По предварительным данным HSBC, производственный индекс деловой активности Китая в марте снизится на 0,4 пункта до 48,1 пункта, эксперты ожидали роста показателя до отметки 48,7 пункта. Цифры говорят о том, что снижение активности в производственной сфере КНР продолжается и набирает обороты, что может негативно отразиться на настроениях участников рынка. Несмотря на опубликованные данные, азиатские рынки сегодня демонстрируют рост на ожиданиях стимулирующих мер от Банков Китая и Японии: NIKKEI увеличивается на 1,87%; Shanghai Composite подрастает на 0,49%; гонконгский Hang Seng поднимается на 1,10%; KOSPI прибавляет 0,38%; австралийский SnP/ASX 200 понижается на 0,01%; индийский SENSEX растет на 1,26%.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов сократился на 0,29%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня утром дорожает на 0,01%. Доходность UST-10 поднялась на 1 б. п. до 2,75%. Цены на золото стабильны на уровне $1327,50.
По словам главы ФРС Джанет Йеллен, Федеральная резервная система уже в апреле 2015 года может рассмотреть вопрос повышения ключевой ставки, ранее эксперты полагали, что к данному вопросу американское ведомство обратится не ранее начала 2016 года. Безусловно, подобные высказывания главы ФРС могут привести к укреплению американской валюты.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток немного выросло, в настоящий момент валютная пара евро/доллар котируется на уровне 1,3800, что на 0,12% выше уровня утра пятницы. Полагаем, сегодня пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3740-1,3860.
В рамках обсуждения санкций, направленных против России, Евросоюз намерен сократить зависимость европейских стран от российского газа, о чем было заявлено по итогам двухдневного заседания глав ЕС. Уменьшение потребления газа из РФ планируется за счет возобновления развития ядерной энергетики, а также за счет импорта сланцевого газа из США. Более подробный план по данному вопросу главы ЕС намерены рассмотреть в июне 2014 года. Стоит отметить, что реализация подобных шагов растянута во времени и экономически не обоснована.
Нефть марки Light Sweet в ходе последних торговых суток подорожала на 0,77%, и котируется в настоящий момент на уровне $99,25 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,45% до уровня $106,65 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $106-107,50 за баррель.
Рубль в ходе пятничной торговой сессии укреплялся после того, как открылся скачком вверх к отметке 36,50 рубля за доллар. В итоге российская валюта завершила неделю на отметке 36,24 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 36,00–36,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 49,80–50,20 рубля за евро.
Индекс ММВБ в пятницу снизился на 1,00% и достиг значения 1307,34 пункта. Внешний фон на сегодня умеренно позитивный, в пятницу американские индексы незначительно снизились, сегодня фьючерсный контракт на SnP 500 не демонстрирует значительных изменений, азиатские индексы акций растут, стоимость черного золота увеличивается. На российском рынке акций будет сохраняться высокий уровень волатильности, полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1280-1330 пунктов.
Evraz: отсрочка в рассрочку (позитивно)
Как сообщает «Коммерсантъ», Evraz попросил АЛРОСА о рассрочке платежа на 2,97 млрд руб. за долю в железорудной ГМК «Тимир» и продлении срока выплат до 2016 года. Evraz мотивирует просьбу тем, что средства нужны для скорейшего запуска Таежного ГОКа «Тимира». Предложение обсуждается, но Якутия (владеет блокпакетом АЛРОСА) предварительно поддержала идею, чтобы не сорвать сроки ввода проекта.
Такой исход можно оценить позитивно для «Евраза», так как в текущих рыночных условиях крупные разовые траты выглядят неоправданно и могут напугать инвесторов, обеспокоенных долговой нагрузкой компании. Одобрение со стороны государства отражает высокую вероятность того, что «Евраз» добьется желаемой реструктуризации, а проект может быть запущен в оговоренные сроки. Новость может быть умеренно негативной для бумаг АЛРОСА, так как компания гораздо позже получит деньги за свою долю в «Тимире», однако на дивидендах за 2013 год это не должно сказаться.
«Мечелу» может помочь РЖД (позитивно)
Первый вице-премьер Игорь Шувалов в пятницу провел совещание по ситуации в «Мечеле», на котором обсуждался вариант продажи «Мечелом» ОАО РЖД железнодорожной ветки Улак—Эльга к Эльгинскому угольному месторождению за 50-70 млрд руб. Это могло бы помочь «Мечелу» погасить часть чистого долга, достигающего $9 млрд. Но у ОАО РЖД нет на это денег, а госбанки пока не готовы кредитовать сделку. Однако в правительстве по-прежнему обещают «не бросать в беде» «Мечел» и предоставить ему госгарантии на рефинансирование части долга.
Если РЖД действительно выкупит ЖД ветку «Мечела», отталкиваясь в цене от стоимости ее строительства – это могло бы стать мощнейшей поддержкой, так как позволило бы вернуть в компанию более $2 млрд. При этом, до выхода Эльги на проектную мощность, «Мечелу» выгоднее пользоваться услугами РЖД, а не владеть веткой. Такой вариант был бы идеальным для компании в сложившихся условиях. Однако таких денег у РЖД сейчас нет, а госбанки не спешат кредитовать сделку. Другой мерой, которая могла бы позволить существенно сократить долг, может послужить продажа долей в Эльгинском проекте. Это распространенная сегодня практика, и она могла бы принести компании еще несколько миллиардов, однако этот процесс требует большого количества времени, а также согласования со стороны ВЭБа, которому заложены 49% в проекте.
Правительство обещало в любом случае не бросать «Мечел», и те или иные меры поддержки с большой долей вероятности будут приняты в ближайшее время. Это должно стать хорошим драйвером для роста котировок явно перепроданной бумаги.
ММК: разовые списания поддержат дивиденды (умеренно позитивно)
ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) планирует в отчетности за 2013 г. отразить «большие списания» в части стоимости основных средств, сообщил заместитель генерального директора по финансам и экономике ММК Сергей Сулимов.
ММК не выплачивал дивиденды по итогам 2012 г., однако Сулимов в интервью «Интерфаксу» оценивал вероятность выплаты дивидендов за 2013 г. как высокую. Кроме того, он рассказал, что вырученные от планируемой продажи 5% австралийской Fortescue средства ММК рассчитывает направить на погашение долга турецкой «дочки». Также ММК договорился с кредиторами MMK Metalurji о возможности досрочной выплаты обязательств предприятия, которые оцениваются в $700 млн.
В 2013 году большинство компаний в отрасли столкнулось с разовыми списаниями из-за переоценки активов, и, поскольку это неденежные статьи, инвесторы довольно спокойно воспринимают такие «убытки». В то же время, снижение стоимости основных средств может привести к сокращению амортизационных отчислений, что может положительно сказаться на скорректированной чистой прибыли компании и поддержать дивиденды, на которые, впрочем, мы не возлагаем особых надежд.
Мы позитивно оцениваем планы компании по оптимизации долгового портфеля и не ожидаем негатива, связанного с крупными разовыми списаниями. Если компания решит выплачивать дивиденды, это также может оказать поддержку акциям ММК.
Акционеры продолжают делить НМТП (умеренно негативно)
В СМИ появилась информация относительно возможного раздела активов НМТП. Еще в конце 2013 года президент «Транснефти» Н. Токарев направил В. Путину письмо со схемой раздела активов стивидора. В документе говорилось, что наличие нескольких крупных акционеров с разным видением развития актива приводит к «невозможности согласовать единую стратегию управления» и негативно влияет на экономические показатели. Господин Токарев предложил разделить активы, продав «Сумме» подконтрольные «Транснефти» 35,57% акций НМТП (из них 25% принадлежит монополии через СП с «Суммой»). Затем «Транснефть» выкупит у НМТП нефтеналивные активы, включая ООО «Приморский торговый порт» (ПТП). В итоге пакет «Суммы» в НМТП увеличится до 63,32%, а государство сохранит блокпакет за счет 20% акций Росимущества, 5,3% акций, принадлежащих структурам ОАО РЖД и «золотой акции». Другой, «наиболее радикальный» способ, предложенный Н. Токаревым, – передача в доверительное управление или продажа «Транснефти» госпакета НМТП с выкупом монополией ПТП.
Конфликт между основными акционерами НМТП – «Транснефтью» и Группой «Сумма» – продолжается уже больше года и негативно сказывается на оценке компании инвесторами. «Транснефти» всегда был интересен только нефтеналивной бизнес НМТП, и осенью прошлого года, в очередной раз предложив «Сумме» выкупить принадлежащие той 25,05% акций и в очередной раз получив отказ, самостоятельно докупила на рынке 10,5% НМТП, увеличив свою долю до 37,55%. Предложенный Н. Токаревым вариант раздела активов НМТП еще должен быть одобрен Росимуществом, которое, в свою очередь, также имеет интерес к компании: до 2016 года 20% принадлежащих государству акций НМТП должно быть приватизировано.
В случае предложенного «Транснефтью» варианта раздела бизнеса НМТП, пострадают миноритарии компании. Во-первых, они окажутся владельцами акций НМТП, лишенного нефтеналивного бизнеса – пожалуй, самого привлекательного в структуре выручки группы. Во-вторых, Группа «Сумма», став крупнейшим акционером обновленного НМТП, возможно, предложит миноритариям оферту, и она вряд ли будет им выгодна: бумаги НМТП торгуются на минимальных за последние несколько лет уровнях. Ожидаем умеренно негативной реакции в котировках.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам пятничных торгов сократился на 0,29%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня утром дорожает на 0,01%. Доходность UST-10 поднялась на 1 б. п. до 2,75%. Цены на золото стабильны на уровне $1327,50.
По словам главы ФРС Джанет Йеллен, Федеральная резервная система уже в апреле 2015 года может рассмотреть вопрос повышения ключевой ставки, ранее эксперты полагали, что к данному вопросу американское ведомство обратится не ранее начала 2016 года. Безусловно, подобные высказывания главы ФРС могут привести к укреплению американской валюты.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток немного выросло, в настоящий момент валютная пара евро/доллар котируется на уровне 1,3800, что на 0,12% выше уровня утра пятницы. Полагаем, сегодня пара евро/доллар будет торговаться в диапазоне 1,3740-1,3860.
В рамках обсуждения санкций, направленных против России, Евросоюз намерен сократить зависимость европейских стран от российского газа, о чем было заявлено по итогам двухдневного заседания глав ЕС. Уменьшение потребления газа из РФ планируется за счет возобновления развития ядерной энергетики, а также за счет импорта сланцевого газа из США. Более подробный план по данному вопросу главы ЕС намерены рассмотреть в июне 2014 года. Стоит отметить, что реализация подобных шагов растянута во времени и экономически не обоснована.
Нефть марки Light Sweet в ходе последних торговых суток подорожала на 0,77%, и котируется в настоящий момент на уровне $99,25 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,45% до уровня $106,65 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $106-107,50 за баррель.
Рубль в ходе пятничной торговой сессии укреплялся после того, как открылся скачком вверх к отметке 36,50 рубля за доллар. В итоге российская валюта завершила неделю на отметке 36,24 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение рубля и доллара будет находиться в диапазоне значений 36,00–36,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 49,80–50,20 рубля за евро.
Индекс ММВБ в пятницу снизился на 1,00% и достиг значения 1307,34 пункта. Внешний фон на сегодня умеренно позитивный, в пятницу американские индексы незначительно снизились, сегодня фьючерсный контракт на SnP 500 не демонстрирует значительных изменений, азиатские индексы акций растут, стоимость черного золота увеличивается. На российском рынке акций будет сохраняться высокий уровень волатильности, полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1280-1330 пунктов.
Evraz: отсрочка в рассрочку (позитивно)
Как сообщает «Коммерсантъ», Evraz попросил АЛРОСА о рассрочке платежа на 2,97 млрд руб. за долю в железорудной ГМК «Тимир» и продлении срока выплат до 2016 года. Evraz мотивирует просьбу тем, что средства нужны для скорейшего запуска Таежного ГОКа «Тимира». Предложение обсуждается, но Якутия (владеет блокпакетом АЛРОСА) предварительно поддержала идею, чтобы не сорвать сроки ввода проекта.
Такой исход можно оценить позитивно для «Евраза», так как в текущих рыночных условиях крупные разовые траты выглядят неоправданно и могут напугать инвесторов, обеспокоенных долговой нагрузкой компании. Одобрение со стороны государства отражает высокую вероятность того, что «Евраз» добьется желаемой реструктуризации, а проект может быть запущен в оговоренные сроки. Новость может быть умеренно негативной для бумаг АЛРОСА, так как компания гораздо позже получит деньги за свою долю в «Тимире», однако на дивидендах за 2013 год это не должно сказаться.
«Мечелу» может помочь РЖД (позитивно)
Первый вице-премьер Игорь Шувалов в пятницу провел совещание по ситуации в «Мечеле», на котором обсуждался вариант продажи «Мечелом» ОАО РЖД железнодорожной ветки Улак—Эльга к Эльгинскому угольному месторождению за 50-70 млрд руб. Это могло бы помочь «Мечелу» погасить часть чистого долга, достигающего $9 млрд. Но у ОАО РЖД нет на это денег, а госбанки пока не готовы кредитовать сделку. Однако в правительстве по-прежнему обещают «не бросать в беде» «Мечел» и предоставить ему госгарантии на рефинансирование части долга.
Если РЖД действительно выкупит ЖД ветку «Мечела», отталкиваясь в цене от стоимости ее строительства – это могло бы стать мощнейшей поддержкой, так как позволило бы вернуть в компанию более $2 млрд. При этом, до выхода Эльги на проектную мощность, «Мечелу» выгоднее пользоваться услугами РЖД, а не владеть веткой. Такой вариант был бы идеальным для компании в сложившихся условиях. Однако таких денег у РЖД сейчас нет, а госбанки не спешат кредитовать сделку. Другой мерой, которая могла бы позволить существенно сократить долг, может послужить продажа долей в Эльгинском проекте. Это распространенная сегодня практика, и она могла бы принести компании еще несколько миллиардов, однако этот процесс требует большого количества времени, а также согласования со стороны ВЭБа, которому заложены 49% в проекте.
Правительство обещало в любом случае не бросать «Мечел», и те или иные меры поддержки с большой долей вероятности будут приняты в ближайшее время. Это должно стать хорошим драйвером для роста котировок явно перепроданной бумаги.
ММК: разовые списания поддержат дивиденды (умеренно позитивно)
ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) планирует в отчетности за 2013 г. отразить «большие списания» в части стоимости основных средств, сообщил заместитель генерального директора по финансам и экономике ММК Сергей Сулимов.
ММК не выплачивал дивиденды по итогам 2012 г., однако Сулимов в интервью «Интерфаксу» оценивал вероятность выплаты дивидендов за 2013 г. как высокую. Кроме того, он рассказал, что вырученные от планируемой продажи 5% австралийской Fortescue средства ММК рассчитывает направить на погашение долга турецкой «дочки». Также ММК договорился с кредиторами MMK Metalurji о возможности досрочной выплаты обязательств предприятия, которые оцениваются в $700 млн.
В 2013 году большинство компаний в отрасли столкнулось с разовыми списаниями из-за переоценки активов, и, поскольку это неденежные статьи, инвесторы довольно спокойно воспринимают такие «убытки». В то же время, снижение стоимости основных средств может привести к сокращению амортизационных отчислений, что может положительно сказаться на скорректированной чистой прибыли компании и поддержать дивиденды, на которые, впрочем, мы не возлагаем особых надежд.
Мы позитивно оцениваем планы компании по оптимизации долгового портфеля и не ожидаем негатива, связанного с крупными разовыми списаниями. Если компания решит выплачивать дивиденды, это также может оказать поддержку акциям ММК.
Акционеры продолжают делить НМТП (умеренно негативно)
В СМИ появилась информация относительно возможного раздела активов НМТП. Еще в конце 2013 года президент «Транснефти» Н. Токарев направил В. Путину письмо со схемой раздела активов стивидора. В документе говорилось, что наличие нескольких крупных акционеров с разным видением развития актива приводит к «невозможности согласовать единую стратегию управления» и негативно влияет на экономические показатели. Господин Токарев предложил разделить активы, продав «Сумме» подконтрольные «Транснефти» 35,57% акций НМТП (из них 25% принадлежит монополии через СП с «Суммой»). Затем «Транснефть» выкупит у НМТП нефтеналивные активы, включая ООО «Приморский торговый порт» (ПТП). В итоге пакет «Суммы» в НМТП увеличится до 63,32%, а государство сохранит блокпакет за счет 20% акций Росимущества, 5,3% акций, принадлежащих структурам ОАО РЖД и «золотой акции». Другой, «наиболее радикальный» способ, предложенный Н. Токаревым, – передача в доверительное управление или продажа «Транснефти» госпакета НМТП с выкупом монополией ПТП.
Конфликт между основными акционерами НМТП – «Транснефтью» и Группой «Сумма» – продолжается уже больше года и негативно сказывается на оценке компании инвесторами. «Транснефти» всегда был интересен только нефтеналивной бизнес НМТП, и осенью прошлого года, в очередной раз предложив «Сумме» выкупить принадлежащие той 25,05% акций и в очередной раз получив отказ, самостоятельно докупила на рынке 10,5% НМТП, увеличив свою долю до 37,55%. Предложенный Н. Токаревым вариант раздела активов НМТП еще должен быть одобрен Росимуществом, которое, в свою очередь, также имеет интерес к компании: до 2016 года 20% принадлежащих государству акций НМТП должно быть приватизировано.
В случае предложенного «Транснефтью» варианта раздела бизнеса НМТП, пострадают миноритарии компании. Во-первых, они окажутся владельцами акций НМТП, лишенного нефтеналивного бизнеса – пожалуй, самого привлекательного в структуре выручки группы. Во-вторых, Группа «Сумма», став крупнейшим акционером обновленного НМТП, возможно, предложит миноритариям оферту, и она вряд ли будет им выгодна: бумаги НМТП торгуются на минимальных за последние несколько лет уровнях. Ожидаем умеренно негативной реакции в котировках.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу