7 апреля 2010 АФК
Итоги предыдущего дня
Во вторник с возвращением европейских инвесторов с пасхальных каникул российский фондовый рынок перестал испытывать сомнения в необходимости обновления годовых максимумов.
Индекс ММВБ все-таки взял годовую вершину, завершив день приростом в 0.75% на уровне в 1498.64 пункта. Индекс РТС поднялся на 0.4% до 1633.32 пунктов, также отметившись этим. Объемы торгов оказались максимальными за последний месяц.
Свершилось. После осады сопротивления в 1491 пункт по индексу ММВБ на протяжении предыдущих двух сессий оптимистично настроенные участники рынка отыскали в себе смелость пойти на его решительный штурм, который увенчался успехом. Подобный исход был достигнут за счет весомой поддержки со стороны нерезидентов, которые не стали игнорировать российские нефтегазовые "фишки" на фоне повысившихся к новым максимумам в рамках посткризисного восстановления нефтяных цен, хотя в целом внешний фон уже был не столь благоприятен для покупателей.
Вновь напомнила о себе проблема с обслуживанием суверенных долгов, и главным ньюсмейкером выступила, конечно же, Греция. Поводом для беспокойств послужили появившиеся на рынке слухи, что правительство этой страны, опасаясь социальных и политических последствий, попыталось прощупать почву в возможном исключении поддержки со стороны МВФ в оказании ему экстренной помощи. Несмотря на то, что до очередных выплат по долговым обязательствам еще есть время и проблем с этим пока не предвидятся, спрэд между греческими и германскими 10 летними облигациями на этом фоне расширился до 3.7%, что не наблюдалось с момента острой фазы этой неприятной для всей еврозоны ситуации. Вновь обнажившиеся проблемы с госфинансами у периферийных стран стали поводом для атаки на единую европейскую валюту, что представляли собой потенциальную угрозу для подрыва благоприятной обстановки на фондовых и товарных рынках.
Однако после выхода целой серии довольно оптимистичных макроэкономических индикаторов на прошедшей неделе в виде связки индексов PMI-ISM, а также данных по американскому рынку труда, фондовые и товарные рынки, похоже, на время пока приобрели иммунитет к подобного рода событиям. "Греческая тема" так и осталась локализованной в секторе долговых бумаг этой страны и на международном валютном рынке в динамике пары евро-доллар, не отразившись на настроениях игроков на смежных рынках. Рост доходностей 10-летних US Treasuries к планке в 4% годовых, который заставил забеспокоиться регуляторов, и затянувшаяся серия повышений также не стали триггером для коррекции.
К тому же устойчивости котировкам придали так и не реализовавшиеся предположения, что в ходе очередной встречи представителей ФРС будет положительно решен вопрос с повышением дисконтной ставки на очередные 25 базисных пунктов. Выступивший глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер отметил, что Федрезерву потребуется еще "какое-то время" для того, чтобы понять, насколько будет необходим такой шаг. Таким образом, даже к косметическим мерам ФРС (дисконтная ставка на текущий момент почти ни на что не влияет) подходит очень осторожно, боясь навредить восстановлению экономики. Инвесторы же этот шаг могут интерпретировать в качестве дополнительного аргумента в пользу сохранения высокой доли рисковых активов в своих портфелях, поскольку момент для решительных действий со стороны ФРС по изъятию излишней ликвидности, по всей видимости, на какое-то продолжительное время будет отложен.
Стабильной осталась обстановка и рынке энергоносителей, где после достижения очередных максимумов цены перешли в режим консолидации на достигнутых уровнях. Образовавшийся так и не реализованный в предыдущие дни потенциал роста по "неповоротливым" нефтяным "фишкам" привлек к себе внимание со стороны нерезидентов. Хороший спрос, проявленный на депозитарные расписки российских компаний, стал тем недостающим звеном, которого так не хватало российскому рынку акций для взятия годового максимума и по индексу ММВБ. Те средства, которые привлекли западные фонды, инвестирующие в российские акции, наконец-то выплеснулись из "закромов", что позволило по итогам вторника закрепиться выше 1491 пункта.
Индекс нефтегазового сектора Micex O&G увеличился на 0.96%. "След" покупок нерезидентов наиболее отчетливо проявился в акциях Роснефти (+4.99%) и Лукойла (+2.21%), двух аутсайдеров в последнее время. Акции газовой монополии (+0.69%) по-прежнему испытывающие дефицит внимания к себе со стороны оптимистов, двигались наравне с рынком.
Положительной динамикой отметился и финансовый сектор (Micex FNL +0.61%) за счет акций ВТБ (+1.72%) и менее ликвидных акций других представителей. В акциях Сбербанка (обык. -0.41%, прив. -0.03%) наблюдался паритет сил "быков" и "медведей".
Индекс металлургического сектора (Micex M&M +0.58%) также подрос за счет спроса в акциях сталелитейных компаний: Северсталь -0.01%, ММК +1.19%, НЛМК +4.57%. После просадки днем ранее покупки в них стали вновь преобладать. К тому же лучше ожиданий представила свою отчетность по US GAAP за прошлый год компания НЛМК.
Неудачно сложилась сессия для держателей акций телекоммуникационного (Micex TLC -2.03%) и энергетического сегмента (Micex PWR -1.64%), из которых средства могли частично перетечь в недооцененные нефтегазовые бумаги. В секторе МРК поводом для фиксации прибыли могла послужить публикация в СМИ коэффициентов конвертации в акции объединенного Ростелекома, которые оказались ниже в среднем на 15% к ранее опубликованным ориентирам, но выше сложившихся цен. Примечательным моментом стали одинаковые цены выкупа для привилегированных и обыкновенных каждой из МРК у несогласных с реформой акционеров, что привело к сужению спрэду между двумя типами акций за счет снижения стоимости обыкновенных.
Взгляд на сегодняшний рынок
В среду российский фондовый рынок попытается извлечь максимум от состоявшегося накануне закрепления выше прежнего максимума с начала года по индексу ММВБ. После преодоления сопротивления на 1491 пунктах и подтверждения его уже в качестве поддержки в дальнейшем "быки" получили карт-бланш для продолжения восходящей динамики, что будет ограничивать желание "медведей" вмешиваться в ход торгов. Вновь основным драйвером могут стать покупки в нефтегазовом секторе на фоне продолжающейся консолидации нефтяных цен на достигнутых уровнях (WTI $86.85/барр.), что позволяет надеяться на сохранение их позитивной динамики в ближайшем будущем. Сдерживающее влияние пока оказывают ожидания данных по запасам от Минэнерго США (18-30), хотя данные от API в целом носили нейтральный характер.
По-прежнему не оказывает существенного влияния на динамику нефтяных котировок обстановка на международном валютном рынке, где пара EUR/USD (1.337) может вернуться к уровню в 1.33 в свете сохраняющихся беспокойств в отношении способности Греции справиться с обслуживанием суверенных долгов. Не сказывается "греческий фактор" пока и на настроениях на фондовых рынках, где покупатели продолжают удерживать инициативу, основывающейся на комбинации избыточной ликвидности и недавно опубликованной благоприятной макростатистики. На завершившихся торгах в США (S&P 500 +0.17%) техническая коррекция к росту так и не смогла получить развития после публикации протоколов к последнему заседанию ФРС. Центральным моментом в них стала фраза о том, что риски преждевременного ужесточения монетарной политики и нанесения ущерба восстановлению экономики перевешивают риски потери контроля над инфляцией, что стало подтверждением тому, что ФедРезерв пока не хочет отказываться от проводимой политики нулевых ставок. Препятствием для этого является неокрепший пока рынок труда, который сдерживает восстановление потребительских расходов и рынка недвижимости. Участники рынка при этом не стали придавать большое значение появлению довольно любопытной фразы, которая свидетельствует о том, что отныне изменение процентных ставок может произойти раньше исходя из развития ситуации в экономики, чем на то рассчитывают рынки, ориентирующиеся на формулировки в сопроводительных комментариях.
Не в скором времени будут внесены коррективы в политику и банка Японии, который по итогам состоявшегося заседания в среду оставил процентные ставки на прежнем уровне в 0.1% годовых. Настроения на азиатских площадках также преобладают оптимистичные (Shanghai composite -0.32%, Nikkei 225 +0.39%, Hang Seng +1/46%), несмотря на то, что Народный банк Китая сообщил о проведении в четверг размещения трехлетних долговых инструментов, что может являться сигналом скорого ужесточения монетарной политики. На фоне предстоящей публикации статистики, свидетельствующей об ускорении динамики ВВП в I квартале и росте потребительских цен, такой шаг представляется вероятным. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.2%) вновь сигнализируют о возможной коррекции на спот-рынке.
Открытие российского рынка состоится в среду вблизи уровней закрытия предыдущего дня. Днем российский фондовый рынок, вероятно, будет копить силы выше уровня в 1491 пункт по индексу ММВБ с последующими попытками продолжить серию обновления годовых максимумов. Сдерживать в первой половине дня возобновление повышательной тенденции могут ожидания индексов PMI в сфере услуг (в еврозоне 12-00, Великобритании 12-30), а также данные по промзаказам в Германии (14-00), которые могут оказаться не столь благоприятными как последние отчеты статистических ведомств. Сохраняющим высокую долю бумаг в портфелях стоит вспомнить, что рост без коррекций не бывает долгим, а риски ее наступления в последнее время существенно возросли.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник с возвращением европейских инвесторов с пасхальных каникул российский фондовый рынок перестал испытывать сомнения в необходимости обновления годовых максимумов.
Индекс ММВБ все-таки взял годовую вершину, завершив день приростом в 0.75% на уровне в 1498.64 пункта. Индекс РТС поднялся на 0.4% до 1633.32 пунктов, также отметившись этим. Объемы торгов оказались максимальными за последний месяц.
Свершилось. После осады сопротивления в 1491 пункт по индексу ММВБ на протяжении предыдущих двух сессий оптимистично настроенные участники рынка отыскали в себе смелость пойти на его решительный штурм, который увенчался успехом. Подобный исход был достигнут за счет весомой поддержки со стороны нерезидентов, которые не стали игнорировать российские нефтегазовые "фишки" на фоне повысившихся к новым максимумам в рамках посткризисного восстановления нефтяных цен, хотя в целом внешний фон уже был не столь благоприятен для покупателей.
Вновь напомнила о себе проблема с обслуживанием суверенных долгов, и главным ньюсмейкером выступила, конечно же, Греция. Поводом для беспокойств послужили появившиеся на рынке слухи, что правительство этой страны, опасаясь социальных и политических последствий, попыталось прощупать почву в возможном исключении поддержки со стороны МВФ в оказании ему экстренной помощи. Несмотря на то, что до очередных выплат по долговым обязательствам еще есть время и проблем с этим пока не предвидятся, спрэд между греческими и германскими 10 летними облигациями на этом фоне расширился до 3.7%, что не наблюдалось с момента острой фазы этой неприятной для всей еврозоны ситуации. Вновь обнажившиеся проблемы с госфинансами у периферийных стран стали поводом для атаки на единую европейскую валюту, что представляли собой потенциальную угрозу для подрыва благоприятной обстановки на фондовых и товарных рынках.
Однако после выхода целой серии довольно оптимистичных макроэкономических индикаторов на прошедшей неделе в виде связки индексов PMI-ISM, а также данных по американскому рынку труда, фондовые и товарные рынки, похоже, на время пока приобрели иммунитет к подобного рода событиям. "Греческая тема" так и осталась локализованной в секторе долговых бумаг этой страны и на международном валютном рынке в динамике пары евро-доллар, не отразившись на настроениях игроков на смежных рынках. Рост доходностей 10-летних US Treasuries к планке в 4% годовых, который заставил забеспокоиться регуляторов, и затянувшаяся серия повышений также не стали триггером для коррекции.
К тому же устойчивости котировкам придали так и не реализовавшиеся предположения, что в ходе очередной встречи представителей ФРС будет положительно решен вопрос с повышением дисконтной ставки на очередные 25 базисных пунктов. Выступивший глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер отметил, что Федрезерву потребуется еще "какое-то время" для того, чтобы понять, насколько будет необходим такой шаг. Таким образом, даже к косметическим мерам ФРС (дисконтная ставка на текущий момент почти ни на что не влияет) подходит очень осторожно, боясь навредить восстановлению экономики. Инвесторы же этот шаг могут интерпретировать в качестве дополнительного аргумента в пользу сохранения высокой доли рисковых активов в своих портфелях, поскольку момент для решительных действий со стороны ФРС по изъятию излишней ликвидности, по всей видимости, на какое-то продолжительное время будет отложен.
Стабильной осталась обстановка и рынке энергоносителей, где после достижения очередных максимумов цены перешли в режим консолидации на достигнутых уровнях. Образовавшийся так и не реализованный в предыдущие дни потенциал роста по "неповоротливым" нефтяным "фишкам" привлек к себе внимание со стороны нерезидентов. Хороший спрос, проявленный на депозитарные расписки российских компаний, стал тем недостающим звеном, которого так не хватало российскому рынку акций для взятия годового максимума и по индексу ММВБ. Те средства, которые привлекли западные фонды, инвестирующие в российские акции, наконец-то выплеснулись из "закромов", что позволило по итогам вторника закрепиться выше 1491 пункта.
Индекс нефтегазового сектора Micex O&G увеличился на 0.96%. "След" покупок нерезидентов наиболее отчетливо проявился в акциях Роснефти (+4.99%) и Лукойла (+2.21%), двух аутсайдеров в последнее время. Акции газовой монополии (+0.69%) по-прежнему испытывающие дефицит внимания к себе со стороны оптимистов, двигались наравне с рынком.
Положительной динамикой отметился и финансовый сектор (Micex FNL +0.61%) за счет акций ВТБ (+1.72%) и менее ликвидных акций других представителей. В акциях Сбербанка (обык. -0.41%, прив. -0.03%) наблюдался паритет сил "быков" и "медведей".
Индекс металлургического сектора (Micex M&M +0.58%) также подрос за счет спроса в акциях сталелитейных компаний: Северсталь -0.01%, ММК +1.19%, НЛМК +4.57%. После просадки днем ранее покупки в них стали вновь преобладать. К тому же лучше ожиданий представила свою отчетность по US GAAP за прошлый год компания НЛМК.
Неудачно сложилась сессия для держателей акций телекоммуникационного (Micex TLC -2.03%) и энергетического сегмента (Micex PWR -1.64%), из которых средства могли частично перетечь в недооцененные нефтегазовые бумаги. В секторе МРК поводом для фиксации прибыли могла послужить публикация в СМИ коэффициентов конвертации в акции объединенного Ростелекома, которые оказались ниже в среднем на 15% к ранее опубликованным ориентирам, но выше сложившихся цен. Примечательным моментом стали одинаковые цены выкупа для привилегированных и обыкновенных каждой из МРК у несогласных с реформой акционеров, что привело к сужению спрэду между двумя типами акций за счет снижения стоимости обыкновенных.
Взгляд на сегодняшний рынок
В среду российский фондовый рынок попытается извлечь максимум от состоявшегося накануне закрепления выше прежнего максимума с начала года по индексу ММВБ. После преодоления сопротивления на 1491 пунктах и подтверждения его уже в качестве поддержки в дальнейшем "быки" получили карт-бланш для продолжения восходящей динамики, что будет ограничивать желание "медведей" вмешиваться в ход торгов. Вновь основным драйвером могут стать покупки в нефтегазовом секторе на фоне продолжающейся консолидации нефтяных цен на достигнутых уровнях (WTI $86.85/барр.), что позволяет надеяться на сохранение их позитивной динамики в ближайшем будущем. Сдерживающее влияние пока оказывают ожидания данных по запасам от Минэнерго США (18-30), хотя данные от API в целом носили нейтральный характер.
По-прежнему не оказывает существенного влияния на динамику нефтяных котировок обстановка на международном валютном рынке, где пара EUR/USD (1.337) может вернуться к уровню в 1.33 в свете сохраняющихся беспокойств в отношении способности Греции справиться с обслуживанием суверенных долгов. Не сказывается "греческий фактор" пока и на настроениях на фондовых рынках, где покупатели продолжают удерживать инициативу, основывающейся на комбинации избыточной ликвидности и недавно опубликованной благоприятной макростатистики. На завершившихся торгах в США (S&P 500 +0.17%) техническая коррекция к росту так и не смогла получить развития после публикации протоколов к последнему заседанию ФРС. Центральным моментом в них стала фраза о том, что риски преждевременного ужесточения монетарной политики и нанесения ущерба восстановлению экономики перевешивают риски потери контроля над инфляцией, что стало подтверждением тому, что ФедРезерв пока не хочет отказываться от проводимой политики нулевых ставок. Препятствием для этого является неокрепший пока рынок труда, который сдерживает восстановление потребительских расходов и рынка недвижимости. Участники рынка при этом не стали придавать большое значение появлению довольно любопытной фразы, которая свидетельствует о том, что отныне изменение процентных ставок может произойти раньше исходя из развития ситуации в экономики, чем на то рассчитывают рынки, ориентирующиеся на формулировки в сопроводительных комментариях.
Не в скором времени будут внесены коррективы в политику и банка Японии, который по итогам состоявшегося заседания в среду оставил процентные ставки на прежнем уровне в 0.1% годовых. Настроения на азиатских площадках также преобладают оптимистичные (Shanghai composite -0.32%, Nikkei 225 +0.39%, Hang Seng +1/46%), несмотря на то, что Народный банк Китая сообщил о проведении в четверг размещения трехлетних долговых инструментов, что может являться сигналом скорого ужесточения монетарной политики. На фоне предстоящей публикации статистики, свидетельствующей об ускорении динамики ВВП в I квартале и росте потребительских цен, такой шаг представляется вероятным. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.2%) вновь сигнализируют о возможной коррекции на спот-рынке.
Открытие российского рынка состоится в среду вблизи уровней закрытия предыдущего дня. Днем российский фондовый рынок, вероятно, будет копить силы выше уровня в 1491 пункт по индексу ММВБ с последующими попытками продолжить серию обновления годовых максимумов. Сдерживать в первой половине дня возобновление повышательной тенденции могут ожидания индексов PMI в сфере услуг (в еврозоне 12-00, Великобритании 12-30), а также данные по промзаказам в Германии (14-00), которые могут оказаться не столь благоприятными как последние отчеты статистических ведомств. Сохраняющим высокую долю бумаг в портфелях стоит вспомнить, что рост без коррекций не бывает долгим, а риски ее наступления в последнее время существенно возросли.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter