Индексный фонд с привязкой к сектору здравоохранения, топ-10 которого составлен из самых именитых представителей фармацевтической индустрии и биотеха, за последние 6 месяцев показывает рост с опережением рынка. Обстановка в американском здравоохранении после пертурбаций, связанных с новшествами политики Трампа, относительно стабилизировалась, появилась ясность по поводу того, как именно и какие компании сумеют избежать худших последствий. В топ фонда на текущий момент включены компании, которые за счет своих масштабов и диверсификации деятельности способны остаться устойчивыми при любом макроэкономическом раскладе.
Мы повышаем рейтинг iShares U.S. Healthcare ETF до «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев $76,1, потенциал роста 20,8%.
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд с привязкой к индексу, включающему американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики. Стоимость чистых активов фонда на 17 марта 2026 года — $3 млрд.
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, значение которой серьезным образом возросло в период пандемии коронавируса. Затраты на здравоохранение в США достигли $5,3 трлн и выросли на 7,2% в 2024 году, что сопоставимо с ростом на 7,4% в 2023 году. Согласно предварительным оценкам Управления актуариев Центров по контролю и предоставлению медицинских услуг (CMS), опубликованным в журнале Health Affairs, в 2025 году расходы на здравоохранение в США достигли $5,6 трлн (+5,7% г/г).
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг (Johnson & Johnson, AbbVie, Merck, Amgen, Abbott, Thermo Fisher и Gilead) входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать».
Рассматриваемый ETF за последние 6 месяцев показывает динамику лучше рыночной: прибавил 9%, тогда как индекс широкого рынка подрос лишь на 1%, а индекс NASDAQ Composite показал околонулевое изменение.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях неослабевающей геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться.
Мировой рынок биотехнологий в 2025 году достиг $1,77 трлн, по оценкам Precedence Research, а к 2035 году, по прогнозам, его объем вырастет примерно до $6,34 трлн. В период с 2026 по 2035 год ожидается среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 13,6%. В 2026 году объем биотехнологического рынка прогнозируется на уровне $2,02 трлн (+14% к 2025 году). Мировой фармацевтический рынок в 2025 году, по оценкам той же организации, составит $1,77 трлн, а к 2034-му, согласно прогнозам, его объем превысит $3,03 трлн (среднегодовой темп роста 6,2%).
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике составляет 20,8%, целевая цена инструмента — $76,1. На основании этого мы присваиваем инструменту рейтинг «Покупать».
К рискам вложений в рассматриваемый инструмент можно отнести потенциальные дальнейшие неблагоприятные изменения политики в сфере здравоохранения США при Трампе.
Описание ETF
iShares U.S. Healthcare ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index. Данный индекс включает американские компании сектора здравоохранения, в том числе фармацевтические и биотехнологические. В индекс также входят провайдеры медицинских услуг и медицинские страховщики.
Фонд запущен 12 июня 2000 года. По состоянию на март 2026 года в составе портфеля ETF акции 103 эмитентов. Фонд находится под управлением инвестиционного холдинга BlackRock, плата за управление составляет 0,38%. Стоимость чистых активов на 17 марта 2026 года — $3 млрд.
Наибольшие доли в рассматриваемом ETF имеют компании Eli Lilly, Johnson & Johnson, AbbVie, Merck и UnitedHealth, суммарно занимающие 41% активов фонда.
Из топ-10 рассматриваемого фонда 7 бумаг (Johnson & Johnson, AbbVie, Merck, Amgen, Abbott, Thermo Fisher и Gilead) входят в наше аналитическое покрытие с рейтингами «Покупать» и «Держать».
В отраслевой структуре iShares U.S. Healthcare ETF доминируют фармацевтический сектор, биотех и медтех, которым присвоены доли 34%, 21% и 20% соответственно. Доля биотеха в структуре фонда год за годом демонстрирует устойчивый рост, соответствуя общемировой динамике развития отрасли.
Рассматриваемый ETF за последние 6 месяцев показывает динамику лучше рыночной: прибавил 9%, тогда как индекс широкого рынка подрос лишь на 1%, а индекс NASDAQ Composite показал околонулевое изменение.
Мы полагаем, что в ближайший год в условиях неослабевающей геополитической напряженности интерес инвесторов к классическим вложениям в секторе здравоохранения будет сохраняться.
В этом контексте не стоит забывать о нецикличности отрасли — спрос на медицинские услуги и продукцию практически не зависит от макроэкономических колебаний. Здоровье и доступ к современным методам лечения остаются приоритетами для населения вне зависимости от экономической конъюнктуры, что обеспечивает устойчивый поток доходов для компаний сектора. Даже в периоды глобальной нестабильности и замедления экономического роста акции медицинских компаний (за исключением волатильного биотеха) демонстрируют относительную стабильность и меньшую волатильность по сравнению со многими другими секторами. Благодаря этим особенностям сектор здравоохранения традиционно рассматривается как защитная гавань для инвесторов, стремящихся снизить риски в условиях высокой неопределенности.
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ ISHARES U.S. HEALTHCARE ETF, ИНДЕКСОВ S&P 500 И NASDAQ COMPOSITE ЗА 6 МЕСЯЦЕВ
Хотя сектор показал неплохой рост за последние месяцы, многие крупные компании отрасли по-прежнему выглядят фундаментально недооцененными, что обусловливает относительно низкую рыночную оценку рассматриваемого ETF.
Факторы роста
Фонд iShares U.S. Healthcare ETF позволяет инвестировать в динамично развивающуюся и нецикличную отрасль, значение которой серьезным образом возросло в период пандемии коронавируса.
Затраты на здравоохранение в США достигли $5,3 трлн и выросли на 7,2% в 2024 году, что сопоставимо с ростом на 7,4% в 2023 году. Рост расходов на здравоохранение продолжал опережать общий экономический рост, доля здравоохранения в экономике увеличилась с 17,7% в 2023 году до 18,0% в 2024 году. Согласно предварительным оценкам Управления актуариев Центров по контролю и предоставлению медицинских услуг (CMS), опубликованным в журнале Health Affairs, в 2025 году расходы на здравоохранение в США достигли $5,6 трлн (+5,7% г/г).
Старение населения становится все более осязаемой тенденцией во многих странах мира. Все большее число правительств сталкивается с масштабными демографическими вызовами, связанными с увеличением доли пожилых людей. Растущее число пенсионеров, живущих дольше, нуждается в медицинском обслуживании и высокотехнологичной помощи в учреждениях здравоохранения. Во многих странах произошел так называемый «исторический переворот» в возрастной структуре населения — момент, когда доля людей в возрасте 65 лет и старше превышает долю детей в возрасте до 17 лет, то есть пожилых становится больше, чем детей. Первый такой переворот произошел в Италии в 1995 году. К 2000 году присоединились еще 6 стран: Болгария, Германия, Греция, Япония, Португалия и Испания. К 2025 году уже 55 стран прошли через этот демографический рубеж, и ожидается, что их число будет расти. Такие тенденции обуславливают неумолимый рост спроса на услуги и продукты сектора здравоохранения в долгосрочной перспективе.
Мировой рынок биотехнологий в 2025 году достиг $1,77 трлн, по оценкам Precedence Research, а к 2035 году, по прогнозам, его объем вырастет примерно до $6,34 трлн. В период с 2026 по 2035 год ожидается среднегодовой темп роста (CAGR) на уровне 13,6%. В 2026 году объем биотехнологического рынка прогнозируется на уровне $2,02 трлн (+14% к 2025 году). Мировой фармацевтический рынок в 2025 году, по оценкам той же организации, составит $1,77 трлн, а к 2034 году, согласно прогнозам, его объем превысит $3,03 трлн (среднегодовой темп роста 6,2%).
За последние полгода многим американским биофармацевтическим компаниям удалось достигнуть соглашений с администрацией Трампа по вопросам ценообразования лекарств, в том числе Pfizer, Amgen, Bristol Myers Squibb, Gilead Sciences, Merck и др. В соответствии с достигнутыми договоренностями стоимость ряда жизненно необходимых лекарств будет снижена до уровня, сопоставимого с самыми минимальными ценами, по которым эти препараты реализуются в развитых странах. Помимо этого, компании внесут определенные объемы ключевых фармацевтических ингредиентов в национальный стратегический резерв. Принятие этих мер позволило компаниям минимизировать риски введения жестких регулятивных ограничений со стороны администрации Дональда Трампа. Соответственно, снизился и общий риск-профиль отрасли в США.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста iShares U.S. Healthcare ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Годовой апсайд фонда по такой методике оценки составляет 20,8%, целевая цена инструмента — $76,1. На основании этого мы присваиваем рейтинг «Покупать» инструменту iShares U.S. Healthcare ETF.
Технический анализ
На дневном графике инструмент просел к значимому уровню поддержки $63 и отжимается от него. В случае отскока ближайший уровень сопротивления — $67,3.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба