В 2025 году российские компании направили на дивиденды около 4 трлн рублей. Самые крупные выплаты пришлись на «Сбер» – почти 787 млрд рублей. Вторым в списке стал «ЛУКОЙЛ», который направил на дивиденды в прошлом году 375 млрд рублей. Замкнул тройку лидеров ритейлер «ИКС 5», распределив около 176 млрд рублей между своими акционерами.
Однако в общем по рынку в 2025 году наблюдалось снижение дивидендов относительно 2024 года. По данным аналитиков «Финама», показатель мог сократиться примерно на 30%. В 2026 год российские компании вступают с крепким рублем, ключевой ставкой на уровне 16% и относительно низкими ценами на нефть. Эти факторы будут оказывать давление на корпоративные прибыли, что может отразиться и на дивидендах.
Тем не менее, ряд эмитентов сохраняет дивидендный потенциал и способны радовать инвесторов дивдоходностью выше 10%. Finam.ru вместе с экспертами собрал образцовые акции с дивидендами в России на 2026 год.
Начало положено, но каким будет продолжение?
«ИКС 5», «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть» стали первыми среди крупных российских компаний, распределяющих дивиденды в этом году. Формально выплаты приходятся по результатам 9 месяцев 2025 года, но технически – происходят уже в 2026 году.
В дополнении к этим компаниям только в январе планируют выплатить или уже выплатили дивиденды еще 7 эмитентов – «Т-Технологии», «Татнефть», «Озон Фармацевтика», «Башинформсвязь», «Евротранс», «Европейская Электротехника» и Владимирский химический завод.
В 2026 году, по прогнозам аналитиков, объем дивидендных выплат продолжит снижаться. Автор телеграм-канала об инвестициях «Лимон на чай» Евгений Коваленко среди причин этому называет геополитические риски, падение цен на сырье, укрепление рубля и жесткую денежно-кредитную политику ЦБ.
Повышение ставки НДС до 22% также сказывается на дивидендной политике компаний, замечает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. «Постепенное ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ по ходу года, в то же время, должно ослабить долговое давление на эмитентов и увеличить относительную привлекательность дивидендов», – поделилась она в беседе с Finam.ru.
По оценкам экспертов «Финама», суммарные выплаты в этом году составят около 3 трлн рублей. При этом они ожидают, что по мере снижения ключевой ставки ЦБ компании будут рефинансировать свои кредиты, бремя процентных расходов начнет ослабевать и потенциал по прибыли и дивидендам будет восстанавливаться. По их прогнозам, в 2027 году возможно улучшение ситуации с дивидендами.
За кем следят аналитики
Как отмечают аналитики УК «Альфа-Капитал», дивиденды по-прежнему остаются важной историей для инвесторов, но лидеры на рынке изменились.
«От нефтегазовых компаний в ближайший год не стоит ждать высоких выплат — им мешают низкие цены на нефть и крепкий рубль. Это подтверждает и анализ свободного денежного потока. При среднем курсе около 83 рублей за доллар в 2025 году экспортеры и сырьевые компании выглядели слабо. Существенно лучше они начинают выглядеть только при ослаблении рубля выше отметки 95 за доллар. Зато банки и компании, работающие на внутренний рынок, выглядят более устойчиво и способны показать дивидендную доходность выше 10%», – рассуждают они.
Наибольшая дивидендная прибыль в 2026 году будет в потребсекторе и секторе финансов, полагает и начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. Эксперт также не рассчитывает на высокую дивдоходность в нефтегазовом секторе.
Аналитики «Финама» в целом согласны с этими мнениями, в их топе дивидендных акций лишь один представитель сектора нефти и газа – «Транснефть». По их прогнозам, в ближайшие 12 месяцев компания выплатит 179,3 рубля на «преф», что предполагает дивдоходность на уровне 13,1% по текущим ценам.
«ИКС 5» и «Хэдхантер» эксперты «Финама» называют фаворитами с дивдоходностью свыше 23%.
«Дивидендная фишка» прошлого года – ВТБ – может принести 9,3 рубля на акцию в ближайший год, ожидают аналитики. Также они полагают, что «Сбер» продолжит увеличивать размер дивиденда, и в этом году он составит 37,2 рубля на оба типа акций после 34,84 рубля в прошлом году. Еще одним представителем финансового сектора может стать «Дом.РФ» – вышедшая на IPO в прошлом году госкомпания может направить на дивиденды около 240-245 рубля на акцию, что соответствует доходности около 13%.
Кроме того, аналитики «Финама» прогнозируют сохранение дивидендов от «Аэрофлота» – по их оценкам, выплаты могут составить 5,6 рубля на акцию.
Прогноз аналитиков «Финама»
Среди потенциальных наиболее ликвидных и надежных дивидендных историй аналитики ИК «Велес Капитал» выделяют МТС (доходность около 16,3%), «Дом.РФ» (около 15%), Fix Price (13-14%), «Транснефть» (около 14%), «Сбер» (доходность 12%), «Мосбиржу» (около 10%) и «Интер РАО» (около 10%).
Одной из интриг в 2026 году, по их мнению, может стать ВТБ. При оптимистичном сценарии размер выплат может быть близок к рекорду по итогам 2024 года в размере 25,58 рубля, считают в инвесткомпании.
«Возвращения к дивидендам в 2026 году при снижении процентных ставок и оживлении рынка недвижимости можно ждать прежде всего от «Северстали». Высокие процентные ставки, в то же время, по итогам 2025 года не позволяют ждать привлекательных выплат даже от ранее интересной дивидендной истории ЛСР», – считают в ИК «Велес Капитал».
Там же добавили, что стабильной дивидендной историей в секторе нефтегаза остается «Татнефть», в то время как итоговых годовых выплат можно ожидать еще от «Башнефти», «Сургутнефтегаза» и «Газпром нефти». При этом новые выплаты от попавших недавно под санкции «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти» могут оказаться под вопросом, подчеркнули эксперты.
Между тем, аналитики «Финама» не видят дивидендных перспектив в этом году у «Газпрома». «Из-за относительно негативной рыночной конъюнктуры генерация свободного денежного потока у газового гиганта в 2025 году оставалась слабой, и FCF, по нашим расчетам, не сможет покрыть потенциальные дивиденды. На этом фоне компания в конце прошлого года заявила о планах сфокусироваться на снижении долговой нагрузки, что не подразумевает выплату дивидендов», – разъяснили они.
Актуальность дивидендной стратегии в 2026 году
В базовом сценарии на 2026 год российские акции могут принести около 30% доходности за счет дивидендов и роста цен к более справедливым уровням, считает эксперт УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин.
При этом дивиденды точно не станут основным драйвером роста рынка в 2026 году, считает Абелев. «Какая бы ни была высокая дивидендная доходность, главное то, что привлекает капитал на рынок, а это стабильность инвестклимата, которая зависит от геополитики», – указал он в беседе с Finam.ru.
Между тем, эксперт отмечает, что покупка акций под дивиденд будет актуальна только в особых случаях, например, в случае спецдивидендов, если эмитент получит незапланированный доход от реализации каких-то активов. Говоря о рисках незакрытия дивгэпов, Абелев заявил, что с этим нужно просто свыкнуться, особенно если у бумаги большая доля в базе расчета индекса МосБиржи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба