Почему рынок остался в диапазоне, как меняется структура спроса, стоит ли ждать новых шоков на сырьевом рынке и на что делать ставку инвестору? Нефтяные скачки и геополитика, тайна бюджетного правила и корпоративные отчетности, оценка рисков и свежие идеи для портфеля — эти темы сегодня в "Итогах недели" обсудили эксперты "Финама" Тимур Нигматуллин, Ярослав Кабаков и Юлия Савина.
Нефтяная интрига и мировые рынки. Газ, нефть и крепкий рубль стали главными темами обсуждения, но даже на фоне сырьевого роста на российском рынке сохраняется высокая волатильность и неопределенность.
Аналитики Goldman Sachs повысили прогнозы по нефти Brent и WTI с $72 и $77 до $85 и $79 за баррель, соответственно, из-за эскалации на Ближнем Востоке, а перебои в Ормузском проливе снизили мировое предложение на 5-6%. Однако долгосрочные тренды менее пугающие: Китай активно наращивает запасы, а доля электромобилей растет, что снижает риск острого дефицита углеводородов.
По мнению инвестиционного консультанта ФГ "Финам" Тимура Нигматуллина, шок на нефтяном рынке оказался не столь острым, а дальние фьючерсы на нефть (с поставкой через год и позже) растут не так заметно. Большинство игроков рынка по-прежнему ждут на горизонте года-двух цены в диапазоне $70-80 за баррель, потому что производители охотно хеджируют свои поставки через продажи фьючерсов.
Бюджетное правило и макроэкономика. Российские власти приостановили реформу бюджетного правила, но неопределенность по расходам остается, а в условиях высокой волатильности могут вернуться к теме его корректировки. Новый виток геополитики или наземная операция в регионе могут привести к скачку цен на нефть, но для России это и риски, и возможности одновременно.
Директор по стратегии "Финама" Ярослав Кабаков считает, что российские власти ведут полностью конъюнктурную политику от происходящих событий в Иране и заняты поиском дополнительных доходов, а не ребалансировкой бюджета. "Мы находимся в жесткой проциклической ситуации", - полагает эксперт, предупреждая о росте дефолтов в 2026 году.
Стратегия для инвестора: доходность и диверсификация. В условиях нестабильной конъюнктуры и ужесточения налоговой политики эксперты советуют делать ставку на ОФЗ с фиксированной ставкой, валютные облигации и диверсифицированный портфель качественных акций. Акцент — на надежных эмитентах с сильным корпоративным управлением и минимальной долей риска — особенно в девелопменте и ретейле. Для более активных инвесторов возможен портфель из 20-30 бумаг и доля в сырьевых активах. Любые точечные инвестиции или спекуляции — только при уверенности в прозрачности бизнеса и грамотном риск-менеджменте.
"Обычно ни облигации, ни вклады никогда не обгоняли инфляцию. Сейчас они обгоняют. Вот этим надо пользоваться", - считает Нигматуллин. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Корпоративные события. X5 Retail Group отчиталась о росте прибыли, хотя заметно давление на маржу. У группы сильная корпоративная практика, но покупать акции стоит только по сигналу разворота, считает Ярослав Кабаков.
Нефтегазовые компании воспринимаются, как бенефициары войны в Иране. Динамику акций определяют новостные заголовки, что может нести риски для инвесторов. По мнению Тимура Нигматуллина, на длинном горизонте валютные облигации "Газпрома" могут быть интереснее их акций. Акции "ЛУКОЙЛа" привлекательны благодаря дивидендной политике.
Что касается других ньюсмейкеров недели — "Самолета" и "М.видео" — у аналитиков рынка остаются вопросы к их стратегиям и структуре.
Эксперты предупреждают, что на фоне высокой волатильности и геополитики российскому инвестору необходима диверсификация и осторожность. ОФЗ и сильные акции — базис, новые инвестиции — только при понятной рыночной картине.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба