Главы финансовых ведомств «большой двадцатки» поддерживают сворачивание монетарного стимулирования Центробанками ведущих экономик мира. Новые меры, которые призваны усилить мировой экономический рост, должны сохранять бюджетную стабильность. При разработке новых мер должно закладываться поощрение частных инвестиций, конкуренции, стимулирование повышения занятости населения. G20 указывает, что избыточная волатильность рынков может оказать отрицательное влияние на рост мировой экономики. В целях укрепления мирового экономического роста предлагается корректировать политику и условия на национальном уровне. Предполагается, что проведение реформ позволит увеличивать рост ВВП глобальной экономики на 0,5% каждый год, что позволит создать дополнительно продукции и услуг на $2,25 трлн. Инвесторы безразлично отреагировали на решения G20.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов понизился на 0,19%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня дешевеет на 0,20%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б. п. до 2,72%. Цены на золото стабилизировались, в настоящий момент унция драгоценного металла котируется на уровне $1322.
Рейтинговое агентство Moody’s в ночь с пятницы на субботу (МСК) повысило суверенный кредитный рейтинг Испании на одну ступень с отметки Baa3 до значения Baa2, прогноз позитивный. Успехи реформ создали основу для последующего роста экономики страны.
Пара евро/доллар в течение пятницы немного повысилась, диапазон колебаний валютной пары составил 1,3702-1,3759. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на отметке 1,3738, что на 0,15% выше уровня пятницы. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3700-1,3800.
Сегодня индексы Азии снижаются: NIKKEI уменьшается на 1,15%; Shanghai Composite падает на 2,03%; гонконгский Hang Seng сокращается на 1,28%; KOSPI теряет 0,40%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,17%; индийский SENSEX понижается на 0,03%.
Нефть марки Light Sweet в ходе пятничных торгов подешевела на 0,24% до уровня $102,50 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 0,19% до уровня $110,06 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109,50-111 за баррель.
По словам главы Минэкономразвития РФ Алексея Улюкаева, экономика России по итогам 2014 года может выйти на уровень роста в 2,5%, а промышленное производство – подняться до 2,2%. Однако по словам заместителя главы МЭР Андрея Клепача, рост ВВП страны по итогам текущего года может составить около 2,0%. Наиболее реалистично в настоящее время выглядит прогноз Андрея Клепача, в целом же рост в 2-2,5%, хоть и превосходит уровень 2013 года, но является достаточно для РФ.
Российская валюта в пятницу укрепилась, стоимость бивалютной корзины в течение дня достигала уровня 41,88 рубля, а затем снизилась до 41,44 рубля. Значение валютной пары доллар/рубль вырастало до 35,89 рубля за доллар, после чего снизилось до 35,47 рубля за доллар. В итоге рубль в пятницу укрепился к доллару на 0,69%, завершив день на отметке 35,53 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 35,25–35,75 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 48,50–49,00 рубля за евро.
В пятницу Индекс ММВБ поднялся на 0,45%, достигнув отметки 1487,64 пункта. На сегодняшнее утро внешний фон негативный, фьючерсные контракты на американские индексы дешевеют, американский рынок в пятницу снижался, азиатские индексы также сокращаются, цены на нефть постепенно движутся вниз, хотя и остаются на относительно высоком уровне. В итоге, сегодня утром стоит ждать движения котировок вниз. Технически большинство «голубых фишек» после непродолжительного снижения могут возобновить движение вверх. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1470-1500 пунктов.
Роснефть продала газопереработку (умеренно позитивно)
«СИБУР Холдинг» Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко сообщил, что выкупит у структуры «Роснефти» «РН Холдинга» долю в их СП ООО «Юграгазпереработка» (ЮГП), консолидировав 100%. Также компании договорились об увеличении гарантированных поставок попутного нефтяного газа (ПНГ) с месторождений «Роснефти» на газоперерабатывающие заводы (ГПЗ) ЮГП до 10 млрд куб. м в год (срок – до 2032 года включительно). До этого СП должно было получать 6,6 млрд куб. м до 2017 года, и 9,3 млрд куб. м после 2017 года.
Сумму сделки оценить достаточно тяжело, потому что, во-первых, это адресная сделка, во-вторых, она является частью договоренностей, в рамках которых «Роснефть» отказалась от своих притязаний на «Северэнергию», а в-третьих, одновременно с продажей актива «Роснефть» заключила долгосрочный контракт на переработку ПНГ по более высоким ценам, чем ранее. В любом случае, стоимость актива должна быть весьма существенной (от ~$1 до $2-$3 млрд, в зависимости от методологии оценки).
На наш взгляд, сделка выгодна для «Роснефти», так как должна повысить монетизацию ПНГ на месторождениях компании в Западной Сибири. К тому же разрешится длительный конфликт с СИБУРом вокруг стоимости газа, поставляемого на переработку. Кроме того, «Роснефть» сможет получить «живые» деньги, за счет которых компания сможет погасить часть долговых обязательств.
ФосАгро создаст оператора для перевалки удобрений (умеренно позитивно)
Компания «ФосАгро» выкупила 70% в ООО «Смарт Балк Терминал», которое будет заниматься перевалкой минеральных удобрений в порту Усть-Луга. Создание собственного оператора призвано снизить транспортные расходы, связанные с перевалкой минеральных удобрений. Сумма сделки не сообщается.
На рынке минеральных удобрений по-прежнему превалируют низкие цены, что оказывает давление на выручку производителей, а вместе с ней и на прибыль. Во второй половине 2013 года крупнейшие российские производители удобрений («Уралкалий», «Акрон», «ФосАгро») столкнулись также и с сокращением рентабельности бизнеса. Так, показатель рентабельности по чистой прибыли у «ФосАгро» в 2013 году мы ожидаем на уровне 10,8% (по итогам 2012 года показатель составил 23,3%). Снижение расходов, в частности транспортных, должно позитивно сказаться на будущих показателях эффективности бизнеса компании. Отметим, что «ФосАгро» – не первая компания, решившая улучшить логистическую инфраструктуру: пару недель назад «Уралкалий» выкупил 25% портового терминала в Бразилии.
На днях также стало известно о том, что ФАС сдвинула срок перехода на рыночный расчет цены на апатитовый концентрат с 2014 на 2017 год. В конце 2013 года мы уже писали о том, что в случае привязки цены на апатитовый концентрат к мировым ценам, это бы стало драйвером для роста выручки. Однако даже если бы ФАС приняла соответствующее решение, против роста цены выступил бы основной потребитель концентрата – компания «Уралхим». Споры относительно цены на удобрение между «ФосАгро» и «Уралхимом» ведутся уже давно (и даже приводили к приостановке производственных мощностей «Уралхима»). Не ожидаем негативной реакции в бумагах компании на это сообщение, а новость о приобретении доли в портовом терминале может стать положительным фактором для роста рыночной стоимости компании.
РН-Холдинг: принудительная оферта (нейтрально)
«Роснефть» уведомила Службу Банка России по финансовым рынкам о намерении консолидировать 100% акций «РН холдинга» (бывший «ТНК-ВР холдинг»), сообщил «Ведомостям» представитель компании. Сейчас «Роснефти» напрямую и через Novy Investments принадлежит 99,54% акций «РН холдинга» в уставном капитале (99,7% — обыкновенных). По его словам, выкуп оставшейся доли будет осуществляться по ценам добровольного предложения: 67 руб. за обыкновенную акцию и 55 руб. — за привилегированную. То есть на покупку оставшегося пакета «Роснефти» потребуется около 5 млрд руб. В пятницу на Московской бирже обыкновенные акции «РН холдинга» подорожали на 2,29% до 65,98 руб., привилегированные — на 4,72% до 53,95 руб. Капитализация — 1 трлн руб.
Как мы и ожидали, после реализации добровольной оферты, «Роснефть» получила право выкупить оставшиеся бумаги «РН-Холдинга» принудительно, и все усилия миноритариев, направленные на оспаривание действий «Роснефти», ни к чему не привели. Принудительный выкуп поддержит котировки бумаг вблизи объявленных цен, но возможности существенно заработать на этом пока не наблюдается.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов понизился на 0,19%, фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня дешевеет на 0,20%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б. п. до 2,72%. Цены на золото стабилизировались, в настоящий момент унция драгоценного металла котируется на уровне $1322.
Рейтинговое агентство Moody’s в ночь с пятницы на субботу (МСК) повысило суверенный кредитный рейтинг Испании на одну ступень с отметки Baa3 до значения Baa2, прогноз позитивный. Успехи реформ создали основу для последующего роста экономики страны.
Пара евро/доллар в течение пятницы немного повысилась, диапазон колебаний валютной пары составил 1,3702-1,3759. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на отметке 1,3738, что на 0,15% выше уровня пятницы. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3700-1,3800.
Сегодня индексы Азии снижаются: NIKKEI уменьшается на 1,15%; Shanghai Composite падает на 2,03%; гонконгский Hang Seng сокращается на 1,28%; KOSPI теряет 0,40%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,17%; индийский SENSEX понижается на 0,03%.
Нефть марки Light Sweet в ходе пятничных торгов подешевела на 0,24% до уровня $102,50 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent уменьшилась на 0,19% до уровня $110,06 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $109,50-111 за баррель.
По словам главы Минэкономразвития РФ Алексея Улюкаева, экономика России по итогам 2014 года может выйти на уровень роста в 2,5%, а промышленное производство – подняться до 2,2%. Однако по словам заместителя главы МЭР Андрея Клепача, рост ВВП страны по итогам текущего года может составить около 2,0%. Наиболее реалистично в настоящее время выглядит прогноз Андрея Клепача, в целом же рост в 2-2,5%, хоть и превосходит уровень 2013 года, но является достаточно для РФ.
Российская валюта в пятницу укрепилась, стоимость бивалютной корзины в течение дня достигала уровня 41,88 рубля, а затем снизилась до 41,44 рубля. Значение валютной пары доллар/рубль вырастало до 35,89 рубля за доллар, после чего снизилось до 35,47 рубля за доллар. В итоге рубль в пятницу укрепился к доллару на 0,69%, завершив день на отметке 35,53 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 35,25–35,75 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 48,50–49,00 рубля за евро.
В пятницу Индекс ММВБ поднялся на 0,45%, достигнув отметки 1487,64 пункта. На сегодняшнее утро внешний фон негативный, фьючерсные контракты на американские индексы дешевеют, американский рынок в пятницу снижался, азиатские индексы также сокращаются, цены на нефть постепенно движутся вниз, хотя и остаются на относительно высоком уровне. В итоге, сегодня утром стоит ждать движения котировок вниз. Технически большинство «голубых фишек» после непродолжительного снижения могут возобновить движение вверх. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1470-1500 пунктов.
Роснефть продала газопереработку (умеренно позитивно)
«СИБУР Холдинг» Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко сообщил, что выкупит у структуры «Роснефти» «РН Холдинга» долю в их СП ООО «Юграгазпереработка» (ЮГП), консолидировав 100%. Также компании договорились об увеличении гарантированных поставок попутного нефтяного газа (ПНГ) с месторождений «Роснефти» на газоперерабатывающие заводы (ГПЗ) ЮГП до 10 млрд куб. м в год (срок – до 2032 года включительно). До этого СП должно было получать 6,6 млрд куб. м до 2017 года, и 9,3 млрд куб. м после 2017 года.
Сумму сделки оценить достаточно тяжело, потому что, во-первых, это адресная сделка, во-вторых, она является частью договоренностей, в рамках которых «Роснефть» отказалась от своих притязаний на «Северэнергию», а в-третьих, одновременно с продажей актива «Роснефть» заключила долгосрочный контракт на переработку ПНГ по более высоким ценам, чем ранее. В любом случае, стоимость актива должна быть весьма существенной (от ~$1 до $2-$3 млрд, в зависимости от методологии оценки).
На наш взгляд, сделка выгодна для «Роснефти», так как должна повысить монетизацию ПНГ на месторождениях компании в Западной Сибири. К тому же разрешится длительный конфликт с СИБУРом вокруг стоимости газа, поставляемого на переработку. Кроме того, «Роснефть» сможет получить «живые» деньги, за счет которых компания сможет погасить часть долговых обязательств.
ФосАгро создаст оператора для перевалки удобрений (умеренно позитивно)
Компания «ФосАгро» выкупила 70% в ООО «Смарт Балк Терминал», которое будет заниматься перевалкой минеральных удобрений в порту Усть-Луга. Создание собственного оператора призвано снизить транспортные расходы, связанные с перевалкой минеральных удобрений. Сумма сделки не сообщается.
На рынке минеральных удобрений по-прежнему превалируют низкие цены, что оказывает давление на выручку производителей, а вместе с ней и на прибыль. Во второй половине 2013 года крупнейшие российские производители удобрений («Уралкалий», «Акрон», «ФосАгро») столкнулись также и с сокращением рентабельности бизнеса. Так, показатель рентабельности по чистой прибыли у «ФосАгро» в 2013 году мы ожидаем на уровне 10,8% (по итогам 2012 года показатель составил 23,3%). Снижение расходов, в частности транспортных, должно позитивно сказаться на будущих показателях эффективности бизнеса компании. Отметим, что «ФосАгро» – не первая компания, решившая улучшить логистическую инфраструктуру: пару недель назад «Уралкалий» выкупил 25% портового терминала в Бразилии.
На днях также стало известно о том, что ФАС сдвинула срок перехода на рыночный расчет цены на апатитовый концентрат с 2014 на 2017 год. В конце 2013 года мы уже писали о том, что в случае привязки цены на апатитовый концентрат к мировым ценам, это бы стало драйвером для роста выручки. Однако даже если бы ФАС приняла соответствующее решение, против роста цены выступил бы основной потребитель концентрата – компания «Уралхим». Споры относительно цены на удобрение между «ФосАгро» и «Уралхимом» ведутся уже давно (и даже приводили к приостановке производственных мощностей «Уралхима»). Не ожидаем негативной реакции в бумагах компании на это сообщение, а новость о приобретении доли в портовом терминале может стать положительным фактором для роста рыночной стоимости компании.
РН-Холдинг: принудительная оферта (нейтрально)
«Роснефть» уведомила Службу Банка России по финансовым рынкам о намерении консолидировать 100% акций «РН холдинга» (бывший «ТНК-ВР холдинг»), сообщил «Ведомостям» представитель компании. Сейчас «Роснефти» напрямую и через Novy Investments принадлежит 99,54% акций «РН холдинга» в уставном капитале (99,7% — обыкновенных). По его словам, выкуп оставшейся доли будет осуществляться по ценам добровольного предложения: 67 руб. за обыкновенную акцию и 55 руб. — за привилегированную. То есть на покупку оставшегося пакета «Роснефти» потребуется около 5 млрд руб. В пятницу на Московской бирже обыкновенные акции «РН холдинга» подорожали на 2,29% до 65,98 руб., привилегированные — на 4,72% до 53,95 руб. Капитализация — 1 трлн руб.
Как мы и ожидали, после реализации добровольной оферты, «Роснефть» получила право выкупить оставшиеся бумаги «РН-Холдинга» принудительно, и все усилия миноритариев, направленные на оспаривание действий «Роснефти», ни к чему не привели. Принудительный выкуп поддержит котировки бумаг вблизи объявленных цен, но возможности существенно заработать на этом пока не наблюдается.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter