24 января 2011 Банк Москвы Григорьев Евгений
Ситуация на рынке драгоценных металлов
На рынке драгоценных металлов продолжается разнонаправленная динамика, лучше рынка по-прежнему металлы платиновой группы: платина и палладий показали положительные изменения от 1.4% до 4.2%, тогда как золото и серебро снизились на 0.8% и 1.5% соответственно. К концу января кризисные ожидания могут снизиться под влиянием обнадеживающей статистики по рынку труда и жилья в США, что побуждает инвесторов фиксировать позиции в золоте и серебре
Консенсус-прогноз Bloomberg в драгметаллах на год вперед продолжает повышаться: в золоте – c $1500 до $1510, в палладии – с $800 до $850 за унцию, в серебре и платине консенсус-прогноз не изменился и составляет $31 и $1900 за унцию соответственно. Таким образом, на текущий момент во всех металлах консенсус стал выше текущих цен, потенциал роста до прогнозных значений составляет от 3% в палладии до 10% в золоте. Мы полагаем, что появление дисконта к оценкам может повысить привлекательность драгметаллов.
Серебро оказалось наиболее слабым металлом с начала года на фоне приостановившегося в конце прошлого года роста на рынке электроники (в котором преимущественно используется серебро), что мы отмечали в предыдущем обзоре по серебру. В начале текущего года Ассоциация производителей проводников выпустила прогноз роста рынка электроники на 6% в 2011 году и на 3% в 2012 году. При ближайшем рассмотрении рост в 2011 году обеспечивается за счет низкой базы рынка электроники в I-м полугодии 2010 года, продажи в котором были на 11% меньше, чем во II-м полугодии 2010 года. Таким образом, в текущем году в стоимостном выражении рынок электроники может оставаться на месте, а рост промышленного спроса на серебро приостановится
Новым катализатором промышленного спроса на серебро считается использование серебра в производстве фотоэлемента поверхностного слоя солнечных батарей. Согласно данным BP Statistical Review в 2009 году установленные мощности солнечных батарей выросли самыми быстрыми темпами среди разных видов электроэнергии, прибавив 47% и достигнув 22 гигаватт, что примерно соответствует 1% от общих энергомощностей в мире. Стоит заметить, что спрос на серебро в качестве фотоэлемента в последние 10 лет снижался из-за перехода к цифровой фотографии и рентгенографии, с четверти до десятой части от общего спроса. Предполагается, что из-за роста использования серебра в солнечных батареях низшая точка спроса на серебро в качестве фотоэлемента может быть пройдена в 2009 году
Усиление фундаментальных катализаторов на рынке серебра мы ожидаем увидеть ближе к середине года с публикацией данных по изменению мощностей по выпуску солнечных батарей, а также в случае неожиданного ускорения на рынке электроники. До тех пор металл могут продолжить поддерживать лишь спекулятивные факторы, такие как низкие биржевые запасы и высокий инвестиционный спрос. Необходимым условием для поддержания инвестиционного спроса будет оставаться сохранение высоких кризисных ожиданий
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На рынке драгоценных металлов продолжается разнонаправленная динамика, лучше рынка по-прежнему металлы платиновой группы: платина и палладий показали положительные изменения от 1.4% до 4.2%, тогда как золото и серебро снизились на 0.8% и 1.5% соответственно. К концу января кризисные ожидания могут снизиться под влиянием обнадеживающей статистики по рынку труда и жилья в США, что побуждает инвесторов фиксировать позиции в золоте и серебре
Консенсус-прогноз Bloomberg в драгметаллах на год вперед продолжает повышаться: в золоте – c $1500 до $1510, в палладии – с $800 до $850 за унцию, в серебре и платине консенсус-прогноз не изменился и составляет $31 и $1900 за унцию соответственно. Таким образом, на текущий момент во всех металлах консенсус стал выше текущих цен, потенциал роста до прогнозных значений составляет от 3% в палладии до 10% в золоте. Мы полагаем, что появление дисконта к оценкам может повысить привлекательность драгметаллов.
Серебро оказалось наиболее слабым металлом с начала года на фоне приостановившегося в конце прошлого года роста на рынке электроники (в котором преимущественно используется серебро), что мы отмечали в предыдущем обзоре по серебру. В начале текущего года Ассоциация производителей проводников выпустила прогноз роста рынка электроники на 6% в 2011 году и на 3% в 2012 году. При ближайшем рассмотрении рост в 2011 году обеспечивается за счет низкой базы рынка электроники в I-м полугодии 2010 года, продажи в котором были на 11% меньше, чем во II-м полугодии 2010 года. Таким образом, в текущем году в стоимостном выражении рынок электроники может оставаться на месте, а рост промышленного спроса на серебро приостановится
Новым катализатором промышленного спроса на серебро считается использование серебра в производстве фотоэлемента поверхностного слоя солнечных батарей. Согласно данным BP Statistical Review в 2009 году установленные мощности солнечных батарей выросли самыми быстрыми темпами среди разных видов электроэнергии, прибавив 47% и достигнув 22 гигаватт, что примерно соответствует 1% от общих энергомощностей в мире. Стоит заметить, что спрос на серебро в качестве фотоэлемента в последние 10 лет снижался из-за перехода к цифровой фотографии и рентгенографии, с четверти до десятой части от общего спроса. Предполагается, что из-за роста использования серебра в солнечных батареях низшая точка спроса на серебро в качестве фотоэлемента может быть пройдена в 2009 году
Усиление фундаментальных катализаторов на рынке серебра мы ожидаем увидеть ближе к середине года с публикацией данных по изменению мощностей по выпуску солнечных батарей, а также в случае неожиданного ускорения на рынке электроники. До тех пор металл могут продолжить поддерживать лишь спекулятивные факторы, такие как низкие биржевые запасы и высокий инвестиционный спрос. Необходимым условием для поддержания инвестиционного спроса будет оставаться сохранение высоких кризисных ожиданий
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу