Доходность - важный, но не основной ориентир для инвестора в облигации

Вспомним золотое правило: чем выше доходность, тем выше риск. На долговом рынке оценкой рисков по бумагам занимаются  специализированные рейтинговые агентства (Эксперт РА, АКРА, НРА и НКР), которые присваивают рейтинг финансовой надежности эмитентам или облигациям. Рейтинг имеет решающее значение, так как напрямую влияет на доходность долговых бумаг: чем выше рейтинг, тем ниже кредитный риск и, соответсвенно, доходность. Теперь подробнее о рейтингах:

✔️ A - AAA
Бумаги с рейтингом A - AAA считаются надёжными. По данным ЦБ, статистическая вероятность дефолта по ним составляет менее 0,37%. AAA - максимальный уровень финансовой устойчивости организации.

🛡 Эталоном надёжности на российском долговом рынке считаются ОФЗ (облигации федерального займа), что соответствует рейтингу AAA. В корпоративном сегменте такой же рейтинг имеют, например, бумаги ПСБ (ААА), Атомэнергопрома (ААА), МТС (ААA). 

⚠️ BB - BBB
Бумаги с рейтингом BB - BBB считаются спекулятивными: доходность по ним выше, но и соразмерно выше риски. Статистическая вероятность дефолта по облигациям с таким рейтингом составляет до 3,77%. Наивысший рейтинг в категории - BBB отражает умеренный уровень финансовой устойчивости по сравнению с компаниями в рейтинговой категории A. У таких бумаг более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.

⚠️ Бумаги с уровнем B и ниже несут высокие риски для инвестора, так как компании обладают низким уровнем кредитоспособности. Для привлечения денежных средств организациям с таким рейтингом приходится повышать процентные ставки. Для бумаг уровня B вероятность дефолта составляет 11,78%. Для бумаг уровня ССС и ниже - чуть больше 47%.

☝️ Отметим, что в 2025 году дефолты допустили 20 эмитентов облигаций, большая часть из них обладала рейтингом B и ниже. В 2026 году при сохранении высокой ставки в экономике эмитенты с низким кредитным рейтингом (ниже A) останутся в уязвимом положении.