30 апреля 2010 Admiral Markets
Со стороны европейский чиновников и представителей МВФ продолжаются увещевания о том, что скоро проблемы Греции будут решены. Если, по правде, то все это очень напоминает то, что кто-то просто тянет время и ждет, когда та же Германия разберется со своими выборами и активно включится в процесс спасения проблемной экономики. На ожиданиях всего этого как раз пара EUR/USD и показала в среду и в четверг рост с 1,31 до 1,33; естественно, что этому также способствовало прошедшее заседание ФРС, из которого не последовало сигналов к скорому ужесточению денежной политики в США.
Относительно дальнейших перспектив Греции мы полагаем, что по хорошему у ЕС больше оснований спасти Грецию, чем позволить ей объявить дефолт. Однако для так называемого bailout'а необходимо далеко не 45 млрд евро, а порядка 100 млрд евро, что предполагает необходимость для европейских стран «раскошелиться». Мы не исключаем, что может иметь место и смешанный вариант, когда Греция, с одной стороны, получает от ЕС-МВФ помощь порядка 100 млрд евро, но при этом, с другой стороны, сообщает о задержках в выплатах по внешнему долгу, иными словами, о частичной реструктуризации.
Если говорить о последнем витке роста в EUR/USD в район 1,33, то мы воспринимаем все это как обычную техническую коррекцию к сильному снижению курса в начале недели и продолжаем исходить из того, что риски в евро/доллар пока смещены в сторону снижения.
Новостной фон
•Марк Мобиус: проблемы Греции не приобретут долгосрочный характер. На решение данной проблемы потребуется 3-4 месяца.
•Н.Рубини: Греция — верхушка айсберга, которая скрывает более серьезные проблемы и риск, есть ожидания, что нечто похожее может случится и в США в течение ближайших 2-3 лет.
•JPMorgan и Royal Bank of Scotland: Европе придется выдать помощи странам-членам на 600 млрд евро, чтобы поддержать рынок облигаций, если фискальный кризис получит продолжение.
•Аксель Вебер: у Европы нет другой альтернативы кроме как помочь Греции. Выход страны из зоны евро невозможен.
•Французский премьер призывает Грецию нести ответственность за свою политику. Именно французские банки имеют наибольшее распространение своей деятельности на Грецию. Франции почти 80$ млрд греческих бумаг принадлежит, являются крупнейшими держателями долгов в Италии. Bloomberg – если что Credit Agricole и Societe Generale могут пострадать больше всего.
•Минфин Германии: Грецию нужно спасти, чтобы избежать раскола в Европе и выхода из зоны евро провинившихся стран, а также избежать эффекта домино.
От новых идей в пятницу мы бы воздержались, но зато обратили бы внимание на данные по ВВП США за 1кв10 (прогноз 3%-3,4%, предыдущее значение 5,6%). Если эта статистика выйдет неплохой, плюс мы получим сильным отчет по занятости из США за апрель и май, то вполне можно будет ожидать в июне изменений в комментарии ФРС (при условии, что вопрос с Грецией будет хоть как-то урегулирован к этому времени) и намеков на повышение процентных ставок в третьем или четвертом квартале этого года, что будет для доллара США новой «buy story».
РТС,ММВБ: на этот раз Греция помогла!
Вербальные интервенции представителей МВФ и ЕС о скором урегулировании проблем Греции оказали все-таки положительный эффект на рынки. Рынок акций Греции вырос на 7%, доходность двухлетних греческих облигаций упала до 12% с почти 25% в середине недели, что в конечном счете поддержало остальные европейские площадки (DAX +1%, FTSE +0.56%, CAC +1.42%). Также росту аппетита к риску 29 апреля способствовал такой фактор, как сильные корпоративные отчеты в США (Dow Jones +1,11%, S&P500 +1,29%, Nasdaq +1,63%) и Европы, в результате чего и российские биржи не остались в стороне. Как следствие, индекс РТС вырос на 1,64% до 1588,75 пунктов, ММВБ прибавил 1,738% до 1455,14 пунктов.
Все бы ничего, но мы не исключаем того, что в начале мая (до выборов в Германии 9/05) случится следующее. Сейчас мы растем, однако по факту публикации/обнародования новостей по Греции о выделении ей каких-либо средств, либо расширении пакета мер на рынках начнется фиксация прибыли и продажи. Либо дальше словесных заявлений власти Европы и МВФ не пойдут, в результате чего пессимизм относительно будущего Греции вернется на прежние уровни, и мы увидим опять же возобновление продаж.
RUS equities
•Правительство предлагает ввести нулевую пошлину для месторождений Каспия. Новости в поддержку акциям Лукойла. Об это журналистам заявил Игорь Сечин — поручение может быть дано по итогам совещания. В.Путин сказал, что также подумает над этим вопросом, необходимо тщательно рассчитать экономику этих процессов.
•Лукойл накануне объявил о начале добычи нефти в районе Каспия на месторождении имени Юрия Корчагина. Внутренняя норма прибыли может сосавить порядка 10% по данному месторождению, что говорит о низкой окупаемости и требует льгот. Деньги Лукойлу понадобятся для развития других месторождений.
•В.Аликперов: пока покупателя на покупку 10% Лукойла у ConocaPhilips нет, без ведома Лукойла этот пакет продать нельзя.
•ВТБ Капитал: в условиях глобальной нестабильности акции нефтяных компаний стали защитной игрой на рынке. Особенно бумагам благоприятствуют заявления о возможном смягчении налоговой нагрузки на сектор.Сейчас уже недопустимо по сектору ставить рекомендацию «хуже рынка».
•Газпром — отчетность за 4кв09. ЧП Газпром за 4кв09 на 50% превысила прогнозы. За 2009 год ЧП выросла по МСФО на 3% до 793,79 млрд рублей. В 4кв09 309 млрд рублей, ожидали порядка 212 млрд рублей.
•Транснефть прив +6,3% 32580р., Татнефть прив +3,88% 91,6р., Газпром +2,31% 174,5р., Роснефть +0,71% 241,7р., Лукойл +0,53% 1682р., Сургутнефтегаз прив -0,42% 16,127р.
•Отчетность Полюс Золото за 2009 год. Интересны комментарии менеджмента по поводу осуществления текущих проектов компании.
•Фармстандарт +2,77% 2415р.: ЧП по МСФО за 2009 год +96% до 6,85 млрд рублей.
•Полиметалл: ЧП по US Gaap в 2009 год 96$ млрд против 15,7$ млн убытком годом ранее. Хуже рынка.
•Акрон: ЧП по МСФО за 2009 год снизилась на 27% до 7,26 млрд рублей.
•ЛСР изменила ценовой диапазон в рамках SPO с 50-55 до 42,5-47,5$ за акцию.
•ГМК Норильский Никель за 1кв10 представил производственные результаты. Отмечен рост на 1% про-ва никеля до 70 тысяч тонн.
•Распадская +3,99% 207,47р., ГМК Норильский Никель +5,04% 5727р., НЛМК +3,03% 108,25р., Северсталь +1,9% 393,95р., ММК +0,96% 31,8р., Полюс Золото -1,64% 1380,99р., Полиметалл +0,14% 306,44р.
•ЦБ РФ до 8% снизил ставку рефинансирования еще на 0,25%.
•МЭР РФ пересмотрел прогнозы по экономике. Инфляция 6-7% против ранее 6,5%-7,5%, ВВП 4% против 3,5%, цена на нефть Urals 76$ против 65$.
•ОГК2: ЧП за 2009 год 1,09 млрд рублей.
•НЛМК, ММК, Северсталь. ArcelorMittal — отчетность хуже прогнозов.
•Татнефть — дивиденды могут быть повышены за 2009 год.
•Сбербанк +1,79% 80,95р., Сбербанк прив +3,76% 59,65р., ВТБ +2,86% 7,9к.: финсектор в четверг в США лидировал; рост доверия к Греции в поддержку рынкам облигаций и банкам в целом.
•МРК: ЮТК +3,29% 4,588р., ЮТК прив +2,31% 4,072р., Ростелеком +1,84% 127,6р., Урси +1,69% 1,0810р., СЗТелек +1,99% 22,387р.
•Электроэнергетика: ФСК ЕЭС +2,52% 0,366р., Русгидро +3,29% 1,665р., Интер РАО -2,05% 5,25к
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Относительно дальнейших перспектив Греции мы полагаем, что по хорошему у ЕС больше оснований спасти Грецию, чем позволить ей объявить дефолт. Однако для так называемого bailout'а необходимо далеко не 45 млрд евро, а порядка 100 млрд евро, что предполагает необходимость для европейских стран «раскошелиться». Мы не исключаем, что может иметь место и смешанный вариант, когда Греция, с одной стороны, получает от ЕС-МВФ помощь порядка 100 млрд евро, но при этом, с другой стороны, сообщает о задержках в выплатах по внешнему долгу, иными словами, о частичной реструктуризации.
Если говорить о последнем витке роста в EUR/USD в район 1,33, то мы воспринимаем все это как обычную техническую коррекцию к сильному снижению курса в начале недели и продолжаем исходить из того, что риски в евро/доллар пока смещены в сторону снижения.
Новостной фон
•Марк Мобиус: проблемы Греции не приобретут долгосрочный характер. На решение данной проблемы потребуется 3-4 месяца.
•Н.Рубини: Греция — верхушка айсберга, которая скрывает более серьезные проблемы и риск, есть ожидания, что нечто похожее может случится и в США в течение ближайших 2-3 лет.
•JPMorgan и Royal Bank of Scotland: Европе придется выдать помощи странам-членам на 600 млрд евро, чтобы поддержать рынок облигаций, если фискальный кризис получит продолжение.
•Аксель Вебер: у Европы нет другой альтернативы кроме как помочь Греции. Выход страны из зоны евро невозможен.
•Французский премьер призывает Грецию нести ответственность за свою политику. Именно французские банки имеют наибольшее распространение своей деятельности на Грецию. Франции почти 80$ млрд греческих бумаг принадлежит, являются крупнейшими держателями долгов в Италии. Bloomberg – если что Credit Agricole и Societe Generale могут пострадать больше всего.
•Минфин Германии: Грецию нужно спасти, чтобы избежать раскола в Европе и выхода из зоны евро провинившихся стран, а также избежать эффекта домино.
От новых идей в пятницу мы бы воздержались, но зато обратили бы внимание на данные по ВВП США за 1кв10 (прогноз 3%-3,4%, предыдущее значение 5,6%). Если эта статистика выйдет неплохой, плюс мы получим сильным отчет по занятости из США за апрель и май, то вполне можно будет ожидать в июне изменений в комментарии ФРС (при условии, что вопрос с Грецией будет хоть как-то урегулирован к этому времени) и намеков на повышение процентных ставок в третьем или четвертом квартале этого года, что будет для доллара США новой «buy story».
РТС,ММВБ: на этот раз Греция помогла!
Вербальные интервенции представителей МВФ и ЕС о скором урегулировании проблем Греции оказали все-таки положительный эффект на рынки. Рынок акций Греции вырос на 7%, доходность двухлетних греческих облигаций упала до 12% с почти 25% в середине недели, что в конечном счете поддержало остальные европейские площадки (DAX +1%, FTSE +0.56%, CAC +1.42%). Также росту аппетита к риску 29 апреля способствовал такой фактор, как сильные корпоративные отчеты в США (Dow Jones +1,11%, S&P500 +1,29%, Nasdaq +1,63%) и Европы, в результате чего и российские биржи не остались в стороне. Как следствие, индекс РТС вырос на 1,64% до 1588,75 пунктов, ММВБ прибавил 1,738% до 1455,14 пунктов.
Все бы ничего, но мы не исключаем того, что в начале мая (до выборов в Германии 9/05) случится следующее. Сейчас мы растем, однако по факту публикации/обнародования новостей по Греции о выделении ей каких-либо средств, либо расширении пакета мер на рынках начнется фиксация прибыли и продажи. Либо дальше словесных заявлений власти Европы и МВФ не пойдут, в результате чего пессимизм относительно будущего Греции вернется на прежние уровни, и мы увидим опять же возобновление продаж.
RUS equities
•Правительство предлагает ввести нулевую пошлину для месторождений Каспия. Новости в поддержку акциям Лукойла. Об это журналистам заявил Игорь Сечин — поручение может быть дано по итогам совещания. В.Путин сказал, что также подумает над этим вопросом, необходимо тщательно рассчитать экономику этих процессов.
•Лукойл накануне объявил о начале добычи нефти в районе Каспия на месторождении имени Юрия Корчагина. Внутренняя норма прибыли может сосавить порядка 10% по данному месторождению, что говорит о низкой окупаемости и требует льгот. Деньги Лукойлу понадобятся для развития других месторождений.
•В.Аликперов: пока покупателя на покупку 10% Лукойла у ConocaPhilips нет, без ведома Лукойла этот пакет продать нельзя.
•ВТБ Капитал: в условиях глобальной нестабильности акции нефтяных компаний стали защитной игрой на рынке. Особенно бумагам благоприятствуют заявления о возможном смягчении налоговой нагрузки на сектор.Сейчас уже недопустимо по сектору ставить рекомендацию «хуже рынка».
•Газпром — отчетность за 4кв09. ЧП Газпром за 4кв09 на 50% превысила прогнозы. За 2009 год ЧП выросла по МСФО на 3% до 793,79 млрд рублей. В 4кв09 309 млрд рублей, ожидали порядка 212 млрд рублей.
•Транснефть прив +6,3% 32580р., Татнефть прив +3,88% 91,6р., Газпром +2,31% 174,5р., Роснефть +0,71% 241,7р., Лукойл +0,53% 1682р., Сургутнефтегаз прив -0,42% 16,127р.
•Отчетность Полюс Золото за 2009 год. Интересны комментарии менеджмента по поводу осуществления текущих проектов компании.
•Фармстандарт +2,77% 2415р.: ЧП по МСФО за 2009 год +96% до 6,85 млрд рублей.
•Полиметалл: ЧП по US Gaap в 2009 год 96$ млрд против 15,7$ млн убытком годом ранее. Хуже рынка.
•Акрон: ЧП по МСФО за 2009 год снизилась на 27% до 7,26 млрд рублей.
•ЛСР изменила ценовой диапазон в рамках SPO с 50-55 до 42,5-47,5$ за акцию.
•ГМК Норильский Никель за 1кв10 представил производственные результаты. Отмечен рост на 1% про-ва никеля до 70 тысяч тонн.
•Распадская +3,99% 207,47р., ГМК Норильский Никель +5,04% 5727р., НЛМК +3,03% 108,25р., Северсталь +1,9% 393,95р., ММК +0,96% 31,8р., Полюс Золото -1,64% 1380,99р., Полиметалл +0,14% 306,44р.
•ЦБ РФ до 8% снизил ставку рефинансирования еще на 0,25%.
•МЭР РФ пересмотрел прогнозы по экономике. Инфляция 6-7% против ранее 6,5%-7,5%, ВВП 4% против 3,5%, цена на нефть Urals 76$ против 65$.
•ОГК2: ЧП за 2009 год 1,09 млрд рублей.
•НЛМК, ММК, Северсталь. ArcelorMittal — отчетность хуже прогнозов.
•Татнефть — дивиденды могут быть повышены за 2009 год.
•Сбербанк +1,79% 80,95р., Сбербанк прив +3,76% 59,65р., ВТБ +2,86% 7,9к.: финсектор в четверг в США лидировал; рост доверия к Греции в поддержку рынкам облигаций и банкам в целом.
•МРК: ЮТК +3,29% 4,588р., ЮТК прив +2,31% 4,072р., Ростелеком +1,84% 127,6р., Урси +1,69% 1,0810р., СЗТелек +1,99% 22,387р.
•Электроэнергетика: ФСК ЕЭС +2,52% 0,366р., Русгидро +3,29% 1,665р., Интер РАО -2,05% 5,25к
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter