Меня настораживает обилие позитивных ресерчей от инвест.домов и пересмотры прогнозов с повышенным апсайдом. Это учитывая, что рынки на хаях. Какая-то повальная истерия, всем вдруг показалось, что экономика начала расти и впереди тишь, да благодать. )) Впрочем, как всегда - ничего нового.
Кстати, волатильность очень сильно упала, но это негативный признак. Что это означает? Народ начинает увеличивать плечи, потому что его не устраивает столь низкая интрадейная доходность. Многие трейдеры торгуют с максимальным плечом, но это благодатная почва для каскадных маржин коллов. Нечто похожее было в апреле этого года. Как я читал у одного брокера, клиенты на тот момент имели повышенное среднее плечо, т.е. брали на себя больший риск, чем обычно. К чему это привело - все помнят. Опасайтесь взрывную смесь - затухающий тренд (импульс), снижение объемом и волатильности. Обычно плевок и ? hasta la vista baby! ))
Плюс сентимент толпы зашкаливает. Быков стало очень много, максимум с 2007 года. Я приведу только один из индикаторов (их много, но все показывают примерно одно и тоже - критические значения)
Ради интереса посмотрим фондовые рынки БРИК по % отношении к 31 декабря 2009.
Россия - настоящий радиоактивный артефакт, феномен. Не имея притока внешних инвестиций, но имея худшую экономику среди стран БРИК мы смогли показать лучшую динамику среди всех рынков! Вот парадокс?! ) Обратите внимание на период с ноября. Китай, Индия и Бразилия находятся на уровнях сентября-октября, т.е. где-то в самом начале ралли, мы же в небесах.
Многие говорят про большой апсайд нашего рынка, что типа 2000 по ММВБ и все дела. Но я скажу, что не хрена никакого апсайда нет. Если вы не любите БРИК, но любите СИПИ и нефть, то мы уже сейчас продисконтировали 1400 по СИПИ и 130 по нефти. Т.е. Америка может спокойно себе расти. а у нас все уже в цене, т.е. на данный момент мы дороже стоим, чем в мае 2008, когда индекс был 2000 пунктов!. Можем пойти еще выше? Конечно, можем, но с какого черта? Где, что лучше стало? Так что особо экстремизма от гондура не жду. Конечно, побеситься могут, скажем 1800 в январе-феврале нарисовать, но белый, пушистый такой, песец где-то рядом )). Единственное правильное решение для среднесрочников и долгосрочников - забыть, что такое лонг и выйти в кэш - отдыхать, наслаждаться жизнью. Риски словить лося в 20% выше, чем прибыль от лонга в 20% от текущих уровней.
Конечно, в дальнейшем можно построить красивую теорию, что из-за "мега перспективности" России, низкой долговой нагрузки, запад будет строить "ноев ковчег" в России, организовав тихую гавать, одновременно колонизировав территорию, построив в России мега рынок сбыта с бумом кредитования. Что позволит подняться экономике с колен и цвести, пахнуть и все такое. А фондовый рынок будет 4000-5000 по ММВБ, и все будут счастливы. Это утопия, но даже, если нечто похожее произойдет, то еще не скоро, и пока туда дорастем, то еще 1000 раз всех отмаржинколлят. Реально можно констатировать, что слегка оторвались от конъюнктуры и реальной экономики. Пора бы возвращаться из сна.
Если сравнить рынки с лета 2007, то вроде бы, как есть куда расти.
Но сравните экономику Индии, Китая и Бразилии и нашу. Где они, а где мы? )
Статистика по притоку средств в акции и бонды развивающихся рынков
В недавнем декабрьском обзоре BIS есть статистика по движению капитала. В частности приводятся развивающиеся рынки. Забавно, что максимальный отток средств из рынков Азии произошел не в острую фазу кризиса, а в первом квартале 2008, когда начал валиться китайский рынок. В последние 8 кварталов, начиная с начала 2009, фондовые рынки Азию имеют чистый приток в среднем на уровне 12-15 млрд долларов в акции и бонды. За последние пару кварталов приток стал максимальным на уровне 20 млрд. В латинскую Америку тоже инвестируют, но не так активно. В остальные развивающие страны, включая Россию приток достаточно скудный. В России, кстати, рост происходит за счет резидентов, приток в акции со стороны западных инвесторов какой-то совсем ничтожный, в момент роста рынков около 50-150 млн в неделю.
http://www.epfr.com/fundflows.aspx
По данным ЦБ РФ. Чистый отток капитала из России за 10 месяцев 2010 г. составил $21 млрд, в том числе в сентябре- октябре $8 млрд.
Продажи инсайдеров и количество шортов в стоках
Помню, что кто-то интересовался, сколько шортов держат в S&P и в стоках на американском рынке, плюс какая доля шортов от среднего оборота. Есть множество специализированных агентств в США, которые на платной основе предоставляют такие данные, но я нашел сводную таблицу от Zerohedge. Данные скорее справочные, т.е. понятно, что по ним торговую систему не построишь, да и задержка в 10 дней, но любопытно...
Здесь можно посмотреть, где больше всего шортов и изменение по отношению к середине ноября.
В самой таблице данные на конец ноября. В SPDR S&P500 нарастили, а вот в Citi прилично сократили. Причем в Citi продолжают избавляться от шортов. 12 декабря особо крупная группа игроков прилично покрыла шорты, другие скупили рынок. Объемы прошли рекордные по Citi
В целом, прослеживается тенденция, что шорты в банковском секторе начинают покрывать. Перезакладываются в то, что выросло больше всего. Крупняк методично перепозиционируется. На мой взгляд,чтобы продолжить кукловодить индексом, т.е. для удержания его от обвала, бангстеры начнут продавать то, что выросло сильнее и покупать аутсайдеров. Здесь по секторам, кто лучше и хуже. Банки в США могут вздернуть...
А вот данные о том, как работают инсайдеры в США (по данным SEC)
Активно сливают акции, но чуть меньшими темпами. Но соотношение между проданными и купленными безумное, там за 250 было, сейчас около 177. Может я чет не понимаю, но объясните, зачем инсайдерам продавать, если они уверены в своих компаниях и рынке?! Зачем они в мае 2010 ПОКУПАЛИ, зачем они в начале 2009 покупали? Чтобы получить прибыль. Но зачем они продают сейчас?! Дурными чтоли стали? Вот такой вопрос у меня назрел. ))
Иррациональная природа рынков
Интересно, как долго может продолжаться "иррациональное изобилие", что так часто любит упоминать Бен в своих речах? Как долго может просуществовать разрыв между восприятием (по сути виртуальностью) и реальностью? Многие имеют широко распространенный стереотип, что события или новости оказывают влияние на ценовую конъюнктуру на рынке. Это ошибка. Рынок изолированная структура, как бы парадоксально это не звучало. Не новости оказывают влияние на рынок, а рынок на новости. Это стала возможным благодаря чрезвычайно высокой развитости финансового сектора, когда его влияние стало чудовищно большим. Рост доли алогоритмический систем, спекулянтов вытесняет фундаментальную составляющую из ценообразования активов. Роль биржи в экономике стала неимоверной, что позволяет банкирам получать преференции от политиков для фальсификации реальностью и манипуляции ценами на активы. Они имею реальные возможности для лоббирования своих интересов, ведь всегда могут обвалить цены, что неминуемо отразится в худшую сторону на всех экономических агентах.
По сути любая экономометрическая модель, адаптированная под рынок априори провальна, потому что она не учитывает причино-следственную связь. Маркет-сентимент способен формировать необходимый информационный фон. Возьмите для примера события мая-июля и ноября-декабря этого года. Фундаментально ничего не изменилось, экономика не улучшилась, долговой кризис, как бушевал, так и продолжает свирепствовать, но настрой толпы изменен. Т.е. рынок оценивает не саму информацию, и ее влияние на долгосрочные перспективы экономики, а фактически подгоняет поток данных и информации под актуальные колебания котировок. Если бы рынок оценивал информацию и степень ее влияния на экономику, то мы бы еще долго не поднялись бы с руин.
Во время панического обвала на всех ведущих СМИ громадными заголовками можно было лицезреть апокалипсические заголовки, после которых разве что повесится остается. Когда рынок растет, то спросом пользуется совершенно другое - рекомендации аналитиков с апсайдом рынка на 30% от хаев, благоприятные прогнозы, новости о том, что все хорошо. При нисходящем тренде любой позитив используется, как возможность продать, а при восходящем тренде любой негатив используется, как возможность купить. Рынок - иррационален и это следует хорошо понимать и запомнить.
Экономическая ситуация имеет крайне незначительное влияние на краткосрочное и среднесрочное поведение рынков, поэтому ни один релиз экономической статистики еще никогда не менял тренд на рынке. Она вносит шум, вызывает краткосрочную волатильность, но никогда не отражается на сентименте толпы, какими бы данные не были. Но в долгосрочной перспективе связь между экономикой и рынками есть и чем сильнее будет отклонение от "справедливых" уровней или от реального положения вещей, то тем нестабильнее система, и тем болезненнее будет возврат. Чем сильнее будите тянуть резинку, тем с большей силой она вернется в исходной положение, а если переусердствовать, то можно ее порвать, т.е. разрушить систему. Во всяком случае необходимо понимать, что происходит в экономике и по возможности фильтровать американскую пропаганду - собственно для этого блог и веду.
Что будет с рынками? Я вижу, что на полном ходу идут к пропасти, причем целенаправленно, с особым цинизмом и энтузиазмом. Т.е. года через год или 2 могут устроить нечто на подобии 2008 года, только в еще более плачевном сценарии, учитывая, что путей по денежно-кредитному стимулированию от ЦБ уже не осталось. Следующий кризис неизбежно разразиться на долговом и валютном рынке. А сейчас будут надувать пузыри в активах, хотя текущая ситуация отличается от доткома и ипоткобезумия. Как я уже говорил, в тех случаях было массовое вовлечение простого народа. По крайне мере было то, под чего пузырь дулся. Реальные компании, реальная недвижимость. Сейчас этого нет, и это важный момент. На одном бреде про кукушки 2, 3 и 10 и прочей эконохрени про псевдовостановление вечно тянуть рынки не получится. Нужен тот, кто будет выкупать на хаях, иначе банки будут гонять акции между собой, отбирая прибыль. Как заставить лохов купить? Нужно нечто, что будет иметь отношение к реальной экономике. Когда это появится? Неизвестно.
Но пока от лонгов лучше и нужно держаться подальше. Все в рамках сценария, описанного мною в начале ноября, т.е.на QE могут затащить рынки на 1300-1350 по СИПИ, но нужно подождать, пока из рынка выйдет пар. Слишком много спекулянтов засели в лонгах, их должны отмаржинколить перед ростом. Среднесрочно до июля разворота тренда скорее всего не будет. Жесткие фиксинги на 10-15% по СИПи неизбежны ( в начале 2011 и в мае), но про глобальный разворот рано говорить - это, когда долговой рынок будет распадаться. Т.е. если будут паниковать, то лучше выкупать рынок, но при такой ситуации с преимуществом в шорт на каждом хае
Немного статистики по ММВБ
За весь 2010 год индекс ММВБ в большей степени провел в широком боковике, и лишь за последний месяц произошел стремительный вылет. Я решил посмотреть, какие дни недели были самыми удачными для лонга и соответственно неудачными для шорта. Получилось, что в понедельник рынок рос в 77% случаев (всего было 43 торговых понедельника и 33 раза росли). Причем средний рост был 1.14% в те дни, когда индекс рос - собственно один из лучших показателей среди дней недели.
Вторников, четвергов и пятниц было за 2010 год всего 47, а индекс рос в 22 случаев (это 46.8%). По средам получилось 50/50.
Максимальный рост был 26 мая (5.66%), максимальное падение 25 мая (-5.67%), т.е. за эти пару дней индекс закончил в нулях, хотя амплитуда колебаний была максимальной с весны 2009. На мой взгляд лучший месяц в году для всех рынков - это май, т.к. рынок был живой, объемы и волатильность высокими.
Если за всю историю максимальных взлетов и падений, то таблица ниже (до 2002 года данных по min/max за день нет)
Волатильность в 2010 крайней низкая, причем одна из самых низкий за всю историю торгов. Еще никогда рынок не был столь уныл. Максимальное колебание 20 мая в 6.3%, а минимальные 2 ноября в 0.62% (!!). Эх, верните нам лихие 2008, когда индекс гонялся на 20-30% в день, а некоторые фишки и до 40% - вот это я понимаю торговля! ))
Если взять средне дневные колебания индекса и сгладить на месячные, то получается такая картинка
Так и просится волатильность возрасти. 1.5% в среднем за месяц на протяжении уже полугода?! Такого еще не было. Пора уже выпускать черного лебедя! ))
Объемы в этом году также низкие. Для биржи ММВб лучший месяц был октябрь 2009, там они получили комиссий с 1.67 трлн рублей оборота за месяц. В 2010 все довольно скромно, хотя октябрь может выдаться немного более активным. За первые 8 торговых дней уже 560 млрд рублей. Красной линией среднемесячные объемы за год.
ТОП 10 самых активных дней для ММВБ
Так что надеюсь, что 2011 будет более веселым. Пора бы уже показать весь характер российского рынка, когда падают и растут по 20% в день! ))
США провоцирует конфликт в Корее
Интересное развитие событий. Северная Корея заявила, что США является провокатором военной истерии в Южной Корее и Японии, чтобы спровоцировать "тотальную войну", которая будет распространяться за пределами Корейского полуострова!
Понравилась цитата "Ситуация на Корейском полуострове является критической и близка к фазе тотальной войны из-за безрассудной провокации США и ее союзников". Подробнее http://www.bloomberg.com/news/2010-12-12/north-korea-says-u-s-allies-aiming-to-provoke-an-all-out-war-in-region.html
Небольшая ремарка. Вся эта "истерия" с Кореей и "безрассудные провокации", плюс атака на долговой рынок Европы (Ирландия, Португалия) начались после того, как стартовал QE2 и DXY стал долбиться в 76. Но кукловоды хорошо поработали и сумели отвести внимание от ФРС и "кукушки номер два", укрепив доллар. Молодцы, всегда работают очень слаженно и успешно! ))
Китай идет прямиком к ужесточению денежно-кредитной политики
Вышли данные по инфляции в Китае. За ноябрь 5.1% - это максимум за 28 месяцев. Ожидания рынка 4.7%. Прошлые данные за октябрь были 4.4%.
Индекс цен производителей 6.1% (5.1% прогноз). Если не применить тяжелую артиллерию в виде повышения процентной ставки, то могут доиграться с пузырями.
Кстати, сейчас ставка по годичным депозитам в Китае 2.5%, а процентная ставка 5.6% (они в октябре повысили с 5.3%). Для сравнения: в 2008, когда инфляция была 5-6%, то процентная ставка равнялась 7.5%. Вчера Китай повысил норму резервирования ещё на 0.5% с понедельника, это должно заблокировать денежных средств у банков примерно на 50 млрд долларов (350 млрд юаней), но все таки недостаточно. Кредитование за 12 месяцев составило около 1.2 трлн долларов, что является совершенно немыслимыми темпами прироста (более 20% от ВВП!). За ноябрь выдали примерно 85 млрд долларов.
Цены на недвижимость растут, хоть и чуть меньшими темпами. Пузырь надувают китайские деятели.
Все идет к ужесточению денежно-кредитной политики, ждать больше нельзя.
Кстати, волатильность очень сильно упала, но это негативный признак. Что это означает? Народ начинает увеличивать плечи, потому что его не устраивает столь низкая интрадейная доходность. Многие трейдеры торгуют с максимальным плечом, но это благодатная почва для каскадных маржин коллов. Нечто похожее было в апреле этого года. Как я читал у одного брокера, клиенты на тот момент имели повышенное среднее плечо, т.е. брали на себя больший риск, чем обычно. К чему это привело - все помнят. Опасайтесь взрывную смесь - затухающий тренд (импульс), снижение объемом и волатильности. Обычно плевок и ? hasta la vista baby! ))
Плюс сентимент толпы зашкаливает. Быков стало очень много, максимум с 2007 года. Я приведу только один из индикаторов (их много, но все показывают примерно одно и тоже - критические значения)
Ради интереса посмотрим фондовые рынки БРИК по % отношении к 31 декабря 2009.
Россия - настоящий радиоактивный артефакт, феномен. Не имея притока внешних инвестиций, но имея худшую экономику среди стран БРИК мы смогли показать лучшую динамику среди всех рынков! Вот парадокс?! ) Обратите внимание на период с ноября. Китай, Индия и Бразилия находятся на уровнях сентября-октября, т.е. где-то в самом начале ралли, мы же в небесах.
Многие говорят про большой апсайд нашего рынка, что типа 2000 по ММВБ и все дела. Но я скажу, что не хрена никакого апсайда нет. Если вы не любите БРИК, но любите СИПИ и нефть, то мы уже сейчас продисконтировали 1400 по СИПИ и 130 по нефти. Т.е. Америка может спокойно себе расти. а у нас все уже в цене, т.е. на данный момент мы дороже стоим, чем в мае 2008, когда индекс был 2000 пунктов!. Можем пойти еще выше? Конечно, можем, но с какого черта? Где, что лучше стало? Так что особо экстремизма от гондура не жду. Конечно, побеситься могут, скажем 1800 в январе-феврале нарисовать, но белый, пушистый такой, песец где-то рядом )). Единственное правильное решение для среднесрочников и долгосрочников - забыть, что такое лонг и выйти в кэш - отдыхать, наслаждаться жизнью. Риски словить лося в 20% выше, чем прибыль от лонга в 20% от текущих уровней.
Конечно, в дальнейшем можно построить красивую теорию, что из-за "мега перспективности" России, низкой долговой нагрузки, запад будет строить "ноев ковчег" в России, организовав тихую гавать, одновременно колонизировав территорию, построив в России мега рынок сбыта с бумом кредитования. Что позволит подняться экономике с колен и цвести, пахнуть и все такое. А фондовый рынок будет 4000-5000 по ММВБ, и все будут счастливы. Это утопия, но даже, если нечто похожее произойдет, то еще не скоро, и пока туда дорастем, то еще 1000 раз всех отмаржинколлят. Реально можно констатировать, что слегка оторвались от конъюнктуры и реальной экономики. Пора бы возвращаться из сна.
Если сравнить рынки с лета 2007, то вроде бы, как есть куда расти.
Но сравните экономику Индии, Китая и Бразилии и нашу. Где они, а где мы? )
Статистика по притоку средств в акции и бонды развивающихся рынков
В недавнем декабрьском обзоре BIS есть статистика по движению капитала. В частности приводятся развивающиеся рынки. Забавно, что максимальный отток средств из рынков Азии произошел не в острую фазу кризиса, а в первом квартале 2008, когда начал валиться китайский рынок. В последние 8 кварталов, начиная с начала 2009, фондовые рынки Азию имеют чистый приток в среднем на уровне 12-15 млрд долларов в акции и бонды. За последние пару кварталов приток стал максимальным на уровне 20 млрд. В латинскую Америку тоже инвестируют, но не так активно. В остальные развивающие страны, включая Россию приток достаточно скудный. В России, кстати, рост происходит за счет резидентов, приток в акции со стороны западных инвесторов какой-то совсем ничтожный, в момент роста рынков около 50-150 млн в неделю.
http://www.epfr.com/fundflows.aspx
По данным ЦБ РФ. Чистый отток капитала из России за 10 месяцев 2010 г. составил $21 млрд, в том числе в сентябре- октябре $8 млрд.
Продажи инсайдеров и количество шортов в стоках
Помню, что кто-то интересовался, сколько шортов держат в S&P и в стоках на американском рынке, плюс какая доля шортов от среднего оборота. Есть множество специализированных агентств в США, которые на платной основе предоставляют такие данные, но я нашел сводную таблицу от Zerohedge. Данные скорее справочные, т.е. понятно, что по ним торговую систему не построишь, да и задержка в 10 дней, но любопытно...
Здесь можно посмотреть, где больше всего шортов и изменение по отношению к середине ноября.
В самой таблице данные на конец ноября. В SPDR S&P500 нарастили, а вот в Citi прилично сократили. Причем в Citi продолжают избавляться от шортов. 12 декабря особо крупная группа игроков прилично покрыла шорты, другие скупили рынок. Объемы прошли рекордные по Citi
В целом, прослеживается тенденция, что шорты в банковском секторе начинают покрывать. Перезакладываются в то, что выросло больше всего. Крупняк методично перепозиционируется. На мой взгляд,чтобы продолжить кукловодить индексом, т.е. для удержания его от обвала, бангстеры начнут продавать то, что выросло сильнее и покупать аутсайдеров. Здесь по секторам, кто лучше и хуже. Банки в США могут вздернуть...
А вот данные о том, как работают инсайдеры в США (по данным SEC)
Активно сливают акции, но чуть меньшими темпами. Но соотношение между проданными и купленными безумное, там за 250 было, сейчас около 177. Может я чет не понимаю, но объясните, зачем инсайдерам продавать, если они уверены в своих компаниях и рынке?! Зачем они в мае 2010 ПОКУПАЛИ, зачем они в начале 2009 покупали? Чтобы получить прибыль. Но зачем они продают сейчас?! Дурными чтоли стали? Вот такой вопрос у меня назрел. ))
Иррациональная природа рынков
Интересно, как долго может продолжаться "иррациональное изобилие", что так часто любит упоминать Бен в своих речах? Как долго может просуществовать разрыв между восприятием (по сути виртуальностью) и реальностью? Многие имеют широко распространенный стереотип, что события или новости оказывают влияние на ценовую конъюнктуру на рынке. Это ошибка. Рынок изолированная структура, как бы парадоксально это не звучало. Не новости оказывают влияние на рынок, а рынок на новости. Это стала возможным благодаря чрезвычайно высокой развитости финансового сектора, когда его влияние стало чудовищно большим. Рост доли алогоритмический систем, спекулянтов вытесняет фундаментальную составляющую из ценообразования активов. Роль биржи в экономике стала неимоверной, что позволяет банкирам получать преференции от политиков для фальсификации реальностью и манипуляции ценами на активы. Они имею реальные возможности для лоббирования своих интересов, ведь всегда могут обвалить цены, что неминуемо отразится в худшую сторону на всех экономических агентах.
По сути любая экономометрическая модель, адаптированная под рынок априори провальна, потому что она не учитывает причино-следственную связь. Маркет-сентимент способен формировать необходимый информационный фон. Возьмите для примера события мая-июля и ноября-декабря этого года. Фундаментально ничего не изменилось, экономика не улучшилась, долговой кризис, как бушевал, так и продолжает свирепствовать, но настрой толпы изменен. Т.е. рынок оценивает не саму информацию, и ее влияние на долгосрочные перспективы экономики, а фактически подгоняет поток данных и информации под актуальные колебания котировок. Если бы рынок оценивал информацию и степень ее влияния на экономику, то мы бы еще долго не поднялись бы с руин.
Во время панического обвала на всех ведущих СМИ громадными заголовками можно было лицезреть апокалипсические заголовки, после которых разве что повесится остается. Когда рынок растет, то спросом пользуется совершенно другое - рекомендации аналитиков с апсайдом рынка на 30% от хаев, благоприятные прогнозы, новости о том, что все хорошо. При нисходящем тренде любой позитив используется, как возможность продать, а при восходящем тренде любой негатив используется, как возможность купить. Рынок - иррационален и это следует хорошо понимать и запомнить.
Экономическая ситуация имеет крайне незначительное влияние на краткосрочное и среднесрочное поведение рынков, поэтому ни один релиз экономической статистики еще никогда не менял тренд на рынке. Она вносит шум, вызывает краткосрочную волатильность, но никогда не отражается на сентименте толпы, какими бы данные не были. Но в долгосрочной перспективе связь между экономикой и рынками есть и чем сильнее будет отклонение от "справедливых" уровней или от реального положения вещей, то тем нестабильнее система, и тем болезненнее будет возврат. Чем сильнее будите тянуть резинку, тем с большей силой она вернется в исходной положение, а если переусердствовать, то можно ее порвать, т.е. разрушить систему. Во всяком случае необходимо понимать, что происходит в экономике и по возможности фильтровать американскую пропаганду - собственно для этого блог и веду.
Что будет с рынками? Я вижу, что на полном ходу идут к пропасти, причем целенаправленно, с особым цинизмом и энтузиазмом. Т.е. года через год или 2 могут устроить нечто на подобии 2008 года, только в еще более плачевном сценарии, учитывая, что путей по денежно-кредитному стимулированию от ЦБ уже не осталось. Следующий кризис неизбежно разразиться на долговом и валютном рынке. А сейчас будут надувать пузыри в активах, хотя текущая ситуация отличается от доткома и ипоткобезумия. Как я уже говорил, в тех случаях было массовое вовлечение простого народа. По крайне мере было то, под чего пузырь дулся. Реальные компании, реальная недвижимость. Сейчас этого нет, и это важный момент. На одном бреде про кукушки 2, 3 и 10 и прочей эконохрени про псевдовостановление вечно тянуть рынки не получится. Нужен тот, кто будет выкупать на хаях, иначе банки будут гонять акции между собой, отбирая прибыль. Как заставить лохов купить? Нужно нечто, что будет иметь отношение к реальной экономике. Когда это появится? Неизвестно.
Но пока от лонгов лучше и нужно держаться подальше. Все в рамках сценария, описанного мною в начале ноября, т.е.на QE могут затащить рынки на 1300-1350 по СИПИ, но нужно подождать, пока из рынка выйдет пар. Слишком много спекулянтов засели в лонгах, их должны отмаржинколить перед ростом. Среднесрочно до июля разворота тренда скорее всего не будет. Жесткие фиксинги на 10-15% по СИПи неизбежны ( в начале 2011 и в мае), но про глобальный разворот рано говорить - это, когда долговой рынок будет распадаться. Т.е. если будут паниковать, то лучше выкупать рынок, но при такой ситуации с преимуществом в шорт на каждом хае
Немного статистики по ММВБ
За весь 2010 год индекс ММВБ в большей степени провел в широком боковике, и лишь за последний месяц произошел стремительный вылет. Я решил посмотреть, какие дни недели были самыми удачными для лонга и соответственно неудачными для шорта. Получилось, что в понедельник рынок рос в 77% случаев (всего было 43 торговых понедельника и 33 раза росли). Причем средний рост был 1.14% в те дни, когда индекс рос - собственно один из лучших показателей среди дней недели.
Вторников, четвергов и пятниц было за 2010 год всего 47, а индекс рос в 22 случаев (это 46.8%). По средам получилось 50/50.
Максимальный рост был 26 мая (5.66%), максимальное падение 25 мая (-5.67%), т.е. за эти пару дней индекс закончил в нулях, хотя амплитуда колебаний была максимальной с весны 2009. На мой взгляд лучший месяц в году для всех рынков - это май, т.к. рынок был живой, объемы и волатильность высокими.
Если за всю историю максимальных взлетов и падений, то таблица ниже (до 2002 года данных по min/max за день нет)
Волатильность в 2010 крайней низкая, причем одна из самых низкий за всю историю торгов. Еще никогда рынок не был столь уныл. Максимальное колебание 20 мая в 6.3%, а минимальные 2 ноября в 0.62% (!!). Эх, верните нам лихие 2008, когда индекс гонялся на 20-30% в день, а некоторые фишки и до 40% - вот это я понимаю торговля! ))
Если взять средне дневные колебания индекса и сгладить на месячные, то получается такая картинка
Так и просится волатильность возрасти. 1.5% в среднем за месяц на протяжении уже полугода?! Такого еще не было. Пора уже выпускать черного лебедя! ))
Объемы в этом году также низкие. Для биржи ММВб лучший месяц был октябрь 2009, там они получили комиссий с 1.67 трлн рублей оборота за месяц. В 2010 все довольно скромно, хотя октябрь может выдаться немного более активным. За первые 8 торговых дней уже 560 млрд рублей. Красной линией среднемесячные объемы за год.
ТОП 10 самых активных дней для ММВБ
Так что надеюсь, что 2011 будет более веселым. Пора бы уже показать весь характер российского рынка, когда падают и растут по 20% в день! ))
США провоцирует конфликт в Корее
Интересное развитие событий. Северная Корея заявила, что США является провокатором военной истерии в Южной Корее и Японии, чтобы спровоцировать "тотальную войну", которая будет распространяться за пределами Корейского полуострова!
Понравилась цитата "Ситуация на Корейском полуострове является критической и близка к фазе тотальной войны из-за безрассудной провокации США и ее союзников". Подробнее http://www.bloomberg.com/news/2010-12-12/north-korea-says-u-s-allies-aiming-to-provoke-an-all-out-war-in-region.html
Небольшая ремарка. Вся эта "истерия" с Кореей и "безрассудные провокации", плюс атака на долговой рынок Европы (Ирландия, Португалия) начались после того, как стартовал QE2 и DXY стал долбиться в 76. Но кукловоды хорошо поработали и сумели отвести внимание от ФРС и "кукушки номер два", укрепив доллар. Молодцы, всегда работают очень слаженно и успешно! ))
Китай идет прямиком к ужесточению денежно-кредитной политики
Вышли данные по инфляции в Китае. За ноябрь 5.1% - это максимум за 28 месяцев. Ожидания рынка 4.7%. Прошлые данные за октябрь были 4.4%.
Индекс цен производителей 6.1% (5.1% прогноз). Если не применить тяжелую артиллерию в виде повышения процентной ставки, то могут доиграться с пузырями.
Кстати, сейчас ставка по годичным депозитам в Китае 2.5%, а процентная ставка 5.6% (они в октябре повысили с 5.3%). Для сравнения: в 2008, когда инфляция была 5-6%, то процентная ставка равнялась 7.5%. Вчера Китай повысил норму резервирования ещё на 0.5% с понедельника, это должно заблокировать денежных средств у банков примерно на 50 млрд долларов (350 млрд юаней), но все таки недостаточно. Кредитование за 12 месяцев составило около 1.2 трлн долларов, что является совершенно немыслимыми темпами прироста (более 20% от ВВП!). За ноябрь выдали примерно 85 млрд долларов.
Цены на недвижимость растут, хоть и чуть меньшими темпами. Пузырь надувают китайские деятели.
Все идет к ужесточению денежно-кредитной политики, ждать больше нельзя.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба