11 марта 2011 Инфина Иванищев Александр
Вчера российский рынок акций завершил день сильным падением, в минус ушли все основные отечественные индексы: ММВБ (-2.67%, 1731.8 п.), РТС (-3.12%, 1949 п.), РТС2 (-0.46%, 2344 п.). Торги проходили при активности игроков выше средней. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 63.399 млрд. рублей. В отраслевом разрезе в течение дня скользили вниз все индексы, потерявшие к закрытию порядка 1/4%. Индексы ММВБ Финансы (-3.9%), ММВБ Металлургия (-2.77%) и ММВБ Нефтехимия (- 2.71%) просели больше остальных. На ФБ ММВБ в акциях первого эшелона росли, в основном, защитные бумаги телекомов: Ростелеком (+1.4%), Уралсвязьинформ (+1.1%), СЗТелеком (+1.1%), ВолгаТелеком (+1%). Абсолютным аутсайдером по итогам дня стал Банк Москвы, акции которого потеряли 8%. Также глубоко «нырнули» бумаги Татнефти (-6%), Телеграфа (-6%) и Разгуляя (-5.6%).
Валютный рынок $ - Возросшие риски вынуждают инвесторов искать защиту своих капиталов в покупках американского доллара. Индекс доллара вырос с 76.72 до 77.23 п. Доллар вырос против евро, йены, франка и фунта. Укрепление доллара могло быть еще сильнее, если бы не слабая макроэкономическая статистика в США (рост числа пособий по безработице и усиление торгового дефицита). ?/$ - Доллар вырос в паре с 82.74 до 82.98 п. €/$ - Евро оказался под сильным давлением после того, как агентство Moody’s снизило кредитный рейтинг Испании. Вчерашний минимум в паре составил 1.38 п. ?/€ - Пара вышла из недельного бокового тренда и снизилась к 114.2 п. ?/$ - Юань завершает неделю на коррекционном отскоке к 6.573 п. Помимо укрепления доллара давление на юань оказал рост торгового дефицита в феврале
Рынок акций США – Dow Jones упал на 1.87%, S&P500 – на 1.89%, NASDAQ - на 1.84%. Индекс волатильности VIX (+8.2%) вчера протестировал уровень долгосрочного сопротивления на МА200 (21.9 п.). В отраслевом разрезе худший результат показали акции нефтяных и угольных компаний. Индекс финансового сектора также снизился сильнее остального рынка (-2.36%). Европа – Ведущие европейские индексы упали: DAX (-0.96%), CAC40 (-0.75%), FTSE100 (-1.55%). В роли аутсайдеров выступали акции горно- металлургических, сталелитейных компаний и авто- производители. Наиболее устойчивыми к падению оказались акции фармацевтики и продовольствия. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM снизился на 1.76%, индекс группы BRIC – на 2.18%. Латинская Америка упала на 2.18%. Азия – Сводный индекс азиатских голубых фишек утром в пятницу снижается на 1%. Накануне азиатский индекс MSCI снизился на 1.651%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB уменьшился на 1.6%. Энергоносители подешевели на 1%, базовые металлы в цене не изменились, драгоценные металлы упали на 1.8%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 4.5%. Нефть – Укрепление доллара и ослабление евро способствовали снижению цен нефтяных фьючерсов. Контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.6% до $102.7 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 0.4% до $115.4. Индекс акций нефтяных компаний упал на 3.4%. Золото – В пятницу утром спот-цена на золото опустилась до $1414 за тройскую унцию, цена серебра – до $35.2. Индекс акций золотодобывающих компаний уменьшился на 2.8%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленно: подорожали контракты на цинк (+0.6%) и алюминий (+0.3%); в наибольшей степени подешевел контракт на свинец (-2%), в наименьшей – на никель (- 0.4%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.175%, по доллару не изменилась (0.3095%). Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m расширился до 2.436 %. Уход инвесторов от рисков положительно сказался на ценах американских гособлигаций. Доходность 10Y ust упала с 3.469 до 3.36%, доходность 2Y ust упала с 0.693 до 0.637%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился до 276.7 п.
Перспектива
Снижение суверенного рейтинга Испании на фоне обострения проблем госдолга в странах ЕС, негативная динамика на рынке нефти и металлов, падение цен на мировых фондовых площадках – все это активизировало продажи на российском рынке акций. Индекс ММВБ откатился на возросших оборотах к уровню месячной скользящей средней МА21 (1731.8 п.).
Основной вклад в падение внесли акции компаний высокий капитализации (-2.77%). Участники активно фиксировали прибыль. В отраслевом разрезе в роли аутсайдера выступали акции банковского (-3.9%) и металлургического (-2.77%) секторов. Нефтяной сектор снизился на 2.53%. При этом отраслевой индекс ММВБ O&G вышел из боковика и упал ниже уровня МА11. На мировом рынке нефтяных акций ситуация еще хуже. Здесь индекс XOI за один день потерял 3.37%. Лукойл вчера представил позитивный финансовый отчет за 2010 г. Однако рынок проигнорировал эти данные - новость оказалась явно против тренда. Наша оценка справедливой стоимости повышена до $69 (Risk Value) / $79 (Fair Value) за акцию
Некоторые участники надеются на восстановление активности покупателей после завершения пролива. Необходимым условием для этого является сохранение положительной доходности месячных позиций по индексу ММВБ, т.е. недельное закрытие выше уровня месячной балансовой цены ОВР-20 (1745 п.). Однако мы полагаем, что негативная тенденция на рынках может сохраниться до конца марта.
В этот период весьма вероятно дальнейшее укрепление доллара, что продолжит оказывать давление на долларовые сырьевые цены. Индекс доллара вполне может рассчитывать на достижение в ближайшее время уровня МА60 (78.5 п.). Ждем дальнейшего снижения доходности на US-долговом рынке. Власти США сейчас заинтересованы в снижении стоимости обслуживания своего долга, учитывая предстоящее принятие Конгрессом закона об увеличении лимита заимствования
В то же время мы считаем, что российский рубль к началу марта исчерпал потенциал своего роста в паре с долларом. Верхняя граница 3-месячного down-тренда находится сейчас около 28.8 руб./$. Вышедшие вчера данные по темпам недельной инфляции (0.1%) однозначно свидетельствуют о существенном снижении инфляционного давления. Это дает основания говорить о возможном смягчении антиинфляционных мер со стороны ЦБ, который в последнее время пытался погасить инфляцию за счет укрепления рубля. В случае пробоя уровня 28.8 руб./$ повышается вероятность дальнейшего отскока в направлении к равновесной зоне 29.5/30 руб./$.
Определяющим фактором для инвесторов в ближайшие 2-3 недели станет поведение американского рынка акций. Индикатор волатильности VIX вчера протестировал уровень долгосрочного сопротивления на МА200. Полагаем, волатильность на US-рынке акций будет расти и дальше. Ближайшие уровни поддержки по индексу SP500 расположены на МА60 (11292 п.) и ОВР-60 (1285 п.). В случае их пробоя может последовать массированная фиксация прибыли и на других мировых фондовых площадках. Возможная граница отскока по индексу ММВБ находится сегодня на уровне 1754 п. Главная поддержка расположена в зоне ОВР-60 (1711 п.) / МА60 (1716,85 п.). Здесь же сейчас проходит нижняя граница августовского up-тренда. Индикатор нетто-объема недельных позиций (OBV-5) все еще остается в положительной зоне – спекулянтам есть что фиксировать
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок $ - Возросшие риски вынуждают инвесторов искать защиту своих капиталов в покупках американского доллара. Индекс доллара вырос с 76.72 до 77.23 п. Доллар вырос против евро, йены, франка и фунта. Укрепление доллара могло быть еще сильнее, если бы не слабая макроэкономическая статистика в США (рост числа пособий по безработице и усиление торгового дефицита). ?/$ - Доллар вырос в паре с 82.74 до 82.98 п. €/$ - Евро оказался под сильным давлением после того, как агентство Moody’s снизило кредитный рейтинг Испании. Вчерашний минимум в паре составил 1.38 п. ?/€ - Пара вышла из недельного бокового тренда и снизилась к 114.2 п. ?/$ - Юань завершает неделю на коррекционном отскоке к 6.573 п. Помимо укрепления доллара давление на юань оказал рост торгового дефицита в феврале
Рынок акций США – Dow Jones упал на 1.87%, S&P500 – на 1.89%, NASDAQ - на 1.84%. Индекс волатильности VIX (+8.2%) вчера протестировал уровень долгосрочного сопротивления на МА200 (21.9 п.). В отраслевом разрезе худший результат показали акции нефтяных и угольных компаний. Индекс финансового сектора также снизился сильнее остального рынка (-2.36%). Европа – Ведущие европейские индексы упали: DAX (-0.96%), CAC40 (-0.75%), FTSE100 (-1.55%). В роли аутсайдеров выступали акции горно- металлургических, сталелитейных компаний и авто- производители. Наиболее устойчивыми к падению оказались акции фармацевтики и продовольствия. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCI-EM снизился на 1.76%, индекс группы BRIC – на 2.18%. Латинская Америка упала на 2.18%. Азия – Сводный индекс азиатских голубых фишек утром в пятницу снижается на 1%. Накануне азиатский индекс MSCI снизился на 1.651%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB уменьшился на 1.6%. Энергоносители подешевели на 1%, базовые металлы в цене не изменились, драгоценные металлы упали на 1.8%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index вырос на 4.5%. Нефть – Укрепление доллара и ослабление евро способствовали снижению цен нефтяных фьючерсов. Контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 1.6% до $102.7 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 0.4% до $115.4. Индекс акций нефтяных компаний упал на 3.4%. Золото – В пятницу утром спот-цена на золото опустилась до $1414 за тройскую унцию, цена серебра – до $35.2. Индекс акций золотодобывающих компаний уменьшился на 2.8%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленно: подорожали контракты на цинк (+0.6%) и алюминий (+0.3%); в наибольшей степени подешевел контракт на свинец (-2%), в наименьшей – на никель (- 0.4%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.175%, по доллару не изменилась (0.3095%). Кредитный спрэд LIBOR 3m-T-Bill 3m расширился до 2.436 %. Уход инвесторов от рисков положительно сказался на ценах американских гособлигаций. Доходность 10Y ust упала с 3.469 до 3.36%, доходность 2Y ust упала с 0.693 до 0.637%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился до 276.7 п.
Перспектива
Снижение суверенного рейтинга Испании на фоне обострения проблем госдолга в странах ЕС, негативная динамика на рынке нефти и металлов, падение цен на мировых фондовых площадках – все это активизировало продажи на российском рынке акций. Индекс ММВБ откатился на возросших оборотах к уровню месячной скользящей средней МА21 (1731.8 п.).
Основной вклад в падение внесли акции компаний высокий капитализации (-2.77%). Участники активно фиксировали прибыль. В отраслевом разрезе в роли аутсайдера выступали акции банковского (-3.9%) и металлургического (-2.77%) секторов. Нефтяной сектор снизился на 2.53%. При этом отраслевой индекс ММВБ O&G вышел из боковика и упал ниже уровня МА11. На мировом рынке нефтяных акций ситуация еще хуже. Здесь индекс XOI за один день потерял 3.37%. Лукойл вчера представил позитивный финансовый отчет за 2010 г. Однако рынок проигнорировал эти данные - новость оказалась явно против тренда. Наша оценка справедливой стоимости повышена до $69 (Risk Value) / $79 (Fair Value) за акцию
Некоторые участники надеются на восстановление активности покупателей после завершения пролива. Необходимым условием для этого является сохранение положительной доходности месячных позиций по индексу ММВБ, т.е. недельное закрытие выше уровня месячной балансовой цены ОВР-20 (1745 п.). Однако мы полагаем, что негативная тенденция на рынках может сохраниться до конца марта.
В этот период весьма вероятно дальнейшее укрепление доллара, что продолжит оказывать давление на долларовые сырьевые цены. Индекс доллара вполне может рассчитывать на достижение в ближайшее время уровня МА60 (78.5 п.). Ждем дальнейшего снижения доходности на US-долговом рынке. Власти США сейчас заинтересованы в снижении стоимости обслуживания своего долга, учитывая предстоящее принятие Конгрессом закона об увеличении лимита заимствования
В то же время мы считаем, что российский рубль к началу марта исчерпал потенциал своего роста в паре с долларом. Верхняя граница 3-месячного down-тренда находится сейчас около 28.8 руб./$. Вышедшие вчера данные по темпам недельной инфляции (0.1%) однозначно свидетельствуют о существенном снижении инфляционного давления. Это дает основания говорить о возможном смягчении антиинфляционных мер со стороны ЦБ, который в последнее время пытался погасить инфляцию за счет укрепления рубля. В случае пробоя уровня 28.8 руб./$ повышается вероятность дальнейшего отскока в направлении к равновесной зоне 29.5/30 руб./$.
Определяющим фактором для инвесторов в ближайшие 2-3 недели станет поведение американского рынка акций. Индикатор волатильности VIX вчера протестировал уровень долгосрочного сопротивления на МА200. Полагаем, волатильность на US-рынке акций будет расти и дальше. Ближайшие уровни поддержки по индексу SP500 расположены на МА60 (11292 п.) и ОВР-60 (1285 п.). В случае их пробоя может последовать массированная фиксация прибыли и на других мировых фондовых площадках. Возможная граница отскока по индексу ММВБ находится сегодня на уровне 1754 п. Главная поддержка расположена в зоне ОВР-60 (1711 п.) / МА60 (1716,85 п.). Здесь же сейчас проходит нижняя граница августовского up-тренда. Индикатор нетто-объема недельных позиций (OBV-5) все еще остается в положительной зоне – спекулянтам есть что фиксировать
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу