Начало года — это традиционный сезон, в течение которого на рынок поступают средства, реинвестированные с дивидендов. Вчера, например, была отсечка в Лукойле по промежуточным дивидендам за 9 месяцев. По оценкам, за январь на рынок поступит около 100 млрд руб средств, реинвестированных с дивов.
При этом структура дивидендов сильно поменялась. Нефть, газ и металлургия — традиционные дойные коровы рынка — потеряли свой дивидендный статус. Зато появились новые фишки: ВТБ, Т-Технологии, X5, Озон, Полюс. Эти компании частично компенсируют снижение дивов со стороны нефтегаза и металлургов. При этом за последние четыре года доля акций в свободном обращении выросла — бумаги нерезидентов потихоньку просочились на российский рынок через разные лазейки. Особенно это касается Сбера.
Масштабы такие: общая капитализация free-float около 7 трлн руб., в год на рынок поступает около 0.5 трлн руб. дивидендов. 100 млрд руб. в январе — это примерно средний дневной оборот всего индекса МосБиржи. Вроде немного, но когда эти деньги придут в движение, эффект может быть заметным.
Сейчас на рынке противостояние двух сил. С одной стороны, высокие ставки продолжают душить акции и удерживать капитал в облигациях и денежных фондах. С другой стороны, дивидендная доходность отдельных бумаг становится все интереснее. Когда ставки по вкладам упадут ближе к 12-13%, может начаться переток денег обратно в акции. Много дивидендов в прошлом году ушло в облигации — посмотрим, вернутся ли они обратно.
Писали ранее:
А вот позитивный эффект для российской нефти будет проявляться уже здесь и сейчас: пока америкосы устраивают блокаду венесуэльской нефти, её цена для главного потребителя (Китая) растёт, и закупать ее становится все менее оптимально для китайской стороны. Соответственно, на помощь придет российская нефть, дисконт по которой в последнее время очень сильно вырос и теперь этот дисконт будет сокращаться, потому что венесуэльскую нефть надо будет как-то замещать.
Аналогичная ситуация сейчас может сложиться и в Иране, где наблюдается серьёзная внутриполитическая нестабильность. Если на Ближнем Востоке снова начнётся заваруха, или в результате нестабильности поставки из Ирана снизятся, роль российской нефти вырастет еще сильнее, так как замещать поставки для Китая надо будет уже сразу для двух стран.
=> Brent сегодня превышал $65, идём по плану. Такого роста цен, конечно, недостаточно чтобы принципиально изменить ситуацию, но выход на уровень $70 в феврале считаем вполне вероятным.
Здесь, правда, есть еще один нюанс: если Иран перекроет Ормузский пролив (что не исключено в качестве радикальной меры в ответ на удары США), то пострадают в том числе и поставки российской нефти, поэтому выигрыш от геополитики будет лишь до определенной степени.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба