19 октября 2010 Петрокоммерц
КРАТКОСРОЧНЫЕ СТАВКИ: денежный рынок традиционно стабилен - ставка overnight ниже 2,75%, объем рублевой ликвидности остается на комфортном уровне - немного ниже 1,2 трлн. руб. (порядка 60% средств сосредоточено на депозитных счетах). Уплата ЕСН и страховых взносов (до 200 млрд. руб.) 15.10 значимого влияния на конъюнктуру рынка не оказала. Спрос на инструменты рефинансирования ЦБ РФ остается минимальным. Отставание освоения бюджетных расходов по итогам 9 мес. отстает от плана на 9,1% (- 10% за аналогичный период предыдущего года). Соответственно, для выполнения плана в 4 кв. ежемесячно необходимо будет осваивать 1,17 млрд., а текущий дефицит должен расшириться на 1,6 трлн. руб. (даже с учетом опережающего роста доходов). C одной стороны можно говорить о том, что план по расходам, видимо, выполнен не будет, с другой формируются еще более комфортные условия расширения первичного предложения денег и, следовательно, состояния сегмента «коротких» денег. Номинальный рост МР ЦБ РФ за неделю (на 08.10) составил $6,7 млрд. ($501,1 млрд.), «чистый» рост был несколько ниже (наиболее значимый вклад - рост котировок госдолга США и ревальвация евро), разницу в $300 млн. можно, вероятно, списать на интервенции ЦБ РФ. Вполне успешным оказался аукцион по размещению ОБР-15 14.10 - спрос составил 24 млрд., превысив предложение в 2,4 раза (ставка - 3,55%). Возможно, спрос определила высокая ликвидность, отсутствие рисков краткосрочного повышения ставок, благоприятные параметры курсообразования рубля. До конца текущего года, несмотря на признаки ускорения инфляции, мы не ждем повышения регулируемых ставок. Дестабилизация денежного рынка маловероятна, даже несмотря на налоговый период, ставка overnight должна тяготеть к нижней границе условного процентного коридора (2,5-7,75%). Существенные факторы: (1) уплата 1/3 НДС за 3 кв. (до 190 млрд.) 20.10; (2) размещение ОФЗ (25 млрд.) 20.10; (3) депозитные аукционы ЦБ РФ 21.10
КОРЗИНА, РУБЛЬ-ДОЛЛАР: рубль девальвировался, стоимость бивалютной корзины росла (до 35,74 руб.). При этом традиционные факторы курсообразования рубля оставались благоприятными - нефть внутри периода подорожала на $3/барр., достигнув нового локального максимума, на рынке акций и облигаций сохранялся сильный спрос, выраженного оттока капитала, как и ранее, зафиксировано не было. По-прежнему сохраняется сильный спекулятивный спрос на валюту, вероятно, обусловленный стремлением компаний изменить валютную структуру кредитной задолженности из-за вступающих в силу с 01.01.11 законодательных изменений, ограничивающих возможности снижать налогооблагаемую базу за счет отнесения значительной части процентов по валютным кредитам на себестоимость. Точно оценить эффект от снижения сальдо торгового баланса затруднительно, учитывая, насколько сильно запаздывает индикатор. В октябре выплаты по внешнему долгу с учетом процентов должны составить $8,1 млрд., собственная оценка сальдо ТБ - $10 млрд. Отметим, что в среду ЦБ РФ объявил об изменении параметров и механизма валютных интервенций. Плавающий коридор был пропорционально расширен на 50 коп. до 32,9 - 36,9 руб., объем «пассивных» интервенций снижен до $650 млн. Первый зампред ЦБ РФ А.Улюкаев заявил о наличии «равнонарезанных интервалов» внутри коридора, таким образом, в качестве границ «продаж» регулятора видятся уровни 35,4 и 35,9 руб. («покупок», соответственно, 34,4 и 33,9), «мертвая зона», по всей видимости, описывается как 34,4 -35,4 руб. МЭР ожидает по итогам года «оттока капитала, близкого к нулю». Для этого валовые привлечения в 4 кв. должны составить не менее $35 млрд. - это, на наш взгляд, возможно в случае реализации оптимистичных ожиданий относительно нового этапа «количественного смягчения» в глобальном масштабе. Текущий «технический» диапазон по корзине видится как 35,45 - 35,95 руб., рассчитываем на движение ниже данного диапазона. Кривая вмененной доходности по NDF на руб./долл. существенно не меняет свою форму и положение, то есть риски усиления девальвационного движения остаются минимальными. Поддержка: (1) в целом благоприятная конъюнктура рынка commodities; (2) положительное сальдо ТБ; (3) ожидание роста интереса к риску в мировом масштабе. Сопротивление: (1) погашение внешнего долга; (2) отсутствие активного притока капитала.
ДОЛЛАР-ЕВРО: евро в середине неделе отступил до 1,377, но лишь затем, чтобы атаковать с новой силой и в итоге пробить важный уровень сопротивления 1,40 вверх (локальный максимум - 1,412). Таким образом, евро остается в достаточно крутом повышательном коридоре, сформированном в середине сентября, и следующая «техническая» цель рисуется как 1,44. Рынок, как и ранее, сосредоточен на «количественном смягчении», которое, согласно неофициальной версии, может состоять в выкупе treasuries (вероятно, дальний сегмент) на $500 млрд. Определенные оптимистичные надежды (в части деталей «пакета») инвесторы возлагают на пятничное выступление Б.Бернанке в Бостоне. Кратковременный отскок доллара вверх в середине недели мог быть спровоцирован новыми ограничениями (повышение резервных требований) для крупнейших национальных банков со стороны ЦБ Китая. На следующей неделе публикуются финансовые отчеты ряда крупных компаний и банков - прогнозы благоприятные, уже вышедшие отчеты оказались лучше прогнозов. Ожидания по региональной макроэкономической статистике также вполне благоприятные. «Запал» инвесторов при этом был несколько ограничен комментарием президента ФРБ Миннеаполиса Н.Кочерлакоты, который отметил, что «эффект (от мер) будет более скромным» по сравнению с ожиданиями. Евро смотрится фундаментально переоценненным, краткосрочно возможно усиление волатильности. Поддержка: (1) риски восстановления мировой экономики; (2) бюджетно- долговые проблемы группы PIIGS. Сопротивление: (1) разница процентных ставок; (2) рост долговой нагрузки и дефицита ФБ США; (3) сохранение «широких» каналов рефинансирования ЕЦБ; (4) ожидание рынков количественного смягчения.
TREASURIES: Tbonds всю неделю росли по доходности. Аукционы казначейства США по 3-х, 10-ти и 30-тилетним бумагам прошли крайне слабо, несмотря на то, что идея QE2 (второго этапа количественного смягчения в США) продолжала витать в воздухе, особенно после публикации во вторник протокола сентябрьского заседания Fed. В четверг и пятницу инвесторов действительно могли насторожить данные из США, показавшие рост отрицательного сальдо торгового баланса США, ускорение инфляции в производстве до 4% год к году и очень неплохую ситуацию с розничными продажами в США, однако, рост доходности начался еще раньше и может говорить в пользу того, что далеко не все инвесторы верят в QE2
EMERGING BONDS: в сегменте в целом наблюдалось снижение доходности и спрэдов, благодаря встречному движению доходности Tbonds. Вместе с этим активно снижались и котировки CDS. Основной драйвер роста цен - QE2, в частности в пятницу во второй половине дня на фоне неплохих данных из США доходности начали расти. По нашим оценкам российский спрэд в 150 б.п. при ценах на нефть $70-80 за баррель представляет собой равновесное состояние
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ: В I эшелоне нефтегазовых бумаг изменения за неделю были минимальными: отдельные выпуски Газпромнефти, Лукойла, Газпрома выросли/снизились в пределах 5 б.п. Более внятное движение зафиксировано в более высокодоходных выпусках: например, выпуски Башнефти снизились от 3 до 15 б.п. Продолжая тему Башнефти, отмечаем, что в данный момент спред к близкой по дюрации бумаге Система-03 составляет 80-90 б.п. по разным выпускам нефтяной компании (в апреле этого года спред составлял 175 б.п.). В то же время, мы считаем, что кредитное качество «дочки» АФК Система позволяет рассчитывать на спред всего лишь в 50 б.п. Таким образом, мы рекомендуем покупать этот спред с означенной целью. В секторе металлургии движение также не было однородным. Более высококачественные Северсталь, ММК, НЛМК снижались в пределах 10 б.п., в то время как доходность отдельных выпусков Мечела на фоне новостей о предоставлении Сбербанком кредита на 15 млрд. руб. упала на 20 б.п. Мы полагаем, что в текущих условиях ожиданий начала QE2 предпочтительно выглядят бонды с большой дюрацией и высокодоходная часть рынка рублевых облигаций. С этой точки зрения, мы выделяем выпуски АИЖК-10 и -11 и облигации ЛенСпецСМУ, кредитное качество которых мы оцениваем как достаточное для рекомендации к покупке. Кроме того, отмечаем уверенные размещения по нижним границам ориентиров организаторов бондов ТГК-5 и ВБД, предложившего достаточно большой объем в размере 14 млрд. руб. Среднесрочные перспективы рынка облигаций пока выглядят достаточно уверенно. Сопротивление: (1) рост рисков суверенных дефолтов, (2) отсутствие определенности в отношении судьбы части реструктурированных выпусков, (3) большое предложение на первичном рынке. Поддержка: (1) стабилизация валютного курса, (2) стабилизация рублевой ликвидности, (3) механизм гос. гарантий по ряду эмитентов.
АКЦИИ: На прошедшей неделе рынок в целом демонстрировал положительный настрой, впрочем, - поддерживаемый не столько фактическим позитивом вышедшей отчетности (данные по американскому рынку труда были, скорее, умеренно-негативными, и лишь статистика по запасам нефти могла поддержать рынки), сколько ожиданиями будущего ралли на фоне скорого смягчения политики ФРС, в котором рынок, похоже, уже уверился, и вызванного им движения на сырьевых рынках. В то же время, значимого движения пока рынок не демонстрирует: инвесторы предпочитают дожидаться более ясных сигналов (возможно, такой сигнал будет дан сегодня в ходе выступления Председателя ФРС Б.Бернанке), и на будущей неделе будут преимущественно реагировать на выходящие новости. Уже вышедшая отчетность компаний была скорее хорошей (отметим Google и GE), но рынок ее пока скорее игнорировал - опять же в ожидании массовых отчетов (в т.ч. банковских) на протяжении всей будущей недели в США (в отношении российских компаний отметим вероятный выход в понедельник хорошей отчетности Магнита за III кв.; пока не кажется, что соответствующие ожидания локально уже заложены в цены акций компании, хотя последние в целом пока представляются несколько переоцененными). Среди акций «второго эшелона» вновь выделялись АвтоВАЗ (+13% и +7% по ао и ап) и Транснефть-п (+8%). Подчеркнем также бурный рост в конце недели Ростелекома-п (+7%) - по слухам, на фоне стремления фонда MCP К.Малофеева получить блокирующий пакет «префов» для недопущения решения по изменению Устава объединенной компании в части доли прибыли, направляемой на выплаты их держателям. Также имеет смысл отметить одно локальное наблюдение, которое, если получит дальнейшее подтверждение, может ознаменовать начало общего изменения ментальности игроков российского рынка: очень успешное размещение биржевых облигаций ВБД ПП (см. комментарий в соотв.разделе данного файла) поддержало и спрос на акции компании (+9%), - иначе говоря, общая сегментация российского рынка постепенно становится менее! Как уже было сказано выше, на будущей неделе движение рынка будет преимущественно определяться выходящими данными отчетности, а также заявлениями представителей финансовых властей, потому вы пока не стали бы рекомендовать входить в рынок «вкороткую». На горизонте же до конца года можно ожидать продолжения роста. Сопротивление: (1) опасения замедления мировой экономики на фоне недостаточного потребительского спроса; (2) выход слабой отчетности мировых и российских компаний; (3) вероятность новой волны оттока ликвидности в случае ускорения девальвации рубля. Поддержка: (1) активизация стратегических покупок бумаг на фоне улучшения финансовых показателей компаний; (2) тенденция на глобальное восстановление аппетита к риску на фоне высокой ликвидности
НЕФТЬ: цены на нефть по итогам недели несколько снизились. Отчет Агентства Энергетической Информации США показал сильное снижение запасов сырой нефти и небольшое сокращение запасов нефтепродуктов на прошлой неделе, однако, это может быть связано со срывом экспортных поставок из-за затора в одном из портов, образовавшимся в результате столкновения барж. В четверг прошло заседание ОПЕК в Вене, на котором решено оставить все без изменений, рынок был охарактеризован как «хорошо обеспеченный нефтью», «комфортный диапазон цен» картель по-прежнему описывает как $70-80 за баррель. Третью неделю продолжается забастовка французских портовых рабочих, бастуют и 8 из 12 НПЗ Франции, так что страна прибегла к распечатыванию стратегических запасов. В КНР в сентябре зафиксированы рекордные объемы импорта нефти и рост импорта нефтепродуктов, однако, есть опасения, что продолжается активное наращивание государственных запасов сырья. Кроме того, в понедельник Китай неожиданно повысил резервные требования в отношении некоторых банков, так что появились опасения о возможном замедлении спроса
Основные металлы: цены на металлы по итогам недели продемонстрировали смешенную динамику. В понедельник наблюдалось снижение после повышения резервных требований в Китае, затем цены росли после публикации протокола заседания Fed. Статистика из КНР впрочем была менее позитивной - в сентябре снизились объемы импорта меди и алюминия в Китай, впрочем, объемы поставок руды остались на высоких уровнях
Золото: цена на золото продолжала расти на неделе вместе с ослаблением доллара. Объем открытых спекулятивных длинных позиций по золоту на прошлой неделе приблизился к рекордам прошлого ноября, впервые с начала октября увеличились вложения в SPDR Gold Trust
http://x.elitetrader.ru/img/clip3240766_4Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
КОРЗИНА, РУБЛЬ-ДОЛЛАР: рубль девальвировался, стоимость бивалютной корзины росла (до 35,74 руб.). При этом традиционные факторы курсообразования рубля оставались благоприятными - нефть внутри периода подорожала на $3/барр., достигнув нового локального максимума, на рынке акций и облигаций сохранялся сильный спрос, выраженного оттока капитала, как и ранее, зафиксировано не было. По-прежнему сохраняется сильный спекулятивный спрос на валюту, вероятно, обусловленный стремлением компаний изменить валютную структуру кредитной задолженности из-за вступающих в силу с 01.01.11 законодательных изменений, ограничивающих возможности снижать налогооблагаемую базу за счет отнесения значительной части процентов по валютным кредитам на себестоимость. Точно оценить эффект от снижения сальдо торгового баланса затруднительно, учитывая, насколько сильно запаздывает индикатор. В октябре выплаты по внешнему долгу с учетом процентов должны составить $8,1 млрд., собственная оценка сальдо ТБ - $10 млрд. Отметим, что в среду ЦБ РФ объявил об изменении параметров и механизма валютных интервенций. Плавающий коридор был пропорционально расширен на 50 коп. до 32,9 - 36,9 руб., объем «пассивных» интервенций снижен до $650 млн. Первый зампред ЦБ РФ А.Улюкаев заявил о наличии «равнонарезанных интервалов» внутри коридора, таким образом, в качестве границ «продаж» регулятора видятся уровни 35,4 и 35,9 руб. («покупок», соответственно, 34,4 и 33,9), «мертвая зона», по всей видимости, описывается как 34,4 -35,4 руб. МЭР ожидает по итогам года «оттока капитала, близкого к нулю». Для этого валовые привлечения в 4 кв. должны составить не менее $35 млрд. - это, на наш взгляд, возможно в случае реализации оптимистичных ожиданий относительно нового этапа «количественного смягчения» в глобальном масштабе. Текущий «технический» диапазон по корзине видится как 35,45 - 35,95 руб., рассчитываем на движение ниже данного диапазона. Кривая вмененной доходности по NDF на руб./долл. существенно не меняет свою форму и положение, то есть риски усиления девальвационного движения остаются минимальными. Поддержка: (1) в целом благоприятная конъюнктура рынка commodities; (2) положительное сальдо ТБ; (3) ожидание роста интереса к риску в мировом масштабе. Сопротивление: (1) погашение внешнего долга; (2) отсутствие активного притока капитала.
ДОЛЛАР-ЕВРО: евро в середине неделе отступил до 1,377, но лишь затем, чтобы атаковать с новой силой и в итоге пробить важный уровень сопротивления 1,40 вверх (локальный максимум - 1,412). Таким образом, евро остается в достаточно крутом повышательном коридоре, сформированном в середине сентября, и следующая «техническая» цель рисуется как 1,44. Рынок, как и ранее, сосредоточен на «количественном смягчении», которое, согласно неофициальной версии, может состоять в выкупе treasuries (вероятно, дальний сегмент) на $500 млрд. Определенные оптимистичные надежды (в части деталей «пакета») инвесторы возлагают на пятничное выступление Б.Бернанке в Бостоне. Кратковременный отскок доллара вверх в середине недели мог быть спровоцирован новыми ограничениями (повышение резервных требований) для крупнейших национальных банков со стороны ЦБ Китая. На следующей неделе публикуются финансовые отчеты ряда крупных компаний и банков - прогнозы благоприятные, уже вышедшие отчеты оказались лучше прогнозов. Ожидания по региональной макроэкономической статистике также вполне благоприятные. «Запал» инвесторов при этом был несколько ограничен комментарием президента ФРБ Миннеаполиса Н.Кочерлакоты, который отметил, что «эффект (от мер) будет более скромным» по сравнению с ожиданиями. Евро смотрится фундаментально переоценненным, краткосрочно возможно усиление волатильности. Поддержка: (1) риски восстановления мировой экономики; (2) бюджетно- долговые проблемы группы PIIGS. Сопротивление: (1) разница процентных ставок; (2) рост долговой нагрузки и дефицита ФБ США; (3) сохранение «широких» каналов рефинансирования ЕЦБ; (4) ожидание рынков количественного смягчения.
TREASURIES: Tbonds всю неделю росли по доходности. Аукционы казначейства США по 3-х, 10-ти и 30-тилетним бумагам прошли крайне слабо, несмотря на то, что идея QE2 (второго этапа количественного смягчения в США) продолжала витать в воздухе, особенно после публикации во вторник протокола сентябрьского заседания Fed. В четверг и пятницу инвесторов действительно могли насторожить данные из США, показавшие рост отрицательного сальдо торгового баланса США, ускорение инфляции в производстве до 4% год к году и очень неплохую ситуацию с розничными продажами в США, однако, рост доходности начался еще раньше и может говорить в пользу того, что далеко не все инвесторы верят в QE2
EMERGING BONDS: в сегменте в целом наблюдалось снижение доходности и спрэдов, благодаря встречному движению доходности Tbonds. Вместе с этим активно снижались и котировки CDS. Основной драйвер роста цен - QE2, в частности в пятницу во второй половине дня на фоне неплохих данных из США доходности начали расти. По нашим оценкам российский спрэд в 150 б.п. при ценах на нефть $70-80 за баррель представляет собой равновесное состояние
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ: В I эшелоне нефтегазовых бумаг изменения за неделю были минимальными: отдельные выпуски Газпромнефти, Лукойла, Газпрома выросли/снизились в пределах 5 б.п. Более внятное движение зафиксировано в более высокодоходных выпусках: например, выпуски Башнефти снизились от 3 до 15 б.п. Продолжая тему Башнефти, отмечаем, что в данный момент спред к близкой по дюрации бумаге Система-03 составляет 80-90 б.п. по разным выпускам нефтяной компании (в апреле этого года спред составлял 175 б.п.). В то же время, мы считаем, что кредитное качество «дочки» АФК Система позволяет рассчитывать на спред всего лишь в 50 б.п. Таким образом, мы рекомендуем покупать этот спред с означенной целью. В секторе металлургии движение также не было однородным. Более высококачественные Северсталь, ММК, НЛМК снижались в пределах 10 б.п., в то время как доходность отдельных выпусков Мечела на фоне новостей о предоставлении Сбербанком кредита на 15 млрд. руб. упала на 20 б.п. Мы полагаем, что в текущих условиях ожиданий начала QE2 предпочтительно выглядят бонды с большой дюрацией и высокодоходная часть рынка рублевых облигаций. С этой точки зрения, мы выделяем выпуски АИЖК-10 и -11 и облигации ЛенСпецСМУ, кредитное качество которых мы оцениваем как достаточное для рекомендации к покупке. Кроме того, отмечаем уверенные размещения по нижним границам ориентиров организаторов бондов ТГК-5 и ВБД, предложившего достаточно большой объем в размере 14 млрд. руб. Среднесрочные перспективы рынка облигаций пока выглядят достаточно уверенно. Сопротивление: (1) рост рисков суверенных дефолтов, (2) отсутствие определенности в отношении судьбы части реструктурированных выпусков, (3) большое предложение на первичном рынке. Поддержка: (1) стабилизация валютного курса, (2) стабилизация рублевой ликвидности, (3) механизм гос. гарантий по ряду эмитентов.
АКЦИИ: На прошедшей неделе рынок в целом демонстрировал положительный настрой, впрочем, - поддерживаемый не столько фактическим позитивом вышедшей отчетности (данные по американскому рынку труда были, скорее, умеренно-негативными, и лишь статистика по запасам нефти могла поддержать рынки), сколько ожиданиями будущего ралли на фоне скорого смягчения политики ФРС, в котором рынок, похоже, уже уверился, и вызванного им движения на сырьевых рынках. В то же время, значимого движения пока рынок не демонстрирует: инвесторы предпочитают дожидаться более ясных сигналов (возможно, такой сигнал будет дан сегодня в ходе выступления Председателя ФРС Б.Бернанке), и на будущей неделе будут преимущественно реагировать на выходящие новости. Уже вышедшая отчетность компаний была скорее хорошей (отметим Google и GE), но рынок ее пока скорее игнорировал - опять же в ожидании массовых отчетов (в т.ч. банковских) на протяжении всей будущей недели в США (в отношении российских компаний отметим вероятный выход в понедельник хорошей отчетности Магнита за III кв.; пока не кажется, что соответствующие ожидания локально уже заложены в цены акций компании, хотя последние в целом пока представляются несколько переоцененными). Среди акций «второго эшелона» вновь выделялись АвтоВАЗ (+13% и +7% по ао и ап) и Транснефть-п (+8%). Подчеркнем также бурный рост в конце недели Ростелекома-п (+7%) - по слухам, на фоне стремления фонда MCP К.Малофеева получить блокирующий пакет «префов» для недопущения решения по изменению Устава объединенной компании в части доли прибыли, направляемой на выплаты их держателям. Также имеет смысл отметить одно локальное наблюдение, которое, если получит дальнейшее подтверждение, может ознаменовать начало общего изменения ментальности игроков российского рынка: очень успешное размещение биржевых облигаций ВБД ПП (см. комментарий в соотв.разделе данного файла) поддержало и спрос на акции компании (+9%), - иначе говоря, общая сегментация российского рынка постепенно становится менее! Как уже было сказано выше, на будущей неделе движение рынка будет преимущественно определяться выходящими данными отчетности, а также заявлениями представителей финансовых властей, потому вы пока не стали бы рекомендовать входить в рынок «вкороткую». На горизонте же до конца года можно ожидать продолжения роста. Сопротивление: (1) опасения замедления мировой экономики на фоне недостаточного потребительского спроса; (2) выход слабой отчетности мировых и российских компаний; (3) вероятность новой волны оттока ликвидности в случае ускорения девальвации рубля. Поддержка: (1) активизация стратегических покупок бумаг на фоне улучшения финансовых показателей компаний; (2) тенденция на глобальное восстановление аппетита к риску на фоне высокой ликвидности
НЕФТЬ: цены на нефть по итогам недели несколько снизились. Отчет Агентства Энергетической Информации США показал сильное снижение запасов сырой нефти и небольшое сокращение запасов нефтепродуктов на прошлой неделе, однако, это может быть связано со срывом экспортных поставок из-за затора в одном из портов, образовавшимся в результате столкновения барж. В четверг прошло заседание ОПЕК в Вене, на котором решено оставить все без изменений, рынок был охарактеризован как «хорошо обеспеченный нефтью», «комфортный диапазон цен» картель по-прежнему описывает как $70-80 за баррель. Третью неделю продолжается забастовка французских портовых рабочих, бастуют и 8 из 12 НПЗ Франции, так что страна прибегла к распечатыванию стратегических запасов. В КНР в сентябре зафиксированы рекордные объемы импорта нефти и рост импорта нефтепродуктов, однако, есть опасения, что продолжается активное наращивание государственных запасов сырья. Кроме того, в понедельник Китай неожиданно повысил резервные требования в отношении некоторых банков, так что появились опасения о возможном замедлении спроса
Основные металлы: цены на металлы по итогам недели продемонстрировали смешенную динамику. В понедельник наблюдалось снижение после повышения резервных требований в Китае, затем цены росли после публикации протокола заседания Fed. Статистика из КНР впрочем была менее позитивной - в сентябре снизились объемы импорта меди и алюминия в Китай, впрочем, объемы поставок руды остались на высоких уровнях
Золото: цена на золото продолжала расти на неделе вместе с ослаблением доллара. Объем открытых спекулятивных длинных позиций по золоту на прошлой неделе приблизился к рекордам прошлого ноября, впервые с начала октября увеличились вложения в SPDR Gold Trust
http://x.elitetrader.ru/img/clip3240766_4Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу