30 апреля 2008
Федор Чайка
Эпоха слабого доллара подходит к концу. Какое бы решение ни приняла Федеральная резервная система по процентной ставке завтра, ясно, что удешевление американской валюты закончилось. Теперь движение будет в одну сторону - отыгрывать потерянные позиции у евро, иены, фунта и рубля. С прошлого апреля доллар по отношению к евро упал более чем на 14%, но уже к концу года, по прогнозам, отыграет половину.
Причин оптимизма инвесторов по поводу американской валюты несколько. Во-первых, многие поверили, что финансовый кризис на исходе. Отчетность компаний за первый квартал, которая была плохой, вероятно, окажется и последней - банки списали в убытки уже все, что могли. Напротив, инвестиционные корпорации, которые больше всех пострадали из-за внезапно подешевевших ипотечных бумаг, активно возвращают доверие клиентов, занимая деньги на рынке.
Во-вторых, евро не может бесконечно дорожать, так как конкурентоспособность европейской экономики и так на пределе. Deutsche Bank в своем отчете пишет, что "замедление роста денежной массы и падение доверия инвесторов в странах Европы создают риски для экономического роста в регионе". А Еврокомиссия выпустила вчера отчет, в котором прогнозирует дальнейшее ослабление европейской экономики. В 2008 году темпы роста в европейских странах снизятся до 1,7%, в 2009 году - до 1,5%.
В-третьих, цикл удешевления стоимости американской валюты из-за политики Федеральной резервной системы подходит к концу. Напомним, что в последние несколько месяцев ФРС понизила процентную ставку с 5,25% до 2,25% и на предстоящем заседании может опустить ставку еще на 0,25%. Рынок ожидает такого развития событий с вероятностью в 50% - ровно столько же трейдеров считают, что ФРС возьмет паузу. Однако даже если пауза случится позже, большой роли это не сыграет. Для американских монетарных властей куда важнее удержать инфляцию, а дешевые деньги вовсе этому не способствуют. В компании Brown Brothers Harriman Inc полагают, что вероятность завершения цикла дешевых процентных ставок выше и составляет 75%.
- Мы считаем, что период лихорадочного падения доллара закончился, но говорить о кардинальном развороте ситуации пока рано. Ведь неизвестно, как поведет себя ЕЦБ, возможно, будет и дальше повышать свою ставку. Разворот же в случае с долларом может начаться, если в США начнет реально улучшаться состояние финансового и строительного секторов. В то же время слабый доллар может и так вытянуть экономику США из кризиса за счет экспортно-ориентированных отраслей. Это прежде всего высокотехнологичные отрасли: автомобилестроение и обрабатывающая промышленность, - говорит Сергей Суверов, вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank.
В Deutsche Bank считают, что евро упадет к концу этого года с нынешних $1,564 за евро до уровня $1,45. Мнение Brown Brothers Harriman Inc с такой точкой зрения совпадает - в компании прогнозируют падение евро до уровня $1,44.
Наконец, оздоровление американской валюты подтверждается и ситуацией на биржах - акции американских компаний вновь пользуются спросом, а индексы растут.
Тем, кто торгует валютой, возможно, самое время покупать опционы на рост американской валюты. А вот с золотом и нефтью ситуация не такая однозначная - ведь эти товары дорожают, пока доллар дешевеет. Возможно, очередной рекорд котировок нефти будет последним. Вчера на азиатских торгах "черное золото" установило новый рекорд, достигнув отметки в $119,93 за баррель нефти марки WTI. Унция золота держится пока ниже $900.
Эпоха слабого доллара подходит к концу. Какое бы решение ни приняла Федеральная резервная система по процентной ставке завтра, ясно, что удешевление американской валюты закончилось. Теперь движение будет в одну сторону - отыгрывать потерянные позиции у евро, иены, фунта и рубля. С прошлого апреля доллар по отношению к евро упал более чем на 14%, но уже к концу года, по прогнозам, отыграет половину.
Причин оптимизма инвесторов по поводу американской валюты несколько. Во-первых, многие поверили, что финансовый кризис на исходе. Отчетность компаний за первый квартал, которая была плохой, вероятно, окажется и последней - банки списали в убытки уже все, что могли. Напротив, инвестиционные корпорации, которые больше всех пострадали из-за внезапно подешевевших ипотечных бумаг, активно возвращают доверие клиентов, занимая деньги на рынке.
Во-вторых, евро не может бесконечно дорожать, так как конкурентоспособность европейской экономики и так на пределе. Deutsche Bank в своем отчете пишет, что "замедление роста денежной массы и падение доверия инвесторов в странах Европы создают риски для экономического роста в регионе". А Еврокомиссия выпустила вчера отчет, в котором прогнозирует дальнейшее ослабление европейской экономики. В 2008 году темпы роста в европейских странах снизятся до 1,7%, в 2009 году - до 1,5%.
В-третьих, цикл удешевления стоимости американской валюты из-за политики Федеральной резервной системы подходит к концу. Напомним, что в последние несколько месяцев ФРС понизила процентную ставку с 5,25% до 2,25% и на предстоящем заседании может опустить ставку еще на 0,25%. Рынок ожидает такого развития событий с вероятностью в 50% - ровно столько же трейдеров считают, что ФРС возьмет паузу. Однако даже если пауза случится позже, большой роли это не сыграет. Для американских монетарных властей куда важнее удержать инфляцию, а дешевые деньги вовсе этому не способствуют. В компании Brown Brothers Harriman Inc полагают, что вероятность завершения цикла дешевых процентных ставок выше и составляет 75%.
- Мы считаем, что период лихорадочного падения доллара закончился, но говорить о кардинальном развороте ситуации пока рано. Ведь неизвестно, как поведет себя ЕЦБ, возможно, будет и дальше повышать свою ставку. Разворот же в случае с долларом может начаться, если в США начнет реально улучшаться состояние финансового и строительного секторов. В то же время слабый доллар может и так вытянуть экономику США из кризиса за счет экспортно-ориентированных отраслей. Это прежде всего высокотехнологичные отрасли: автомобилестроение и обрабатывающая промышленность, - говорит Сергей Суверов, вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank.
В Deutsche Bank считают, что евро упадет к концу этого года с нынешних $1,564 за евро до уровня $1,45. Мнение Brown Brothers Harriman Inc с такой точкой зрения совпадает - в компании прогнозируют падение евро до уровня $1,44.
Наконец, оздоровление американской валюты подтверждается и ситуацией на биржах - акции американских компаний вновь пользуются спросом, а индексы растут.
Тем, кто торгует валютой, возможно, самое время покупать опционы на рост американской валюты. А вот с золотом и нефтью ситуация не такая однозначная - ведь эти товары дорожают, пока доллар дешевеет. Возможно, очередной рекорд котировок нефти будет последним. Вчера на азиатских торгах "черное золото" установило новый рекорд, достигнув отметки в $119,93 за баррель нефти марки WTI. Унция золота держится пока ниже $900.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба