Сейчас на рынке сохраняется консенсус относительно дальнейшего снижения ключевой ставки. В последние недели видим возросший интерес инвесторов к облигациям (в т.ч. ОФЗ). Участники рынка оценили готовность Минфина сократить неприоритетные госрасходы с целью создания условий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
А что, если...
Если ЦБ вопреки консенсусу сохранит ключевую ставку неизменной, реакция рынка, скорее всего, будет негативной. Тем не менее мы считаем такой сценарий маловероятным, с учётом текущей фазы экономического цикла и охлаждения экономики с опережением прогноза ЦБ. При этом, если Банк России снизит ставку и сохранит умеренно мягкий сигнал о перспективах ДКП, интерес инвесторов к риску может возрасти, что будет способствовать дополнительному росту фондовых индексов.
Наше мнение:
В перспективе года ждем, что ЦБ будет относительно равномерно снижать ключевую ставку. В базовом сценарии не ожидаем пауз в цикле смягчения ДКП в 2026 году, но к концу года допускаем сокращение шага снижения ставки до 25 базисных пунктов. Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года пока оставляем без изменений - 12%.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба