Еженедельный обзор рынков

На неделе с 31 мая по 6 июня вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Промышленное производство за апрель выросло на 1.3%, годовой прирост составил 25.9%.
	Индекс потребительских цен за май показал годовой прирост на 1.6%.
	Прирост ВВП за март составил 0.6%, годовой прирост 3.1%.
	Индекс производственных цен за апрель вырос на 0.3%, за год цены снизились на 0.4%.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка осталась неизменной на уровне 4.5%.
	Розничные продажи за апрель выросли на 1.0%, за год снижение составило 3.1%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за май остался на уровне 58.0.
	Уровень безработицы за апрель вырос до 10.1%.
	Решение по процентной ставке Банка Канады: ставка повышена на 25 б.п. до 0.5%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за май снизился до 59.7.
	Прирост ВВП за 1 квартал составил 0.5%, годовой прирост экономики 2.7%.
	Индекс производственных цен за апрель вырос на 0.9%, годовой прирост цен составил 2.8%.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за апрель выросли на 6.0%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за май вырос до 55.4.
	Розничные продажи за апрель сократились на 1.2%, годовое падение составило 1.5%.
	Прирост числа занятых от ADP за май составил 55 тыс.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за май остался на уровне 55.4.
	Прирост ВВП за 1 квартал составил 0.2%, годовой прирост составил 0.6%.
	Безработица в мае осталась на уровне 8.1%, прирост рабочих мест составил 22.7 тыс.
	Количество занятых выросло на 430 тыс., безработица снизилась до 9.7%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за май вырос до 62.7.

На неделе рынки продолжили оставаться волатильными. В Канаде были опубликованы данные по ВВП за март и первый квартал. Рост экономики за месяц составил 0.6%, прирост относительно марта 2009 года составил 3.1%. В целом за квартал экономика прибавила 1.5% (6.1% в годовом пересчете), прирост относительно 1 квартала 2009 года составил 2.2%. Промышленность за март показала прирост 1.4%, добывающая промышленность прибавила 2.7%, обрабатывающая промышленность выросла на 1.8%. Сектор услуг растет более умеренно, за месяц прибавка составила 0.3%, основной прирост был сосредоточен в секторе оптовой и розничной торговли. Экономика в марте показала хорошую динамику на фоне высоких ресурсных цен. Рынок труда в мае тоже был неплох, хотя безработица и осталась на уровне 8.1%, но количество занятых выросло на 24.7 тыс., причем полная занятость прибавила 67.3 тыс. Негативным в отчете был тот факт, что занятость в производственном секторе снизилась, было сокращено 7.7 тыс. рабочих мест, в секторе услуг создано за месяц 32.4 тыс. рабочих мест. Инфляция продолжала усиливать свое давление, в апреле производственные цены выросли на 0.3%, участники рынка ждали падения цен. За год производственные цены просели на 0.3%. Резко выросли цены на сырье, за месяц они прибавили 1.7%, годовой прирост цен составил 17.3%. На этом фоне Банк Канады не стал тянуть резину и повысил ставку с 0.25% до 0.50%, начав цикл ужесточения монетарной политики. Несмотря на повышение ставок, долгосрочные перспективы канадской валюты могут ухудшиться, в связи с риском схлопывания пузыря на рынке жилья.

Япония опубликовала уточненный отчет по ситуации в промышленности, производство за апрель выросло на 1.3%, годовой прирост производства составил 25.9%, немного замедлившись относительно мартовского отчета. Японская промышленность получила хорошую поддержку со стороны Китая, но охлаждение китайской экономики может вызвать новую волну негатива в промышленности. Позитивной была динамика заработных плат, в апреле они прибавили 1.5% относительно апреля 2009 года, тут стоит выделить именно финансовый секторе, где прирост составил 21.5% за последний год, а бонусы выросли на 603%. Зато капиталовложения компаний оказались хуже ожиданий, падение за квартал составило 2.6%, за год они сократились на 11.5%, ждали падения только на 9.5%. Это означает, что данные по ВВП за 1 квартал могут пересмотреть с понижением. Мрачная ситуация в промышленности, тут капиталовложения за год упали на 31.2%, за квартал они сократились на 6.1%. Данные сигнализируют о том, что компании не готовы инвестировать, производственные мощности итак незагружены. Зато выросли запасы на складах, причем росли они именно в производственном секторе, квартал промышленность работала на склад. Глава японского Кабмина на неделе подал в отставку, новые власти более склонны к тому, чтобы снизить курс йены для поддержки отечественного производителя, йена на этом фоне немного потеряла свои позиции, но динамика продолжит определяться финансовыми потоками, ухудшение настроений на финансовых рынках будет поддерживать японскую валюту.

Британцы начали неделю с выходного в понедельник. Данные по производственной активности выходили нейтрально, показатели практически не показали в мае изменений, рост деловой активности притормозил. Цены на дома в Великобритании за май выросли на 0.5%, годовой прирост цен составил 9.8%. Относительно своего минимума в феврале 2009 года цены выросли на 12.2%, восстановление происходит на фоне низких объемов продаж домов. Спрос остается достаточно низким, но и предложение крайне небольшое, что и провоцирует рост. Максимальное падение цен достигало 19.3%, в мае цены оставались на 9.4% ниже своего максимума. О низких объемах операций на рынке жилья говорит и количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита, если до кризиса объем одобренных заявок на ипотеку достигал 120-130 тысяч, то сейчас он составляет 50-60 тысяч, т.е. вдвое меньше, чем до кризиса, при этом, медианный объем одобренных заявок за предкризисное десятилетие составлял 100 тыс. Фунту помогает бегство капиталов из Еврозоны, но общие позиции британской валюты остаются слабыми, есть риски продолжения падения.

Европу продолжало трясти, потеря доверия все сильнее давит на европейскую валюту. Инфляция в Еврозоне ускорилась, падение европейской валюты делает импорт для региона более дорогим, но падение цен на ресурсы в мае должен немного притормозит рост цен. За последний год потребительские цены в Еврозоне выросли на 1.6%, внутренний спрос крайне слабый и провоцируют скорее внешние факторы. Производственные цены растут быстрее, за месяц они прибавили 0.9%, а за последний год выросли на 2.8%, они более чувствительны к падению европейской валюты. Годовая динамика денежной массы пока остается отрицательной, падение в апреле составило 0.1%, зато выросло на 0.1% кредитование частного сектора. Европейский ВВП в 1 квартале 2010 года вырост на 0.2%, годовой прирост ВВП составил 0.6% (предварительно было 0.5%). Потребительские расходы сократились на 0.1% за квартал и не изменились за год в Еврозоне, в Евросоюзе сокращение за квартал составило 0.2%, а за год 0.4%. Госсектор, наоборот вырос в Еврозоне на 0.6% за квартал и 2.0% за год. Инвестиции сократились на 1.1% за квартал и 5.0% за год. Вытащили экономику только запасы, их вклад в рост ВВП составил 0.8% за квартал, это при том, что сам прирост ВВП составил всего 0.2%. Розничные продажи в Германии за апрель выросли на 1.0%, но за год упали на 3.1%, Еврозона в целом зафиксировала падение продаж на 1.2% за апрель, что оказалось существенно хуже прогнозов.

Продажи резко провалились в Португалии (-8.7%), Дании(-8.6%), Словаки (-3.6%) и Испании (-2.1%), зато выросли в Бельгии (1.8%) и Германии (1.0%). За апрель уровень безработицы в Еврозоне вырос до 10.1%, в целом по Евросоюзу безработица составила 9.7%. Количество безработных за месяц выросло на 25 тысяч. За последний год в Еврозоне безработных стало на 1.275 млн. больше, в Евросоюзе количество безработных за год выросло на 2.4 млн. Европейская валюта провалилась до новых минимумов на фоне бодрых заявлений представителей Франции и Германии о том, что дешевое евро - это хорошо, пошли слухи о проблемах в банковском секторе Франции, венгерские власти намекнули на возможность дефолта. Продолжился рост доходностей испанских облигаций. В таких условиях инвесторы активно уходили из Европы и европейская валюта провалилась ниже 1.2.

В США продолжали выходить последние отчеты по рынку недвижимости за апрель (последний месяц действия программы налоговых вычетов при покупке первого дома). Отчеты подтвердили высокую активность рынка жилья в этом месяце. Расходы на строительство за апрель выросли на 2.7%, незавершенные сделки продаж жилья прибавили сразу 6%. Производительность труда в 1 квартале показала рост на 2.8%, затраты на рабочую силу сократились на 1.3%. Индекс деловой активности в производственном секторе за май снизился, индекс сектора услуг не изменился, но показатели остаются выше уровня 50, что говорит о позитивных процессах в экономике. Производственные заказы в апреле продолжили активно расти и прибавили 1.2%. Ключевыми отчетами были данные по рынку труда за май. Недельные заявки на пособия по безработице продолжают оставаться на высоких уровнях. Количество занятых в частном секторе от ADP за май выросло на 55 тыс. данные за апрель были пересмотрены с 32 тысячи до 65 тысяч. Продолжилось сокращение рабочих мест в производственном секторе, за май здесь сокращение составило 23 тысячи, зато активно росли рабочие места в секторе услуг, который прибавил 78 тысяч. Отчет был достаточно слабым, ни о каких сотнях тысяч роста рабочих мест в частном секторе пока речи не идет. Количество занятых в США за май выросло на 431 тысяч, данные за прошлые месяцы пересмотрели с минусом на 22 тысячи. Из этих 431 тысяч (а реально 409, если учесть пересмотр) 390 тысяч обеспечил рост занятых к госсекторе.

Такой резкий рост связан с проведением переписи населения. Производственный сектор создал за месяц всего 4 тыс. рабочих мест, сектор услуг создал за месяц 37 тысяч рабочих мест, из которых 31 тыс. - это Temporary help services (услуги временной помощи). Безработица в мае снизилась с 9.9% до 9.7%, но причиной такого снижения стал резкий рост в мает тех, кто не включен в состав рабочей силы (Not in labor force), рост здесь составил 493 тысячи. Фактически безработные перешли их состояния безработных в состояние не включенных в состав рабочей силы. Если посмотреть на данные по срокам нахождение во состоянии безработного, картина выглядит совсем уж мрачно. Медианный период нахождения в статусе безработного достиг нового максимума 23.2 недели, средний период нахождения в статусе безработного был в мае на уровне 34.4 недели, 46% от всех безработных, а именно 6.8 млн. человек безработных более 26 недель. Все это новые исторические рекорды.

Ситуация в экономике и на рынке труда не выглядит столь оптимистично, как это себе рисовали в последний год. В банковском секторе ситуация продолжает ухудшаться. Просрочки по кредитам в США достигли в 1 квартале рекордного уровня за последние четверть века на уровне 7.36%, крайне плохо ситуация обстоит в секторе жилой недвижимости, где просрочки взлетели с 10.14% до 11.29%. На таком фоне не удивительно продолжающееся сокращение банковского кредита, за неделю оно составило 0.4%, за год кредит сократился на рекордные 9.5%, а со своего максимума на рекордные 12.1%.

На неделе вышли данные по количеству американцев участвующих в "программе продуктовых талонов", в марте их количество выросло ещё на 483, превысив отметку в 40 млн. человек, за год прирост составил 7 млн. человек. За последние 12 месяцев на эту программу было потрачено почти $60 млрд., в 2007 году было потрачено почти вдвое меньше. Если экономика растет, количество рабочих мест растет, почему растет количество бедных в США? Рынки на неделе были волатильными, фондовые индексы показали негативную динамику, цены на нефть, а особенно металлы показали резкое падение по итогам неделе, доллар достиг нового максимума к франку и евро, индекс доллара пока не смог добраться до максимумов 2009 года. Американские и немецкие облигации пользовались мощным спросом, доходности остались вблизи своих минимумов, зато долги Испании, Италии и Португалии не встретили серьезного спроса. ЕЦБ оказался недостаточно активным, чтобы сдержать рост доходностей по испанским и итальянским бумагам (для этого нужно скупать много больше, чем на 10 млрд. в неделю). Либо ЕЦБ перейдет к более агрессивной скупке облигаций проблемных стран Еврозоны, либо доходности продолжат расти, т.к. деньги устойчиво бегут из Европы. Все интересное у нас ещё впереди.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Выступление главы Банка Канады М.Карни.
	Вторник
	Интервью главы ФРС Б.Бернанке
	Сальдо торгового баланса за апрель.
	Промышленное производство за апрель.
	Среда
	Сальдо торгового баланса за апрель.
	Выступление Б.Бернанке по теме финансово-экономических условий и бюджета
	Отчет ФРС - Fed's Beige Book
	Четверг
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии.
	Прирост ВВП за 1 квартал.
	Индекс потребительских цен за май.
	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ
	Сальдо торгового баланса за апрель.
	Сальдо торгового баланса за апрель.
	Ежемесячный Отчет по бюджету за май.
	Пятница
	Промышленное производство за апрель
	Индекс производственных цен на выходе май.
	Розничные продажи за май.
	Индекс настроения потребителей от Университета Мичигана за июнь.

Более полная информация в календаре...

Неделя обещает быть интересной. В Канаде она начнется с выступления главы Центробанка в понедельник, любые сигналы на ужесточение монетарной политики будут оказывать краткосрочную поддержку канадскому доллару, но будут сигнализировать о рисках схлопывания пузыря на рынке недвижимости. Во вторник опубликуют данные по закладкам новых домов, здесь пока ожидания позитивны, низкие ставки породили активный рост спроса на дома и цен на них. В четверг будет опубликован отчет по ценам на первичном рынке жилья за апрель, здесь ожидается рост, который может продолжится и в мае. Более интересен будет отчет по внешней торговле за апрель, сальдо торгового баланса, вероятно, окажется высоким на фоне высоких цен на нефть в апреле, но уже в мае есть риски серьёзного ухудшения ситуации по причине провала на нефтяном рынке. Продолжение падения цен на нефть может крайне негативно сказаться на канадской валюте.

Япония во вторник опубликует данные по платежному балансу, но отчет за апрель, так что здесь все должно быть пока неплохо. Темпы роста денежной массы могут оказаться несколько выше ожиданий в связи с продолжением мягкой монетарной политики. В среду будут опубликованы данные по заказам в промышленном секторе Японии, отчет апрельский, потому модно ожидать сохранения роста показателя, но значения останутся низкими. В четверг состоится публикация уточненных данных по ВВП за 1 квартал, ожидания по пересмотру показателя с понижением вполне отражают негативные тенденции в секторе капиталовложений компаний, есть риски выхода отчета даже хуже ожиданий. Динамика оптовых цен, вероятно, останется слабой, но краткосрочно показатель может оказаться выше, чем его ждут в связи с высокими ценами на ресурсы. Динамика йены будет определяться ситуацией на мировых финансовых рынках, высоки риски роста японской валюты.

Британцы в среду опубликуют данные по потребительскому доверию, высока вероятность выхода данных ниже прогнозов. Более интересен будет отчет по ситуации во внешней торговле, низкий курс фунта будет способствовать сохранению высоко дефицита торгового баланса. Ключевым событием недели в Великобритании будет публикация решения Банка Англии по ставкам. Почти год Центробанк полностью игнорирует тот факт, что инфляция превышает его прогнозы и продолжает удивляться устойчивости роста цен. После падения цен на ресурсы в мае у Банка Англии есть возможность повременить с ужесточением монетарной политики. В пятницу выйдет отчет по промышленному производству за апрель, резкий рост производства в марте может смениться небольшим сокращением, высоки риски выхода данных ниже прогнозов. Также будет опубликован отчет по производственным ценам за май, есть шансы на то, что цены снизятся на волне коррекции товарных рынков. В целом фунт продолжит оставаться достаточно слабым, долгосрочные риски падения английской валюты сохраняются.

Германия в понедельник публикует отчет по динамике заказов в промышленном секторе, есть риски падения показателя после резкого роста в марте. Важные отчеты из Германии придут во вторник, когда опубликуют отчеты по внешней торговле и промышленному производству. Сальдо торгового баланса, вероятно, останется высоким, падение евро помогает немецким экспортерам, хотя есть здесь и негативные моменты, связанные с ростом цен на ресурсы. Этот же фактор будет позитивно сказываться и на промышленности, есть шансы на выход показателей выше прогнозов. В четверг Германия опубликует уточненные данные по инфляции за май, сильных изменений здесь ожидать не стоит. Ключевым событием для Еврозоны будет публикация решения по ставкам ЕЦБ. Изменения ставок пока не ожидается, но внутри Центробанка нарастает раскол, есть сторонники ужесточения монетарной политики и начала стратегии выхода из мер стимулирования и поддержки финансовой системы. Большое внимание будет приковано к пресс-конференции ЕЦБ, любые сигналы на ужесточение монетарной политики могут вызвать рост опасений относительно развития долгового кризиса в Еврозоне. Обычно, жесткая политика Центробанка способствует росту валюты, но, если ЕЦБ займет сейчас позицию на изъятие ликвидности, рынки могут испугаться и распродажа евро может усилиться.

США в понедельник опубликует отчет по потребительскому кредитованию, вероятно, показатель выйдет хуже ожиданий, т.к. в апреле ситуация на кредитном рынке продолжала ухудшаться. На неделе крайне активен будет глава ФРС Б.Бернанке, который начнет с интервью во вторник и продолжит выступать в среду. Говорить глава ФРС будет про ситуацию в экономике и проблемы с бюджетом. Выступления могут спровоцировать резкие колебания на валютном и фондовом рынках. В среду выйдут данные по оптовым запасам за апрель, наращивание запасов, вероятно, продолжится. Также будет опубликован отчет по экономике Beige Book, стоит обратить внимание на данные по занятости и инфляции. Ухудшение ситуации на рынке труда может негативно сказаться на американской валюте. В четверг будут опубликованы отчеты по внешней торговле за апрель и дефициту бюджета в мае. Дефицит торгового баланса, вероятно, останется достаточно стабильным, рост доллара снижает цены на импортные товары, но рост доллара будет оказывать и негативное влияние на экспортный сектор США, эффект от этого уже должен начать проявляться. Дефицит обещает оставаться крайне высоким в мае, это может заставить власти США проводить более жесткую бюджетную политику. В пятницу будет опубликован отчет по розничным продажам за май, ожидается слабый рост продаж, есть риски выхода показателя ниже ожиданий, т.к. потребительский сектор США выглядит достаточно слабо. Банки продолжали сокращать кредитование в мае, что может сигнализировать в пользу сокращения потребительской активности. Закроет неделю публикация отчета по настроениям потребителей Мичиганского Университета, участники рынков настроены на рост показателя, но ситуация может оказаться хуже, чем этого ждут. Потребитель в США продолжает оставаться пассивным, ситуация на рынке труда негативны, кризис в Европе позволяет удерживать низкие ставки на американском кредитном рынке, но заставляет задуматься и о сокращении бюджетного дефицита. В субботу завершилась встреча министров финансов и глав Центробанков стран Большой Двадцатки, которая ничего конкретного не принесла, формальные заявления и больше ничего. Неделя будет активной, высокая волатильность продолжит сохраняться.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.1940-1.1950	1.2130-1.2140	M
  1.1840-1.1850	1.2220-1.2230	W
  1.1790-1.1800	1.2320-1.2330	D
  1.1640-1.1650	1.2440-1.2450	H4

  Май европейская валюта завершила стремительным снижением и преодолела минимумы 2008 года, сформирована фигура "голова и плечи". На прошедшей неделе европейская валюта прошла сильные поддержки в районе 1.2140, которые представляют собой середину между минимумом 2000 года и максимумом 2008 года. На недельном таймфрейме пара остается в нисходящем тренде, пара остается ниже линии "шеи" в районе 1.27, хотя и сильно перепродана. На дневном таймфрейме нисходящий тренд по паре остается сильным, но пара формирует конвергенции, что может стать сигналом к восходящей коррекции по евро. Пара преодолела поддержки в районе 1.2140 и пока остается ниже риски падения остаются высокими. Возврат выше 1.2140 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.1840, сформирует сигналы на продолжение нисходящей тенденции.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.2140 со стопами выше 1.2220. Покупки можно рассмотреть в районе 1.1840 со стопами ниже 1.1800.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.1940 и ниже 1.1840. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.2140.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4400-1.4410	1.4530-1.4540	M
  1.4330-1.4340	1.4590-1.4600	W
  1.4270-1.4280	1.4710-1.4720	D
  1.4210-1.4220	1.4770-1.4780	H4

  >В мае английский фунт резко обвалился, достигнув минимальных уровней с начала 2009 года. На прошлой неделе английская валюта предприняла попытку роста, но к закрытию недели снова снизилась. На недельном таймфрейме пара нисходящая тенденция остается в силе пока пара остается ниже 1.4850, но три недели подряд пара закрыла практически без изменений, что может указывать на скорую коррекцию. На дневном таймфрейме фунт остается в рамках нисходящей тенденции, но падение притормозило, есть риски формирования конвергенций. Закрепление ниже 1.4400 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.4600 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4540 со стопами выше 1.4610. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4400 со стопами ниже 1.4350.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4400. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4610.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  91.40-91.50	92.00-92.10	M
  90.60-90.70	92.60-92.70	W
  89.90-90.00	93.50-93.60	D
  88.90-89.00	94.00-94.10	H4

  В мае пара снижалась на фоне бегства инвесторов из рисковых активов, но удержалась выше ключевой поддержки 88.20. На прошедшей неделе пара предприняла попытку роста, но существенного восстановления добиться не удалось. На недельном таймфрейме пара так и не смогла преодолеть поддержки в районе 88.20, но и сопротивления в районе 92.70 преодолеть не удалось. На дневном таймфрейме пара восстановилась, есть риски продолжения роста пары пока она удерживается выше 91.40. Закрепление ниже поддержки 91.40 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 92.70 будет указывать на рост пары

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 92.70 со стопами выше 93.50. Покупки можно рассмотреть в районе 91.40 со стопами ниже 90.70.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 91.40 и 90.70. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 92.70.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)