Последняя неделя января на Уолл-стрит ярко подтверждает мощь лидеров по капитализации. Крепкие итоги 4-го квартала 2025 года показали Microsoft, Tesla, IBM и Meta Platforms* (организация признана экстремистской и запрещена в России).
IBM – динозавр с искусственным интеллектом
IBM ещё в конце XIX века изобрела перфокарты, 50 лет спустя ламповый вычислитель, а позднее произвела на свет и всем известные первые серийные персональные компьютеры. Буквально несколько лет назад её считали чуть ли не динозавром, безнадёжно отставшим от нынешних темпов развития и революции технологий. Но сейчас IBM снова в центре внимания. С января 2024 года ее рыночная стоимость взлетела более чем вдвое. Последний осенний отчёт подбросил цены вверх с $275 до исторического пика в $325 за одну акцию, а в ночь на 29 января компания прибавила в цене разом 8% перед штурмом новых высот.
Сейчас IBM стала одним из пионеров эры новомодного искусственного интеллекта (ИИ). Выручка клиентского портфолио IBM на основе генеративного ИИ (IBM Book of Business) превысила $12 млрд. против $9,5 млрд. чуть более года назад. Продажа и лицензирование этих пакетов программного обеспечения и связанных с ними консалтинговых систем онлайн встраиваются всё активнее в бизнес-модели огромного количества предприятий-потребителей продуктов IBM по всему миру. Хит продаж – студия IBM watsonx.ai, представляющая собой комплексную платформу для внедрения агентов ИИ и машинного обучения во все процессы компаний и их собственных ИИ-моделей.
В совокупности последний квартал 2025 года принёс IBM $19,69 млрд. продаж, что выше среднего прогноза в $19,23 млрд. (на более чем $3,5 млрд. квартал к кварталу и $2 млрд. год к году). Компания заработала более $4,5 прибыли на акцию вместо ожидаемых $4,3 (против $2,65 кварталом раньше и $3,92 – в 4-м квартале 2024 года). Более впечатляющие финансовые успехи сложно было и представить. Плюс к этому прослеживается переход к неорганическому росту бизнеса в стремлении как можно качественнее удовлетворить потребности заказчиков, внедряющих ИИ, за счёт приобретения новаторских стартапов вроде HashiCorp за $6,4 млрд. для безопасных хранилищ в облачных средах и Confluent, которая ведёт самые современные разработки в области ИИ-обработки потоковых данных, за $11 млрд.
Инвесторов, как и саму IBM, не смущают эти расходы. Даже пауза в госзакупках ПО во время прошлого 43-дневного правительственного шатдауна в США лишь слегка сократила темпы роста в высокомаржинальном облачном подразделении IBM Red Hat – с 14% до 10% год к году. Поэтому акционеров IBM не слишком беспокоит перспектива возможного повторения шатдауна из-за нынешних разногласий между республиканцами и демократами в свете событий в штате Миннесота и протестов из-за работы подразделений миграционной полиции ICE.
Аппроксимация финансовой динамики последних кварталов предполагает оценку рыночных целей на 2026 год на уровне не менее $350 за одну акцию IBM.
Tesla: вкалывают роботы, счастлив человек…
Акции Tesla, производителя электромобилей, а также сетей заправок, аккумуляторных систем и роботов, прибавили 1,5% уже после окончания регулярных торгов 28 января. Квартальные результаты (прибыль $0,50 на акцию при выручке в $24,9 млрд.) тоже превзошли оценки Уолл-стрит в $0,45 на акцию с предполагаемой выручкой $24,78 млрд., дополнительно подтверждая тезис о выгодах искусственного интеллекта. Это даже несмотря на то, что основной автомобильный бизнес компании всё ещё сталкивается с постоянным давлением в разных странах.
Решение совета директоров инвестировать $2 млрд. в стартап Илона Маска по созданию искусственного интеллекта xAI должно послужить более полной интеграции цифрового интеллекта с физическим оборудованием компании. В то время как выручка автомобильного подразделения компании за квартал упала на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года аккумуляторное подразделение показало рекордный рост почти на 20% до 14,2 гигаватт-часа. Число подписок на функцию автопилота (системы автономного вождения Full Self-Drive) увеличилось на 38% и превысило 1,1 млн. пользователей. Наконец, по улицам всё большего числа городов и штатов передвигаются роботакси Tesla, монтируются линии производства человекоподобных роботов.
Акции Tesla пока продолжают колебания неподалёку от середины широкого среднесрочного торгового диапазона ($400 – 500), но фундаментально получили неплохую подпитку на будущее.
Кстати, благодаря удачному отчёту 27 января на свой очередной пик всех времён уже вышли бумаги другого автопроизводителя – корпорации General Motors. Ранее они уже прибавили в рыночной стоимости около 40% с начала октября по конец декабря. На данный момент рост акций General Motors, может быть, выглядит не таким впечатляющим, однако растущий тренд и здесь получил от новых квартальных цифр дополнительный импульс с выходом на новые максимумы цены. Многие инвестиционные компании дома ставят более высокие цели по акциям General Motors, ссылаясь на выгоды от действующих тарифных соглашений между США и Канадой.
Облака и соцсети Meta* и Microsoft
Акции Meta Platforms* вели себя в последние месяцы довольно волатильно, опускаясь в цене с октябрьских уровней выше $750 моментами до менее чем $600. Однако недавний квартальный отчёт явно приободрил инвесторов. Бумаги подорожали почти на 7,5% до более чем $717 поздней ночью 28-29 января. Инвесторы оказались готовы закрыть на сей раз глаза на продолжающийся рост капитальных затрат – компания вкладывается в прокладку оптоволоконных кабелей для своих дата-центров и в ИИ-разработки. Meta* концентрировалась на онлайн-доходах в чистом виде, но теперь внедряет больше собственных инноваций. Затраты рынок прощает и считает оправданными, поскольку это происходит на фоне рекордной за всё время существования компании прибыли в «три восьмёрки»: $8,88 в расчёте на одну акцию (против средних экспертных ожиданий в $8,2) при рекордной квартальной выручке почти в $60 млрд.
Положительную роль в развитии динамики актива сыграл собственный прогноз компании на текущий квартал 2026 года. Она ждет выручку в диапазоне от $53,5 до $56,5 млрд., что лучше консенсус-ожиданий в $51,27 млрд. Налицо и рост клиентской базы, которой можно продать чётко персонализированную с помощью продвинутых ИИ-агентов рекламу: число ежедневно активных пользователей во всём семействе приложений выросло на 7% год к году до 3,58 млрд. человек.
Любопытно, что в тот же вечер акции Microsoft «присели» вниз на 6% после окончания торгов, из-за повышенных капитальных затрат. Инвесторы посчитали, что в случае Microsoft понесённые расходы пока не будут так эффективно окупаться, поскольку облачное подразделение Microsoft Azure уступает Amazon и Google. Облачный сегмент у Microsoft вырос «всего» на 26% за год до $51,5 млрд., что медленнее аналогичных темпов в 34-36% у конкурентов. Сегмент принёс компании $32,9 млрд. вместо предполагаемых $32,25–32,55 млрд.
Тем не менее, финансовые показатели последнего квартала выглядят весьма обнадёживающими и для Microsoft: прибыль на акцию составила $4,14 (+26% г/г), превысив средний прогноз экспертов на 5,34%, а выручка от сервисов Microsoft выросла на 17% год к году до $81,3 млрд. При этом облачный сегмент компании достиг важного рубежа, впервые превысив $50 млрд. по выручке. Так что фундаментально подкреплённый перелом в акциях компании может небезосновательно наступить в любой момент, несмотря на краткосрочный негативный оттенок динамики бумаг Microsoft. А, главное, частные потери в них, по всей видимости, не связаны с какими-либо трудностями в облачной сфере у других компаний-гигантов. Те же Amazon и Google, например, могут параллельно прибавить в цене на потерях конкурента, особенно, если сами выдадут впечатляющие квартальные цифры.
S&P на 7000, золото на $5500
Позитив в отчётах связанных с ИИ гигантов сочетается с хорошими квартальными цифрами таких знаковых компаний как Starbucks. Последняя подскочила в цене на отчёте из области $95 до почти $105 за акцию. Правда в течение суток цена вернулась обратно в процессе фиксации прибыли. Тем не менее, положительный след от восстановительных признаков в этой и других компаниях, акции которых долгое время «дремали» на периферии внимания большинства инвесторов, теперь распространяется шире и на многих других эмитентов рынка.
Как результат, индекс S&P 500 практически смог закрепиться выше исторической отметки в 7000 пунктов, избежав сколько-нибудь значительной распродажи даже в день заседания Федеральной резервной системы (ФРС). И это несмотря на сохранение денежно-кредитных условий последней на прежнем уровне, что формально не слишком благоприятно для увеличения инвестиционной активности.
Капитал продолжает, таким образом, своё поступательное движение как в направлении рынка акций, так и для размещения в защитных активах (золото и серебро, бьющие рекорды на уровнях свыше $5500 и почти $120, соответственно, за тройскую унцию). Но если цена золота продолжает расти из-за нового витка напряжённости между США и Ираном и на фоне внутреннего двухпартийного противостояния и волнений в США, сопровождаемых удешевлением доллара против корзины валют, то стоимость акций продолжает возрастать как по этим же причинам, так и вследствие поступательного быстрого роста прибылей собственно бизнеса. Разумеется, процесс этот касается не всех эмитентов, а хорошо отчитавшихся компаний.
Поддержал рынок акций и президент США Дональд Трамп, который пообещал в интервью, что при новом председателе Федерального резерва, которого он планирует назначить в мае, можно будет ожидать заметного движения процентных ставок вниз. Таким образом, текущая бездеятельность ФРС в глазах инвесторов как бы компенсируется нарастающими ожиданиями будущего смягчения. Поэтому они и стремятся вкладываться в хорошо развивающиеся бизнес-схемы заранее, в ожидании будущего потока денег в том же направлении – на биржу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба