбогатеть, а инструмент для создания свободы выбора в будущем. 
“Пусть ваш портфель 2026 года станет отражением не только финансовой мудрости, но и жизненных ценностей”, - подытожил Давыдов.